Bitcoin está acercándose a su máximo histórico (ATH), pero hay algo inusual ocurriendo. Los contratos de futuros perpetuos en el intercambio Binance están negociándose con un descuento, lo que indica que hay presión subyacente en el mercado.
Contratos de futuros perpetuos y "premium" en un mercado alcista
Primero, volvamos a los conocimientos básicos.
El contrato de futuros perpetuos es una forma de contrato derivado que simula el movimiento del precio al contado sin fecha de vencimiento. En mercados alcistas, este tipo de contrato suele negociarse a un precio más alto que el precio al contado, reflejando que los traders están dispuestos a pagar más para obtener apalancamiento.
El diferencial (premium) se mantiene a través de la tasa de financiación (tarifa de financiación) – los pagos periódicos entre la posición Long y Short para mantener el precio sin una gran diferencia en comparación con el mercado spot.
Normalmente, una tasa de financiación positiva y contratos de futuros que se negocian a un precio más alto que el mercado al contado son señales de confianza. Por lo tanto, cuando los contratos de futuros de BTC comienzan a negociarse con descuento, especialmente cuando el precio está cerca de ATH, eso indica que algo no está bien.
Rompe la regla habitual y es una señal de tensión latente que se acumula en el mercado.
¿Qué dicen los datos?
Desde principios de junio, el contrato de futuros perpetuos de BTC en el intercambio Binance se ha estado negociando continuamente por debajo del precio al contado en aproximadamente 40–50 dólares, aunque el precio de Bitcoin sigue fluctuando cerca de ATH.
Como se muestra en el gráfico, las barras rojas (distancia sonora) se vuelven cada vez más profundas en 2025, marcando una de las etapas de descuento más largas en los últimos años.
Históricamente, tales discrepancias suelen ocurrir durante las fases de mercado bajista (ver a mediados de 2022), pero el contexto actual es completamente diferente.
La brecha entre los derivados de Bitcoin y los contratos al contado | Fuente: AlphractalNo se están produciendo grandes descensos, pero la brecha en el mercado de futuros refleja períodos pasados de pánico. Esta es una señal de presión implícita, que puede provenir de una venta en corto sistémica.
Cada vez que esta distancia se reduce o se vuelve positiva (las barras verdes), esto conduce a fuertes fluctuaciones inmediatamente después.
Actualmente, la distancia sigue aumentando.
Cortooculto,Largopaciente
Esta discrepancia puede derivarse de las estrategias sofisticadas de las instituciones financieras. Los fondos ETF que están acumulando Bitcoin al contado pueden estar cortando contratos de futuros para cubrirse contra riesgos, lo que contribuye a contener el precio de los contratos perpetuos. Al mismo tiempo, los operadores de arbitraje pueden estar beneficiándose al vender contratos de futuros y comprar al contado.
Sin embargo, junto a la estrategia está el factor psicológico del mercado. Los traders de derivados siguen siendo cautelosos, no utilizan mucho apalancamiento a pesar de que el precio de Bitcoin está en tendencia alcista.
Esto sienta las bases para un posible short squeeze. Si el descuento en el mercado de contratos perpetuos se invierte en una prima, podría activar liquidaciones de posiciones cortas, lo que a su vez impulsaría rápidamente el precio al alza.
Con los ballenas a largo plazo manteniendo su posición firme, los vendedores en corto pueden estar enfrentándose a la fuente de capital más persistente del mercado cripto. Eso podría ser una apuesta muy arriesgada.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Trader Corto Bitcoin cuando el precio alcanza el pico - ¿Por qué es arriesgado?
Bitcoin está acercándose a su máximo histórico (ATH), pero hay algo inusual ocurriendo. Los contratos de futuros perpetuos en el intercambio Binance están negociándose con un descuento, lo que indica que hay presión subyacente en el mercado.
Contratos de futuros perpetuos y "premium" en un mercado alcista
Primero, volvamos a los conocimientos básicos.
El contrato de futuros perpetuos es una forma de contrato derivado que simula el movimiento del precio al contado sin fecha de vencimiento. En mercados alcistas, este tipo de contrato suele negociarse a un precio más alto que el precio al contado, reflejando que los traders están dispuestos a pagar más para obtener apalancamiento.
El diferencial (premium) se mantiene a través de la tasa de financiación (tarifa de financiación) – los pagos periódicos entre la posición Long y Short para mantener el precio sin una gran diferencia en comparación con el mercado spot.
Normalmente, una tasa de financiación positiva y contratos de futuros que se negocian a un precio más alto que el mercado al contado son señales de confianza. Por lo tanto, cuando los contratos de futuros de BTC comienzan a negociarse con descuento, especialmente cuando el precio está cerca de ATH, eso indica que algo no está bien.
Rompe la regla habitual y es una señal de tensión latente que se acumula en el mercado.
¿Qué dicen los datos?
Desde principios de junio, el contrato de futuros perpetuos de BTC en el intercambio Binance se ha estado negociando continuamente por debajo del precio al contado en aproximadamente 40–50 dólares, aunque el precio de Bitcoin sigue fluctuando cerca de ATH.
Como se muestra en el gráfico, las barras rojas (distancia sonora) se vuelven cada vez más profundas en 2025, marcando una de las etapas de descuento más largas en los últimos años.
Históricamente, tales discrepancias suelen ocurrir durante las fases de mercado bajista (ver a mediados de 2022), pero el contexto actual es completamente diferente.
Cada vez que esta distancia se reduce o se vuelve positiva (las barras verdes), esto conduce a fuertes fluctuaciones inmediatamente después.
Actualmente, la distancia sigue aumentando.
Corto oculto, Largo paciente
Esta discrepancia puede derivarse de las estrategias sofisticadas de las instituciones financieras. Los fondos ETF que están acumulando Bitcoin al contado pueden estar cortando contratos de futuros para cubrirse contra riesgos, lo que contribuye a contener el precio de los contratos perpetuos. Al mismo tiempo, los operadores de arbitraje pueden estar beneficiándose al vender contratos de futuros y comprar al contado.
Sin embargo, junto a la estrategia está el factor psicológico del mercado. Los traders de derivados siguen siendo cautelosos, no utilizan mucho apalancamiento a pesar de que el precio de Bitcoin está en tendencia alcista.
Esto sienta las bases para un posible short squeeze. Si el descuento en el mercado de contratos perpetuos se invierte en una prima, podría activar liquidaciones de posiciones cortas, lo que a su vez impulsaría rápidamente el precio al alza.
Con los ballenas a largo plazo manteniendo su posición firme, los vendedores en corto pueden estar enfrentándose a la fuente de capital más persistente del mercado cripto. Eso podría ser una apuesta muy arriesgada.
Minh Anh