Trampas invisibles en el mercado de criptomonedas: riesgos potenciales del modelo de opciones de préstamo
Recientemente, el mercado primario de la industria de la encriptación ha mostrado un desempeño débil, incluso con una tendencia a la retroceso. En este "mercado bajista", se han expuesto plenamente algunas debilidades humanas y lagunas regulatorias. Como importantes apoyadores de nuevos proyectos, los creadores de mercado deberían ayudar al desarrollo de los proyectos al proporcionar liquidez y estabilizar precios. Sin embargo, un modelo de colaboración conocido como "modelo de opciones de préstamo", aunque común y beneficioso en un mercado alcista, ha sido mal utilizado por algunos actores malintencionados en el mercado bajista, causando daños graves a pequeños proyectos de encriptación, lo que ha llevado al colapso de la confianza y al caos en el mercado.
Los mercados financieros tradicionales han enfrentado problemas similares, pero a través de una regulación completa y mecanismos de transparencia, han reducido al mínimo los efectos negativos. El autor cree que la industria de encriptación puede aprender de la experiencia de las finanzas tradicionales para abordar el caos actual y construir un ecosistema más justo. Este artículo explorará en profundidad el mecanismo de funcionamiento del modelo de Opciones de préstamos, sus posibles peligros para los proyectos, la comparación con el mercado tradicional y un análisis de la situación actual.
Modelo de Opciones de Préstamo: Superficialmente Atractivo, Oculta Riesgos
En el mercado de criptomonedas, la principal responsabilidad de los creadores de mercado es asegurar que haya suficiente liquidez en el mercado a través del comercio frecuente de tokens, evitando así que los precios fluctúen drásticamente debido a la falta de compradores y vendedores. Para los proyectos que están comenzando, colaborar con creadores de mercado es casi un camino inevitable, siendo clave para listarse en un intercambio y atraer inversores. El "modelo de opciones de préstamo" es un modo de colaboración común: el equipo del proyecto presta una gran cantidad de tokens a los creadores de mercado, generalmente de forma gratuita o a bajo costo; los creadores de mercado utilizan estos tokens para realizar operaciones de "creación de mercado" en el intercambio, manteniendo la actividad del mercado. El contrato a menudo incluye cláusulas de opciones que permiten a los creadores de mercado devolver los tokens en un momento futuro a un precio acordado o comprarlos directamente, pero también pueden optar por no ejercer esta opción.
A primera vista, parece un acuerdo beneficioso para ambas partes: el equipo del proyecto obtiene apoyo del mercado y los creadores de mercado ganan con el diferencial de precios de transacción o tarifas de servicio. Sin embargo, el problema radica precisamente en la flexibilidad de los términos de las Opciones y la falta de transparencia en los contratos. Existe una asimetría de información entre el equipo del proyecto y los creadores de mercado, lo que brinda oportunidades a algunos creadores de mercado deshonestos. Estos creadores de mercado pueden aprovechar los tokens prestados, no para ayudar al proyecto, sino para perturbar el mercado, anteponiendo sus propios intereses.
Comportamientos depredadores: cómo los proyectos sufren daños
Cuando se abusa del modelo de opciones de préstamo, puede causar un golpe severo al proyecto. La táctica más común es la "venta masiva": los creadores de mercado venden repentinamente grandes cantidades de tokens prestados en el mercado, lo que provoca una caída drástica en el precio. Los inversores minoristas, al ver esta anomalía, también tienden a vender, provocando pánico en el mercado. Los creadores de mercado pueden beneficiarse de esto, por ejemplo, a través de operaciones de "venta en corto"------venden tokens a un precio alto, y luego, una vez que el precio se desploma, los compran de nuevo a un precio bajo para devolverlos al proyecto, obteniendo así una ganancia de la diferencia. O bien, pueden aprovechar los términos de las opciones para "devolver" los tokens en el punto más bajo de precios, completando la transacción a un costo muy bajo.
Esta operación es devastadora para los proyectos pequeños. Hemos visto muchos casos donde el precio de los tokens cae drásticamente en solo unos días, evaporando rápidamente la capitalización del proyecto y perdiendo prácticamente las oportunidades de re-financiación. Lo que es peor, la línea de vida de un proyecto de encriptación radica en la confianza de la comunidad. Una vez que el precio colapsa, los inversores o creen que el proyecto es un "fraude" o pierden completamente la confianza, lo que lleva a la disolución de la comunidad. Los intercambios tienen estrictos requisitos sobre el volumen de negociación de los tokens y la estabilidad de precios; una caída brusca en el precio puede llevar directamente a la eliminación del token, lo que pone en duda el futuro del proyecto.
Más preocupante es que estos acuerdos de colaboración suelen estar cubiertos por acuerdos de confidencialidad (NDA), lo que impide que el público conozca los detalles específicos. Los equipos de proyecto suelen estar compuestos por novatos con antecedentes técnicos, cuya comprensión de los mercados financieros y los riesgos contractuales es aún muy superficial. Frente a creadores de mercado experimentados, a menudo se encuentran en desventaja, e incluso pueden no ser conscientes de los "términos trampa" que han firmado. Esta asimetría de información convierte a los pequeños proyectos en objetivos vulnerables a comportamientos depredadores.
Otros riesgos potenciales
Además del riesgo de bajar el precio a través de la venta de tokens prestados y abusar de los términos de las opciones para liquidar a bajo precio en el "modelo de opciones de préstamo" mencionado anteriormente, los creadores de mercado en el mercado de criptomonedas también tienen otros medios que pueden perjudicar los intereses de los pequeños proyectos:
Volumen de transacciones falso: realizar transacciones mutuas a través de cuentas propias o cuentas relacionadas para crear una actividad de trading falsa y atraer a los inversores minoristas. Una vez que se detiene esta operación, el volumen de transacciones real puede caer drásticamente, lo que provoca un colapso de precios y pone al proyecto en riesgo de ser eliminado de la bolsa.
Trampas de contrato: establecer márgenes elevados en el contrato, "bonos de rendimiento" no razonables, o permitir que los creadores de mercado obtengan tokens a bajo precio y los vendan a un precio alto tras la salida a bolsa, provocando una caída drástica en el precio, perjudicando los intereses de los pequeños inversores, mientras que el equipo del proyecto carga con una mala reputación.
Arbitraje de información asimétrica: aprovechar la posición privilegiada de información interna del proyecto para realizar operaciones de información privilegiada. Por ejemplo, elevar el precio antes de la publicación de buenas noticias para inducir a los minoristas a comprar, o difundir rumores antes de malas noticias para bajar el precio y acumular acciones a bajo costo.
Manipulación de liquidez: Después de que el proyecto dependa en gran medida de sus servicios, se amenaza con aumentar los precios o retirar fondos; si el proyecto no acepta renovar el contrato, podría enfrentar el riesgo de una caída significativa en los precios.
Venta en paquete: Promocionar un servicio "integral" que incluye marketing, relaciones públicas y aumento de precios, puede en realidad estar diseñado para engañar a los proyectos y a los inversores mediante la creación de tráfico falso y un aumento de precios a corto plazo, lo que podría resultar en un colapso de precios, causando pérdidas económicas y una crisis de reputación para el proyecto.
Conflicto de intereses: Al servir simultáneamente a varios proyectos, puede haber favoritismo hacia los grandes clientes, bajando intencionalmente los precios de los pequeños proyectos, o transfiriendo fondos entre diferentes proyectos, causando que algunos proyectos se beneficien mientras que otros se perjudican.
Estas prácticas aprovechan las debilidades en la regulación del mercado de criptomonedas y la falta de experiencia de los equipos de los proyectos, lo que puede llevar a una disminución significativa del valor de mercado de los proyectos y a la pérdida de confianza de la comunidad.
La respuesta del mercado financiero tradicional
Los mercados financieros tradicionales------como acciones, bonos, futuros, etc.------también han enfrentado desafíos similares. Por ejemplo, el "ataque del mercado bajista" baja los precios de las acciones mediante la venta masiva de acciones, obteniendo ganancias de la venta en corto. Las empresas de comercio de alta frecuencia, al hacer mercado, a veces utilizan algoritmos de ultra alta velocidad para adelantarse, amplificando la volatilidad del mercado para obtener beneficios. En el mercado extrabursátil (OTC), la falta de transparencia de la información también ha proporcionado oportunidades para que algunos creadores de mercado manipulen precios. Durante la crisis financiera de 2008, algunos fondos de cobertura fueron acusados de vender en corto maliciosamente acciones bancarias, exacerbando el pánico en el mercado.
Sin embargo, el mercado tradicional ha desarrollado un conjunto de mecanismos de respuesta relativamente maduros, y estas experiencias son dignas de ser aprendidas por la industria de encriptación. A continuación se presentan algunos puntos clave:
Regulación estricta: La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha establecido la "Regla SHO", que requiere que se pueda garantizar el préstamo de acciones antes de realizar una venta corta, para prevenir la "venta corta desnuda". La "Regla de precios en aumento" limita las ventas cortas cuando el precio de las acciones está cayendo, evitando la manipulación de precios maliciosa. Las conductas de manipulación del mercado están claramente prohibidas, y las violaciones de la Sección 10b-5 de la Ley de Valores pueden enfrentar multas elevadas e incluso sanciones penales. La Unión Europea también tiene un reglamento similar sobre el abuso del mercado (MAR), que se centra en la manipulación de precios.
Transparencia de la información: Los mercados tradicionales exigen que las empresas cotizadas informen a las autoridades regulatorias sobre el contenido de los acuerdos con los creadores de mercado, los datos de transacción (incluidos precios y volúmenes) son públicos. Los inversores minoristas pueden consultar esta información a través de terminales especializados. Las transacciones grandes deben ser reportadas para prevenir la "manipulación del mercado" en secreto. Esta transparencia reduce significativamente el espacio para comportamientos indebidos por parte de los creadores de mercado.
Monitoreo en tiempo real: La bolsa utiliza algoritmos para monitorear el mercado en tiempo real, y una vez que detecta una fluctuación anómala o un volumen de transacciones, como una caída repentina de una acción, se activa un procedimiento de investigación. El mecanismo de interrupción pausa automáticamente las transacciones durante fluctuaciones bruscas de precios, dando al mercado un período de calma para evitar la propagación del pánico.
Normas de la industria: instituciones como la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera de EE. UU. (FINRA) han establecido estándares éticos para los creadores de mercado, exigiéndoles que proporcionen cotizaciones justas y mantengan la estabilidad del mercado. Los creadores de mercado designados (DMM) de la Bolsa de Valores de Nueva York deben cumplir con estrictos requisitos de capital y conducta, de lo contrario perderán su elegibilidad.
Protección del inversor: Si las acciones de los creadores de mercado perturban el orden del mercado, los inversores pueden buscar compensación a través de una demanda colectiva. Después de la crisis financiera de 2008, varios bancos fueron demandados por los accionistas debido a conductas de manipulación del mercado. La Corporación de Protección de Inversores de Valores (SIPC) ofrece un cierto grado de compensación por las pérdidas causadas por conductas indebidas de los corredores.
Estas medidas, aunque no pueden erradicar completamente el problema, han reducido en gran medida el comportamiento depredador en el mercado tradicional. La experiencia central del mercado tradicional radica en combinar de manera orgánica la regulación, la transparencia y los mecanismos de rendición de cuentas, construyendo así una red de protección multi-nivel.
Análisis de la vulnerabilidad del mercado de criptomonedas
En comparación con el mercado tradicional, el mercado de criptomonedas parece ser más frágil, y las principales razones incluyen:
Regulación inmadura: Los mercados tradicionales tienen más de cien años de experiencia en regulación y un sistema legal completo. En cambio, la situación de regulación global en el mercado de criptomonedas es desigual, y muchas regiones carecen de regulaciones claras sobre la manipulación del mercado o el comportamiento de los creadores de mercado, lo que brinda oportunidades para los actores deshonestos.
Escala del mercado relativamente pequeña: la capitalización de mercado y la liquidez de las criptomonedas todavía tienen una gran diferencia en comparación con los mercados de acciones establecidos. La operación de un solo creador de mercado puede tener un gran impacto en el precio de un token, mientras que las acciones de gran capitalización en el mercado tradicional son más difíciles de manipular.
Falta de experiencia del equipo del proyecto: Muchos equipos de proyectos de encriptación están compuestos principalmente por expertos técnicos, y carecen de un entendimiento profundo del funcionamiento del mercado financiero. Es posible que no puedan reconocer adecuadamente los riesgos potenciales del modelo de opciones de préstamo, y al firmar contratos, pueden ser fácilmente engañados por creadores de mercado con experiencia.
Prácticas de la industria opacas: El mercado de criptomonedas utiliza comúnmente acuerdos de confidencialidad, y los detalles de los contratos a menudo no se hacen públicos. Esta práctica ha sido estrictamente regulada en los mercados tradicionales, pero se ha convertido en la norma en el mundo de la encriptación.
Estos factores combinados hacen que los proyectos pequeños sean más susceptibles a comportamientos depredadores, al mismo tiempo que están erosionando gradualmente la base de confianza y la salud del ecosistema en toda la industria.
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SatoshiChallenger
· 07-25 22:23
Reírse hasta morir, todavía quieren depender de la regulación. La mayoría de los creadores de mercado ya se han preparado para el Rug Pull, ¿verdad?
Nuevas trampas en el mercado de criptomonedas: análisis del modelo de opciones de préstamo y los riesgos potenciales para pequeños proyectos
Trampas invisibles en el mercado de criptomonedas: riesgos potenciales del modelo de opciones de préstamo
Recientemente, el mercado primario de la industria de la encriptación ha mostrado un desempeño débil, incluso con una tendencia a la retroceso. En este "mercado bajista", se han expuesto plenamente algunas debilidades humanas y lagunas regulatorias. Como importantes apoyadores de nuevos proyectos, los creadores de mercado deberían ayudar al desarrollo de los proyectos al proporcionar liquidez y estabilizar precios. Sin embargo, un modelo de colaboración conocido como "modelo de opciones de préstamo", aunque común y beneficioso en un mercado alcista, ha sido mal utilizado por algunos actores malintencionados en el mercado bajista, causando daños graves a pequeños proyectos de encriptación, lo que ha llevado al colapso de la confianza y al caos en el mercado.
Los mercados financieros tradicionales han enfrentado problemas similares, pero a través de una regulación completa y mecanismos de transparencia, han reducido al mínimo los efectos negativos. El autor cree que la industria de encriptación puede aprender de la experiencia de las finanzas tradicionales para abordar el caos actual y construir un ecosistema más justo. Este artículo explorará en profundidad el mecanismo de funcionamiento del modelo de Opciones de préstamos, sus posibles peligros para los proyectos, la comparación con el mercado tradicional y un análisis de la situación actual.
Modelo de Opciones de Préstamo: Superficialmente Atractivo, Oculta Riesgos
En el mercado de criptomonedas, la principal responsabilidad de los creadores de mercado es asegurar que haya suficiente liquidez en el mercado a través del comercio frecuente de tokens, evitando así que los precios fluctúen drásticamente debido a la falta de compradores y vendedores. Para los proyectos que están comenzando, colaborar con creadores de mercado es casi un camino inevitable, siendo clave para listarse en un intercambio y atraer inversores. El "modelo de opciones de préstamo" es un modo de colaboración común: el equipo del proyecto presta una gran cantidad de tokens a los creadores de mercado, generalmente de forma gratuita o a bajo costo; los creadores de mercado utilizan estos tokens para realizar operaciones de "creación de mercado" en el intercambio, manteniendo la actividad del mercado. El contrato a menudo incluye cláusulas de opciones que permiten a los creadores de mercado devolver los tokens en un momento futuro a un precio acordado o comprarlos directamente, pero también pueden optar por no ejercer esta opción.
A primera vista, parece un acuerdo beneficioso para ambas partes: el equipo del proyecto obtiene apoyo del mercado y los creadores de mercado ganan con el diferencial de precios de transacción o tarifas de servicio. Sin embargo, el problema radica precisamente en la flexibilidad de los términos de las Opciones y la falta de transparencia en los contratos. Existe una asimetría de información entre el equipo del proyecto y los creadores de mercado, lo que brinda oportunidades a algunos creadores de mercado deshonestos. Estos creadores de mercado pueden aprovechar los tokens prestados, no para ayudar al proyecto, sino para perturbar el mercado, anteponiendo sus propios intereses.
Comportamientos depredadores: cómo los proyectos sufren daños
Cuando se abusa del modelo de opciones de préstamo, puede causar un golpe severo al proyecto. La táctica más común es la "venta masiva": los creadores de mercado venden repentinamente grandes cantidades de tokens prestados en el mercado, lo que provoca una caída drástica en el precio. Los inversores minoristas, al ver esta anomalía, también tienden a vender, provocando pánico en el mercado. Los creadores de mercado pueden beneficiarse de esto, por ejemplo, a través de operaciones de "venta en corto"------venden tokens a un precio alto, y luego, una vez que el precio se desploma, los compran de nuevo a un precio bajo para devolverlos al proyecto, obteniendo así una ganancia de la diferencia. O bien, pueden aprovechar los términos de las opciones para "devolver" los tokens en el punto más bajo de precios, completando la transacción a un costo muy bajo.
Esta operación es devastadora para los proyectos pequeños. Hemos visto muchos casos donde el precio de los tokens cae drásticamente en solo unos días, evaporando rápidamente la capitalización del proyecto y perdiendo prácticamente las oportunidades de re-financiación. Lo que es peor, la línea de vida de un proyecto de encriptación radica en la confianza de la comunidad. Una vez que el precio colapsa, los inversores o creen que el proyecto es un "fraude" o pierden completamente la confianza, lo que lleva a la disolución de la comunidad. Los intercambios tienen estrictos requisitos sobre el volumen de negociación de los tokens y la estabilidad de precios; una caída brusca en el precio puede llevar directamente a la eliminación del token, lo que pone en duda el futuro del proyecto.
Más preocupante es que estos acuerdos de colaboración suelen estar cubiertos por acuerdos de confidencialidad (NDA), lo que impide que el público conozca los detalles específicos. Los equipos de proyecto suelen estar compuestos por novatos con antecedentes técnicos, cuya comprensión de los mercados financieros y los riesgos contractuales es aún muy superficial. Frente a creadores de mercado experimentados, a menudo se encuentran en desventaja, e incluso pueden no ser conscientes de los "términos trampa" que han firmado. Esta asimetría de información convierte a los pequeños proyectos en objetivos vulnerables a comportamientos depredadores.
Otros riesgos potenciales
Además del riesgo de bajar el precio a través de la venta de tokens prestados y abusar de los términos de las opciones para liquidar a bajo precio en el "modelo de opciones de préstamo" mencionado anteriormente, los creadores de mercado en el mercado de criptomonedas también tienen otros medios que pueden perjudicar los intereses de los pequeños proyectos:
Volumen de transacciones falso: realizar transacciones mutuas a través de cuentas propias o cuentas relacionadas para crear una actividad de trading falsa y atraer a los inversores minoristas. Una vez que se detiene esta operación, el volumen de transacciones real puede caer drásticamente, lo que provoca un colapso de precios y pone al proyecto en riesgo de ser eliminado de la bolsa.
Trampas de contrato: establecer márgenes elevados en el contrato, "bonos de rendimiento" no razonables, o permitir que los creadores de mercado obtengan tokens a bajo precio y los vendan a un precio alto tras la salida a bolsa, provocando una caída drástica en el precio, perjudicando los intereses de los pequeños inversores, mientras que el equipo del proyecto carga con una mala reputación.
Arbitraje de información asimétrica: aprovechar la posición privilegiada de información interna del proyecto para realizar operaciones de información privilegiada. Por ejemplo, elevar el precio antes de la publicación de buenas noticias para inducir a los minoristas a comprar, o difundir rumores antes de malas noticias para bajar el precio y acumular acciones a bajo costo.
Manipulación de liquidez: Después de que el proyecto dependa en gran medida de sus servicios, se amenaza con aumentar los precios o retirar fondos; si el proyecto no acepta renovar el contrato, podría enfrentar el riesgo de una caída significativa en los precios.
Venta en paquete: Promocionar un servicio "integral" que incluye marketing, relaciones públicas y aumento de precios, puede en realidad estar diseñado para engañar a los proyectos y a los inversores mediante la creación de tráfico falso y un aumento de precios a corto plazo, lo que podría resultar en un colapso de precios, causando pérdidas económicas y una crisis de reputación para el proyecto.
Conflicto de intereses: Al servir simultáneamente a varios proyectos, puede haber favoritismo hacia los grandes clientes, bajando intencionalmente los precios de los pequeños proyectos, o transfiriendo fondos entre diferentes proyectos, causando que algunos proyectos se beneficien mientras que otros se perjudican.
Estas prácticas aprovechan las debilidades en la regulación del mercado de criptomonedas y la falta de experiencia de los equipos de los proyectos, lo que puede llevar a una disminución significativa del valor de mercado de los proyectos y a la pérdida de confianza de la comunidad.
La respuesta del mercado financiero tradicional
Los mercados financieros tradicionales------como acciones, bonos, futuros, etc.------también han enfrentado desafíos similares. Por ejemplo, el "ataque del mercado bajista" baja los precios de las acciones mediante la venta masiva de acciones, obteniendo ganancias de la venta en corto. Las empresas de comercio de alta frecuencia, al hacer mercado, a veces utilizan algoritmos de ultra alta velocidad para adelantarse, amplificando la volatilidad del mercado para obtener beneficios. En el mercado extrabursátil (OTC), la falta de transparencia de la información también ha proporcionado oportunidades para que algunos creadores de mercado manipulen precios. Durante la crisis financiera de 2008, algunos fondos de cobertura fueron acusados de vender en corto maliciosamente acciones bancarias, exacerbando el pánico en el mercado.
Sin embargo, el mercado tradicional ha desarrollado un conjunto de mecanismos de respuesta relativamente maduros, y estas experiencias son dignas de ser aprendidas por la industria de encriptación. A continuación se presentan algunos puntos clave:
Regulación estricta: La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha establecido la "Regla SHO", que requiere que se pueda garantizar el préstamo de acciones antes de realizar una venta corta, para prevenir la "venta corta desnuda". La "Regla de precios en aumento" limita las ventas cortas cuando el precio de las acciones está cayendo, evitando la manipulación de precios maliciosa. Las conductas de manipulación del mercado están claramente prohibidas, y las violaciones de la Sección 10b-5 de la Ley de Valores pueden enfrentar multas elevadas e incluso sanciones penales. La Unión Europea también tiene un reglamento similar sobre el abuso del mercado (MAR), que se centra en la manipulación de precios.
Transparencia de la información: Los mercados tradicionales exigen que las empresas cotizadas informen a las autoridades regulatorias sobre el contenido de los acuerdos con los creadores de mercado, los datos de transacción (incluidos precios y volúmenes) son públicos. Los inversores minoristas pueden consultar esta información a través de terminales especializados. Las transacciones grandes deben ser reportadas para prevenir la "manipulación del mercado" en secreto. Esta transparencia reduce significativamente el espacio para comportamientos indebidos por parte de los creadores de mercado.
Monitoreo en tiempo real: La bolsa utiliza algoritmos para monitorear el mercado en tiempo real, y una vez que detecta una fluctuación anómala o un volumen de transacciones, como una caída repentina de una acción, se activa un procedimiento de investigación. El mecanismo de interrupción pausa automáticamente las transacciones durante fluctuaciones bruscas de precios, dando al mercado un período de calma para evitar la propagación del pánico.
Normas de la industria: instituciones como la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera de EE. UU. (FINRA) han establecido estándares éticos para los creadores de mercado, exigiéndoles que proporcionen cotizaciones justas y mantengan la estabilidad del mercado. Los creadores de mercado designados (DMM) de la Bolsa de Valores de Nueva York deben cumplir con estrictos requisitos de capital y conducta, de lo contrario perderán su elegibilidad.
Protección del inversor: Si las acciones de los creadores de mercado perturban el orden del mercado, los inversores pueden buscar compensación a través de una demanda colectiva. Después de la crisis financiera de 2008, varios bancos fueron demandados por los accionistas debido a conductas de manipulación del mercado. La Corporación de Protección de Inversores de Valores (SIPC) ofrece un cierto grado de compensación por las pérdidas causadas por conductas indebidas de los corredores.
Estas medidas, aunque no pueden erradicar completamente el problema, han reducido en gran medida el comportamiento depredador en el mercado tradicional. La experiencia central del mercado tradicional radica en combinar de manera orgánica la regulación, la transparencia y los mecanismos de rendición de cuentas, construyendo así una red de protección multi-nivel.
Análisis de la vulnerabilidad del mercado de criptomonedas
En comparación con el mercado tradicional, el mercado de criptomonedas parece ser más frágil, y las principales razones incluyen:
Regulación inmadura: Los mercados tradicionales tienen más de cien años de experiencia en regulación y un sistema legal completo. En cambio, la situación de regulación global en el mercado de criptomonedas es desigual, y muchas regiones carecen de regulaciones claras sobre la manipulación del mercado o el comportamiento de los creadores de mercado, lo que brinda oportunidades para los actores deshonestos.
Escala del mercado relativamente pequeña: la capitalización de mercado y la liquidez de las criptomonedas todavía tienen una gran diferencia en comparación con los mercados de acciones establecidos. La operación de un solo creador de mercado puede tener un gran impacto en el precio de un token, mientras que las acciones de gran capitalización en el mercado tradicional son más difíciles de manipular.
Falta de experiencia del equipo del proyecto: Muchos equipos de proyectos de encriptación están compuestos principalmente por expertos técnicos, y carecen de un entendimiento profundo del funcionamiento del mercado financiero. Es posible que no puedan reconocer adecuadamente los riesgos potenciales del modelo de opciones de préstamo, y al firmar contratos, pueden ser fácilmente engañados por creadores de mercado con experiencia.
Prácticas de la industria opacas: El mercado de criptomonedas utiliza comúnmente acuerdos de confidencialidad, y los detalles de los contratos a menudo no se hacen públicos. Esta práctica ha sido estrictamente regulada en los mercados tradicionales, pero se ha convertido en la norma en el mundo de la encriptación.
Estos factores combinados hacen que los proyectos pequeños sean más susceptibles a comportamientos depredadores, al mismo tiempo que están erosionando gradualmente la base de confianza y la salud del ecosistema en toda la industria.