El asesor del BCE, Jürgen Schaaf, advierte que el rápido subir de las monedas estables respaldadas por el dólar amenaza la estabilidad financiera de Europa y la posición global del euro a menos que se tomen medidas estratégicas.
Resumen
Las monedas estables respaldadas por el dólar estadounidense representan el 99% del mercado, mientras que las monedas estables basadas en el euro siguen siendo insignificantes.
La creciente adopción de monedas estables para pagos, liquidaciones y ahorros podría debilitar el control del BCE sobre la política monetaria.
Las monedas estables que generan intereses corren el riesgo de desviar depósitos de los bancos tradicionales, amenazando la disponibilidad de crédito en Europa.
El llamado a la acción de Schaaf incluye apoyar las monedas estables basadas en euros, avanzar en el euro digital e innovar en los pagos transfronterizos con tecnología de libro mayor distribuido.
En una nueva publicación en el blog del sitio web del Banco Central Europeo titulada "De la emoción al peligro: lo que las monedas estables significan para Europa", el asesor del BCE, Jürgen Schaaf, dice que las monedas estables representan una amenaza estratégica para la posición global del euro, advirtiendo que "sin una respuesta estratégica, la soberanía monetaria europea y la estabilidad financiera podrían erosionarse."
Las monedas estables, lideradas por Tether (USDT) y la moneda USD de Circle (USDC), ahora representan el 99% de la capitalización del mercado de monedas estables, casi todas denominadas en dólares estadounidenses. Las monedas estables denominadas en euros siguen siendo marginales, con una capitalización de mercado combinada de menos de 350 millones de euros.
Fuente: De la euforia al peligro: lo que las monedas estables significan para Europa | El Blog del BCE El peligro, advierte Schaaf, no es solo especulativo. A medida que las monedas estables se adoptan más ampliamente para pagos, liquidaciones e incluso ahorros, cada vez evitan más los sistemas financieros tradicionales, lo que podría socavar la capacidad del BCE para implementar una política monetaria efectiva.
“Cuanto mayor sea su huella, más difícil será deshacer estos [dólares dominados por monedas estables]”, escribe Schaaf. “Esto significaría mayores costos de financiamiento en relación con Estados Unidos, reducción de la autonomía de la política monetaria y dependencia geopolítica” para Europa.
El creciente impacto real de las monedas estables y los riesgos para los bancos
Schaaf señala que las monedas estables ya se están probando para aplicaciones del mundo real más allá del comercio de criptomonedas, incluyendo remesas, comercio electrónico y liquidación institucional. Empresas estadounidenses como Amazon y Walmart están explorando integraciones de monedas estables, mientras que gigantes globales de pagos como Visa y Mastercard las están incorporando en servicios internacionales.
Además, las monedas estables comienzan a ofrecer características similares a intereses, como el rendimiento de préstamos o la provisión de liquidez, lo que representa una amenaza para los modelos bancarios tradicionales, especialmente en economías con alta dependencia de depósitos como la zona euro.
“Si las monedas estables que generan intereses se volvieran comunes... podrían desviar depósitos de los bancos tradicionales, lo que podría poner en peligro la intermediación financiera y obstaculizar la disponibilidad de crédito,” escribe Schaaf.
Llamado a la acción de Schaaf para proteger el euro
Para abordar los riesgos que representan las monedas estables, Schaaf expone varios pasos prácticos que Europa debería tomar para proteger su sistema financiero y fortalecer el papel global del euro.
Su principal sugerencia es apoyar las monedas estables bien reguladas basadas en euros. Tales monedas estables, argumenta, podrían no solo “satisfacer necesidades legítimas del mercado” sino también ayudar a “reforzar el papel internacional del euro”, ofreciendo una alternativa viable al creciente dominio de los tokens basados en dólares.
Otra parte clave del plan es el euro digital, que Schaaf ve como “una robusta línea de defensa de la soberanía monetaria europea”, especialmente para pagos cotidianos como compras y compras en línea.
Schaaf también señala la necesidad de innovación en los pagos más grandes y entre bastidores entre bancos e instituciones financieras. Los pagos transfronterizos siguen siendo lentos y costosos. Schaaf argumenta que la tecnología de registro distribuido (DLT) podría solucionar esto permitiendo un asentamiento más rápido y directo de activos tokenizados utilizando dinero del banco central. Destaca dos nuevos proyectos del Banco Central Europeo—Pontes y Appia—como pasos importantes hacia adelante.
Finalmente, Schaaf enfatiza la importancia de la cooperación global. Sin reglas comunes, advierte, “corremos el riesgo de alimentar la inestabilidad, el arbitraje regulatorio y la dominación global del dólar estadounidense.”
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El asesor del BCE lanza una alarma sobre el creciente dominio de las monedas estables denominadas en dólares.
El asesor del BCE, Jürgen Schaaf, advierte que el rápido subir de las monedas estables respaldadas por el dólar amenaza la estabilidad financiera de Europa y la posición global del euro a menos que se tomen medidas estratégicas.
Resumen
En una nueva publicación en el blog del sitio web del Banco Central Europeo titulada "De la emoción al peligro: lo que las monedas estables significan para Europa", el asesor del BCE, Jürgen Schaaf, dice que las monedas estables representan una amenaza estratégica para la posición global del euro, advirtiendo que "sin una respuesta estratégica, la soberanía monetaria europea y la estabilidad financiera podrían erosionarse."
Las monedas estables, lideradas por Tether (USDT) y la moneda USD de Circle (USDC), ahora representan el 99% de la capitalización del mercado de monedas estables, casi todas denominadas en dólares estadounidenses. Las monedas estables denominadas en euros siguen siendo marginales, con una capitalización de mercado combinada de menos de 350 millones de euros.
Fuente: De la euforia al peligro: lo que las monedas estables significan para Europa | El Blog del BCE El peligro, advierte Schaaf, no es solo especulativo. A medida que las monedas estables se adoptan más ampliamente para pagos, liquidaciones e incluso ahorros, cada vez evitan más los sistemas financieros tradicionales, lo que podría socavar la capacidad del BCE para implementar una política monetaria efectiva.
“Cuanto mayor sea su huella, más difícil será deshacer estos [dólares dominados por monedas estables]”, escribe Schaaf. “Esto significaría mayores costos de financiamiento en relación con Estados Unidos, reducción de la autonomía de la política monetaria y dependencia geopolítica” para Europa.
El creciente impacto real de las monedas estables y los riesgos para los bancos
Schaaf señala que las monedas estables ya se están probando para aplicaciones del mundo real más allá del comercio de criptomonedas, incluyendo remesas, comercio electrónico y liquidación institucional. Empresas estadounidenses como Amazon y Walmart están explorando integraciones de monedas estables, mientras que gigantes globales de pagos como Visa y Mastercard las están incorporando en servicios internacionales.
Además, las monedas estables comienzan a ofrecer características similares a intereses, como el rendimiento de préstamos o la provisión de liquidez, lo que representa una amenaza para los modelos bancarios tradicionales, especialmente en economías con alta dependencia de depósitos como la zona euro.
“Si las monedas estables que generan intereses se volvieran comunes... podrían desviar depósitos de los bancos tradicionales, lo que podría poner en peligro la intermediación financiera y obstaculizar la disponibilidad de crédito,” escribe Schaaf.
Llamado a la acción de Schaaf para proteger el euro
Para abordar los riesgos que representan las monedas estables, Schaaf expone varios pasos prácticos que Europa debería tomar para proteger su sistema financiero y fortalecer el papel global del euro.
Su principal sugerencia es apoyar las monedas estables bien reguladas basadas en euros. Tales monedas estables, argumenta, podrían no solo “satisfacer necesidades legítimas del mercado” sino también ayudar a “reforzar el papel internacional del euro”, ofreciendo una alternativa viable al creciente dominio de los tokens basados en dólares.
Otra parte clave del plan es el euro digital, que Schaaf ve como “una robusta línea de defensa de la soberanía monetaria europea”, especialmente para pagos cotidianos como compras y compras en línea.
Schaaf también señala la necesidad de innovación en los pagos más grandes y entre bastidores entre bancos e instituciones financieras. Los pagos transfronterizos siguen siendo lentos y costosos. Schaaf argumenta que la tecnología de registro distribuido (DLT) podría solucionar esto permitiendo un asentamiento más rápido y directo de activos tokenizados utilizando dinero del banco central. Destaca dos nuevos proyectos del Banco Central Europeo—Pontes y Appia—como pasos importantes hacia adelante.
Finalmente, Schaaf enfatiza la importancia de la cooperación global. Sin reglas comunes, advierte, “corremos el riesgo de alimentar la inestabilidad, el arbitraje regulatorio y la dominación global del dólar estadounidense.”