Moneda estable. En turco se refiere a un activo criptográfico indexado a un activo. Las monedas estables son muy populares hoy en día. Algunos países las están prohibiendo, otros las están regulando y algunos aún las están monitoreando a distancia. Antes de las monedas estables, los inversores de activos criptográficos también usaban Bitcoin con el propósito de intercambio. Con la existencia de las monedas estables, aunque Bitcoin no ha perdido nada de su valor, la mayoría de los inversores ahora compran y venden primero monedas estables si no hay un par de intercambio antes de vender un activo criptográfico y comprar otro. Entonces, ¿es tan importante la moneda estable? ¿No hay otros campos o temas en los que las monedas estables tengan relevancia?
¿Pueden las monedas estables influir en la economía mundial?
La importancia del dólar estadounidense en todo el mundo es bien conocida hoy en día. Investigaciones recientes han demostrado claramente que la gran mayoría de las stablecoins están vinculadas a este activo. El dólar, que gira en torno al comercio mundial y se encuentra en el centro del mundo con el acuerdo de Bretton Woods, tiene ahora un lugar importante en el campo de los criptoactivos.
¿Entonces, es una relación unilateral?
No
¿Cómo?
Hoy sabemos cómo se emiten los activos criptográficos indexados al dólar estadounidense. USDT o USDC deben mantener un dólar en reserva por cada dólar emitido. Estas tensiones ya se habían producido entre Tether y los fiscales de Nueva York y Washington antes de las regulaciones legales.
Entonces, la pregunta debería ser: ¿Qué hacen las empresas que emiten monedas estables con los activos criptográficos que mantienen en sus tesorerías a cambio de los activos criptográficos emitidos?
Los principales emisores de monedas estables son Tether y Circle, que han respaldado sus activos criptográficos principalmente con bonos del Tesoro de EE. UU. y instrumentos del mercado monetario, convirtiéndose en actores importantes en los mercados de deuda a corto plazo. De hecho, a partir de marzo de 2025, el total de activos gestionados por estas criptomonedas respaldadas por activos en dólares ha superado los 200 mil millones de dólares. Esta cifra ya ha superado las carteras de valores a corto plazo de grandes inversionistas extranjeros como China.
En 2024, los proyectos de moneda estable respaldados por el dólar han comprado aproximadamente 40 mil millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. Esto se acerca al tamaño de los fondos del mercado monetario del gobierno de EE. UU. más grandes y es superior al de la mayoría de los inversores extranjeros.
¿No se debería estudiar suficientemente la interacción de las monedas estables con los mercados de activos tradicionales? ¿No es hora?
Quizás el ejemplo más simple sobre este tema podría ser el siguiente: ¿Puede el flujo de fondos de la moneda estable generar una presión de demanda medible sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.?
Aquí, el Banco de Pagos Internacionales realizó una investigación sobre este tema. La investigación se basa en datos diarios desde enero de 2021 hasta marzo de 2025. Para medir los flujos de monedas estables, se han sumado los valores de mercado de seis grandes monedas estables respaldadas por el dólar para crear un tamaño total, y las variaciones del valor de mercado a 5 días se han utilizado como un indicador para las entradas de monedas estables.
¿Han pasado las monedas estables más allá del mundo de los activos criptográficos?
Enumeremos los resultados alcanzados por el Banco de Pagos Internacionales.
En primer lugar, las entradas de moneda estable reducen los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 3 meses en aproximadamente 2–2.5 puntos básicos en 10 días. Esto se asemeja a un pequeño efecto de relajación. Las salidas de moneda estable, por otro lado, tienen un efecto opuesto, aumentando los rendimientos de los bonos a corto plazo.
Al analizar los efectos desde la perspectiva de los exportadores, se indica que las entradas de USDT son el factor que más aumenta esta presión, seguido en segundo lugar por USDC.
Se puede afirmar que las monedas estables se han convertido en actores importantes en los mercados financieros tradicionales y que tienen un impacto en la liquidez del mercado y las tasas de interés. Esta situación muestra que los reguladores deben monitorear de cerca las monedas estables en temas de transmisión de la política monetaria, estabilidad financiera y transparencia de las reservas.
Por lo tanto, las monedas estables ya no deben ser consideradas solo como un activo criptográfico, sino como parte del sistema financiero.
Publicado: 8 de junio de 2025 14:22
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La realidad de las monedas estables de la que no somos conscientes
Moneda estable. En turco se refiere a un activo criptográfico indexado a un activo. Las monedas estables son muy populares hoy en día. Algunos países las están prohibiendo, otros las están regulando y algunos aún las están monitoreando a distancia. Antes de las monedas estables, los inversores de activos criptográficos también usaban Bitcoin con el propósito de intercambio. Con la existencia de las monedas estables, aunque Bitcoin no ha perdido nada de su valor, la mayoría de los inversores ahora compran y venden primero monedas estables si no hay un par de intercambio antes de vender un activo criptográfico y comprar otro. Entonces, ¿es tan importante la moneda estable? ¿No hay otros campos o temas en los que las monedas estables tengan relevancia?
¿Pueden las monedas estables influir en la economía mundial?
La importancia del dólar estadounidense en todo el mundo es bien conocida hoy en día. Investigaciones recientes han demostrado claramente que la gran mayoría de las stablecoins están vinculadas a este activo. El dólar, que gira en torno al comercio mundial y se encuentra en el centro del mundo con el acuerdo de Bretton Woods, tiene ahora un lugar importante en el campo de los criptoactivos.
¿Entonces, es una relación unilateral?
No
¿Cómo?
Hoy sabemos cómo se emiten los activos criptográficos indexados al dólar estadounidense. USDT o USDC deben mantener un dólar en reserva por cada dólar emitido. Estas tensiones ya se habían producido entre Tether y los fiscales de Nueva York y Washington antes de las regulaciones legales.
Entonces, la pregunta debería ser: ¿Qué hacen las empresas que emiten monedas estables con los activos criptográficos que mantienen en sus tesorerías a cambio de los activos criptográficos emitidos?
Los principales emisores de monedas estables son Tether y Circle, que han respaldado sus activos criptográficos principalmente con bonos del Tesoro de EE. UU. y instrumentos del mercado monetario, convirtiéndose en actores importantes en los mercados de deuda a corto plazo. De hecho, a partir de marzo de 2025, el total de activos gestionados por estas criptomonedas respaldadas por activos en dólares ha superado los 200 mil millones de dólares. Esta cifra ya ha superado las carteras de valores a corto plazo de grandes inversionistas extranjeros como China.
En 2024, los proyectos de moneda estable respaldados por el dólar han comprado aproximadamente 40 mil millones de dólares en bonos del Tesoro de EE. UU. Esto se acerca al tamaño de los fondos del mercado monetario del gobierno de EE. UU. más grandes y es superior al de la mayoría de los inversores extranjeros.
¿No se debería estudiar suficientemente la interacción de las monedas estables con los mercados de activos tradicionales? ¿No es hora?
Quizás el ejemplo más simple sobre este tema podría ser el siguiente: ¿Puede el flujo de fondos de la moneda estable generar una presión de demanda medible sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.?
Aquí, el Banco de Pagos Internacionales realizó una investigación sobre este tema. La investigación se basa en datos diarios desde enero de 2021 hasta marzo de 2025. Para medir los flujos de monedas estables, se han sumado los valores de mercado de seis grandes monedas estables respaldadas por el dólar para crear un tamaño total, y las variaciones del valor de mercado a 5 días se han utilizado como un indicador para las entradas de monedas estables.
¿Han pasado las monedas estables más allá del mundo de los activos criptográficos?
Enumeremos los resultados alcanzados por el Banco de Pagos Internacionales.
En primer lugar, las entradas de moneda estable reducen los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. a 3 meses en aproximadamente 2–2.5 puntos básicos en 10 días. Esto se asemeja a un pequeño efecto de relajación. Las salidas de moneda estable, por otro lado, tienen un efecto opuesto, aumentando los rendimientos de los bonos a corto plazo.
Al analizar los efectos desde la perspectiva de los exportadores, se indica que las entradas de USDT son el factor que más aumenta esta presión, seguido en segundo lugar por USDC.
Se puede afirmar que las monedas estables se han convertido en actores importantes en los mercados financieros tradicionales y que tienen un impacto en la liquidez del mercado y las tasas de interés. Esta situación muestra que los reguladores deben monitorear de cerca las monedas estables en temas de transmisión de la política monetaria, estabilidad financiera y transparencia de las reservas.
Por lo tanto, las monedas estables ya no deben ser consideradas solo como un activo criptográfico, sino como parte del sistema financiero.
Publicado: 8 de junio de 2025 14:22