¿Se avecina el renacimiento de las Finanzas descentralizadas? La nueva política de la SEC redefine el panorama regulatorio, y tres grandes sectores se preparan para una reevaluación de su valor.
Finanzas descentralizadas Profundidad investigación: el panorama regulatorio y la revaluación de valor bajo la nueva política de la SEC
I. Introducción: El nuevo enfoque de la SEC y el cambio clave en el panorama regulatorio de las Finanzas descentralizadas
Las Finanzas descentralizadas (DeFi) han crecido rápidamente desde 2018, convirtiéndose en uno de los pilares centrales del sistema global de activos criptográficos. DeFi ofrece una rica gama de funciones financieras, incluyendo el comercio de activos, préstamos, derivados, stablecoins y gestión de activos, a través de protocolos financieros abiertos y sin permisos, y se basa en contratos inteligentes, liquidaciones en cadena, oráculos descentralizados y mecanismos de gobernanza para reestructurar las finanzas tradicionales. Desde el "Verano DeFi" de 2020, el valor total bloqueado (TVL) en protocolos DeFi ha superado los 180 mil millones de dólares en ciertos momentos, demostrando que este campo ha alcanzado nuevas alturas en escalabilidad y reconocimiento del mercado.
Sin embargo, la rápida expansión de DeFi también ha estado acompañada de problemas como la ambigüedad regulatoria, el riesgo sistémico y el vacío regulatorio. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha adoptado anteriormente una estrategia de aplicación más estricta hacia la industria de las criptomonedas, incluyendo protocolos DeFi, plataformas DEX y estructuras de gobernanza DAO dentro del ámbito de posibles infracciones legales. Entre 2022 y 2024, varios proyectos conocidos fueron objeto de investigaciones y acciones por parte de la SEC o la CFTC. Al mismo tiempo, la falta a largo plazo de criterios de evaluación como el grado de descentralización, las conductas de financiación pública y las plataformas de negociación de valores ha llevado a la industria DeFi a enfrentar dificultades como limitaciones tecnológicas, contracción de inversiones y fuga de talentos.
En el segundo trimestre de 2025, se produjo un cambio significativo en el panorama regulatorio. Paul Atkins, el nuevo presidente de la SEC, presentó en una audiencia del Congreso una ruta de regulación proactiva para las Finanzas descentralizadas, delineando tres direcciones políticas: primero, establecer un "mecanismo de exención de innovación" para protocolos altamente descentralizados; segundo, promover un "marco de regulación por clasificación funcional"; tercero, incluir la gobernanza de DAO y los activos del mundo real (RWA) en un sandbox regulatorio. Este cambio de política se alinea con el documento blanco publicado por el Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera del Departamento del Tesoro de EE. UU. (FSOC), que propone por primera vez evitar "suprimir la innovación" a través de sandbox y mecanismos de prueba.
II. Evolución de la ruta regulatoria en EE. UU.: de "ilegal por defecto" a la lógica de transformación de "adaptación funcional"
La evolución de la regulación de DeFi en Estados Unidos refleja los desafíos que enfrenta el marco de cumplimiento financiero ante las nuevas tecnologías. La postura política actual de la SEC es el resultado de la interacción entre múltiples instituciones y la evolución de la lógica regulatoria en los últimos cinco años. Para entender la base de su transformación, es necesario retroceder a la actitud regulatoria en las primeras etapas del auge de DeFi, los principales eventos de aplicación de la ley y las tensiones sistémicas en la aplicación de la ley.
Desde 2019, la lógica de regulación de la SEC se basa principalmente en el marco de determinación de valores Howey Test, presumiendo que la mayoría de los tokens de protocolos DeFi son valores no registrados. Además, cualquier actividad de intermediación, liquidación o tenencia de activos digitales también puede constituir una violación de las leyes de corredores de valores no registrados. Entre 2021 y 2022, la SEC llevó a cabo una serie de acciones de cumplimiento altamente publicitadas, investigando y acusando a varios proyectos conocidos, adoptando una estrategia de cumplimiento de "ilegalidad por defecto".
Sin embargo, esta estrategia pronto se enfrentó a desafíos legislativos y judiciales. Varios casos de litigio expusieron las limitaciones del juicio regulatorio, como el caso SEC contra Ripple que debilitó la postura de "todos los tokens son valores". Al mismo tiempo, la SEC enfrenta problemas fundamentales en la aplicación legal de estructuras como las DAO, careciendo de herramientas de aplicación efectivas.
A principios de 2025, la SEC experimentó un cambio de estrategia tras una renovación en su personal. El nuevo presidente Paul Atkins aboga por una regulación de "neutralidad tecnológica", enfatizando el establecimiento de límites regulatorios basados en la función en lugar de en el diseño tecnológico. Se estableció un grupo de investigación de Finanzas descentralizadas (DeFi) dentro de la SEC para construir un sistema de clasificación de riesgos y evaluación de gobernanza. Esto representa una transición de la lógica de la ley de valores tradicional hacia una "regulación adaptada a la función", utilizando las funciones financieras reales de los protocolos DeFi como base para el diseño de políticas.
En general, la regulación de DeFi en Estados Unidos está evolucionando gradualmente de la aplicación estricta de la ley y la represión de la aplicación hacia la negociación institucional, la identificación de funciones y la orientación de riesgos. Este cambio refleja una comprensión más profunda de la heterogeneidad tecnológica y también representa un intento de los organismos reguladores de introducir nuevos paradigmas de gobernanza frente a sistemas financieros abiertos. En el futuro, encontrar un equilibrio entre la protección de los inversores, la garantía de la estabilidad del sistema y la promoción del desarrollo tecnológico será el desafío central de la regulación global de DeFi.
Tres, Tres grandes contraseñas de riqueza: Revaluación del valor bajo la lógica del sistema
Con la implementación de la nueva política de la SEC, el entorno regulatorio de EE. UU. ha experimentado un cambio sustancial en su actitud general hacia las Finanzas descentralizadas, evolucionando de la "aplicación posterior" a la "conformidad anticipada" y luego a la "adaptación funcional", lo que brinda a la sección DeFi un incentivo institucional positivo que no se había visto en mucho tiempo. Los participantes del mercado están comenzando a reevaluar el valor subyacente de los protocolos DeFi, y múltiples sectores que anteriormente tenían su valoración reprimida están mostrando potencial de reevaluación. Desde la lógica institucional, la línea principal de reevaluación del valor DeFi actual se centra en tres direcciones:
Prima institucional de la estructura de intermediación conforme: los servicios KYC en cadena, la custodia conforme y las plataformas de operación frontal con alta transparencia en la gobernanza obtendrán una mayor tolerancia política y preferencia por parte de los inversores. El módulo "cadena conforme" en algunas soluciones Layer2 también jugará un papel clave.
La posición estratégica de la infraestructura de liquidez en cadena: las plataformas DEX que poseen neutralidad de protocolo, alta combinabilidad y transparencia en la gobernanza volverán a ser la opción preferida para la entrada de fondos en el ecosistema. Los riesgos legales de los protocolos AMM subyacentes se reducirán considerablemente, y se espera que la profundidad de las transacciones en cadena y la eficiencia del capital se restauren. La infraestructura de oráculos en cadena también se convertirá en un nodo clave para el despliegue institucional de DeFi.
Reconstrucción de crédito del modelo de protocolo de alta rentabilidad endógena: los protocolos DeFi con flujos de efectivo estables enfrentarán un ciclo de reparación de crédito. Los protocolos de préstamos, proyectos de stablecoins, etc., tienen la esperanza de construir un foso institucional bajo un posicionamiento regulatorio más claro, aumentando la atractividad para la asignación de fondos institucionales.
La lógica común detrás de estas tres líneas principales es el proceso de reequilibrio en el que el "dividendo de reconocimiento de políticas" se transforma en el "peso de la valoración de capital del mercado". Tras la mitigación del riesgo regulatorio, los protocolos DeFi pueden establecer un mecanismo de anclaje de valoración orientado al capital institucional a través de ingresos reales en cadena, capacidad de servicios de cumplimiento y umbrales de participación sistémica. Esto no solo permite a los protocolos DeFi reconstruir el "modelo de prima de riesgo-retorno", sino que también crea las condiciones institucionales para su integración en el sistema financiero tradicional.
Cuatro, Respuesta del mercado: de la explosión del TVL a la revaluación de los precios de los activos
La nueva política de la SEC ha provocado rápidamente una reacción en cadena en el mercado, formando un feedback positivo de "expectativas del sistema - retorno de fondos - revaluación de activos". El valor total bloqueado (TVL) en DeFi ha aumentado significativamente, en una semana el TVL en la cadena de Ethereum ha saltado de 46 mil millones de dólares a 54 mil millones de dólares, un aumento superior al 17%. Varios protocolos principales han visto crecer su cantidad bloqueada de manera sincronizada, y la actividad en la cadena ha mostrado una recuperación general.
El regreso de capitales ha llevado a una revalorización de los precios de los principales activos DeFi. Los tokens de gobernanza como UNI, AAVE y MKR han aumentado un promedio del 25%-60% en una semana, superando con creces el aumento de BTC y ETH en el mismo período. El mercado ha comenzado a utilizar de nuevo indicadores como múltiplos de ganancias basados en protocolos, múltiplos de TVL y modelos de crecimiento de usuarios para la reparación de valor.
Los datos en la cadena muestran cambios en la estructura de distribución de fondos. Las transacciones de depósito de múltiples protocolos, el número de usuarios y el promedio de transacciones han aumentado significativamente, especialmente en los protocolos relacionados con RWA, donde la proporción de billeteras institucionales ha aumentado rápidamente. El flujo de stablecoins en los intercambios centralizados ha disminuido, mientras que el flujo neto de stablecoins en los protocolos DeFi ha aumentado, lo que muestra una recuperación de la confianza de los inversores en la seguridad de los activos en la cadena.
A pesar de que el eco del mercado es significativo, la reevaluación de los precios de los activos aún se encuentra en una etapa inicial, y el espacio para la realización de la prima institucional está lejos de completarse. Actualmente, el múltiplo precio-venta de varios protocolos líderes sigue siendo muy inferior a los niveles del mercado alcista de 2021, y la certeza regulatoria proporcionará un impulso al centro de valoración. Al mismo tiempo, la reevaluación de los precios de los activos también se transmitirá al diseño de tokens y a los mecanismos de distribución, impulsando a los protocolos a integrar la "captura de valor" en la lógica de precios del mercado.
Cinco, Perspectivas Futuras: la reestructuración institucional de las Finanzas descentralizadas y un nuevo ciclo
La nueva política de la SEC sienta las bases para que la industria DeFi pase de un "crecimiento salvaje" a una "conformidad ordenada". El desarrollo futuro de DeFi mostrará las siguientes tendencias:
La reestructuración institucional impacta profundamente en los paradigmas de diseño y los modelos de negocio. Los proyectos de DeFi deben diseñar un sistema de identidad dual que combine ventajas tecnológicas y atributos de cumplimiento, logrando un nuevo paradigma de "cumplimiento integrado".
Diversificación y profundización del modelo de negocio. El equipo del proyecto se centrará más en construir un modelo de ganancias sostenible, como la participación en los ingresos de la capa de protocolo, servicios de gestión de activos, incorporación de RWA a la cadena, etc., formando un ciclo de ingresos comparable con las finanzas tradicionales.
La reestructuración del sistema de mecanismos de gobernanza se convertirá en el motor central. En el futuro, se puede adoptar un modelo de gobernanza híbrido, combinando votaciones en la cadena, acuerdos fuera de la cadena y marcos legales, para mejorar la legitimidad y la capacidad de ejecución de la gobernanza.
Transformación de los sujetos participantes y de la estructura de capital. La reducción de las barreras de entrada para los inversores institucionales y las instituciones financieras tradicionales ha dado lugar a productos y servicios de DeFi personalizados para las instituciones. Se espera un crecimiento explosivo en los mercados de seguros, crédito y derivados.
La innovación tecnológica y la fusión entre cadenas se convierten en el motor de desarrollo. La protección de la privacidad, la autenticación de identidad y la seguridad de los contratos son innovaciones tecnológicas que se aceleran, y los protocolos cross-chain y las soluciones Layer 2 impulsan la formación de un ecosistema de múltiples cadenas.
A pesar de que el proceso de institucionalización de DeFi ha abierto un nuevo capítulo, los desafíos siguen existiendo. La industria necesita colaborar para impulsar la elaboración de estándares y la construcción de mecanismos de autorregulación, formando un ecosistema de cumplimiento multicapas, y mejorar continuamente el nivel de institucionalización general y la confianza del mercado.
Seis, Conclusión
La nueva política de la SEC crea un entorno donde coexisten la regulación y las oportunidades para las Finanzas descentralizadas, impulsando a la industria a pasar de un crecimiento salvaje a un desarrollo conforme. En el futuro, se espera que las Finanzas descentralizadas logren una inclusión financiera más amplia y una revalorización de valores, pero aún se necesita un esfuerzo continuo en términos de riesgo de cumplimiento, seguridad tecnológica y educación del usuario. Con la nueva política regulatoria, desde la "exención de innovación" hasta las "finanzas en cadena", podría haber una explosión total, el verano de DeFi podría volver a aparecer, y se espera que los tokens de blue chip del sector experimenten una revalorización.
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Ser_This_Is_A_Casino
· hace18h
El bull run se acerca, ¿verdad?
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MidnightSeller
· 08-01 06:00
El bull run está por llegar, ¿verdad?
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MeaninglessApe
· 08-01 06:00
Cuanto más estricta es la regulación, más alcista es el mercado.
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CascadingDipBuyer
· 08-01 05:59
La regulación también debe considerar los costos.
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UnluckyValidator
· 08-01 05:58
Las Finanzas descentralizadas también deben cumplir con el cumplimiento.
¿Se avecina el renacimiento de las Finanzas descentralizadas? La nueva política de la SEC redefine el panorama regulatorio, y tres grandes sectores se preparan para una reevaluación de su valor.
Finanzas descentralizadas Profundidad investigación: el panorama regulatorio y la revaluación de valor bajo la nueva política de la SEC
I. Introducción: El nuevo enfoque de la SEC y el cambio clave en el panorama regulatorio de las Finanzas descentralizadas
Las Finanzas descentralizadas (DeFi) han crecido rápidamente desde 2018, convirtiéndose en uno de los pilares centrales del sistema global de activos criptográficos. DeFi ofrece una rica gama de funciones financieras, incluyendo el comercio de activos, préstamos, derivados, stablecoins y gestión de activos, a través de protocolos financieros abiertos y sin permisos, y se basa en contratos inteligentes, liquidaciones en cadena, oráculos descentralizados y mecanismos de gobernanza para reestructurar las finanzas tradicionales. Desde el "Verano DeFi" de 2020, el valor total bloqueado (TVL) en protocolos DeFi ha superado los 180 mil millones de dólares en ciertos momentos, demostrando que este campo ha alcanzado nuevas alturas en escalabilidad y reconocimiento del mercado.
Sin embargo, la rápida expansión de DeFi también ha estado acompañada de problemas como la ambigüedad regulatoria, el riesgo sistémico y el vacío regulatorio. La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha adoptado anteriormente una estrategia de aplicación más estricta hacia la industria de las criptomonedas, incluyendo protocolos DeFi, plataformas DEX y estructuras de gobernanza DAO dentro del ámbito de posibles infracciones legales. Entre 2022 y 2024, varios proyectos conocidos fueron objeto de investigaciones y acciones por parte de la SEC o la CFTC. Al mismo tiempo, la falta a largo plazo de criterios de evaluación como el grado de descentralización, las conductas de financiación pública y las plataformas de negociación de valores ha llevado a la industria DeFi a enfrentar dificultades como limitaciones tecnológicas, contracción de inversiones y fuga de talentos.
En el segundo trimestre de 2025, se produjo un cambio significativo en el panorama regulatorio. Paul Atkins, el nuevo presidente de la SEC, presentó en una audiencia del Congreso una ruta de regulación proactiva para las Finanzas descentralizadas, delineando tres direcciones políticas: primero, establecer un "mecanismo de exención de innovación" para protocolos altamente descentralizados; segundo, promover un "marco de regulación por clasificación funcional"; tercero, incluir la gobernanza de DAO y los activos del mundo real (RWA) en un sandbox regulatorio. Este cambio de política se alinea con el documento blanco publicado por el Consejo de Supervisión de Estabilidad Financiera del Departamento del Tesoro de EE. UU. (FSOC), que propone por primera vez evitar "suprimir la innovación" a través de sandbox y mecanismos de prueba.
II. Evolución de la ruta regulatoria en EE. UU.: de "ilegal por defecto" a la lógica de transformación de "adaptación funcional"
La evolución de la regulación de DeFi en Estados Unidos refleja los desafíos que enfrenta el marco de cumplimiento financiero ante las nuevas tecnologías. La postura política actual de la SEC es el resultado de la interacción entre múltiples instituciones y la evolución de la lógica regulatoria en los últimos cinco años. Para entender la base de su transformación, es necesario retroceder a la actitud regulatoria en las primeras etapas del auge de DeFi, los principales eventos de aplicación de la ley y las tensiones sistémicas en la aplicación de la ley.
Desde 2019, la lógica de regulación de la SEC se basa principalmente en el marco de determinación de valores Howey Test, presumiendo que la mayoría de los tokens de protocolos DeFi son valores no registrados. Además, cualquier actividad de intermediación, liquidación o tenencia de activos digitales también puede constituir una violación de las leyes de corredores de valores no registrados. Entre 2021 y 2022, la SEC llevó a cabo una serie de acciones de cumplimiento altamente publicitadas, investigando y acusando a varios proyectos conocidos, adoptando una estrategia de cumplimiento de "ilegalidad por defecto".
Sin embargo, esta estrategia pronto se enfrentó a desafíos legislativos y judiciales. Varios casos de litigio expusieron las limitaciones del juicio regulatorio, como el caso SEC contra Ripple que debilitó la postura de "todos los tokens son valores". Al mismo tiempo, la SEC enfrenta problemas fundamentales en la aplicación legal de estructuras como las DAO, careciendo de herramientas de aplicación efectivas.
A principios de 2025, la SEC experimentó un cambio de estrategia tras una renovación en su personal. El nuevo presidente Paul Atkins aboga por una regulación de "neutralidad tecnológica", enfatizando el establecimiento de límites regulatorios basados en la función en lugar de en el diseño tecnológico. Se estableció un grupo de investigación de Finanzas descentralizadas (DeFi) dentro de la SEC para construir un sistema de clasificación de riesgos y evaluación de gobernanza. Esto representa una transición de la lógica de la ley de valores tradicional hacia una "regulación adaptada a la función", utilizando las funciones financieras reales de los protocolos DeFi como base para el diseño de políticas.
En general, la regulación de DeFi en Estados Unidos está evolucionando gradualmente de la aplicación estricta de la ley y la represión de la aplicación hacia la negociación institucional, la identificación de funciones y la orientación de riesgos. Este cambio refleja una comprensión más profunda de la heterogeneidad tecnológica y también representa un intento de los organismos reguladores de introducir nuevos paradigmas de gobernanza frente a sistemas financieros abiertos. En el futuro, encontrar un equilibrio entre la protección de los inversores, la garantía de la estabilidad del sistema y la promoción del desarrollo tecnológico será el desafío central de la regulación global de DeFi.
Tres, Tres grandes contraseñas de riqueza: Revaluación del valor bajo la lógica del sistema
Con la implementación de la nueva política de la SEC, el entorno regulatorio de EE. UU. ha experimentado un cambio sustancial en su actitud general hacia las Finanzas descentralizadas, evolucionando de la "aplicación posterior" a la "conformidad anticipada" y luego a la "adaptación funcional", lo que brinda a la sección DeFi un incentivo institucional positivo que no se había visto en mucho tiempo. Los participantes del mercado están comenzando a reevaluar el valor subyacente de los protocolos DeFi, y múltiples sectores que anteriormente tenían su valoración reprimida están mostrando potencial de reevaluación. Desde la lógica institucional, la línea principal de reevaluación del valor DeFi actual se centra en tres direcciones:
Prima institucional de la estructura de intermediación conforme: los servicios KYC en cadena, la custodia conforme y las plataformas de operación frontal con alta transparencia en la gobernanza obtendrán una mayor tolerancia política y preferencia por parte de los inversores. El módulo "cadena conforme" en algunas soluciones Layer2 también jugará un papel clave.
La posición estratégica de la infraestructura de liquidez en cadena: las plataformas DEX que poseen neutralidad de protocolo, alta combinabilidad y transparencia en la gobernanza volverán a ser la opción preferida para la entrada de fondos en el ecosistema. Los riesgos legales de los protocolos AMM subyacentes se reducirán considerablemente, y se espera que la profundidad de las transacciones en cadena y la eficiencia del capital se restauren. La infraestructura de oráculos en cadena también se convertirá en un nodo clave para el despliegue institucional de DeFi.
Reconstrucción de crédito del modelo de protocolo de alta rentabilidad endógena: los protocolos DeFi con flujos de efectivo estables enfrentarán un ciclo de reparación de crédito. Los protocolos de préstamos, proyectos de stablecoins, etc., tienen la esperanza de construir un foso institucional bajo un posicionamiento regulatorio más claro, aumentando la atractividad para la asignación de fondos institucionales.
La lógica común detrás de estas tres líneas principales es el proceso de reequilibrio en el que el "dividendo de reconocimiento de políticas" se transforma en el "peso de la valoración de capital del mercado". Tras la mitigación del riesgo regulatorio, los protocolos DeFi pueden establecer un mecanismo de anclaje de valoración orientado al capital institucional a través de ingresos reales en cadena, capacidad de servicios de cumplimiento y umbrales de participación sistémica. Esto no solo permite a los protocolos DeFi reconstruir el "modelo de prima de riesgo-retorno", sino que también crea las condiciones institucionales para su integración en el sistema financiero tradicional.
Cuatro, Respuesta del mercado: de la explosión del TVL a la revaluación de los precios de los activos
La nueva política de la SEC ha provocado rápidamente una reacción en cadena en el mercado, formando un feedback positivo de "expectativas del sistema - retorno de fondos - revaluación de activos". El valor total bloqueado (TVL) en DeFi ha aumentado significativamente, en una semana el TVL en la cadena de Ethereum ha saltado de 46 mil millones de dólares a 54 mil millones de dólares, un aumento superior al 17%. Varios protocolos principales han visto crecer su cantidad bloqueada de manera sincronizada, y la actividad en la cadena ha mostrado una recuperación general.
El regreso de capitales ha llevado a una revalorización de los precios de los principales activos DeFi. Los tokens de gobernanza como UNI, AAVE y MKR han aumentado un promedio del 25%-60% en una semana, superando con creces el aumento de BTC y ETH en el mismo período. El mercado ha comenzado a utilizar de nuevo indicadores como múltiplos de ganancias basados en protocolos, múltiplos de TVL y modelos de crecimiento de usuarios para la reparación de valor.
Los datos en la cadena muestran cambios en la estructura de distribución de fondos. Las transacciones de depósito de múltiples protocolos, el número de usuarios y el promedio de transacciones han aumentado significativamente, especialmente en los protocolos relacionados con RWA, donde la proporción de billeteras institucionales ha aumentado rápidamente. El flujo de stablecoins en los intercambios centralizados ha disminuido, mientras que el flujo neto de stablecoins en los protocolos DeFi ha aumentado, lo que muestra una recuperación de la confianza de los inversores en la seguridad de los activos en la cadena.
A pesar de que el eco del mercado es significativo, la reevaluación de los precios de los activos aún se encuentra en una etapa inicial, y el espacio para la realización de la prima institucional está lejos de completarse. Actualmente, el múltiplo precio-venta de varios protocolos líderes sigue siendo muy inferior a los niveles del mercado alcista de 2021, y la certeza regulatoria proporcionará un impulso al centro de valoración. Al mismo tiempo, la reevaluación de los precios de los activos también se transmitirá al diseño de tokens y a los mecanismos de distribución, impulsando a los protocolos a integrar la "captura de valor" en la lógica de precios del mercado.
Cinco, Perspectivas Futuras: la reestructuración institucional de las Finanzas descentralizadas y un nuevo ciclo
La nueva política de la SEC sienta las bases para que la industria DeFi pase de un "crecimiento salvaje" a una "conformidad ordenada". El desarrollo futuro de DeFi mostrará las siguientes tendencias:
La reestructuración institucional impacta profundamente en los paradigmas de diseño y los modelos de negocio. Los proyectos de DeFi deben diseñar un sistema de identidad dual que combine ventajas tecnológicas y atributos de cumplimiento, logrando un nuevo paradigma de "cumplimiento integrado".
Diversificación y profundización del modelo de negocio. El equipo del proyecto se centrará más en construir un modelo de ganancias sostenible, como la participación en los ingresos de la capa de protocolo, servicios de gestión de activos, incorporación de RWA a la cadena, etc., formando un ciclo de ingresos comparable con las finanzas tradicionales.
La reestructuración del sistema de mecanismos de gobernanza se convertirá en el motor central. En el futuro, se puede adoptar un modelo de gobernanza híbrido, combinando votaciones en la cadena, acuerdos fuera de la cadena y marcos legales, para mejorar la legitimidad y la capacidad de ejecución de la gobernanza.
Transformación de los sujetos participantes y de la estructura de capital. La reducción de las barreras de entrada para los inversores institucionales y las instituciones financieras tradicionales ha dado lugar a productos y servicios de DeFi personalizados para las instituciones. Se espera un crecimiento explosivo en los mercados de seguros, crédito y derivados.
La innovación tecnológica y la fusión entre cadenas se convierten en el motor de desarrollo. La protección de la privacidad, la autenticación de identidad y la seguridad de los contratos son innovaciones tecnológicas que se aceleran, y los protocolos cross-chain y las soluciones Layer 2 impulsan la formación de un ecosistema de múltiples cadenas.
A pesar de que el proceso de institucionalización de DeFi ha abierto un nuevo capítulo, los desafíos siguen existiendo. La industria necesita colaborar para impulsar la elaboración de estándares y la construcción de mecanismos de autorregulación, formando un ecosistema de cumplimiento multicapas, y mejorar continuamente el nivel de institucionalización general y la confianza del mercado.
Seis, Conclusión
La nueva política de la SEC crea un entorno donde coexisten la regulación y las oportunidades para las Finanzas descentralizadas, impulsando a la industria a pasar de un crecimiento salvaje a un desarrollo conforme. En el futuro, se espera que las Finanzas descentralizadas logren una inclusión financiera más amplia y una revalorización de valores, pero aún se necesita un esfuerzo continuo en términos de riesgo de cumplimiento, seguridad tecnológica y educación del usuario. Con la nueva política regulatoria, desde la "exención de innovación" hasta las "finanzas en cadena", podría haber una explosión total, el verano de DeFi podría volver a aparecer, y se espera que los tokens de blue chip del sector experimenten una revalorización.