Analyse du secteur des blockchains publiques en février 2025 : défis et innovations dans un marché en ajustement

En février 2025, le marché de la blockchain a subi un ajustement significatif, affectant divers réseaux de chaînes publiques dans une mesure différente. Le Bitcoin a montré une forte résistance à la baisse, consolidant davantage sa position dominante sur le marché, tandis que la plupart des chaînes publiques, y compris Solana, Avalanche et Ethereum, ont connu des baisses importantes. Néanmoins, les activités de développement dans le domaine des chaînes publiques restent actives, avec le lancement du réseau principal de Berachain, la mise à niveau de l'infrastructure Base et le lancement de la solution Layer 2 par Uniswap, qui ont été les points forts de ce mois.

Aperçu du marché

Il y a eu une correction significative sur le marché en février : le bitcoin est passé de 98 768 $ à 84 177 $, soit une baisse de 14,8 % ; Ethereum a chuté encore plus, chutant de 27,7 %, passant de 3 065 $ à 2 216 $. Au cours de la dernière semaine du mois, la pression de vente s’est encore intensifiée en raison de la propagation de la panique causée par les risques pour la sécurité.

Cet ajustement fait suite à la tendance haussière de janvier, mais les signaux du marché sont complexes, les investisseurs oscillant entre des attentes optimistes et des inquiétudes suscitées par des vulnérabilités de sécurité. Le sentiment du marché s'est détérioré, la propension au risque a diminué, en particulier dans des domaines comme les Memecoins qui sont plus spéculatifs. À l'échelle mondiale, le marché nord-américain adopte une attitude prudemment optimiste en raison des changements de politique, tandis que le marché Asie-Pacifique ressent plus profondément l'impact des attaques de hackers.

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Changements de politique et de réglementation

Le décret exécutif du gouvernement américain sur les cryptomonnaies se concentre sur le développement des portefeuilles auto-hébergés et des stablecoins, offrant une rare clarté politique pour l'industrie. Cependant, l'incident de piratage sur une plateforme de trading survenu le 21 février a entraîné des pertes de 1,5 milliard de dollars, établissant un nouveau record historique de perte unique dans le domaine des cryptomonnaies, suscitant une nouvelle vague d'inquiétudes en matière de sécurité et faisant basculer rapidement le sentiment du marché. En parallèle, l'attitude de la SEC a été assouplie, suspendant l'enquête sur plusieurs grandes entreprises de cryptomonnaies et abandonnant son appel concernant la "règle des courtiers". Le projet de loi bipartite GENIUS (Loi sur l'innovation et l'établissement des stablecoins aux États-Unis) améliore davantage le cadre réglementaire des stablecoins, montrant que l'environnement réglementaire américain tend vers une approche plus amicale.

Le comportement des investisseurs reflète cette situation tumultueuse. La frénésie des Memecoins alimentée par le jeton associé au président argentin Milei a rapidement refroidi en raison de nouvelles négatives, avec une forte baisse de la valorisation et un volume de transactions clairement réduit. Ce changement suggère que le marché se retire des actifs à haut risque.

Performances de la chaîne publique de couche 1

Les blockchains de couche 1 subissent généralement des pressions, avec une capitalisation boursière totale en baisse de 20,8 % à 2,3 billions de dollars. La dominance du Bitcoin est passée de 71,3 % à 74,2 %, tandis que la part d'Ethereum est passée de 14,0 % à 11,9 %. La part d'une plateforme d'échange a légèrement augmenté à 3,7 %, mais Solana, après une chute de prix de 36,3 %, a vu sa part passer de 4,0 % à 3,3 %.

Le Litecoin a enregistré une légère hausse de 1,0 % à 128,7 dollars, tandis que Solana (-36,3 %), Avalanche (-35,7 %) et d'autres ont affiché de mauvaises performances.

La valeur totale des actifs verrouillés (TVL) dans DeFi a diminué de 20,0 % pour atteindre 82,9 milliards de dollars, dont 44,9 milliards de dollars pour Ethereum (en baisse de 21,7 %) et 8,6 milliards de dollars pour Solana (en baisse de 34,1 %).

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Berachain a pris de l’importance, passant rapidement à la sixième place après le lancement du réseau principal le 6 février, avec une TVL de 3,2 milliards de dollars. La chaîne a émis 80 millions de jetons BERA en utilisant un modèle de « preuve de liquidité » – une façon innovante de miser sur la liquidité et de transformer la liquidité en cybersécurité. Après un tour de financement de 100 millions de dollars en 2024, l’airdrop de jetons et la participation à la gouvernance de ce mois-ci ont suscité l’enthousiasme du marché. Contrairement à la preuve d’enjeu traditionnelle, cette approche peut redéfinir la façon dont les blockchains publiques équilibrent croissance et stabilité, faisant de Berachain un projet à surveiller.

L’engouement pour le Memecoin de Solana s’est considérablement refroidi. Des échecs très médiatisés, tels que des tokens liés au président argentin Milley, ont nui à la confiance du marché et ont entraîné une baisse significative du volume des transactions sur certaines bourses décentralisées. Bien que Memecoin ne disparaisse pas complètement et puisse être considéré comme une carte de collection numérique, le pic de sa frénésie est peut-être passé et les traders commencent à se concentrer davantage sur les fondamentaux que sur le battage médiatique.

Bitcoin Layer 2 et sidechains

La TVL des L2 et des sidechains de Bitcoin a diminué de 24,5 % pour atteindre 2,1 milliards de dollars. Core est en tête avec une TVL de 460 millions de dollars (en baisse de 42,0 %), suivi de Bitlayer (350 millions de dollars) et BSquared (320 millions de dollars). BOB se distingue par sa performance, ne chutant que de 7,9 % pour atteindre 220 millions de dollars.

Parmi les plateformes à moyenne capitalisation, Merlin a enregistré de meilleures performances, la TVL ayant baissé de 9,3 % à 150 millions de dollars. Les petites plates-formes ont subi plus de pression, avec SatoshiVM en baisse de 31,5 %, MAP Protocol en baisse de 29,6 % et Interlay en baisse de 27,4 %.

La morosité dans ce domaine est en accord avec l'avis de Muneeb Ali, co-fondateur de Stacks, lors de Consensus 2025 : "Avec l'enthousiasme initial qui s'estompe, plus des deux tiers des projets Bitcoin Layer 2 existants disparaîtront dans les trois ans." Il prédit que le marché fera face à des défis sévères, et la morosité de l'industrie en février indique peut-être que l'intégration a déjà commencé. En regardant vers l'avenir, les plateformes capables de prouver leur utilité réelle pourraient être plus durables que les projets qui ne se maintiennent que sur leur élan.

Développement de la couche 2 d'Ethereum

La TVL L2 d’Ethereum a chuté de 23,4 % à 14 milliards de dollars. Une plateforme de trading a maintenu son avance avec une TVL de 4,5 milliards de dollars (en baisse de 33,4 %), tandis que Base a grimpé à la deuxième place avec une TVL de 4,2 milliards de dollars (en baisse de 10,6 %), glissant une autre grande plateforme (2,1 milliards de dollars) à la troisième place. Polygon zkEVM a résisté à la tendance et a bondi de 104,1 % à 300 millions de dollars, devenant un rare point positif ce mois-ci.

Base a lancé des Flashblocks (confirmation de transaction plus rapide), des Appchains (L3 personnalisés) et des sous-comptes de portefeuille intelligent pour améliorer l’adhésion des utilisateurs. Le lancement du réseau principal d’Unichain le 16 février fait suite à un cumul de 95 millions de transactions sur son réseau de test, ce qui le positionne comme un changeur de jeu en matière de performances de mise à l’échelle, avec plusieurs poids lourds déjà à bord. La chaîne d’applications Nums de Starknet, en tant qu’innovation de jeu de couche 3, démontre le potentiel futur de la conception modulaire.

Sonic EVM, quant à lui, n’est pas une couche 2 d’Ethereum, mais le lancement de son réseau principal Mobius le 27 février en tant que première extension de la chaîne SVM de Solana a attiré beaucoup d’attention, atteignant 10 000 TPS et rapportant 47,6 millions de dollars de financement pour une plateforme DeFi en quelques jours. Ces initiatives montrent que les projets de couche 2 investissent davantage dans la technologie qu’au niveau conceptuel.

Le fondateur d'Ethereum a fait des commentaires le 19 février, soulignant que l'Ethereum doit clarifier sa position dans un environnement de plus en plus concurrentiel. Il a poussé les Layer 2 à jouer un rôle de leader en matière d'évolutivité (comme une amélioration de 17 fois des transactions) et d'interopérabilité, notant qu'ils ont évolué d'une "signature multiple avancée" à un réseau puissant. Bien qu'il n'ait pas commenté directement le Sonic EVM, sa compatibilité EVM et sa rapidité résonnent avec sa vision d'une connexion sans couture dans "l'univers Ethereum". Cependant, il a également exprimé son mécontentement face à la tendance de type casino dans l'écosystème, appelant à se concentrer sur la valeur réelle plutôt que sur les bulles spéculatives.

Situation de financement

L’activité de financement a ralenti, six transactions totalisant 32,4 millions de dollars ayant été conclues en février. Mango Network a levé 13,5 millions de dollars pour sa chaîne hybride EVM-MoveVM, dont le lancement est prévu au premier trimestre 2025. Fluent Labs a levé 8 millions de dollars de financement pour développer une machine multi-virtuelle de couche 2 qui relie Ethereum et Solana.