Singapour ne cherche pas à chasser le chiffrement, mais veut le faire évoluer de manière durable, et non en tant que « refuge » pour les criminels.
Rédigé par : Mankiw
Le statut de Singapour en tant que paradis Web3 fait face à un nouveau défi
Singapour, ce centre financier souvent qualifié de « paradis Web3 d'Asie », est depuis de nombreuses années le choix privilégié des prestataires de services d'actifs numériques et des entrepreneurs Web3 du monde entier, grâce à son impôt sur les gains en capital nul et à son système juridique bien établi. En octobre 2024, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a publié un projet de consultation détaillé concernant de nouvelles réglementations sur les services de jetons numériques, signalant un durcissement des politiques réglementaires ; et la réponse du MAS aux nouvelles règles publiée le 30 mai 2025 a encore suscité un vif débat dans l'industrie de la cryptographie sur la nécessité de « quitter » Singapour. Alors, quel avenir pour les prestataires de services d'actifs numériques opérant à Singapour - en particulier ceux qui fournissent des services à des clients étrangers ?
Nouveau règlement clé : renforcement de la réglementation
Dès 2022, Singapour a adopté la Loi sur les services financiers et les marchés, dont le chapitre neuf établit un cadre réglementaire spécifiquement pour les services de jetons numériques (DTS), ce cadre concerne divers actifs virtuels et activités liées au chiffrement, par exemple :
chiffrement des actifs et échange avec la monnaie fiduciaire
Paiement de transfert d'actifs confidentiels
Service de garde d'actifs chiffrement
Cependant, à cette époque, le « Financial Services and Markets Act » ne limitait pas strictement le comportement des entités enregistrées à Singapour pour fournir des services aux utilisateurs étrangers, et avec des politiques fiscales préférentielles, un grand nombre de projets web3 ont atterri à Singapour, rayonnant des services dans le monde. En octobre 2024, le cadre réglementaire a été affiné, et la MAS a clairement indiqué dans le projet de consultation que les entités enregistrées à Singapour auront besoin d’une licence DTSP même si elles fournissent des services de cryptage à des clients étrangers. Avec la réponse à l’appel d’offres MAS de mai 2025, un calendrier plus précis a également été publié : le nouveau régime réglementaire entrera officiellement en vigueur le 30 juin 2025. Les intentions de MAS sont claires : l’époque de la croissance sauvage est révolue, et si vous voulez rester et jouer, vous devez suivre les règles.
Pourquoi Singapour fait-il cela ?
Vous vous demandez peut-être : Singapour n’a-t-elle pas toujours été favorable à l’industrie de la cryptographie ? Pourquoi avez-vous soudainement changé de visage ? En fait, il ne s’agit pas d’un « changement de visage », mais d’une continuation du pragmatisme constant de Singapour. En tant que l’une des premières juridictions à commencer à réglementer l’industrie de la cryptographie, le style de Singapour est d’éviter une stratégie « taille unique », de donner d’abord à l’industrie une certaine quantité d’espace, de prêter une attention particulière aux régulateurs et de se développer avec l’industrie, et d’explorer constamment la mise à niveau et l’itération des politiques et méthodes réglementaires.
Au cours des dernières années, la politique de libéralisation de Singapour a réussi à attirer un grand nombre de projets de chiffrement, mais a également entraîné des effets secondaires :
Abus de licence : La licence DTSP est censée être un passeport de conformité, mais certaines institutions en jouent avec "le flou", certains projets utilisent la licence pour se faire passer pour conformes, attirer des investissements ou dissimuler des opérations non conformes.
Fraude aux télécommunications : La fraude par télémarketing a toujours été un cancer dans l’industrie de la cryptographie. Certains criminels sont basés à Singapour pour promouvoir des produits cryptographiques « à haut rendement » par téléphone ou via les médias sociaux, ou pour inciter les clients à acheter des jetons inconnus, promouvoir de faux « services de séquestre », puis s’enfuir avec l’argent.
Prolifération du secteur gris et de la criminalité : certaines plateformes d'échange d'actifs cryptographiques non autorisées offrent des services « anonymes » à leurs clients, permettant à des individus malveillants de mener des activités de blanchiment d'argent et de financement du terrorisme ; d'autres projets de cryptographie déguisent des fonds d'origine douteuse en revenus légitimes, perturbant gravement l'ordre financier.
Ce chaos a non seulement perturbé le développement normal de l’industrie de la cryptographie, mais a également nui à la réputation de l’industrie et même de Singapour. Lorsque la MAS mettra à jour sa stratégie nationale de lutte contre le financement du terrorisme en 2024, elle augmentera également le niveau de risque de financement du terrorisme pour les prestataires de services DTS de « faible-moyen » à « moyen-élevé ». Le MAS a reconnu la nécessité de politiques réglementaires plus strictes face à divers phénomènes, et les objectifs de la nouvelle réglementation sont clairs :
Éliminer les « petits dispersés » : augmenter les coûts de conformité, forcer les « petites plateformes » qui sont facilement abusées par des comportements illégaux à sortir du marché ;
Garder les « grands joueurs » : encourager les institutions financièrement solides, ayant une forte capacité de conformité et capables d'offrir des services sûrs et stables aux utilisateurs.
Attirer des fonds traditionnels : permettre aux banques, fonds et autres institutions financières traditionnelles ainsi qu'aux utilisateurs d'entrer plus sereinement dans le domaine du web3.
En d'autres termes, Singapour ne cherche pas à chasser l'industrie du chiffrement, mais souhaite la rendre durable, plutôt que d'en faire un « refuge » pour les criminels.
Quel est l'impact sur les acteurs de l'industrie ?
Si vous êtes un fournisseur de services d'actifs chiffrés, l'impact des nouvelles réglementations dépendra de votre modèle commercial. Cela peut être divisé en plusieurs cas spécifiques :
Situation 1 : Une institution non agréée ayant des bureaux locaux à Singapour, offrant des services à des clients étrangers.
Par exemple, une entité enregistrée a été établie à Singapour, embauchant des employés pour fournir des services d'échange d'actifs de chiffrement aux clients étrangers. Après l'entrée en vigueur des nouvelles réglementations, il est urgent de demander la licence DTSP de la MAS, sinon les activités devront être suspendues.
Situation 2 : Une personne à Singapour fournit des services à des clients étrangers en télétravail.
Si vous êtes un « nomade numérique », travaillant à distance et ne servant que des clients étrangers, la situation est légèrement plus complexe.
Si un contrat est signé avec un organisme enregistré à l'étranger, l'attitude actuelle de la MAS est la suivante : si une personne est employée par une société étrangère fournissant des services en dehors de Singapour, le travail effectué par cette personne dans le cadre de son emploi au sein de la société enregistrée à l'étranger ne déclenche pas d'exigences de licence.
Si c'est uniquement pour une identité personnelle (par exemple KOL, conseiller de projet, etc.), l'attitude actuelle de MAS est la suivante : si la personne est située à Singapour et fournit des services de jetons numériques à des personnes situées en dehors de Singapour (c'est-à-dire à des individus et à des entités), alors cette personne doit demander un permis.
* Il convient de noter que les déclarations réglementaires de MAS concernant ce type de scénario sont relativement larges, et les résultats de détermination peuvent varier d'un cas à l'autre.
Situation 3 : L'entité est enregistrée à Singapour, mais elle opère réellement à l'étranger.
Si la "société écran" est simplement enregistrée à Singapour, mais que les activités réelles et les clients sont à l'étranger, les nouvelles règles pourraient avoir peu d'impact.
Mais il n'est pas possible d'exclure complètement les risques : la MAS pourrait enquêter sur le lieu d'exploitation réel, et si elle découvre qu'il y a des activités commerciales substantielles à Singapour (comme un bureau physique ou des serveurs installés), il serait alors nécessaire de détenir une licence DTSP.
Situation 4 : Fournir des services aux clients locaux de Singapour
Cette situation va sans dire, peu importe comment les nouvelles règles changent, ceux qui fournissent des services d'actifs chiffrés aux résidents de Singapour doivent déjà opérer sous licence. Les nouvelles règles ne font que verrouiller davantage les failles des services transfrontaliers.
Conseils de conformité : trois étapes pour stabiliser la situation
Face aux nouvelles règles qui entreront en vigueur, les institutions et les praticiens du web3 doivent saisir les enjeux clés et agir. Voici trois recommandations pratiques pour vous aider à faire face aux changements :
Comprendre les bases de l'activité
D'abord, clarifiez à quelle catégorie appartient le modèle commercial et si une licence est nécessaire.
Préparer à l'avance la demande de licence
Si vous décidez de rester à Singapour pour vous développer, préparez dès que possible la demande de licence DTS de la MAS.
Considérer les options de migration
Si le coût de la conformité est trop élevé, il serait bon de regarder ailleurs, comme dans d'autres pays d'Asie, voire en Europe ou au Moyen-Orient.
Opportunités et défis coexistent, ne laissez pas les nouvelles règles vous effrayer
Les nouvelles réglementations sur le chiffrement à Singapour semblent imposer un « sortilège » à l'industrie, mais en y réfléchissant différemment, cela représente aussi une opportunité. Pour les grandes institutions ayant des ressources et un budget relativement suffisants, la conformité pourrait être le chemin incontournable pour attirer davantage de fonds sur le marché du chiffrement ; tandis que pour les institutions et équipes de taille relativement petite, ajuster rapidement leur stratégie et se positionner correctement peut également leur permettre de trouver une opportunité de transformation conforme.
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Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Réglementation sur le chiffrement à Singapour : que doivent faire les fournisseurs de services d'actifs chiffrés ?
Rédigé par : Mankiw
Le statut de Singapour en tant que paradis Web3 fait face à un nouveau défi
Singapour, ce centre financier souvent qualifié de « paradis Web3 d'Asie », est depuis de nombreuses années le choix privilégié des prestataires de services d'actifs numériques et des entrepreneurs Web3 du monde entier, grâce à son impôt sur les gains en capital nul et à son système juridique bien établi. En octobre 2024, l'Autorité monétaire de Singapour (MAS) a publié un projet de consultation détaillé concernant de nouvelles réglementations sur les services de jetons numériques, signalant un durcissement des politiques réglementaires ; et la réponse du MAS aux nouvelles règles publiée le 30 mai 2025 a encore suscité un vif débat dans l'industrie de la cryptographie sur la nécessité de « quitter » Singapour. Alors, quel avenir pour les prestataires de services d'actifs numériques opérant à Singapour - en particulier ceux qui fournissent des services à des clients étrangers ?
Nouveau règlement clé : renforcement de la réglementation
Dès 2022, Singapour a adopté la Loi sur les services financiers et les marchés, dont le chapitre neuf établit un cadre réglementaire spécifiquement pour les services de jetons numériques (DTS), ce cadre concerne divers actifs virtuels et activités liées au chiffrement, par exemple :
Cependant, à cette époque, le « Financial Services and Markets Act » ne limitait pas strictement le comportement des entités enregistrées à Singapour pour fournir des services aux utilisateurs étrangers, et avec des politiques fiscales préférentielles, un grand nombre de projets web3 ont atterri à Singapour, rayonnant des services dans le monde. En octobre 2024, le cadre réglementaire a été affiné, et la MAS a clairement indiqué dans le projet de consultation que les entités enregistrées à Singapour auront besoin d’une licence DTSP même si elles fournissent des services de cryptage à des clients étrangers. Avec la réponse à l’appel d’offres MAS de mai 2025, un calendrier plus précis a également été publié : le nouveau régime réglementaire entrera officiellement en vigueur le 30 juin 2025. Les intentions de MAS sont claires : l’époque de la croissance sauvage est révolue, et si vous voulez rester et jouer, vous devez suivre les règles.
Pourquoi Singapour fait-il cela ?
Vous vous demandez peut-être : Singapour n’a-t-elle pas toujours été favorable à l’industrie de la cryptographie ? Pourquoi avez-vous soudainement changé de visage ? En fait, il ne s’agit pas d’un « changement de visage », mais d’une continuation du pragmatisme constant de Singapour. En tant que l’une des premières juridictions à commencer à réglementer l’industrie de la cryptographie, le style de Singapour est d’éviter une stratégie « taille unique », de donner d’abord à l’industrie une certaine quantité d’espace, de prêter une attention particulière aux régulateurs et de se développer avec l’industrie, et d’explorer constamment la mise à niveau et l’itération des politiques et méthodes réglementaires.
Au cours des dernières années, la politique de libéralisation de Singapour a réussi à attirer un grand nombre de projets de chiffrement, mais a également entraîné des effets secondaires :
Abus de licence : La licence DTSP est censée être un passeport de conformité, mais certaines institutions en jouent avec "le flou", certains projets utilisent la licence pour se faire passer pour conformes, attirer des investissements ou dissimuler des opérations non conformes.
Fraude aux télécommunications : La fraude par télémarketing a toujours été un cancer dans l’industrie de la cryptographie. Certains criminels sont basés à Singapour pour promouvoir des produits cryptographiques « à haut rendement » par téléphone ou via les médias sociaux, ou pour inciter les clients à acheter des jetons inconnus, promouvoir de faux « services de séquestre », puis s’enfuir avec l’argent.
Prolifération du secteur gris et de la criminalité : certaines plateformes d'échange d'actifs cryptographiques non autorisées offrent des services « anonymes » à leurs clients, permettant à des individus malveillants de mener des activités de blanchiment d'argent et de financement du terrorisme ; d'autres projets de cryptographie déguisent des fonds d'origine douteuse en revenus légitimes, perturbant gravement l'ordre financier.
Ce chaos a non seulement perturbé le développement normal de l’industrie de la cryptographie, mais a également nui à la réputation de l’industrie et même de Singapour. Lorsque la MAS mettra à jour sa stratégie nationale de lutte contre le financement du terrorisme en 2024, elle augmentera également le niveau de risque de financement du terrorisme pour les prestataires de services DTS de « faible-moyen » à « moyen-élevé ». Le MAS a reconnu la nécessité de politiques réglementaires plus strictes face à divers phénomènes, et les objectifs de la nouvelle réglementation sont clairs :
Éliminer les « petits dispersés » : augmenter les coûts de conformité, forcer les « petites plateformes » qui sont facilement abusées par des comportements illégaux à sortir du marché ;
Garder les « grands joueurs » : encourager les institutions financièrement solides, ayant une forte capacité de conformité et capables d'offrir des services sûrs et stables aux utilisateurs.
Attirer des fonds traditionnels : permettre aux banques, fonds et autres institutions financières traditionnelles ainsi qu'aux utilisateurs d'entrer plus sereinement dans le domaine du web3.
En d'autres termes, Singapour ne cherche pas à chasser l'industrie du chiffrement, mais souhaite la rendre durable, plutôt que d'en faire un « refuge » pour les criminels.
Quel est l'impact sur les acteurs de l'industrie ?
Si vous êtes un fournisseur de services d'actifs chiffrés, l'impact des nouvelles réglementations dépendra de votre modèle commercial. Cela peut être divisé en plusieurs cas spécifiques :
Situation 1 : Une institution non agréée ayant des bureaux locaux à Singapour, offrant des services à des clients étrangers.
Par exemple, une entité enregistrée a été établie à Singapour, embauchant des employés pour fournir des services d'échange d'actifs de chiffrement aux clients étrangers. Après l'entrée en vigueur des nouvelles réglementations, il est urgent de demander la licence DTSP de la MAS, sinon les activités devront être suspendues.
Situation 2 : Une personne à Singapour fournit des services à des clients étrangers en télétravail.
Si vous êtes un « nomade numérique », travaillant à distance et ne servant que des clients étrangers, la situation est légèrement plus complexe.
Si un contrat est signé avec un organisme enregistré à l'étranger, l'attitude actuelle de la MAS est la suivante : si une personne est employée par une société étrangère fournissant des services en dehors de Singapour, le travail effectué par cette personne dans le cadre de son emploi au sein de la société enregistrée à l'étranger ne déclenche pas d'exigences de licence.
Si c'est uniquement pour une identité personnelle (par exemple KOL, conseiller de projet, etc.), l'attitude actuelle de MAS est la suivante : si la personne est située à Singapour et fournit des services de jetons numériques à des personnes situées en dehors de Singapour (c'est-à-dire à des individus et à des entités), alors cette personne doit demander un permis.
* Il convient de noter que les déclarations réglementaires de MAS concernant ce type de scénario sont relativement larges, et les résultats de détermination peuvent varier d'un cas à l'autre.
Situation 3 : L'entité est enregistrée à Singapour, mais elle opère réellement à l'étranger.
Si la "société écran" est simplement enregistrée à Singapour, mais que les activités réelles et les clients sont à l'étranger, les nouvelles règles pourraient avoir peu d'impact.
Mais il n'est pas possible d'exclure complètement les risques : la MAS pourrait enquêter sur le lieu d'exploitation réel, et si elle découvre qu'il y a des activités commerciales substantielles à Singapour (comme un bureau physique ou des serveurs installés), il serait alors nécessaire de détenir une licence DTSP.
Situation 4 : Fournir des services aux clients locaux de Singapour
Cette situation va sans dire, peu importe comment les nouvelles règles changent, ceux qui fournissent des services d'actifs chiffrés aux résidents de Singapour doivent déjà opérer sous licence. Les nouvelles règles ne font que verrouiller davantage les failles des services transfrontaliers.
Conseils de conformité : trois étapes pour stabiliser la situation
Face aux nouvelles règles qui entreront en vigueur, les institutions et les praticiens du web3 doivent saisir les enjeux clés et agir. Voici trois recommandations pratiques pour vous aider à faire face aux changements :
D'abord, clarifiez à quelle catégorie appartient le modèle commercial et si une licence est nécessaire.
Si vous décidez de rester à Singapour pour vous développer, préparez dès que possible la demande de licence DTS de la MAS.
Si le coût de la conformité est trop élevé, il serait bon de regarder ailleurs, comme dans d'autres pays d'Asie, voire en Europe ou au Moyen-Orient.
Opportunités et défis coexistent, ne laissez pas les nouvelles règles vous effrayer
Les nouvelles réglementations sur le chiffrement à Singapour semblent imposer un « sortilège » à l'industrie, mais en y réfléchissant différemment, cela représente aussi une opportunité. Pour les grandes institutions ayant des ressources et un budget relativement suffisants, la conformité pourrait être le chemin incontournable pour attirer davantage de fonds sur le marché du chiffrement ; tandis que pour les institutions et équipes de taille relativement petite, ajuster rapidement leur stratégie et se positionner correctement peut également leur permettre de trouver une opportunité de transformation conforme.