Finance décentralisée stablecoin rendement paysage transformation : institutions monter à bord accélération, infrastructures de plus en plus matures
Le domaine des rendements des stablecoins DeFi est en train de vivre une transformation profonde. Un écosystème plus mature, résilient et aligné avec les institutions est en train de se former, marquant un changement évident dans la nature des rendements sur la chaîne. L'adoption institutionnelle, la construction d'infrastructures, l'évolution des comportements des utilisateurs et l'émergence de stratégies de superposition des rendements façonnent ensemble ce nouveau paysage.
Adoption des institutions dans la Finance décentralisée : une tendance qui émerge discrètement
Bien que les rendements nominaux de la Finance décentralisée des actifs tels que les stablecoins aient été ajustés, l'intérêt des institutions pour l'infrastructure blockchain continue de croître de manière régulière. Des protocoles comme Aave, Morpho et Euler attirent l'attention et l'utilisation. Cette participation provient davantage des avantages uniques d'une infrastructure financière combinable et transparente, plutôt que de la simple recherche du rendement annuel le plus élevé. Ces plateformes évoluent en réseaux financiers modulaires et se structurent rapidement.
D'ici juin 2025, la TVL des principales plateformes de prêt et d'emprunt garantis dépassera 50 milliards de dollars. Le taux de rendement des prêts USDC sur 30 jours se situe entre 4 % et 9 %, globalement supérieur au niveau de rendement des bons du Trésor américain à 3 mois d'environ 4,3 % pendant la même période. Le capital institutionnel continue d'explorer et d'intégrer ces protocoles de Finance décentralisée. Son attrait durable réside dans des avantages uniques : un marché mondial disponible 24h/24, des contrats intelligents composables soutenant des stratégies automatisées et une efficacité du capital accrue.
L'essor des sociétés de gestion d'actifs natifs en cryptographie
Une nouvelle catégorie de sociétés de gestion d'actifs "natives à la crypto" est en pleine expansion, comme Re7, Gauntlet et Steakhouse Financial. Depuis janvier 2025, la base de capital on-chain dans ce domaine est passée d'environ 1 milliard de dollars à plus de 4 milliards de dollars. Ces sociétés de gestion se concentrent sur l'écosystème on-chain, déployant discrètement des fonds dans diverses opportunités d'investissement, y compris des stratégies avancées de stablecoin. Rien que dans le protocole Morpho, la valeur totale des actifs sous gestion des principales sociétés de gestion approche les 2 milliards de dollars.
Le paysage concurrentiel entre les autorités de gestion de ces cryptomonnaies natives commence à se dessiner, avec Gauntlet et Steakhouse Financial contrôlant respectivement environ 31 % et 27 % du marché des TVL de garde, tandis que Re7 détient près de 23 % et MEV Capital 15,4 %.
( changement d'attitude réglementaire
Avec la maturité croissante des infrastructures de Finance décentralisée, l'attitude des institutions évolue progressivement vers la considération de la Finance décentralisée comme un niveau financier complémentaire configurable, plutôt que comme un domaine disruptif et non réglementé. Les marchés sous licence construits sur Euler, Morpho et Aave reflètent les efforts actifs déployés pour répondre aux besoins des institutions. Ces développements permettent aux institutions de participer au marché on-chain tout en satisfaisant aux exigences de conformité internes et externes ), en particulier en ce qui concerne le KYC, l'AML et le risque de contrepartie ###.
Infrastructure de la Finance décentralisée : la base des rendements des stablecoins
Aujourd'hui, les progrès les plus significatifs dans le domaine de la Finance décentralisée se concentrent sur la construction d'infrastructures. Du marché RWA tokenisé aux protocoles de prêt modulaires, une toute nouvelle pile DeFi est en train d'émerger — capable de servir les entreprises de technologie financière, les institutions de garde et les DAO.
( 1. Prêt garanti
C'est l'une des principales sources de revenus, les utilisateurs prêtent des stablecoins ) tels que USDC, USDT, DAI ### à des emprunteurs, qui fournissent d'autres actifs cryptographiques ( comme ETH ou BTC ) en tant que garantie, généralement en utilisant un mode de sur-garantie. Les prêteurs gagnent les intérêts payés par les emprunteurs, établissant ainsi la base des revenus des stablecoins.
Aave, Compound et Sky Protocol( ont lancé des prêts de pools de liquidité et des modèles de taux d'intérêt dynamiques avant MakerDAO). Maker a lancé DAI, tandis qu'Aave et Compound ont construit des marchés monétaires évolutifs.
Morpho et Euler se transforment vers un marché de prêt modulaire et isolé. Morpho a lancé des primitives de prêt entièrement modulaires, divisant le marché en coffres configurables, permettant aux protocoles ou aux gestionnaires d'actifs de définir leurs propres paramètres. Euler v2 prend en charge des paires de prêt isolées et est équipé d'outils de risque avancés, avec un élan significatif depuis le redémarrage du protocole en 2024.
( 2. Tokenisation des RWA
Cela implique d'introduire les rendements des actifs traditionnels hors chaîne ), en particulier des obligations d'État américaines ###, sous forme d'actifs tokenisés sur le réseau blockchain. Ces obligations d'État tokenisées peuvent être détenues directement ou intégrées en tant que garantie dans d'autres protocoles de Finance décentralisée.
En tokenisant les obligations du gouvernement américain via des plateformes telles que Securitize, Ondo Finance et Franklin Templeton, les revenus fixes traditionnels sont transformés en composants programmables sur la chaîne. Les obligations du gouvernement américain sur la chaîne sont passées de 4 milliards de dollars au début de 2025 à plus de 7 milliards de dollars en juin 2025. Avec l'adoption des produits de dette tokenisés et leur intégration dans l'écosystème, ces produits apportent un nouveau public à la Finance décentralisée.
( 3. Stratégie de tokenisation
Y compris les stablecoins delta neutres et à revenu, cette catégorie englobe des stratégies on-chain plus complexes, généralement rémunérées sous forme de stablecoins. Ces stratégies peuvent inclure des opportunités d'arbitrage, des activités de market making ou des produits structurés visant à générer des rendements sur le capital des stablecoins tout en maintenant une neutralité de marché.
Stablecoins à rendement : Ethena)sUSDe###, Level(slvlUSD), Falcon Finance(sUSDf) et Resolv(stUSR) et d'autres protocoles innovent avec des stablecoins dotés de mécanismes de rendement natifs. Par exemple : le sUSDe d'Ethena génère des rendements grâce à des transactions de "cash et d'arbitrage", en shortant des contrats à terme ETH tout en maintenant de l'ETH au comptant, les frais de financement et les rendements de staking offrant un retour aux stakers. Au cours des derniers mois, certains stablecoins à rendement ont affiché des taux de rendement supérieurs à 8 %.
( 4. Marché des transactions de rendement
Le trading de rendement introduit un nouveau primitif, séparant les flux de revenus futurs du capital, permettant aux instruments à taux d'intérêt flottants d'être décomposés en parties fixes et flottantes négociables. Ce développement ajoute de la profondeur aux outils financiers de la Finance décentralisée, rapprochant le marché en chaîne des structures de revenus fixes traditionnelles. En transformant le rendement lui-même en un actif négociable, ces systèmes offrent aux utilisateurs une plus grande flexibilité pour gérer le risque de taux d'intérêt et la répartition des revenus.
Pendle est le protocole leader dans le domaine, permettant aux utilisateurs de tokeniser des actifs de rendement en jetons de principal )PT### et jetons de rendement (YT). Les détenteurs de PT obtiennent des revenus fixes en achetant des principaux à prix réduit, tandis que les détenteurs de YT spéculent sur des revenus variables. En juin 2025, la TVL de Pendle dépasse 4 milliards de dollars, principalement composée de stablecoins générateurs de rendement comme l'Ethena sUSDe.
Dans l'ensemble, ces primitives constituent la base de l'infrastructure DeFi d'aujourd'hui et servent divers cas d'utilisation pour les utilisateurs natifs de la crypto et les applications financières traditionnelles.
Combinabilité : superposer et amplifier les rendements des stablecoins
La caractéristique de "Lego monétaire" de la Finance décentralisée se manifeste par sa combinabilité, les primitives mentionnées ci-dessus utilisées pour générer des rendements en stablecoin devenant la pierre angulaire de la construction de stratégies et de produits plus complexes. Cette approche combinatoire peut améliorer les rendements, diversifier les risques ( ou se concentrer ) ainsi que des solutions financières personnalisées, tout cela tournant autour du capital stablecoin.
( marché de prêt des actifs de rendement
La tokenisation des RWA ou des jetons de stratégie tokenisée ) comme sUSDe ou stUSR### peut devenir un collatéral pour de nouveaux marchés de prêt. Cela permet:
Les détenteurs de ces actifs de rendement peuvent utiliser ces actifs comme garantie pour emprunter des stablecoins, libérant ainsi de la liquidité.
Créer des marchés de prêt spécialement pour ces actifs, si les détenteurs prêtent des stablecoins à ceux qui souhaitent emprunter en utilisant leur position de rendement comme garantie, cela peut également générer des rendements en stablecoins.
( intègre des sources de revenus diversifiées dans une stratégie de stablecoin
Bien que l'objectif final soit généralement des rendements dominés par des stablecoins, les stratégies pour atteindre cet objectif peuvent inclure d'autres domaines de la Finance décentralisée, en gérant prudemment pour générer des rendements en stablecoin. Les stratégies delta neutres impliquant le prêt de jetons non dollar comme les jetons de staking liquide LST ou les jetons de re-staking de liquidité LRT) peuvent être construites pour générer des rendements libellés en stablecoins.
stratégie de rendement à effet de levier
Tout comme dans les transactions d'arbitrage dans la finance traditionnelle, les utilisateurs peuvent déposer des stablecoins dans des protocoles de prêt, emprunter d'autres stablecoins en utilisant ce collatéral, échanger les stablecoins empruntés contre l'actif d'origine ( ou un autre stablecoin dans la stratégie ), puis les redéposer. Chaque "cycle" augmente l'exposition aux rendements des stablecoins sous-jacents, tout en amplifiant également les risques, y compris le risque de liquidation en cas de baisse de la valeur du collatéral ou d'une hausse soudaine des taux d'intérêt des emprunts.
stablecoin liquidité pool (LP )
Les stablecoins peuvent être déposés dans des AMM automatisés comme certains DEX ###, généralement en conjonction avec d'autres stablecoins ( comme le pool USDC-USDT ), en gagnant des rendements grâce aux frais de transaction, apportant ainsi des bénéfices aux stablecoins.
Les jetons LP obtenus en fournissant de la liquidité peuvent eux-mêmes être mis en jeu dans d'autres protocoles (, par exemple, en mettant en jeu les jetons LP d'un certain DEX dans le protocole Convex ), ou en tant que garantie pour d'autres coffres, augmentant ainsi davantage les rendements et, finalement, améliorant le taux de rendement du capital stablecoin initial.
( agrégateur de rendement et réinvestisseur automatique
Le coffre-fort est un exemple typique de la combinabilité des rendements des stablecoins. Ils déploient les stablecoins déposés par les utilisateurs dans des sources de revenus sous-jacentes, telles que le marché des prêts garantis ou les protocoles RWA. Ensuite, ils :
Exécution automatique des récompenses de récolte ) les récompenses peuvent exister sous une autre forme de jeton (.
Échanger ces récompenses contre le stablecoin initialement déposé ) ou d'autres stablecoins souhaités ###.
Le réinvestissement automatique de ces récompenses permet d'augmenter significativement le rendement annuel par rapport à la perception manuelle et à la réinvestissement, (APY).
La tendance générale est d'offrir aux utilisateurs des rendements de stablecoin améliorés et diversifiés, gérés dans des limites de paramètres de risque établis, et simplifiés via des comptes intelligents et une interface centrée sur les objectifs.
Comportement des utilisateurs : les gains ne sont pas tout
Bien que le rendement reste un facteur moteur important dans le domaine de la Finance décentralisée, les données montrent que les décisions des utilisateurs en matière de répartition des fonds ne sont pas uniquement déterminées par le rendement annuel maximum (APY). De plus en plus d'utilisateurs pèsent des facteurs tels que la fiabilité, la prévisibilité et l'expérience utilisateur globale (UX). Les plateformes qui simplifient les interactions et réduisent les frictions (, comme les transactions sans frais ), et qui établissent la confiance par la fiabilité et la transparence, parviennent souvent à mieux retenir les utilisateurs sur le long terme. En d'autres termes, une meilleure expérience utilisateur devient un facteur clé non seulement pour encourager l'adoption initiale, mais aussi pour favoriser une "adhérence" continue des fonds au sein des protocoles de Finance décentralisée.
( 1. Le capital privilégie la stabilité et la confiance.
Lors des fluctuations ou des périodes de faiblesse du marché, le capital tend souvent à se diriger vers des protocoles de prêt "blue chip" matures et des coffres RWA, même si leurs rendements nominaux sont inférieurs à ceux d'options plus récentes et plus risquées. Ce comportement reflète un sentiment de recherche de sécurité, motivé par la préférence des utilisateurs pour la stabilité et la confiance.
Les données montrent toujours qu'en période de pression sur le marché, la valeur totale verrouillée de )TVL( dans les coffres en stablecoin matures sur les plateformes connues est supérieure à celle des nouveaux coffres à haut rendement. Cette "adhérence" révèle que la confiance est un facteur clé dans la fidélisation des utilisateurs.
La fidélité aux protocoles joue également un rôle important. Les utilisateurs de plateformes mainstream comme Aave préfèrent souvent les coffres d'écosystème natif, même si les taux d'intérêt d'autres plateformes sont légèrement plus élevés - ce qui est similaire au modèle financier traditionnel, où la commodité, la familiarité et la confiance sont souvent plus importantes que les petites différences de rendement. Cela est encore plus évident sur Ethena, où, malgré une baisse des rendements à des niveaux historiquement bas, le nombre de détenteurs reste relativement stable, ce qui indique que le rendement lui-même n'est pas le principal moteur de la rétention des utilisateurs.
Malgré les caractéristiques de risque "sans rendement" des stablecoins, la demande des utilisateurs reste énorme. Peut
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LiquidationWatcher
· Il y a 3h
Encore une fois, des institutions s'attaquent aux profits. Cette prise des pigeons commence rapidement.
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LeekCutter
· Il y a 9h
Les pigeons veulent encore vivre ?
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RunWhenCut
· Il y a 12h
Hein ? Les institutions se lancent aussi dans la compétition.
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TokenToaster
· Il y a 12h
Encore un qui vient prendre les investisseurs détaillants pour des pigeons.
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not_your_keys
· Il y a 12h
Ce n'est pas juste que les institutions se font prendre pour des cons.
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TestnetNomad
· Il y a 12h
Il faut encore voir la couleur des visages des grands patrons.
Voir l'originalRépondre0
FrontRunFighter
· Il y a 12h
Chasseurs de MEV dans la forêt sombre... smh. les institutions sont juste en train de mettre en place leur terrain de jeu d'attaque sandwich fr
Nouveau paysage des rendements des stablecoins DeFi : l'entrée des institutions s'accélère et les infrastructures deviennent de plus en plus matures
Finance décentralisée stablecoin rendement paysage transformation : institutions monter à bord accélération, infrastructures de plus en plus matures
Le domaine des rendements des stablecoins DeFi est en train de vivre une transformation profonde. Un écosystème plus mature, résilient et aligné avec les institutions est en train de se former, marquant un changement évident dans la nature des rendements sur la chaîne. L'adoption institutionnelle, la construction d'infrastructures, l'évolution des comportements des utilisateurs et l'émergence de stratégies de superposition des rendements façonnent ensemble ce nouveau paysage.
Adoption des institutions dans la Finance décentralisée : une tendance qui émerge discrètement
Bien que les rendements nominaux de la Finance décentralisée des actifs tels que les stablecoins aient été ajustés, l'intérêt des institutions pour l'infrastructure blockchain continue de croître de manière régulière. Des protocoles comme Aave, Morpho et Euler attirent l'attention et l'utilisation. Cette participation provient davantage des avantages uniques d'une infrastructure financière combinable et transparente, plutôt que de la simple recherche du rendement annuel le plus élevé. Ces plateformes évoluent en réseaux financiers modulaires et se structurent rapidement.
D'ici juin 2025, la TVL des principales plateformes de prêt et d'emprunt garantis dépassera 50 milliards de dollars. Le taux de rendement des prêts USDC sur 30 jours se situe entre 4 % et 9 %, globalement supérieur au niveau de rendement des bons du Trésor américain à 3 mois d'environ 4,3 % pendant la même période. Le capital institutionnel continue d'explorer et d'intégrer ces protocoles de Finance décentralisée. Son attrait durable réside dans des avantages uniques : un marché mondial disponible 24h/24, des contrats intelligents composables soutenant des stratégies automatisées et une efficacité du capital accrue.
L'essor des sociétés de gestion d'actifs natifs en cryptographie
Une nouvelle catégorie de sociétés de gestion d'actifs "natives à la crypto" est en pleine expansion, comme Re7, Gauntlet et Steakhouse Financial. Depuis janvier 2025, la base de capital on-chain dans ce domaine est passée d'environ 1 milliard de dollars à plus de 4 milliards de dollars. Ces sociétés de gestion se concentrent sur l'écosystème on-chain, déployant discrètement des fonds dans diverses opportunités d'investissement, y compris des stratégies avancées de stablecoin. Rien que dans le protocole Morpho, la valeur totale des actifs sous gestion des principales sociétés de gestion approche les 2 milliards de dollars.
Le paysage concurrentiel entre les autorités de gestion de ces cryptomonnaies natives commence à se dessiner, avec Gauntlet et Steakhouse Financial contrôlant respectivement environ 31 % et 27 % du marché des TVL de garde, tandis que Re7 détient près de 23 % et MEV Capital 15,4 %.
( changement d'attitude réglementaire
Avec la maturité croissante des infrastructures de Finance décentralisée, l'attitude des institutions évolue progressivement vers la considération de la Finance décentralisée comme un niveau financier complémentaire configurable, plutôt que comme un domaine disruptif et non réglementé. Les marchés sous licence construits sur Euler, Morpho et Aave reflètent les efforts actifs déployés pour répondre aux besoins des institutions. Ces développements permettent aux institutions de participer au marché on-chain tout en satisfaisant aux exigences de conformité internes et externes ), en particulier en ce qui concerne le KYC, l'AML et le risque de contrepartie ###.
Infrastructure de la Finance décentralisée : la base des rendements des stablecoins
Aujourd'hui, les progrès les plus significatifs dans le domaine de la Finance décentralisée se concentrent sur la construction d'infrastructures. Du marché RWA tokenisé aux protocoles de prêt modulaires, une toute nouvelle pile DeFi est en train d'émerger — capable de servir les entreprises de technologie financière, les institutions de garde et les DAO.
( 1. Prêt garanti
C'est l'une des principales sources de revenus, les utilisateurs prêtent des stablecoins ) tels que USDC, USDT, DAI ### à des emprunteurs, qui fournissent d'autres actifs cryptographiques ( comme ETH ou BTC ) en tant que garantie, généralement en utilisant un mode de sur-garantie. Les prêteurs gagnent les intérêts payés par les emprunteurs, établissant ainsi la base des revenus des stablecoins.
( 2. Tokenisation des RWA
Cela implique d'introduire les rendements des actifs traditionnels hors chaîne ), en particulier des obligations d'État américaines ###, sous forme d'actifs tokenisés sur le réseau blockchain. Ces obligations d'État tokenisées peuvent être détenues directement ou intégrées en tant que garantie dans d'autres protocoles de Finance décentralisée.
( 3. Stratégie de tokenisation
Y compris les stablecoins delta neutres et à revenu, cette catégorie englobe des stratégies on-chain plus complexes, généralement rémunérées sous forme de stablecoins. Ces stratégies peuvent inclure des opportunités d'arbitrage, des activités de market making ou des produits structurés visant à générer des rendements sur le capital des stablecoins tout en maintenant une neutralité de marché.
( 4. Marché des transactions de rendement
Le trading de rendement introduit un nouveau primitif, séparant les flux de revenus futurs du capital, permettant aux instruments à taux d'intérêt flottants d'être décomposés en parties fixes et flottantes négociables. Ce développement ajoute de la profondeur aux outils financiers de la Finance décentralisée, rapprochant le marché en chaîne des structures de revenus fixes traditionnelles. En transformant le rendement lui-même en un actif négociable, ces systèmes offrent aux utilisateurs une plus grande flexibilité pour gérer le risque de taux d'intérêt et la répartition des revenus.
Dans l'ensemble, ces primitives constituent la base de l'infrastructure DeFi d'aujourd'hui et servent divers cas d'utilisation pour les utilisateurs natifs de la crypto et les applications financières traditionnelles.
Combinabilité : superposer et amplifier les rendements des stablecoins
La caractéristique de "Lego monétaire" de la Finance décentralisée se manifeste par sa combinabilité, les primitives mentionnées ci-dessus utilisées pour générer des rendements en stablecoin devenant la pierre angulaire de la construction de stratégies et de produits plus complexes. Cette approche combinatoire peut améliorer les rendements, diversifier les risques ( ou se concentrer ) ainsi que des solutions financières personnalisées, tout cela tournant autour du capital stablecoin.
( marché de prêt des actifs de rendement
La tokenisation des RWA ou des jetons de stratégie tokenisée ) comme sUSDe ou stUSR### peut devenir un collatéral pour de nouveaux marchés de prêt. Cela permet:
( intègre des sources de revenus diversifiées dans une stratégie de stablecoin
Bien que l'objectif final soit généralement des rendements dominés par des stablecoins, les stratégies pour atteindre cet objectif peuvent inclure d'autres domaines de la Finance décentralisée, en gérant prudemment pour générer des rendements en stablecoin. Les stratégies delta neutres impliquant le prêt de jetons non dollar comme les jetons de staking liquide LST ou les jetons de re-staking de liquidité LRT) peuvent être construites pour générer des rendements libellés en stablecoins.
stratégie de rendement à effet de levier
Tout comme dans les transactions d'arbitrage dans la finance traditionnelle, les utilisateurs peuvent déposer des stablecoins dans des protocoles de prêt, emprunter d'autres stablecoins en utilisant ce collatéral, échanger les stablecoins empruntés contre l'actif d'origine ( ou un autre stablecoin dans la stratégie ), puis les redéposer. Chaque "cycle" augmente l'exposition aux rendements des stablecoins sous-jacents, tout en amplifiant également les risques, y compris le risque de liquidation en cas de baisse de la valeur du collatéral ou d'une hausse soudaine des taux d'intérêt des emprunts.
stablecoin liquidité pool (LP )
( agrégateur de rendement et réinvestisseur automatique
Le coffre-fort est un exemple typique de la combinabilité des rendements des stablecoins. Ils déploient les stablecoins déposés par les utilisateurs dans des sources de revenus sous-jacentes, telles que le marché des prêts garantis ou les protocoles RWA. Ensuite, ils :
La tendance générale est d'offrir aux utilisateurs des rendements de stablecoin améliorés et diversifiés, gérés dans des limites de paramètres de risque établis, et simplifiés via des comptes intelligents et une interface centrée sur les objectifs.
Comportement des utilisateurs : les gains ne sont pas tout
Bien que le rendement reste un facteur moteur important dans le domaine de la Finance décentralisée, les données montrent que les décisions des utilisateurs en matière de répartition des fonds ne sont pas uniquement déterminées par le rendement annuel maximum (APY). De plus en plus d'utilisateurs pèsent des facteurs tels que la fiabilité, la prévisibilité et l'expérience utilisateur globale (UX). Les plateformes qui simplifient les interactions et réduisent les frictions (, comme les transactions sans frais ), et qui établissent la confiance par la fiabilité et la transparence, parviennent souvent à mieux retenir les utilisateurs sur le long terme. En d'autres termes, une meilleure expérience utilisateur devient un facteur clé non seulement pour encourager l'adoption initiale, mais aussi pour favoriser une "adhérence" continue des fonds au sein des protocoles de Finance décentralisée.
( 1. Le capital privilégie la stabilité et la confiance.
Lors des fluctuations ou des périodes de faiblesse du marché, le capital tend souvent à se diriger vers des protocoles de prêt "blue chip" matures et des coffres RWA, même si leurs rendements nominaux sont inférieurs à ceux d'options plus récentes et plus risquées. Ce comportement reflète un sentiment de recherche de sécurité, motivé par la préférence des utilisateurs pour la stabilité et la confiance.
Les données montrent toujours qu'en période de pression sur le marché, la valeur totale verrouillée de )TVL( dans les coffres en stablecoin matures sur les plateformes connues est supérieure à celle des nouveaux coffres à haut rendement. Cette "adhérence" révèle que la confiance est un facteur clé dans la fidélisation des utilisateurs.
La fidélité aux protocoles joue également un rôle important. Les utilisateurs de plateformes mainstream comme Aave préfèrent souvent les coffres d'écosystème natif, même si les taux d'intérêt d'autres plateformes sont légèrement plus élevés - ce qui est similaire au modèle financier traditionnel, où la commodité, la familiarité et la confiance sont souvent plus importantes que les petites différences de rendement. Cela est encore plus évident sur Ethena, où, malgré une baisse des rendements à des niveaux historiquement bas, le nombre de détenteurs reste relativement stable, ce qui indique que le rendement lui-même n'est pas le principal moteur de la rétention des utilisateurs.
Malgré les caractéristiques de risque "sans rendement" des stablecoins, la demande des utilisateurs reste énorme. Peut