La IPO de Circle genera controversia: los interesados de la industria se sienten ignorados, lo que provoca descontento

Recientemente, el emisor de la stablecoin USDC, Circle, completó su oferta pública inicial (IPO), lo que generó amplias controversias dentro de la industria de las criptomonedas. El director de inversiones de una importante institución de inversión en el sector criticó fuertemente el proceso de emisión, argumentando que Circle favoreció a las instituciones financieras tradicionales en la distribución, ignorando a los participantes nativos de criptomonedas que han brindado apoyo a largo plazo.

El precio de la IPO de Circle se fijó en 31 dólares por acción, por encima del rango de expectativa inicial de 24 a 26 dólares. El precio de cierre en el primer día de cotización alcanzó los 84 dólares, y una semana después subió a más de 107 dólares, lo que demuestra que los bancos de inversión subestimaron gravemente la demanda del mercado. Esto también refleja el creciente entusiasmo de Wall Street por la inversión en activos criptográficos, especialmente en las stablecoins.

Las razones para apoyar la inversión en Circle incluyen:

1. El primer activo de inversión que se centra en el crecimiento de las stablecoins
2. Se espera que el mercado de stablecoins crezca hasta un tamaño de billones de dólares.
3. USDC actualmente gestiona activos por 60,000 millones de dólares, con una tasa de crecimiento anual del 91%

Y las razones para ser bajista incluyen:

1. El modelo de negocio depende en exceso de las tasas de interés
2. Depender de Coinbase como agente de emisión para compartir ingresos
3. Tener relaciones de colaboración con competidores potenciales
4. En los últimos años, el crecimiento de ingresos y ganancias ha sido lento.
5. La valoración actual es bastante alta, con un múltiplo de 30 veces el margen bruto, 110 veces las ganancias, etc.

Algunos profesionales experimentados en la industria creen que el sesgo de Circle hacia las instituciones financieras tradicionales en lugar de los fondos nativos de criptomonedas durante el proceso de asignación de la IPO es un gran error. Muchos de los primeros usuarios y promotores de USDC han informado que recibieron muy poca asignación o incluso no recibieron nada, lo que ha generado cuestionamientos sobre la indiferencia de Circle hacia sus partidarios a largo plazo.

Los críticos señalan que la medida de Circle se aparta del propósito original de la industria criptográfica. En su opinión, es más razonable recompensar a los fondos que están profundamente involucrados y continúan invirtiendo en el sector de las criptomonedas, ya que esto no solo puede mejorar la tasa de retorno y la escala de gestión de los fondos, sino también fomentar la reinversión de capital en el ecosistema, formando un ciclo virtuoso.

Sin embargo, Circle eligió asignar las participaciones de la IPO a instituciones financieras tradicionales que pueden no entender o utilizar realmente sus productos, lo que se considera completamente en contra del espíritu criptográfico.

Para estas críticas, también hay voces diferentes que opinan:

1. No se debe considerar el IPO como equivalente a un airdrop.
2. El derecho de decisión sobre la colocación corresponde al emisor y no al suscriptor.
3. La sobre suscripción de la OPI conduce a una compresión general de las asignaciones.
4. Los críticos pueden estar descontentos simplemente porque no recibieron la asignación esperada.

De todos modos, queda por ver si la acción de colocación de IPO de Circle afectará su desarrollo futuro y la adopción de USDC. Los expertos de la industria esperan que los futuros informes de tenencia revelen qué inversores eligió Circle para compartir sus dividendos de crecimiento.