Análisis en profundidad: El papel y las perspectivas de los bienes raíces en el mercado RWA
El concepto de activos físicos ( RWA ) no es algo nuevo en el mercado de criptomonedas. Ya en 2018, conceptos similares como la tokenización de activos y la emisión de tokens de seguridad ( STO ) aparecieron. Sin embargo, debido a que el marco regulatorio aún no estaba maduro y a que las ventajas de retorno potencial no eran significativas, estos intentos iniciales no lograron desarrollarse en un segmento de mercado maduro.
En 2022, con el aumento continuo de las tasas de interés en Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. superó claramente las tasas de interés de préstamos en stablecoins en el mercado de criptomonedas. Por lo tanto, la tokenización de los bonos del gobierno de EE. UU. como RWA se vuelve cada vez más atractiva para la industria de criptomonedas. Los principales proyectos de DeFi y las instituciones financieras tradicionales han comenzado a explorar el campo de RWA.
En los últimos dos años, han surgido múltiples proyectos de RWA en el mercado inmobiliario. Estos tienen como objetivo expandir de diversas maneras el mercado de inversión en bienes raíces, enriquecer los productos de inversión inmobiliaria y reducir las barreras de entrada para los inversores. Este artículo analizará las ventajas y desventajas del diseño de RWA en el sector inmobiliario a través de estudios de caso y el mercado potencial. Dado que estos proyectos se dirigen principalmente a activos e inversores inmobiliarios en América del Norte, la discusión sobre políticas, regulaciones y condiciones del mercado se centrará en el mercado inmobiliario norteamericano.
Métodos para la tokenización del mercado inmobiliario
El mercado inmobiliario es un vasto campo lleno de oportunidades de inversión. Según estadísticas, en marzo de 2023, el valor del mercado inmobiliario cotizado en América del Norte alcanzó los 13 billones de dólares, mientras que el tamaño del mercado inmobiliario cotizado a nivel mundial fue de 26.6 billones de dólares.
El objetivo principal del mercado inmobiliario tokenizado es: crear productos de inversión inmobiliaria más diversos y flexibles, atraer a un grupo más amplio de inversores y aumentar la liquidez y el valor de los activos inmobiliarios. Estos productos se manifiestan principalmente en tres formas:
financiamiento para la división de la propiedad inmobiliaria
Producto del índice del mercado inmobiliario en áreas específicas
Tokenización de bienes raíces como colateral
Además, la tokenización y la integración de blockchain también han mejorado la transparencia y la gobernanza democrática de los activos inmobiliarios.
Los fondos de inversión inmobiliaria ( REIT ) tienen similitudes con los activos reales de bienes raíces (RWA), ya que ambos ofrecen oportunidades de inversión inmobiliaria diversificada, reducen las barreras de entrada y aumentan la liquidez de los activos. Sin embargo, los REIT tradicionales generalmente no ofrecen a los inversores oportunidades de gestión o propiedad, manteniendo un modelo de operación centralizado. A pesar de esto, el estricto examen de activos y la estructura de inversión de los REIT proporcionan un sólido esquema para los proyectos de RWA inmobiliarios.
En los últimos dos años de operación del proyecto, hemos tenido una comprensión más clara de las ventajas y desventajas de los RWA inmobiliarios. Los proyectos típicos de RWA inmobiliarios tienen las características mencionadas anteriormente. Después de profundizar en casos específicos, hemos descubierto que, debido a las diferentes gestiones y enfoques de producto, las situaciones encontradas en la operación real de cada proyecto varían.
Estudio de caso
En este capítulo se seleccionan tres proyectos de RWA en el sector inmobiliario para su análisis. Cada proyecto utiliza diferentes métodos para tokenizar el mercado inmobiliario, siendo los más representativos en sus respectivos campos. Es importante señalar que estos siguen siendo proyectos tempranos, y los productos aún no han sido validados y probados extensamente en el mercado durante un largo periodo.
RealT
RealT fue lanzado en 2019, siendo uno de los proyectos de RWA de bienes raíces más antiguos del mercado, enfocado en ofrecer inversiones en bienes raíces residenciales en EE. UU. principalmente a través de la blockchain de Ethereum y Gnosis ( en Gnosis ).
RealT adquiere propiedades residenciales y tokeniza entidades que poseen contratos de propiedad en conformidad con las regulaciones estadounidenses. La gestión, mantenimiento y recolección de alquileres de la propiedad se delegan a una agencia de gestión externa. Después de deducir los gastos, los alquileres generados por propiedades específicas se distribuyen a sus tenedores de tokens. RealT es responsable del proceso de tokenización, pero está legalmente separado de la empresa que posee los activos inmobiliarios. Según su sitio web, si la empresa incumple, los propietarios de tokens pueden optar por designar otra empresa para gestionar la empresa que posee el contrato de propiedad. Es importante destacar que no exigen obligatoriamente la participación en la inversión de las propiedades que introducen en el mercado. Los tenedores de tokens de propiedades pueden recibir mensualmente una parte de los ingresos por alquiler de la propiedad, excluyendo aproximadamente un 2.5% de reserva de mantenimiento y una tarifa de gestión que suele ser de alrededor del 10% del valor.
Tomando como ejemplo una propiedad en Montgomery, el valor total de los tokens inmobiliarios es de 323,020 dólares, con un precio de 52.10 dólares por token, y se han emitido un total de 6,200 tokens. La propiedad genera ingresos por alquiler de 2,600 dólares al mes. Después de deducir los costos operativos y de gestión de 622 dólares, la ganancia neta mensual es de 1,978 dólares, lo que equivale a una ganancia anual de 23,736 dólares. Por lo tanto, cada token recibe un dividendo de 3.83 dólares, lo que representa un rendimiento anualizado del 7.35%.
Para esta propiedad, RealT ofrece el 100% de los tokens, lo que significa que RealT no necesita co-invertir con los clientes, lo que permite mantener un modelo operativo casi sin riesgos. La entidad de gestión cobra el 8% de la renta y los gastos de mantenimiento restantes, mientras que la plataforma de inversión solo cobra el 2% para la tokenización de la propiedad, la selección de la entidad de gestión y la supervisión de la gestión. Este enfoque permite al equipo de RealT ahorrar una gran cantidad de tiempo de gestión, centrándose en encontrar propiedades calificadas y llevarlas al mercado a través de la tokenización.
Sin embargo, aunque la propiedad descentralizada fomenta la distribución del riesgo entre los inversores, también presenta desafíos. Cuando los intereses financieros de los inversores son demasiado pequeños, los costos de gestión de la empresa pueden volverse inviables. Se han reportado conflictos de intereses entre los poseedores de tokens de bienes raíces y RealT. RealT elige una entidad de gestión para administrar las propiedades que posee; si RealT tiene una gran propiedad, puede reducir los costos de agencia, ya que una mala gestión les afectaría negativamente. Sin embargo, si RealT tiene demasiadas acciones, podría afectar la liquidez de los tokens, y los accionistas minoritarios también podrían convertirse en free riders. Estos propietarios podrían esperar que los grandes accionistas supervisen la viabilidad financiera de la entidad de gestión contratada. Por otro lado, si RealT tiene pocas acciones, RealT podría carecer de suficiente motivación para elegir adecuadamente la entidad de gestión o participar en el proceso de supervisión, y muchos inversores también tendrían dificultades para supervisar efectivamente a la entidad de gestión.
El autor investigó los diez tokens más recientes vendidos en el mercado de RealT y utilizó exploradores de blockchain relevantes para encontrar la cantidad de propietarios de cada propiedad.
Como se muestra en el gráfico, RealT divide las propiedades en diferentes cantidades de tokens, haciendo que el precio de cada token sea de aproximadamente 50 dólares. La mayoría de las propiedades se encuentran en Detroit, con alrededor de 500 titulares de tokens, y en dos propiedades hay más de 1000 titulares. Al combinar la cantidad de tokens de cada titular, se puede entender el alcance de la inversión de los inversores de RealT.
Aproximadamente el 90% de los inversores de RealT invierten menos de 500 dólares, alrededor del 9% invierte entre 500 y 2000 dólares, y el 1% invierte más que esta cantidad. Esto indica que RealT ha tenido cierto éxito en la creación de un mercado de inversión inmobiliaria para pequeños inversores, aumentando la liquidez en el mercado de vivienda.
Según los datos de transacciones de la billetera RealT, RealT ha pagado aproximadamente 6 millones de dólares en total de alquileres. Las tarifas de la plataforma fluctúan según los costos de mantenimiento, seguros e impuestos, siendo aproximadamente del 2.5% al 3% del alquiler, lo que equivale a unos 150,000 a 180,000 dólares en ingresos de la plataforma en los últimos dos años. Sin embargo, dado que RealT no obliga a participar en inversiones inmobiliarias y, si se elige invertir, no hay límites o directrices específicos sobre el nivel de participación, los ingresos que RealT obtiene de los ingresos por alquiler aún no son claros.
Desde la estructura de la empresa, RealT ha establecido Real Token Inc. en Delaware como la entidad central de la empresa. Esta entidad no posee ningún activo inmobiliario, solo actúa como la entidad operativa del proyecto RealT. Además, RealT ha establecido Real Token LLC en Delaware como la empresa matriz de una serie de empresas inmobiliarias. Al igual que Real Token Inc., Real Token LLC no posee ningún activo inmobiliario; su principal objetivo es simplificar los procedimientos legales, permitiendo a los usuarios participar en la inversión en todas las propiedades a través de un contrato con una empresa. Finalmente, RealT establece una Series LLC correspondiente para cada propiedad inmobiliaria en la que se invierte. Como subsidiaria de Real Token LLC, cada Series LLC posee una propiedad específica y los tokens correspondientes. Esta estructura está diseñada para asegurar que cualquier problema financiero o legal de una propiedad no afecte a otras propiedades bajo RealT o a las operaciones de la empresa matriz.
Parcl
El protocolo Parcl es una plataforma de inversión DeFi que permite a los usuarios negociar las variaciones de precios en el mercado inmobiliario global. Parcl se utiliza para obtener exposición perpetua a activos sintéticos, utilizando la arquitectura AMM. Parcl introduce la alimentación de precios de Parcl Labs, que crea índices para bienes raíces en áreas específicas basados en el historial de ventas. El período del historial de ventas puede variar según la frecuencia de las transacciones de bienes raíces. Una vez creado el índice, los inversores pueden especular sobre el valor de los bienes raíces, pudiendo ir en largo o en corto sobre los precios inmobiliarios.
Este enfoque permite que Parcl evite problemas legales, ya que la operación de la plataforma no implica bienes raíces reales. Algunos podrían cuestionar si realmente se trata de un proyecto de RWA inmobiliaria, ya que no cumple con los estándares mencionados anteriormente. Sin embargo, es un proyecto de RWA relativamente popular, respaldado por grandes nombres de la industria como Coinbase, Solana Ventures y DragonFly. Es razonable discutir las diversas posibilidades de RWA inmobiliaria.
La red de pruebas de Parcl se lanzó en Solana en mayo de 2022, y actualmente el TVL es de 16 millones de dólares. Más de un año después de su operación, Parcl parece no haber atraído mucha atención, con un volumen diario de transacciones de menos de 10,000 dólares y menos de 50 usuarios activos diarios.
Los productos de Parcl son simples y se desarrollan rápidamente. El suministro de precios y el diseño del mercado de índices de Parcl Labs son buenos y fáciles de usar.
En cuanto a la operación, el equipo de Parcl ha lanzado activamente programas de adquisición de usuarios como Parcl Point y Real Estate Royale. A pesar de tener estas ventajas y el apoyo de numerosas instituciones de inversión reconocidas, Parcl sigue manteniendo una posición de mercado relativamente baja, con una base de usuarios pequeña y un volumen de transacciones limitado. Quizás el mercado aún no esté preparado para aceptar productos de índices inmobiliarios.
Reinno
Algunas grandes empresas de criptomonedas también están explorando la posibilidad de permitir a los usuarios tokenizar bienes raíces como colateral para préstamos. Una empresa anunció en julio que su equipo de criptomonedas digitales está trabajando en esta dirección. Otra empresa ya se ha integrado con RobinLand, apoyando los préstamos hipotecarios de bienes raíces. RealT ofrece la opción de utilizar bienes raíces tokenizados como colateral para préstamos, pero solo para los tokens que emiten. Esencialmente, este servicio es más como un producto de préstamo de tokens y no ha mejorado sustancialmente la liquidez del capital para los propietarios de bienes raíces.
Reinno es un proyecto abandonado que se lanzó en 2020 y dejó de operar en 2022. Aunque no dejó muchas huellas en el mercado, presentó dos productos relacionados con bienes raíces RWA que vale la pena mencionar.
El primer producto es un servicio de préstamos basado en bienes raíces tokenizados. Cuando los propietarios de propiedades necesitan financiamiento, pueden presentar los documentos de la propiedad a Reinno. Una vez aprobado, Reinno creará una empresa de propósito especial para la transacción en Delaware. Luego, Reinno creará un contrato inteligente para los tokens de la propiedad, y los propietarios podrán utilizar los tokens como garantía para el préstamo. El límite del préstamo se basará en el valor del token.
El segundo producto es el financiamiento de hipotecas. Después de que los usuarios compran propiedades y obtienen una hipoteca, pueden tokenizar la propiedad para obtener financiamiento. Los fondos obtenidos se pueden utilizar para pagar la hipoteca bancaria, y luego el cliente reembolsa el préstamo a una tasa de interés fija.
La operación de Reinno sigue siendo centralizada y en un modelo físico, los clientes necesitan acceder a la oficina y presentar documentos de propiedad. Este enfoque presenta algunos riesgos evidentes. Primero, si el prestatario elige incumplir y dejar de pagar, Reinno, como proveedor de servicios tokenizados y no como prestamista, tendrá dificultades para demandar al prestatario. Reinno en realidad no posee la propiedad hipotecada; los préstamos son esencialmente proporcionados por usuarios que eligen prestar en Reinno. Actualmente, debido a la falta de un contrato de préstamo directo entre el prestamista y el prestatario, especialmente en el contexto de financiamiento inmobiliario descentralizado, no hay un marco legal integral para proteger a estos prestamistas. Reinno aún no ha proporcionado medidas detalladas para mitigar este riesgo de incumplimiento. En segundo lugar, si el propietario de la propiedad decide vender la casa después de tomar un préstamo, o después de que Reinno complete el financiamiento de la hipoteca, no puede impedir esta acción que lleva a la transferencia de la propiedad, lo que en realidad lleva al prestatario a realizar un "doble gasto" sobre la propiedad. Estos riesgos evidentes podrían llevar al abandono del proyecto, afectando el futuro inmobiliario.
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NFTHoarder
· hace18h
¿De verdad hay gente que cree que invertir en bienes raíces puede estar en la cadena?
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RugpullSurvivor
· hace18h
Otra vez en el escenario de tomar a la gente por tonta a los viejos tontos.
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WalletManager
· hace18h
inversor minorista novato, ¡corran! Los contratos RWA tienen demasiadas vulnerabilidades, es mejor acumular monedas en una cartera fría para mayor estabilidad.
Estado actual del mercado RWA inmobiliario: oportunidades y desafíos coexistentes
Análisis en profundidad: El papel y las perspectivas de los bienes raíces en el mercado RWA
El concepto de activos físicos ( RWA ) no es algo nuevo en el mercado de criptomonedas. Ya en 2018, conceptos similares como la tokenización de activos y la emisión de tokens de seguridad ( STO ) aparecieron. Sin embargo, debido a que el marco regulatorio aún no estaba maduro y a que las ventajas de retorno potencial no eran significativas, estos intentos iniciales no lograron desarrollarse en un segmento de mercado maduro.
En 2022, con el aumento continuo de las tasas de interés en Estados Unidos, el rendimiento de los bonos del gobierno de EE. UU. superó claramente las tasas de interés de préstamos en stablecoins en el mercado de criptomonedas. Por lo tanto, la tokenización de los bonos del gobierno de EE. UU. como RWA se vuelve cada vez más atractiva para la industria de criptomonedas. Los principales proyectos de DeFi y las instituciones financieras tradicionales han comenzado a explorar el campo de RWA.
En los últimos dos años, han surgido múltiples proyectos de RWA en el mercado inmobiliario. Estos tienen como objetivo expandir de diversas maneras el mercado de inversión en bienes raíces, enriquecer los productos de inversión inmobiliaria y reducir las barreras de entrada para los inversores. Este artículo analizará las ventajas y desventajas del diseño de RWA en el sector inmobiliario a través de estudios de caso y el mercado potencial. Dado que estos proyectos se dirigen principalmente a activos e inversores inmobiliarios en América del Norte, la discusión sobre políticas, regulaciones y condiciones del mercado se centrará en el mercado inmobiliario norteamericano.
Métodos para la tokenización del mercado inmobiliario
El mercado inmobiliario es un vasto campo lleno de oportunidades de inversión. Según estadísticas, en marzo de 2023, el valor del mercado inmobiliario cotizado en América del Norte alcanzó los 13 billones de dólares, mientras que el tamaño del mercado inmobiliario cotizado a nivel mundial fue de 26.6 billones de dólares.
El objetivo principal del mercado inmobiliario tokenizado es: crear productos de inversión inmobiliaria más diversos y flexibles, atraer a un grupo más amplio de inversores y aumentar la liquidez y el valor de los activos inmobiliarios. Estos productos se manifiestan principalmente en tres formas:
Además, la tokenización y la integración de blockchain también han mejorado la transparencia y la gobernanza democrática de los activos inmobiliarios.
Los fondos de inversión inmobiliaria ( REIT ) tienen similitudes con los activos reales de bienes raíces (RWA), ya que ambos ofrecen oportunidades de inversión inmobiliaria diversificada, reducen las barreras de entrada y aumentan la liquidez de los activos. Sin embargo, los REIT tradicionales generalmente no ofrecen a los inversores oportunidades de gestión o propiedad, manteniendo un modelo de operación centralizado. A pesar de esto, el estricto examen de activos y la estructura de inversión de los REIT proporcionan un sólido esquema para los proyectos de RWA inmobiliarios.
En los últimos dos años de operación del proyecto, hemos tenido una comprensión más clara de las ventajas y desventajas de los RWA inmobiliarios. Los proyectos típicos de RWA inmobiliarios tienen las características mencionadas anteriormente. Después de profundizar en casos específicos, hemos descubierto que, debido a las diferentes gestiones y enfoques de producto, las situaciones encontradas en la operación real de cada proyecto varían.
Estudio de caso
En este capítulo se seleccionan tres proyectos de RWA en el sector inmobiliario para su análisis. Cada proyecto utiliza diferentes métodos para tokenizar el mercado inmobiliario, siendo los más representativos en sus respectivos campos. Es importante señalar que estos siguen siendo proyectos tempranos, y los productos aún no han sido validados y probados extensamente en el mercado durante un largo periodo.
RealT
RealT fue lanzado en 2019, siendo uno de los proyectos de RWA de bienes raíces más antiguos del mercado, enfocado en ofrecer inversiones en bienes raíces residenciales en EE. UU. principalmente a través de la blockchain de Ethereum y Gnosis ( en Gnosis ).
RealT adquiere propiedades residenciales y tokeniza entidades que poseen contratos de propiedad en conformidad con las regulaciones estadounidenses. La gestión, mantenimiento y recolección de alquileres de la propiedad se delegan a una agencia de gestión externa. Después de deducir los gastos, los alquileres generados por propiedades específicas se distribuyen a sus tenedores de tokens. RealT es responsable del proceso de tokenización, pero está legalmente separado de la empresa que posee los activos inmobiliarios. Según su sitio web, si la empresa incumple, los propietarios de tokens pueden optar por designar otra empresa para gestionar la empresa que posee el contrato de propiedad. Es importante destacar que no exigen obligatoriamente la participación en la inversión de las propiedades que introducen en el mercado. Los tenedores de tokens de propiedades pueden recibir mensualmente una parte de los ingresos por alquiler de la propiedad, excluyendo aproximadamente un 2.5% de reserva de mantenimiento y una tarifa de gestión que suele ser de alrededor del 10% del valor.
Tomando como ejemplo una propiedad en Montgomery, el valor total de los tokens inmobiliarios es de 323,020 dólares, con un precio de 52.10 dólares por token, y se han emitido un total de 6,200 tokens. La propiedad genera ingresos por alquiler de 2,600 dólares al mes. Después de deducir los costos operativos y de gestión de 622 dólares, la ganancia neta mensual es de 1,978 dólares, lo que equivale a una ganancia anual de 23,736 dólares. Por lo tanto, cada token recibe un dividendo de 3.83 dólares, lo que representa un rendimiento anualizado del 7.35%.
Para esta propiedad, RealT ofrece el 100% de los tokens, lo que significa que RealT no necesita co-invertir con los clientes, lo que permite mantener un modelo operativo casi sin riesgos. La entidad de gestión cobra el 8% de la renta y los gastos de mantenimiento restantes, mientras que la plataforma de inversión solo cobra el 2% para la tokenización de la propiedad, la selección de la entidad de gestión y la supervisión de la gestión. Este enfoque permite al equipo de RealT ahorrar una gran cantidad de tiempo de gestión, centrándose en encontrar propiedades calificadas y llevarlas al mercado a través de la tokenización.
Sin embargo, aunque la propiedad descentralizada fomenta la distribución del riesgo entre los inversores, también presenta desafíos. Cuando los intereses financieros de los inversores son demasiado pequeños, los costos de gestión de la empresa pueden volverse inviables. Se han reportado conflictos de intereses entre los poseedores de tokens de bienes raíces y RealT. RealT elige una entidad de gestión para administrar las propiedades que posee; si RealT tiene una gran propiedad, puede reducir los costos de agencia, ya que una mala gestión les afectaría negativamente. Sin embargo, si RealT tiene demasiadas acciones, podría afectar la liquidez de los tokens, y los accionistas minoritarios también podrían convertirse en free riders. Estos propietarios podrían esperar que los grandes accionistas supervisen la viabilidad financiera de la entidad de gestión contratada. Por otro lado, si RealT tiene pocas acciones, RealT podría carecer de suficiente motivación para elegir adecuadamente la entidad de gestión o participar en el proceso de supervisión, y muchos inversores también tendrían dificultades para supervisar efectivamente a la entidad de gestión.
El autor investigó los diez tokens más recientes vendidos en el mercado de RealT y utilizó exploradores de blockchain relevantes para encontrar la cantidad de propietarios de cada propiedad.
Como se muestra en el gráfico, RealT divide las propiedades en diferentes cantidades de tokens, haciendo que el precio de cada token sea de aproximadamente 50 dólares. La mayoría de las propiedades se encuentran en Detroit, con alrededor de 500 titulares de tokens, y en dos propiedades hay más de 1000 titulares. Al combinar la cantidad de tokens de cada titular, se puede entender el alcance de la inversión de los inversores de RealT.
Aproximadamente el 90% de los inversores de RealT invierten menos de 500 dólares, alrededor del 9% invierte entre 500 y 2000 dólares, y el 1% invierte más que esta cantidad. Esto indica que RealT ha tenido cierto éxito en la creación de un mercado de inversión inmobiliaria para pequeños inversores, aumentando la liquidez en el mercado de vivienda.
Según los datos de transacciones de la billetera RealT, RealT ha pagado aproximadamente 6 millones de dólares en total de alquileres. Las tarifas de la plataforma fluctúan según los costos de mantenimiento, seguros e impuestos, siendo aproximadamente del 2.5% al 3% del alquiler, lo que equivale a unos 150,000 a 180,000 dólares en ingresos de la plataforma en los últimos dos años. Sin embargo, dado que RealT no obliga a participar en inversiones inmobiliarias y, si se elige invertir, no hay límites o directrices específicos sobre el nivel de participación, los ingresos que RealT obtiene de los ingresos por alquiler aún no son claros.
Desde la estructura de la empresa, RealT ha establecido Real Token Inc. en Delaware como la entidad central de la empresa. Esta entidad no posee ningún activo inmobiliario, solo actúa como la entidad operativa del proyecto RealT. Además, RealT ha establecido Real Token LLC en Delaware como la empresa matriz de una serie de empresas inmobiliarias. Al igual que Real Token Inc., Real Token LLC no posee ningún activo inmobiliario; su principal objetivo es simplificar los procedimientos legales, permitiendo a los usuarios participar en la inversión en todas las propiedades a través de un contrato con una empresa. Finalmente, RealT establece una Series LLC correspondiente para cada propiedad inmobiliaria en la que se invierte. Como subsidiaria de Real Token LLC, cada Series LLC posee una propiedad específica y los tokens correspondientes. Esta estructura está diseñada para asegurar que cualquier problema financiero o legal de una propiedad no afecte a otras propiedades bajo RealT o a las operaciones de la empresa matriz.
Parcl
El protocolo Parcl es una plataforma de inversión DeFi que permite a los usuarios negociar las variaciones de precios en el mercado inmobiliario global. Parcl se utiliza para obtener exposición perpetua a activos sintéticos, utilizando la arquitectura AMM. Parcl introduce la alimentación de precios de Parcl Labs, que crea índices para bienes raíces en áreas específicas basados en el historial de ventas. El período del historial de ventas puede variar según la frecuencia de las transacciones de bienes raíces. Una vez creado el índice, los inversores pueden especular sobre el valor de los bienes raíces, pudiendo ir en largo o en corto sobre los precios inmobiliarios.
Este enfoque permite que Parcl evite problemas legales, ya que la operación de la plataforma no implica bienes raíces reales. Algunos podrían cuestionar si realmente se trata de un proyecto de RWA inmobiliaria, ya que no cumple con los estándares mencionados anteriormente. Sin embargo, es un proyecto de RWA relativamente popular, respaldado por grandes nombres de la industria como Coinbase, Solana Ventures y DragonFly. Es razonable discutir las diversas posibilidades de RWA inmobiliaria.
La red de pruebas de Parcl se lanzó en Solana en mayo de 2022, y actualmente el TVL es de 16 millones de dólares. Más de un año después de su operación, Parcl parece no haber atraído mucha atención, con un volumen diario de transacciones de menos de 10,000 dólares y menos de 50 usuarios activos diarios.
Los productos de Parcl son simples y se desarrollan rápidamente. El suministro de precios y el diseño del mercado de índices de Parcl Labs son buenos y fáciles de usar.
En cuanto a la operación, el equipo de Parcl ha lanzado activamente programas de adquisición de usuarios como Parcl Point y Real Estate Royale. A pesar de tener estas ventajas y el apoyo de numerosas instituciones de inversión reconocidas, Parcl sigue manteniendo una posición de mercado relativamente baja, con una base de usuarios pequeña y un volumen de transacciones limitado. Quizás el mercado aún no esté preparado para aceptar productos de índices inmobiliarios.
Reinno
Algunas grandes empresas de criptomonedas también están explorando la posibilidad de permitir a los usuarios tokenizar bienes raíces como colateral para préstamos. Una empresa anunció en julio que su equipo de criptomonedas digitales está trabajando en esta dirección. Otra empresa ya se ha integrado con RobinLand, apoyando los préstamos hipotecarios de bienes raíces. RealT ofrece la opción de utilizar bienes raíces tokenizados como colateral para préstamos, pero solo para los tokens que emiten. Esencialmente, este servicio es más como un producto de préstamo de tokens y no ha mejorado sustancialmente la liquidez del capital para los propietarios de bienes raíces.
Reinno es un proyecto abandonado que se lanzó en 2020 y dejó de operar en 2022. Aunque no dejó muchas huellas en el mercado, presentó dos productos relacionados con bienes raíces RWA que vale la pena mencionar.
El primer producto es un servicio de préstamos basado en bienes raíces tokenizados. Cuando los propietarios de propiedades necesitan financiamiento, pueden presentar los documentos de la propiedad a Reinno. Una vez aprobado, Reinno creará una empresa de propósito especial para la transacción en Delaware. Luego, Reinno creará un contrato inteligente para los tokens de la propiedad, y los propietarios podrán utilizar los tokens como garantía para el préstamo. El límite del préstamo se basará en el valor del token.
El segundo producto es el financiamiento de hipotecas. Después de que los usuarios compran propiedades y obtienen una hipoteca, pueden tokenizar la propiedad para obtener financiamiento. Los fondos obtenidos se pueden utilizar para pagar la hipoteca bancaria, y luego el cliente reembolsa el préstamo a una tasa de interés fija.
La operación de Reinno sigue siendo centralizada y en un modelo físico, los clientes necesitan acceder a la oficina y presentar documentos de propiedad. Este enfoque presenta algunos riesgos evidentes. Primero, si el prestatario elige incumplir y dejar de pagar, Reinno, como proveedor de servicios tokenizados y no como prestamista, tendrá dificultades para demandar al prestatario. Reinno en realidad no posee la propiedad hipotecada; los préstamos son esencialmente proporcionados por usuarios que eligen prestar en Reinno. Actualmente, debido a la falta de un contrato de préstamo directo entre el prestamista y el prestatario, especialmente en el contexto de financiamiento inmobiliario descentralizado, no hay un marco legal integral para proteger a estos prestamistas. Reinno aún no ha proporcionado medidas detalladas para mitigar este riesgo de incumplimiento. En segundo lugar, si el propietario de la propiedad decide vender la casa después de tomar un préstamo, o después de que Reinno complete el financiamiento de la hipoteca, no puede impedir esta acción que lleva a la transferencia de la propiedad, lo que en realidad lleva al prestatario a realizar un "doble gasto" sobre la propiedad. Estos riesgos evidentes podrían llevar al abandono del proyecto, afectando el futuro inmobiliario.