Tether se ha convertido en un gigante de la industria de las monedas estables gracias a la circulación global de USDT, obteniendo $13 mil millones en ganancias anuales solo a partir de los intereses de los bonos del gobierno, siendo una de las compañías de tecnología financiera más rentables del mundo. Sin embargo, Tether se dio cuenta de que aunque estaba obteniendo grandes beneficios en la emisión y gestión de USDT, no había logrado dominar la verdadera "distribución de ingresos en la cadena".
En las tarifas de Gas diarias de Ethereum, USDT contribuye con casi 100,000 dólares, representando más del 6%. En Tron, el volumen de transferencias de USDT y el consumo de Gas ya representan más del 98% de toda la cadena pública, se puede decir que la prosperidad del comercio en Tron se sostiene casi por completo gracias a USDT.
La red de Tron actualmente genera más de 2.1 millones de dólares en ingresos diarios en la cadena, con ingresos anuales que alcanzan los 770 millones de dólares, principalmente provenientes de las altas tarifas de transferencia de USDT. En 24 horas, Tron ha alcanzado hasta 2.46 millones de transacciones en la cadena, con una tarifa promedio de transacción de aproximadamente 0.85 dólares. Actualmente, la capitalización de mercado total de Tron ha superado los 25 mil millones de dólares, y su escala de ingresos en la cadena se mantiene entre las principales de las grandes cadenas públicas a largo plazo.
Para Tether, esto es un típico "desequilibrio en la captura de valor". La emisión y la marca de USDT han traído un gran flujo de usuarios y una demanda estable, pero todas las tarifas en la cadena y los dividendos ecológicos han sido gravados a largo plazo por la infraestructura, y no dominados por Tether. Esto no solo ha debilitado la influencia estratégica de Tether en la futura red de pagos y liquidaciones en la cadena, sino que también le ha hecho perder la iniciativa al enfrentarse a nuevas amenazas.
Si solo se satisface con ser una "super fábrica de monedas estables" y no tiene un liderazgo en la infraestructura de la cadena, el techo de valor futuro de Tether será extremadamente limitado. Esta también es la razón fundamental por la que Tether se dedica plenamente a su propio ecosistema de cadena de monedas estables. A través del modo de cadena exclusiva, Tether no solo puede "recuperar para su propio sistema" las enormes tarifas y los dividendos ecológicos que originalmente fluirían hacia otras cadenas públicas, sino que también puede establecer su propio ciclo cerrado en aspectos como pagos B2B, liquidaciones conformes y colaboración industrial.
Recientemente, Tron ha lanzado la moneda estable USD1 de la familia Trump. El fundador de Tron, Justin Sun, es en sí mismo asesor del proyecto DeFi de la familia Trump, y el "hermano mayor" de la moneda TRUMP. La relación entre ambas partes es compleja y parece insinuar que Tron podría tener la intención de reducir gradualmente el uso y la emisión de USDT en los próximos años.
Además, desde la perspectiva del costo de las tarifas, la ventaja de Tron como red de liquidación de monedas estables también está disminuyendo gradualmente. Sin la compra y quema de TRX, actualmente la tarifa por cada transacción de Tron incluso supera a la de la red de Bitcoin, y es más alta que la de la red principal de Ethereum, la cadena Apots y la cadena BNB.
Esto no es bueno para USDT, ya que, en comparación, la tarifa de transferencia de USDC a través de la red Base es de solo 0.000409 dólares. Incluso la función Circle Paymaster lanzada por Circle permite a los usuarios pagar las tarifas de gas con USDC en las redes Arbitrum y Base.
Estas tendencias y amenazas competitivas obligan a Tether a ajustar su estrategia comercial lo antes posible.
Plasma: la fuente de ansiedad de TRON
El primer paso de Tether fue apoyar en secreto una nueva cadena llamada Plasma a finales de 2024.
Inicialmente, solo había unos pocos anuncios y algunas rondas de financiamiento: Bitfinex(, la empresa matriz de Tether), el Founders Fund de Peter Thiel, Framework y otros capitales inyectaron un total de 24 millones de dólares, además de atraer 3.5 millones de dólares en financiamiento externo, lo que elevó la valoración de Plasma a 500 millones de dólares en solo dos meses.
Plasma utilizará la red principal de Bitcoin como capa de liquidación final, heredando la seguridad de UTXO, y a su vez, es directamente compatible con EVM en la capa de ejecución. Lo más importante es que todas las transacciones en la cadena se pueden pagar directamente con USDT para el gas, las transferencias de USDT son completamente gratuitas.
Justo por el simple y directo atractivo de "cero comisiones", recientemente la autoridad lanzó la asignación del token de gobernanza XPL permitiendo a los usuarios aportar liquidez, la primera tanda de cinco millones de dólares se agotó en cuestión de minutos, y el nuevo límite de depósito de cinco millones de dólares se vendió en 30 minutos. Hay grandes inversores que, para entrar lo antes posible, incluso pagaron diez mil dólares en comisiones de gas en la red principal de Ethereum para conseguir acceso. Esto demuestra el deseo del mercado por una "cadena de monedas estables sin comisiones."
Fuera de la arquitectura técnica, Plasma también ha añadido discretamente dos fichas. Primero, "privacidad nativa". Las transferencias en la cadena son públicas por defecto, pero si los usuarios necesitan ocultar la dirección y el monto, solo deben marcar la opción en la billetera para entrar en modo de ocultación; en caso de auditorías o requisitos de cumplimiento, también se puede optar por divulgar selectivamente. En segundo lugar, "liquidez de Bitcoin". Plasma promete, aprovechando un puente sin permisos, introducir BTC nativo sin problemas en la cadena, y junto con el profundo pool de dólares de Tether, el intercambio de baja deslizamiento y el préstamo de BTC como garantía para moneda estable se pueden completar en el mismo entorno.
Todo esto coincide con las acciones de Tether en el último año de "acumular bitcoins". El equipo de Plasma y los socios de Bitfinex han sido defensores de Bitcoin durante mucho tiempo.
En la primavera de 2025, Tether anunció que se convertiría en el principal accionista de Twenty One Capital, una empresa que se hizo pública en Nasdaq a través de una fusión y adquisición, y es una compañía financiera de Bitcoin similar a MicroStrategy.
Tether invirtió 458.7 millones de dólares en aumentar su participación en BTC, y trasladó 37,000 monedas a una nueva dirección, proporcionando munición a Twenty One Capital. Actualmente, Tether y Twenty One Capital poseen aproximadamente 137,000 monedas, siendo la tercera empresa que más monedas posee entre todas las empresas que cotizan en bolsa, solo superada por MicroStrategy y la empresa minera MARA Holdings.
El mundo exterior se preguntaba originalmente por qué Tether convertiría las ganancias de su moneda estable en "oro digital"; ahora la respuesta está a la vista: USDT como moneda de liquidación y BTC como activo de reserva, ambos confluyen en Plasma, reuniendo los 15,000 millones de USDT dispersos en más de una docena de redes en una capa de liquidación unificada, permitiendo que las transferencias, intercambios y recuperaciones ocurran en el propio territorio de Tether.
Al lanzar la versión de prueba de la red principal, Plasma se posicionará como la novena blockchain del mundo en liquidez de moneda estable, con un valor de 10 mil millones de dólares.
En el pasado, Tether tenía que seguir el ritmo de Ethereum y Tron. Una vez que una de las partes aumentaba las tarifas o modificaba las reglas, USDT solo podía adaptarse pasivamente. La infraestructura que apoya a USDT, como liquidaciones, ejecuciones y puentes, también está en gran medida fuera del control de Tether. Sin embargo, ahora Plasma integrará la emisión, circulación y reciclaje en su propia ecología, y Tether también obtendrá más poder de fijación de precios y voz, lo que le permitirá controlar de manera lógica el peaje de esta capa de red.
¿Cuánto puede ganar Tether con Plasma en un año?
Aunque Plasma ofrece transferencias de USDT sin comisiones, no significa que Plasma no tenga ingresos.
La razón por la que Plasma se atreve a prometer a los usuarios que "las transferencias de USDT son completamente gratuitas" no se basa en que Tether esté subsidiando con dinero real, sino en que clasifica las transacciones en dos tipos de métodos de cobro según la complejidad y la prioridad. En términos sencillos, es como decir "los niños menores de 1 metro 20 no pagan billete".
Las transferencias comunes de USDT ocupan poco espacio en el bloque, como "niños de 1 metro 2 centímetros de altura", los nodos empaquetan directamente este tipo de transacciones en el bloque sin cobrar Gas a los usuarios. Sin embargo, para evitar el envío de transacciones basura, Plasma tiene un límite básico de rendimiento. Al mismo tiempo, para evitar el envío malicioso de transacciones, los usuarios deben dejar una pequeña cantidad de garantía en la cadena, como depósito: una vez que se activa el umbral de abuso, este depósito se confisca automáticamente. De esta manera, se mantiene la experiencia "gratuita" y se bloquea el tráfico basura.
Y otras solicitudes que van más allá de una simple transferencia, es decir, operaciones más complejas, como la invocación de múltiples contratos a la vez, liquidaciones masivas, liquidaciones instantáneas a nivel institucional, etc., serán reconocidas por el sistema y requerirán el pago de tarifas. La principal fuente de ingresos de los nodos de Plasma proviene de esto, además de las pequeñas comisiones cobradas por la transferencia de activos entre cadenas y los servicios de custodia, lo que le da a toda la red la capacidad de auto-financiarse. También es porque las transferencias simples ya no se cobran, el precio del modelo de cobro puede ser más flexible: según las estimaciones actuales en la cadena, miles de pagos gratuitos por segundo consumen recursos extremadamente bajos, y los nodos pueden cubrir costos y mantener un excedente con una pequeña cantidad de negocios de alto nivel.
El mecanismo está respaldado por la "estructura de doble capa" de Plasma. La capa inferior ancla periódicamente el estado de los bloques a Bitcoin, delegando la seguridad en la prueba de trabajo de BTC; la capa superior es compatible directamente con EVM, permitiendo a los desarrolladores portar contratos de Ethereum para que funcionen. Al eliminar el cálculo tradicional de Gas, la eficiencia de ejecución es incluso mayor. Messari menciona en su informe de evaluación que el consenso mejorado de Plasma puede manejar de manera estable miles de transacciones con un CPU de un solo núcleo durante las pruebas de estrés, y las recompensas de los nodos provienen completamente de esa parte de transacciones complejas.
¿Entonces cómo gana dinero Plasma? La respuesta ya está a la vista.
Primero, "línea dedicada" a nivel empresarial: si una empresa de remesas transfronterizas o un editor de juegos desea elevar las transferencias de milisegundos a niveles de submilisegundos, debe ingresar a un carril de pago y pagar una tarifa mensual fija en USDT para garantizar el ancho de banda.
Segundo, contratos y liquidación masiva: aunque los protocolos DeFi invocan lógicas complejas, todavía se debe pagar Gas, solo que la unidad de precio cambia de ETH a USDT.
Tercero, el puente y la custodia: transferir activos de otras cadenas a Plasma o canjear desde Plasma requiere pagar un pequeño impuesto de exportación, esta tarifa entra en la tesorería de Plasma y luego se distribuye a los nodos y a la fundación según las reglas.
Cuarto, inflación del token de gobernanza XPL: los validadores que apuestan XPL obtienen recompensas por bloques, y la tesorería de Plasma retiene una parte para subastas a lo largo del tiempo, utilizada para subsidios continuos del pago de 0gas de USDT punto a punto.
La superposición de los cuatro es suficiente para compensar los costos de red de las transferencias gratuitas, e incluso puede traer un nuevo flujo de efectivo para Tether.
Supongamos que Plasma puede asumir con éxito la mayor parte del tráfico de USDT que actualmente opera en Tron y Ethereum, la primera entrada directa será la mayor parte de las tarifas de transacción en cadena que han sido retenidas por Tron y Ethereum: los ingresos anuales podrían alcanzar entre 1,000 y 2,000 millones de dólares, además de los servicios empresariales y las tarifas de cadena cruzada, se espera que el rango de ingresos adicionales alcance entre 1,200 y 3,000 millones de dólares.
Pero debido a que Plasma exonera las tarifas de transferencia de USDT, se estima conservadoramente que Plasma puede generar 1,000 millones de dólares en ingresos para Tether en un año.
Y Plasma también puede tener otros beneficios ocultos y externalidades ecológicas: como atraer nueva liquidez de grandes montos y la incorporación de proyectos, recibiendo ciertos "impuestos"; proporcionando SDK, acceso a nodos empresariales, cobrando tarifas comerciales para aplicaciones en la cadena, etc.
Comparar este nuevo flujo de efectivo con el libro mayor existente de Tether es más intuitivo: en 2024, de los aproximadamente 13,000 millones de dólares de ingresos de Tether, 7,000 millones provienen de intereses de bonos del gobierno, 45 millones provienen de tarifas de emisión/redención del 0.1%, y el resto, cerca de 6,000 millones, son ganancias de inversión en Bitcoin, oro y proyectos tempranos. Esto significa que Plasma podría aumentar las ganancias anuales de Tether en un 15%-20%.
Estable: Cadena L1 de USDT a medida para instituciones
Después de que Plasma atrajo la liquidez de grandes titulares y el ecosistema de desarrolladores en estas cadenas, Tether no se detuvo. Este mes, la cadena L1 Stable, respaldada por el protocolo de liquidez unificado USDT0 de Bitfinex y USDT, anunció oficialmente que el CEO de Tether, Paolo Ardoino, asumirá el cargo de asesor del proyecto.
A diferencia de Plasma, que es una L2 de Bitcoin, Stable es una cadena L1. Aunque también utiliza USDT como gas y ofrece transferencias de USDT de punto a punto de forma gratuita, está dirigida a un público completamente diferente: instituciones financieras globales, liquidaciones empresariales, compensación de grandes volúmenes, finanzas empresariales en la cadena, B2B transacciones transfronterizas, y no está orientada a minoristas/escenarios de pequeñas cantidades.
Actualmente, la red de prueba interna de Stable ya está en línea, y el equipo está guiando a los primeros constructores para explorar el SDK para integraciones de billeteras, aplicaciones y hospedaje, que incluye una rápida incorporación de moneda fiat, contratos inteligentes que operan en dólares, y una billetera que funciona sin gas, donde los usuarios ni siquiera son conscientes de que están en la blockchain.
Las pistas sobre la implementación de la moneda estable se encuentran en las recientes inversiones masivas en commodities de Tether. En la primavera de este año, Tether invirtió en la adquisición del 70% de las acciones de Adecoagro, un gigante de la agricultura y energías renovables en América Latina, y luego anunció que USDT participaría directamente en la liquidación de granos, etanol e incluso petróleo en Sudamérica. El 5 de junio, Tether anunció una inversión estratégica en la plataforma de finanzas blockchain de África, Shiga Digital, que ofrece cuentas virtuales, servicios de comercio extrabursátil, gestión de fondos y cambios de divisas para empresas africanas.
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Tether lanza la disposición de doble cadena Plasma y Stable, apuntando al mercado de monedas estables de un billón de dólares.
Expansión del imperio de Tether moneda estable
Tether se ha convertido en un gigante de la industria de las monedas estables gracias a la circulación global de USDT, obteniendo $13 mil millones en ganancias anuales solo a partir de los intereses de los bonos del gobierno, siendo una de las compañías de tecnología financiera más rentables del mundo. Sin embargo, Tether se dio cuenta de que aunque estaba obteniendo grandes beneficios en la emisión y gestión de USDT, no había logrado dominar la verdadera "distribución de ingresos en la cadena".
En las tarifas de Gas diarias de Ethereum, USDT contribuye con casi 100,000 dólares, representando más del 6%. En Tron, el volumen de transferencias de USDT y el consumo de Gas ya representan más del 98% de toda la cadena pública, se puede decir que la prosperidad del comercio en Tron se sostiene casi por completo gracias a USDT.
La red de Tron actualmente genera más de 2.1 millones de dólares en ingresos diarios en la cadena, con ingresos anuales que alcanzan los 770 millones de dólares, principalmente provenientes de las altas tarifas de transferencia de USDT. En 24 horas, Tron ha alcanzado hasta 2.46 millones de transacciones en la cadena, con una tarifa promedio de transacción de aproximadamente 0.85 dólares. Actualmente, la capitalización de mercado total de Tron ha superado los 25 mil millones de dólares, y su escala de ingresos en la cadena se mantiene entre las principales de las grandes cadenas públicas a largo plazo.
Para Tether, esto es un típico "desequilibrio en la captura de valor". La emisión y la marca de USDT han traído un gran flujo de usuarios y una demanda estable, pero todas las tarifas en la cadena y los dividendos ecológicos han sido gravados a largo plazo por la infraestructura, y no dominados por Tether. Esto no solo ha debilitado la influencia estratégica de Tether en la futura red de pagos y liquidaciones en la cadena, sino que también le ha hecho perder la iniciativa al enfrentarse a nuevas amenazas.
Si solo se satisface con ser una "super fábrica de monedas estables" y no tiene un liderazgo en la infraestructura de la cadena, el techo de valor futuro de Tether será extremadamente limitado. Esta también es la razón fundamental por la que Tether se dedica plenamente a su propio ecosistema de cadena de monedas estables. A través del modo de cadena exclusiva, Tether no solo puede "recuperar para su propio sistema" las enormes tarifas y los dividendos ecológicos que originalmente fluirían hacia otras cadenas públicas, sino que también puede establecer su propio ciclo cerrado en aspectos como pagos B2B, liquidaciones conformes y colaboración industrial.
Recientemente, Tron ha lanzado la moneda estable USD1 de la familia Trump. El fundador de Tron, Justin Sun, es en sí mismo asesor del proyecto DeFi de la familia Trump, y el "hermano mayor" de la moneda TRUMP. La relación entre ambas partes es compleja y parece insinuar que Tron podría tener la intención de reducir gradualmente el uso y la emisión de USDT en los próximos años.
Además, desde la perspectiva del costo de las tarifas, la ventaja de Tron como red de liquidación de monedas estables también está disminuyendo gradualmente. Sin la compra y quema de TRX, actualmente la tarifa por cada transacción de Tron incluso supera a la de la red de Bitcoin, y es más alta que la de la red principal de Ethereum, la cadena Apots y la cadena BNB.
Esto no es bueno para USDT, ya que, en comparación, la tarifa de transferencia de USDC a través de la red Base es de solo 0.000409 dólares. Incluso la función Circle Paymaster lanzada por Circle permite a los usuarios pagar las tarifas de gas con USDC en las redes Arbitrum y Base.
Estas tendencias y amenazas competitivas obligan a Tether a ajustar su estrategia comercial lo antes posible.
Plasma: la fuente de ansiedad de TRON
El primer paso de Tether fue apoyar en secreto una nueva cadena llamada Plasma a finales de 2024.
Inicialmente, solo había unos pocos anuncios y algunas rondas de financiamiento: Bitfinex(, la empresa matriz de Tether), el Founders Fund de Peter Thiel, Framework y otros capitales inyectaron un total de 24 millones de dólares, además de atraer 3.5 millones de dólares en financiamiento externo, lo que elevó la valoración de Plasma a 500 millones de dólares en solo dos meses.
Plasma utilizará la red principal de Bitcoin como capa de liquidación final, heredando la seguridad de UTXO, y a su vez, es directamente compatible con EVM en la capa de ejecución. Lo más importante es que todas las transacciones en la cadena se pueden pagar directamente con USDT para el gas, las transferencias de USDT son completamente gratuitas.
Justo por el simple y directo atractivo de "cero comisiones", recientemente la autoridad lanzó la asignación del token de gobernanza XPL permitiendo a los usuarios aportar liquidez, la primera tanda de cinco millones de dólares se agotó en cuestión de minutos, y el nuevo límite de depósito de cinco millones de dólares se vendió en 30 minutos. Hay grandes inversores que, para entrar lo antes posible, incluso pagaron diez mil dólares en comisiones de gas en la red principal de Ethereum para conseguir acceso. Esto demuestra el deseo del mercado por una "cadena de monedas estables sin comisiones."
Fuera de la arquitectura técnica, Plasma también ha añadido discretamente dos fichas. Primero, "privacidad nativa". Las transferencias en la cadena son públicas por defecto, pero si los usuarios necesitan ocultar la dirección y el monto, solo deben marcar la opción en la billetera para entrar en modo de ocultación; en caso de auditorías o requisitos de cumplimiento, también se puede optar por divulgar selectivamente. En segundo lugar, "liquidez de Bitcoin". Plasma promete, aprovechando un puente sin permisos, introducir BTC nativo sin problemas en la cadena, y junto con el profundo pool de dólares de Tether, el intercambio de baja deslizamiento y el préstamo de BTC como garantía para moneda estable se pueden completar en el mismo entorno.
Todo esto coincide con las acciones de Tether en el último año de "acumular bitcoins". El equipo de Plasma y los socios de Bitfinex han sido defensores de Bitcoin durante mucho tiempo.
En la primavera de 2025, Tether anunció que se convertiría en el principal accionista de Twenty One Capital, una empresa que se hizo pública en Nasdaq a través de una fusión y adquisición, y es una compañía financiera de Bitcoin similar a MicroStrategy.
Tether invirtió 458.7 millones de dólares en aumentar su participación en BTC, y trasladó 37,000 monedas a una nueva dirección, proporcionando munición a Twenty One Capital. Actualmente, Tether y Twenty One Capital poseen aproximadamente 137,000 monedas, siendo la tercera empresa que más monedas posee entre todas las empresas que cotizan en bolsa, solo superada por MicroStrategy y la empresa minera MARA Holdings.
El mundo exterior se preguntaba originalmente por qué Tether convertiría las ganancias de su moneda estable en "oro digital"; ahora la respuesta está a la vista: USDT como moneda de liquidación y BTC como activo de reserva, ambos confluyen en Plasma, reuniendo los 15,000 millones de USDT dispersos en más de una docena de redes en una capa de liquidación unificada, permitiendo que las transferencias, intercambios y recuperaciones ocurran en el propio territorio de Tether.
Al lanzar la versión de prueba de la red principal, Plasma se posicionará como la novena blockchain del mundo en liquidez de moneda estable, con un valor de 10 mil millones de dólares.
En el pasado, Tether tenía que seguir el ritmo de Ethereum y Tron. Una vez que una de las partes aumentaba las tarifas o modificaba las reglas, USDT solo podía adaptarse pasivamente. La infraestructura que apoya a USDT, como liquidaciones, ejecuciones y puentes, también está en gran medida fuera del control de Tether. Sin embargo, ahora Plasma integrará la emisión, circulación y reciclaje en su propia ecología, y Tether también obtendrá más poder de fijación de precios y voz, lo que le permitirá controlar de manera lógica el peaje de esta capa de red.
¿Cuánto puede ganar Tether con Plasma en un año?
Aunque Plasma ofrece transferencias de USDT sin comisiones, no significa que Plasma no tenga ingresos.
La razón por la que Plasma se atreve a prometer a los usuarios que "las transferencias de USDT son completamente gratuitas" no se basa en que Tether esté subsidiando con dinero real, sino en que clasifica las transacciones en dos tipos de métodos de cobro según la complejidad y la prioridad. En términos sencillos, es como decir "los niños menores de 1 metro 20 no pagan billete".
Las transferencias comunes de USDT ocupan poco espacio en el bloque, como "niños de 1 metro 2 centímetros de altura", los nodos empaquetan directamente este tipo de transacciones en el bloque sin cobrar Gas a los usuarios. Sin embargo, para evitar el envío de transacciones basura, Plasma tiene un límite básico de rendimiento. Al mismo tiempo, para evitar el envío malicioso de transacciones, los usuarios deben dejar una pequeña cantidad de garantía en la cadena, como depósito: una vez que se activa el umbral de abuso, este depósito se confisca automáticamente. De esta manera, se mantiene la experiencia "gratuita" y se bloquea el tráfico basura.
Y otras solicitudes que van más allá de una simple transferencia, es decir, operaciones más complejas, como la invocación de múltiples contratos a la vez, liquidaciones masivas, liquidaciones instantáneas a nivel institucional, etc., serán reconocidas por el sistema y requerirán el pago de tarifas. La principal fuente de ingresos de los nodos de Plasma proviene de esto, además de las pequeñas comisiones cobradas por la transferencia de activos entre cadenas y los servicios de custodia, lo que le da a toda la red la capacidad de auto-financiarse. También es porque las transferencias simples ya no se cobran, el precio del modelo de cobro puede ser más flexible: según las estimaciones actuales en la cadena, miles de pagos gratuitos por segundo consumen recursos extremadamente bajos, y los nodos pueden cubrir costos y mantener un excedente con una pequeña cantidad de negocios de alto nivel.
El mecanismo está respaldado por la "estructura de doble capa" de Plasma. La capa inferior ancla periódicamente el estado de los bloques a Bitcoin, delegando la seguridad en la prueba de trabajo de BTC; la capa superior es compatible directamente con EVM, permitiendo a los desarrolladores portar contratos de Ethereum para que funcionen. Al eliminar el cálculo tradicional de Gas, la eficiencia de ejecución es incluso mayor. Messari menciona en su informe de evaluación que el consenso mejorado de Plasma puede manejar de manera estable miles de transacciones con un CPU de un solo núcleo durante las pruebas de estrés, y las recompensas de los nodos provienen completamente de esa parte de transacciones complejas.
¿Entonces cómo gana dinero Plasma? La respuesta ya está a la vista.
Primero, "línea dedicada" a nivel empresarial: si una empresa de remesas transfronterizas o un editor de juegos desea elevar las transferencias de milisegundos a niveles de submilisegundos, debe ingresar a un carril de pago y pagar una tarifa mensual fija en USDT para garantizar el ancho de banda.
Segundo, contratos y liquidación masiva: aunque los protocolos DeFi invocan lógicas complejas, todavía se debe pagar Gas, solo que la unidad de precio cambia de ETH a USDT.
Tercero, el puente y la custodia: transferir activos de otras cadenas a Plasma o canjear desde Plasma requiere pagar un pequeño impuesto de exportación, esta tarifa entra en la tesorería de Plasma y luego se distribuye a los nodos y a la fundación según las reglas.
Cuarto, inflación del token de gobernanza XPL: los validadores que apuestan XPL obtienen recompensas por bloques, y la tesorería de Plasma retiene una parte para subastas a lo largo del tiempo, utilizada para subsidios continuos del pago de 0gas de USDT punto a punto.
La superposición de los cuatro es suficiente para compensar los costos de red de las transferencias gratuitas, e incluso puede traer un nuevo flujo de efectivo para Tether.
Supongamos que Plasma puede asumir con éxito la mayor parte del tráfico de USDT que actualmente opera en Tron y Ethereum, la primera entrada directa será la mayor parte de las tarifas de transacción en cadena que han sido retenidas por Tron y Ethereum: los ingresos anuales podrían alcanzar entre 1,000 y 2,000 millones de dólares, además de los servicios empresariales y las tarifas de cadena cruzada, se espera que el rango de ingresos adicionales alcance entre 1,200 y 3,000 millones de dólares.
Pero debido a que Plasma exonera las tarifas de transferencia de USDT, se estima conservadoramente que Plasma puede generar 1,000 millones de dólares en ingresos para Tether en un año.
Y Plasma también puede tener otros beneficios ocultos y externalidades ecológicas: como atraer nueva liquidez de grandes montos y la incorporación de proyectos, recibiendo ciertos "impuestos"; proporcionando SDK, acceso a nodos empresariales, cobrando tarifas comerciales para aplicaciones en la cadena, etc.
Comparar este nuevo flujo de efectivo con el libro mayor existente de Tether es más intuitivo: en 2024, de los aproximadamente 13,000 millones de dólares de ingresos de Tether, 7,000 millones provienen de intereses de bonos del gobierno, 45 millones provienen de tarifas de emisión/redención del 0.1%, y el resto, cerca de 6,000 millones, son ganancias de inversión en Bitcoin, oro y proyectos tempranos. Esto significa que Plasma podría aumentar las ganancias anuales de Tether en un 15%-20%.
Estable: Cadena L1 de USDT a medida para instituciones
Después de que Plasma atrajo la liquidez de grandes titulares y el ecosistema de desarrolladores en estas cadenas, Tether no se detuvo. Este mes, la cadena L1 Stable, respaldada por el protocolo de liquidez unificado USDT0 de Bitfinex y USDT, anunció oficialmente que el CEO de Tether, Paolo Ardoino, asumirá el cargo de asesor del proyecto.
A diferencia de Plasma, que es una L2 de Bitcoin, Stable es una cadena L1. Aunque también utiliza USDT como gas y ofrece transferencias de USDT de punto a punto de forma gratuita, está dirigida a un público completamente diferente: instituciones financieras globales, liquidaciones empresariales, compensación de grandes volúmenes, finanzas empresariales en la cadena, B2B transacciones transfronterizas, y no está orientada a minoristas/escenarios de pequeñas cantidades.
Actualmente, la red de prueba interna de Stable ya está en línea, y el equipo está guiando a los primeros constructores para explorar el SDK para integraciones de billeteras, aplicaciones y hospedaje, que incluye una rápida incorporación de moneda fiat, contratos inteligentes que operan en dólares, y una billetera que funciona sin gas, donde los usuarios ni siquiera son conscientes de que están en la blockchain.
Las pistas sobre la implementación de la moneda estable se encuentran en las recientes inversiones masivas en commodities de Tether. En la primavera de este año, Tether invirtió en la adquisición del 70% de las acciones de Adecoagro, un gigante de la agricultura y energías renovables en América Latina, y luego anunció que USDT participaría directamente en la liquidación de granos, etanol e incluso petróleo en Sudamérica. El 5 de junio, Tether anunció una inversión estratégica en la plataforma de finanzas blockchain de África, Shiga Digital, que ofrece cuentas virtuales, servicios de comercio extrabursátil, gestión de fondos y cambios de divisas para empresas africanas.