InicioNoticias* Hong Kong aprobó nuevas reglas estrictas para monedas estables el 21 de mayo de 2025.
Todos los emisores de moneda estable deben mantener reservas de alta calidad del 100%, como efectivo o bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo.
Los poseedores de moneda estable deben poder canjear sus monedas por su valor total el mismo día, sin comisiones.
La nueva ley limita el apalancamiento y requiere fuertes reservas de liquidez similares a los estándares bancarios internacionales.
Los grandes jugadores pueden obtener ventajas, mientras que los emisores más pequeños enfrentan altos costos de capital y difíciles obstáculos de cumplimiento.
El Consejo Legislativo de Hong Kong aprobó su primera ley de moneda estable el 21 de mayo de 2025. La nueva ley impone regulaciones al estilo bancario a todos los emisores de monedas estables que están vinculadas a monedas fiduciarias. La medida tiene como objetivo establecer estándares estrictos para los activos digitales en el territorio.
Anuncio - Las reglas exigen a los emisores de moneda estable mantener reservas de alta calidad al 100%, como efectivo o letras del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. Estas reservas deben mantenerse separadas de los fondos operativos de la empresa y estar listas para una auditoría en cualquier momento. Los tenedores deben tener el derecho de canjear monedas estables por su valor total el mismo día sin pagar tarifas. La ley también impone límites de apalancamiento y exige fuertes colchones de liquidez, similares a los de los bancos tradicionales.
Según la Autoridad Monetaria de Hong Kong (HKMA), las solicitudes de licencia para emisores de moneda estable se abrirán el 1 de agosto de 2025, con el objetivo de tener el sistema completo en funcionamiento para finales de año. La implementación depende de la legislación secundaria pendiente, incluidas las directrices sobre plantillas de divulgación. HKMA declaró que “el nuevo régimen coloca a los emisores de activos virtuales bajo una estricta supervisión para proteger a los inversores y el sistema financiero.” Los expertos legales estiman que por cada $1 mil millones en monedas estables emitidas, se deben mantener alrededor de $30 millones en reservas de capital, sin incluir la pérdida de posibles retornos que podrían derivarse de mantener solo valores gubernamentales.
Las nuevas reglas siguen las lecciones de los recientes fracasos de activos digitales. El colapso de TerraUSD en 2022, que no estaba respaldado por colateral sólido, y la pérdida temporal de valor de USDC en marzo de 2023 tras la quiebra de un importante banco estadounidense, destacaron los riesgos involucrados. En respuesta, Hong Kong está exigiendo un colateral estricto y el rescate el mismo día para manejar rápidamente posibles retiros de inversores.
Las principales empresas ya están respondiendo. Ant International, el brazo offshore de Alipay, tiene la intención de solicitar una licencia a pesar de los mayores costos operativos, esperando una ventaja de ser el primero en actuar. Se han formado empresas conjuntas para monedas estables respaldadas por el dólar de Hong Kong por firmas más grandes como Standard Chartered, Animoca Brands y HKT.
El momento coincide con otros regiones que avanzan en las reglas sobre monedas estables. Estados Unidos ha promovido la Ley GENIUS, que planea requerir un respaldo similar en efectivo y bonos del Tesoro, pero con diferentes reglas sobre el apalancamiento. La autoridad monetaria de Singapur también está preparando sus propias regulaciones para activos digitales.
La ley probablemente favorece a los emisores más grandes respaldados por bancos que pueden absorber los amortiguadores y costos de cumplimiento requeridos. Las empresas más pequeñas pueden optar por abandonar el mercado o asociarse con bancos con licencia. La HKMA publicará más pautas sobre la prevención del lavado de dinero y la verificación de transacciones en julio.
Anuncio - Otros pasos esperados incluyen nuevas reglas sobre la divulgación pública de reservas y proyectos piloto para probar pagos transfronterizos con socios en Tailandia y los EAU. Las monedas estables denominadas en dólares de Hong Kong pueden enfrentar desafíos de divisas para los reembolsos internacionales, lo que podría afectar su costo y su difusión en el mercado.
Hong Kong está cambiando su enfoque de un modelo ligeramente regulado a una supervisión estricta con su nueva ley de moneda estable. La efectividad de estas medidas dependerá de cómo respondan los emisores y el mercado en el próximo año.
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Las nuevas reglas siguen las lecciones de los recientes fracasos de activos digitales. El colapso de TerraUSD en 2022, que no estaba respaldado por colateral sólido, y la pérdida temporal de valor de USDC en marzo de 2023 tras la quiebra de un importante banco estadounidense, destacaron los riesgos involucrados. En respuesta, Hong Kong está exigiendo un colateral estricto y el rescate el mismo día para manejar rápidamente posibles retiros de inversores.
Las principales empresas ya están respondiendo. Ant International, el brazo offshore de Alipay, tiene la intención de solicitar una licencia a pesar de los mayores costos operativos, esperando una ventaja de ser el primero en actuar. Se han formado empresas conjuntas para monedas estables respaldadas por el dólar de Hong Kong por firmas más grandes como Standard Chartered, Animoca Brands y HKT.
El momento coincide con otros regiones que avanzan en las reglas sobre monedas estables. Estados Unidos ha promovido la Ley GENIUS, que planea requerir un respaldo similar en efectivo y bonos del Tesoro, pero con diferentes reglas sobre el apalancamiento. La autoridad monetaria de Singapur también está preparando sus propias regulaciones para activos digitales.
La ley probablemente favorece a los emisores más grandes respaldados por bancos que pueden absorber los amortiguadores y costos de cumplimiento requeridos. Las empresas más pequeñas pueden optar por abandonar el mercado o asociarse con bancos con licencia. La HKMA publicará más pautas sobre la prevención del lavado de dinero y la verificación de transacciones en julio.
Hong Kong está cambiando su enfoque de un modelo ligeramente regulado a una supervisión estricta con su nueva ley de moneda estable. La efectividad de estas medidas dependerá de cómo respondan los emisores y el mercado en el próximo año.
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