A principios de 2025, las oportunidades y el potencial del mercado desde la perspectiva de la encriptación VC

Con el sonido de las campanas del Año Nuevo, la industria de la encriptación da la bienvenida a un nuevo punto de desarrollo. En 2024, el mercado ha pasado por una recuperación, innovación y ajustes, los proyectos líderes consolidan su posición, y nuevas áreas emergentes surgen silenciosamente, sentando las bases para el futuro. En los altibajos de este año, el VC, como indicador del desarrollo de la industria, ha sido testigo de los cambios del mercado y también está moldeando la dirección de la industria en la intersección de capital, comunidad y tecnología.

En el punto de partida de 2025, varios VC de primer nivel compartieron sus observaciones y reflexiones sobre la industria de la encriptación. Revisaron los momentos destacados del año pasado, analizaron las oportunidades y desafíos actuales del mercado, y hicieron predicciones sobre las tendencias de desarrollo futuro. En este campo en constante cambio, ¿qué proyectos y sectores están convirtiéndose en el foco de atención de los VC? Vamos a explorar la "ayer, hoy y mañana" de la industria de la encriptación.

Proyectos más impresionantes de 2024

En el último año, la industria de la encriptación ha experimentado una nueva ola de crecimiento impulsada por la recuperación del mercado y la innovación tecnológica. Desde la actualización de infraestructuras hasta los avances en nuevas áreas, innumerables proyectos han emergido, demostrando una gran vitalidad y potencial innovador. Algunos de estos proyectos, gracias a sus rutas tecnológicas o modelos comerciales únicos, no solo han atraído una gran atención, sino que también han dejado una profunda huella tanto dentro como fuera de la industria.

Hyperliquid comenzó como un intercambio descentralizado de contratos perpetuos con un rendimiento excepcional, atrayendo a una gran cantidad de usuarios, mientras mantenía la velocidad de ejecución de las transacciones y la liquidez. Los tokens lanzados por la plataforma se convirtieron en uno de los airdrops más exitosos en la historia de la encriptación. La plataforma está expandiendo su producto, lanzando su propio ecosistema, que incluye muchas aplicaciones descentralizadas nativas, para aumentar la utilidad de su ecosistema de spot. La plataforma gana grandes comisiones a través de la liquidación y el mercado en la cadena, erosionando gradualmente la cuota de mercado de los principales DEX y CEX.

Pump.fun ha llevado el concepto de "Plataforma de Lanzamiento de Meme" a una narrativa de primer nivel y ha desatado una ola de entusiasmo en el mercado de los Memes. La enseñanza de este proyecto es que los proyectos de Web3 pueden tener éxito al construir productos que realmente tengan utilidad, alta experiencia del usuario y un buen ajuste al mercado.

El resurgimiento de protocolos de préstamo maduros como AAVE y Compound en el ámbito DeFi, así como la aparición de nuevos jugadores de alta calidad como Morpho, Euler y Ajna, es emocionante. A pesar de que DeFi no ha recibido la misma atención que en ciclos anteriores, el éxito discreto de estos protocolos sigue siendo digno de atención y seguimiento.

Pudgy Penguin ha impulsado por sí solo el resurgimiento de todo el sector de NFT. Como representante de la nueva generación de emprendedores, la mentalidad de fusión Web2+Web3 de su fundador muestra una gran energía.

Ethena se destaca en el ámbito DeFi gracias a su stablecoin USDE, obteniendo beneficios de altas tasas de financiación mediante el establecimiento de posiciones largas y cortas de 1x en intercambios centralizados. La colaboración de Ethena con inversores institucionales garantiza que, incluso en situaciones de tasas de financiación negativas, el USDE pueda mantener un rendimiento estable, consolidando aún más su viabilidad a largo plazo.

¿Cómo se desarrollará el mercado de Bitcoin?

El Bitcoin mostró un asombroso impulso de crecimiento en 2024. Hasta el 31 de diciembre de 2024, el precio del Bitcoin había aumentado un 119.1% en total. Este aumento se debe principalmente a la adopción institucional del ETF al contado, al evento de reducción a la mitad en abril y al optimismo del mercado después de las elecciones en EE. UU. De cara a 2025, es probable que el mercado alcista del Bitcoin continúe, y superar los 200,000 dólares es un evento de alta probabilidad. A medida que el mercado madura gradualmente, la relación de oferta y demanda del Bitcoin se reforzará aún más, y el Bitcoin por debajo de 50,000 dólares podría convertirse en historia en futuros ciclos de mercado alcista y bajista.

Según el análisis de indicadores técnicos, el pico de Bitcoin podría estar cerca de los 200,000 dólares. Adoptando una perspectiva cautelosa, se prevé que el próximo pico de fase podría alcanzar entre 120,000 y 150,000 dólares, después de lo cual podría fluctuar entre 100,000 y 150,000 dólares. A largo plazo, suponiendo que la capitalización de mercado del oro se mantenga constante, mientras la capitalización de mercado de Bitcoin no logre superar la capitalización de mercado del oro, su precio podría alcanzar los 600,000 dólares por unidad, pero este proceso podría tomar entre 5 y 10 años.

A diferencia de antes, la dinámica del mercado en esta ronda estará profundamente influenciada por múltiples factores, siendo los más críticos la liquidez externa traída por el ETF de Bitcoin al contado y el flujo continuo de fondos impulsado por las futuras políticas de reserva de Bitcoin. Esto significa que, desde el momento actual hasta el pico del próximo año, el mercado de Bitcoin podría no experimentar una gran corrección, sino que mantendrá una tendencia de ascenso oscilante, avanzando gradualmente hacia niveles de precios más altos.

¿La disputa entre Meme y "VC币" continuará, y cuál es la solución para resolver la crisis?

La esencia de la disputa entre Meme y las monedas VC es la competencia entre el capital existente en el mercado y la liquidez. En un entorno donde los fondos nuevos son limitados, las monedas VC, debido a su bajo volumen de circulación y su alta FDV, junto con la constante aparición de nuevos proyectos de monedas VC, hacen que sea difícil para el capital del mercado sostenerse de manera continua, lo que reduce drásticamente la disposición de los inversores minoristas a asumir. La ventaja de las monedas Meme radica en su total circulación y su mecanismo de distribución justa, que se ajusta a la psicología de los inversores del mercado, convirtiéndose en una "nueva arma" para que los minoristas contrarrestan la ventaja de las instituciones.

Sin embargo, la propiedad PVP (competencia entre jugadores) de las monedas Meme es esencialmente insostenible, ya que, aparte de unos pocos proyectos Meme de primer nivel, la mayoría de las monedas Meme tienen dificultades para proporcionar un soporte de valor a largo plazo. Desde la perspectiva del panorama general del mercado de criptomonedas, aparte de BTC y ETH, así como de muy pocos proyectos de infraestructura DeFi con fuentes de ingresos estables, la mayoría de los tokens de otros proyectos son PVP, donde los participantes del mercado compiten entre sí, y las ganancias y pérdidas son del mismo origen.

Para la situación actual de la moneda VC, no hay una solución efectiva a corto plazo. En el contexto de la escasez de liquidez en el mercado y el creciente fortalecimiento de las ventajas de inversión institucional, la solución a los problemas de la moneda VC necesita pasar por un ciclo completo de mercado alcista y bajista, permitiendo que el mercado se ajuste de manera natural y restableciendo la confianza y la equidad.

La emisión de monedas no es el final, sino el verdadero punto de partida para la operación del proyecto. El equipo del proyecto necesita reflexionar seriamente sobre si realmente puede tener casos de uso prácticos, si puede tener ingresos de flujo de efectivo más estables, y si después de la emisión de monedas, el proyecto aún mantiene usuarios activos y una comunidad real. El proyecto de "VC" necesita pensar mejor en la adecuación del mercado de tokens, si hay necesidad de lanzar el token, cuál es su propósito, y qué tipo de token aceptará la comunidad, para involucrar a una comunidad más amplia, dispersar las fichas y fortalecer la vinculación de intereses.

¿Qué ecosistemas, pistas, proyectos o tienen actuaciones destacadas, se convertirán en las estrellas del mañana en la industria?

Con el aumento del mercado de encriptación, nuevas narrativas de innovación como la IA y DeSci están impulsando a la industria hacia una nueva etapa de desarrollo. Tras haber pasado por las pruebas del ciclo del mercado, los ecosistemas líderes continúan consolidando su foso, mientras que nuevas pistas y proyectos están surgiendo silenciosamente, acumulando fuerza para una futura explosión.

RWA (Activo del Mundo Real) es esencialmente permitir que la blockchain registre activos financieros globales predominantes. Actualmente, la tasa de penetración de esta "contabilidad en cadena" es inferior al 0.1%. Incluso si la tasa de penetración se eleva solo un orden de magnitud, podría dar lugar a múltiples activos secundarios similares.

El staking de nuevo como la gran narrativa de 2024 aún no se ha reflejado en el precio de las monedas; con el lanzamiento gradual de AVS, podría alcanzar su punto máximo en 2025. Además, los proyectos de ZK también comenzarán a mostrar su potencial en el mercado.

El Agente AI tiene el potencial de convertirse en la estrella del mañana en la industria de la encriptación. El Agente AI tiene la capacidad de procesar enormes datos del mercado, y en el futuro podrá tomar decisiones de trading precisas en tiempo real, su velocidad de reacción supera con creces a la de los traductores humanos tradicionales. En el ámbito de DeFi, el Agente AI puede optimizar las tasas de interés de préstamos y los mecanismos de fijación de precios de los fondos de liquidez, lo que mejora significativamente la eficiencia en el uso de capital. Además, también abre nuevas posibilidades para la gestión inteligente de activos encriptados, redefiniendo los límites de la gestión de activos.

La pista de PayFi es el foco de atención del mercado. Con la popularización de las encriptaciones, el ecosistema que puede lograr pagos sin fisuras y de bajo costo está experimentando un rápido desarrollo. Los proyectos que conectan las finanzas tradicionales con las encriptaciones (como las soluciones de Layer 2 y los emisores de stablecoins) recibirán una amplia atención en el futuro. Aquellos protocolos de pago que puedan integrarse profundamente con los servicios principales y facilitar la conversión entre encriptaciones y monedas fiduciarias se convertirán en la fuerza clave para impulsar la incorporación de las encriptaciones en la vida cotidiana.

La fusión de la IA y la blockchain también se considera una dirección de desarrollo importante para el futuro. Con el rápido auge de la infraestructura de IA descentralizada y los agentes de IA, este campo está entrando en un nuevo ciclo de crecimiento. Los proyectos que construyen redes de IA descentralizadas o aplicaciones impulsadas por IA están a punto de surgir, y se espera que se conviertan en un nuevo punto destacado de la industria. La blockchain proporciona una capa básica confiable para la interacción y transacciones de IA, lo que no solo mejora la transparencia y seguridad de los datos, sino que también abre nuevas oportunidades para la implementación generalizada de aplicaciones de IA autónomas, acelerando aún más el ritmo de innovación en este campo.

¿La "adopción masiva" de la que tanto se habla podría estar a punto de lograr un breakthrough? ¿Quién levantará el santo grial?

En diferentes áreas de la industria, ya hemos visto cierta "adopción masiva". Verticales como DePIN están atrayendo a usuarios de Web2, aportando valor a sus ecosistemas a través de recursos adicionales. Por ejemplo, un proyecto conecta a gigantes de telecomunicaciones de Web2 existentes mediante redes 5G, mientras que otro proyecto ofrece GPUs a bajo costo, apoyando los campos de juegos, renderizado y AI. El próximo campo que podría impulsar una adopción a mayor escala puede ser el de pagos. La infraestructura que pueda ofrecer soluciones eficientes de pagos en encriptación y de conversión de moneda fiduciaria para tiendas físicas impulsará una nueva ola de usuarios, y a medida que los minoristas comiencen a invertir y mantener activos en encriptación, esta tendencia se acelerará aún más.

A partir de las tendencias discutidas recientemente en la industria, el sector de pagos tiene el potencial de convertirse en la primera pista de la "adopción masiva" de la blockchain. Las stablecoins ya han demostrado su capacidad para superar la eficiencia financiera de los bancos tradicionales en países no dolarizados, y para los residentes de países del tercer mundo, también tienen múltiples utilidades, como la protección contra la inflación de la moneda local, suscripciones a servicios virtuales, inversiones financieras, entre otras. Una vez que se establezca un marco de cumplimiento, el potencial de este sector será equivalente a los sistemas de pago tradicionales de trillones de dólares de Web2. Una demanda masiva también dará lugar a una variedad de proyectos emergentes, desde emisores de stablecoins en la parte superior hasta servicios de pago en la parte inferior, será una verdadera explosión de diversidad. La primera era de aplicaciones a gran escala de la blockchain podría comenzar aquí.

Lo que impulsará este avance será una nueva experiencia de usuario en la interfaz, que permitirá a los usuarios menos experimentados comenzar a utilizar DeFi más fácilmente. Además, los productos que ya tienen canales de distribución (como las billeteras) también serán clave al ofrecer interacciones sin problemas a los usuarios a través de experiencias DeFi integradas.

¿En qué etapa del mercado alcista nos encontramos y hasta cuándo durará?

Actualmente, quizás estemos en la fase intermedia de un mercado alcista. En cuanto a la pregunta de cuándo terminará, es necesario considerar el significado de la aprobación del ETF de Bitcoin. El ETF permite que Bitcoin exista dentro de un marco regulatorio, lo que hace que el comercio sea legal y completamente supervisado, lo que también significa que se generarán productos derivados financieros más amplios. A medida que los participantes legales se vuelvan más numerosos, esto reducirá directamente la volatilidad de los precios en el mercado. Por lo tanto, será difícil ver en el futuro la posibilidad de caídas drásticas o grandes bajadas a corto plazo. Además, el impacto cíclico de la reducción a la mitad de Bitcoin se debilitará, lo que hará que el mercado pase de osos y toros repentinos a un lento crecimiento a largo plazo.

Actualmente, es posible que estemos en la "fase optimista" del ciclo del mercado, las personas que no creen en la encriptación han comenzado a comprar y mantener algunos activos encriptados, mientras que cada vez más instituciones y gobiernos han mostrado interés en la industria de la encriptación. Si se espera un colapso del mercado como el de 2022, es poco probable que eso ocurra, ya que el entorno de la encriptación ha mejorado y evolucionado. Muchas instituciones han comenzado a acumular grandes cantidades de Bitcoin, por lo que es poco probable que veamos que el ciclo del mercado "termine" y que ocurra una caída del 80%. Puede que haya ajustes en el futuro, pero es poco probable que volvamos a los niveles de un mercado bajista.

A corto plazo, Bitcoin ya ha completado al menos la mitad del proceso del mercado alcista. Desde una perspectiva optimista y de fe, Bitcoin no decepcionará a nadie. La esencia de Bitcoin es luchar contra la inflación y proteger la riqueza.

¿Cómo pueden los inversores minoristas aprovechar las oportunidades en un mercado alcista?

Los inversores minoristas deben centrarse en vías de alta certeza, prestando especial atención a BTC, monedas Meme y la narrativa de la IA, e invertir con cautela en monedas antiguas que carecen de un nuevo soporte narrativo. Además, deben aprender a actuar de acuerdo con la tendencia, comprender las tendencias del mercado y seguir de cerca los puntos de atención y tendencia. El ciclo es el núcleo del mercado; hay que posicionarse a tiempo cuando el ciclo llega y salir rápidamente antes de que el ciclo se desvanezca.