Otra respuesta a la estructura de inversión en Web3.
Escrito por: Portal Labs
En los últimos años, las oficinas familiares (Family Office) han ganado popularidad entre la población de alto patrimonio neto en China.
Ya en 2022, según el "Informe sobre las tendencias de desarrollo de la industria de oficinas familiares en China 2022" publicado conjuntamente por Credit Suisse y el Instituto Hurun, el número de instituciones denominadas "oficinas familiares" en China se acercaba a las 10,000, con un crecimiento interanual de más del 100%, principalmente concentradas en ciudades como Shanghái, Shenzhen, Pekín y Hangzhou.
Al mismo tiempo, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) y varias autoridades (como Bloomberg, South China Morning Post, UBS, Temasek Family Office Association, etc.) revelaron que el número de family offices individuales (SFO) registradas en Singapur había superado las 1.100 a finales de 2023, lo que supone un aumento de más de tres veces en comparación con 2020. Entre ellos, más del 40% de los fundadores son familias de alto poder adquisitivo de China continental y Hong Kong.
La rápida expansión del número de oficinas familiares también ha traído cambios estructurales en las preferencias de asignación de activos.
Según el informe Asian Private Wealth in Digital Assets 2024, varias personas y oficinas familiares de alto patrimonio neto han aumentado sus asignaciones de activos digitales de menos del 5% a más del 10% durante 2024, con planes de aumentar aún más en los próximos 12 meses. El informe Global Family Office Survey Insights 2024 de Citi Private Bank también muestra que alrededor de una cuarta parte de las family offices encuestadas han invertido o planean invertir en activos digitales, con la región de Asia-Pacífico liderando el camino en esta área, con el 37% de los encuestados ya involucrados o expresando un claro interés.
Portal Labs también ha mencionado en artículos anteriores que para los inversores chinos de alto poder adquisitivo, las family offices pueden ser el vehículo clave para entrar en la inversión en Web3. Sin embargo, para entender por qué las family offices encajan de forma natural con la Web3, hay que volver al principio: ¿qué problemas resuelven las family offices?
¿Qué es "Family Office"?
En el mundo de las personas de alto patrimonio neto, las oficinas familiares (en adelante, OF) se consideran "la forma definitiva de gestión de activos".
No es un producto de inversión, ni un servicio de alguna institución, sino un sistema de gestión exclusivo construido en torno a la riqueza familiar, o simplemente se puede entender como una estructura organizativa que sirve a la propia familia.
Según el modo de gestión y el sujeto del servicio, las oficinas familiares se dividen en las siguientes tipos típicos en la práctica:
1. Oficina familiar única (Single Family Office, SFO)
Una de las formas más comunes de family office es la establecida por una sola familia de alto poder adquisitivo para servir a los miembros de esa familia en su totalidad.
SFO generalmente cuenta con un equipo dedicado, responsable de la asignación de activos, planificación fiscal, asuntos legales, arreglos de herencia, gestión de caridad y otros múltiples aspectos. Su ventaja es "total autonomía, control total", pero los costos de establecimiento y operación son altos, lo que lo hace adecuado para familias de ultra alto patrimonio.
Establecido por instituciones profesionales, sirve a múltiples familias, generalmente formando equipos basados en instituciones financieras, despachos de abogados y compañías fiduciarias.
La ventaja de MFO es "compartir recursos y servicios profesionales", lo que puede cubrir necesidades centrales como asesoría de inversiones, gobernanza familiar y estructuras legales, al tiempo que reduce los costos laborales y operativos, siendo adecuado para familias de patrimonio medio y alto.
3. Oficina Familiar Virtual (VFO)
No es una entidad independiente, sino una combinación de servicios profesionales externalizados, como la contratación de asesores de fideicomisos familiares, contadores fiscales, FA, etc., formando una red de colaboración externa que crea una estructura operativa "ligera".
La ventaja de VFO es "flexibilidad y pago por uso", lo que lo hace adecuado para familias que están en la etapa inicial de una oficina familiar.
4. Oficina familiar establecida en el extranjero (como SFO en Singapur)
Una ruta de estructura transfronteriza que ha surgido en los últimos años, comúnmente observable en personas de alto patrimonio neto en la China continental que establecen SFO en lugares como Hong Kong y Singapur, para satisfacer sus necesidades en la asignación de activos globales, optimización de estructuras fiscales y planificación de identidad.
Este tipo de oficina familiar suele combinar miembros de la familia en el país, estructuras de empresas offshore y recursos de servicios financieros en el extranjero, formando soluciones personalizadas que combinan cumplimiento regulatorio y una visión global.
Sin embargo, incluso si los tipos son diferentes, el objetivo principal de la family office no es buscar ganancias a corto plazo, sino construir una family office que pueda pasar por el ciclo. Sistema de gestión exclusivo y adaptado a la herencia intergeneracional. Por lo tanto, en términos de diseño funcional, las family offices suelen construirse en torno a los siguientes módulos básicos:
Diseño de la estructura fiscal y legal. A través de entidades transfronterizas, fideicomisos, estructuras de fondos, etc., optimizar los costos fiscales y evitar riesgos de cumplimiento;
Asignación de activos y gestión de inversiones. Establecer una estrategia de inversión a largo plazo, coordinando varias clases de activos como bienes raíces, acciones, fondos y activos digitales;
Mecanismos de gobernanza familiar y de herencia. Establecer planes de acciones, dividendos, herencia y educación para lograr la continuidad de la voluntad familiar;
Soporte administrativo y de asuntos diarios. Incluye servicios de "gestión completa" como asesoría legal, equipo de secretaría, servicios contables e incluso gestión de la salud.
Sin embargo, a medida que la Web3 y los criptoactivos entran gradualmente en la visión principal, las family offices también han empezado a ser empujadas frente a un nuevo cambio en la estructura de los activos. Los criptoactivos con alta volatilidad y altos umbrales técnicos parecen ser contrarios al concepto de "herencia estable". Pero es precisamente este sistema, que hace hincapié en la estructura de gobernanza, la asignación de recursos y la perspectiva a largo plazo, lo que da a las family offices una ventaja natural en los lugares más inapropiados.
¿Por qué es "family office"?
La razón por la que las oficinas familiares pueden encajar de manera natural en Web3, especialmente en la ruta de inversión de activos como RWA, radica en que su sistema de gobernanza está diseñado para la "complejidad".
Primero, la estructura subyacente de los proyectos RWA a menudo abarca regiones, leyes y monedas.
Ya sea a través de bonos fiscales emitidos en los Estados Unidos o bienes raíces tokenizados bajo la estructura de Singapur, este tipo de inversión implica no solo pagos transfronterizos, sino también múltiples niveles, como el diseño de la ruta de depósito y retiro, la divulgación del cumplimiento fiscal y la división de responsabilidad legal. Si no existe una estructura de persona jurídica o entidad tenedora correspondiente, no solo es difícil aterrizar la inversión, sino que incluso puede quedar directamente atascada debido a cuestiones de identidad, cuenta o impuestos. Las family offices, especialmente aquellas con fideicomisos, SPV y cadenas de holding offshore, son los "canales comunes" que se utilizan más comúnmente para penetrar en múltiples jurisdicciones.
En segundo lugar, bajo los principales sistemas de regulación como la SEC y la SFC, muchos productos estructurados están limitados al ámbito de los «inversores calificados» — esto es tanto un umbral como una protección.
Naturalmente, el family office tiene una "identidad de cumplimiento": no solo puede realizar inversiones institucionales como entidad legal, sino también emprender acuerdos de capital complejos, como la emisión futura de tokens, certificados de ingresos y capital tokenizado como inversor legalmente calificado. Este estado de cumplimiento no solo puede evitar la línea roja de participación limitada de los inversores minoristas, sino que también es un requisito previo para ganarse la confianza de la parte del proyecto.
En tercer lugar, el ritmo de inversión de las oficinas familiares se alinea naturalmente con el ciclo de vida de los activos RWA.
RWA no es una transacción de entrada y salida rápida, sino un proceso de gestión de activos de "período de construcción - período de operación - período de salida". La ventaja de las family offices es que no persiguen rentabilidades a corto plazo, sino que son mejores para hacer una estrategia a largo plazo de "presupuesto-ejecución-ajuste". En comparación con los inversores minoristas y los VC tradicionales, las family offices no solo aceptan el bloqueo de activos y la salida por etapas, sino que incluso toman la iniciativa de reinvertir y aumentar sus participaciones de acuerdo con el ritmo del proyecto, para obtener una distribución de capital más estable.
Cuarto, la oficina familiar no es un mero inversor, sino que también puede ser un capital de gobernanza que participe de manera "embebida".
En proyectos como RWA, que cuentan con una estructura de gobernanza, las oficinas familiares no solo aportan capital, sino que también pueden asumir múltiples roles, incluyendo auditoría financiera, custodia, supervisión de gobernanza e incluso la representación de entidades. Estas oficinas despliegan recursos centrados en "intereses familiares", están dispuestas a invertir en equipos de colaboración a largo plazo y también tienen más facilidad para obtener la autorización institucional y la colaboración de las partes del proyecto.
Y lo que es más importante, la naturaleza endógena de las family offices está naturalmente cerca de la dirección actual de la evolución del cumplimiento que la Web3 está promoviendo:
Gran volumen de capital y estilo estable: los fondos familiares suelen oscilar entre decenas de millones y varios miles de millones de dólares, prefiriendo asignaciones a medio y largo plazo, con capacidad para soportar la volatilidad y sin depender de los rendimientos de la especulación a corto plazo;
Altos requisitos de cumplimiento y lentitud en la toma de decisiones prudentes: Las family offices suelen estar equipadas con equipos jurídicos, fiscales y fiduciarios, que son los "compradores exigentes" que promueven la divulgación del cumplimiento de la Web3 y una estructura clara de los activos;
Preferencias de activos claras. Rendimientos predecibles, estructura controlable, legislación clara y gobernanza transparente: y esta es precisamente la dirección hacia la que los nuevos productos emergentes como RWA, DePIN y tokens de fondos están esforzándose por alinearse.
Desde este punto de vista, el family office no es el "viejo capital" que entra por error en el nuevo mundo de la Web3, sino que es precisamente uno de los tipos de capital a largo plazo más adecuados después de que la Web3 avance hacia la etapa de estructuración, cumplimiento y precipitación de valor. Especialmente en el nodo donde RWA es considerado como la "gran narrativa de esta ronda", la entrada de las oficinas familiares no es el borde de la tendencia, sino el núcleo de la tendencia.
Conclusión
En el pasado, solíamos decir que a Web3 le faltaban fondos, canales y comprensión. Pero con la intervención de las oficinas familiares, estos tres problemas están siendo respondidos silenciosamente por un marco de gobernanza más maduro.
Ya sea una estructura de cumplimiento transfronterizo, un ritmo de inversión estructurada o una capacidad de gestión de activos compuesta, lo que las oficinas familiares ofrecen esencialmente no es un producto específico, sino un sistema de capacidades adaptado al largo plazo.
Es precisamente por eso que puede penetrar en la aparente confusión de Web3 y construir con calma un puente que conecta los activos del mundo real con los derechos en la cadena.
Pero vale la pena señalar que una oficina familiar no es una solución universal; tiene requisitos muy altos en cuanto a la cantidad de fondos, la capacidad de gobernanza y la sensibilidad a la estructura.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
¿Invasión accidental? ¡Adaptación! ¿Por qué las oficinas familiares se han convertido en un papel clave en la inversión en Web3?
Escrito por: Portal Labs
En los últimos años, las oficinas familiares (Family Office) han ganado popularidad entre la población de alto patrimonio neto en China.
Ya en 2022, según el "Informe sobre las tendencias de desarrollo de la industria de oficinas familiares en China 2022" publicado conjuntamente por Credit Suisse y el Instituto Hurun, el número de instituciones denominadas "oficinas familiares" en China se acercaba a las 10,000, con un crecimiento interanual de más del 100%, principalmente concentradas en ciudades como Shanghái, Shenzhen, Pekín y Hangzhou.
Al mismo tiempo, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) y varias autoridades (como Bloomberg, South China Morning Post, UBS, Temasek Family Office Association, etc.) revelaron que el número de family offices individuales (SFO) registradas en Singapur había superado las 1.100 a finales de 2023, lo que supone un aumento de más de tres veces en comparación con 2020. Entre ellos, más del 40% de los fundadores son familias de alto poder adquisitivo de China continental y Hong Kong.
La rápida expansión del número de oficinas familiares también ha traído cambios estructurales en las preferencias de asignación de activos.
Según el informe Asian Private Wealth in Digital Assets 2024, varias personas y oficinas familiares de alto patrimonio neto han aumentado sus asignaciones de activos digitales de menos del 5% a más del 10% durante 2024, con planes de aumentar aún más en los próximos 12 meses. El informe Global Family Office Survey Insights 2024 de Citi Private Bank también muestra que alrededor de una cuarta parte de las family offices encuestadas han invertido o planean invertir en activos digitales, con la región de Asia-Pacífico liderando el camino en esta área, con el 37% de los encuestados ya involucrados o expresando un claro interés.
Portal Labs también ha mencionado en artículos anteriores que para los inversores chinos de alto poder adquisitivo, las family offices pueden ser el vehículo clave para entrar en la inversión en Web3. Sin embargo, para entender por qué las family offices encajan de forma natural con la Web3, hay que volver al principio: ¿qué problemas resuelven las family offices?
¿Qué es "Family Office"?
En el mundo de las personas de alto patrimonio neto, las oficinas familiares (en adelante, OF) se consideran "la forma definitiva de gestión de activos".
No es un producto de inversión, ni un servicio de alguna institución, sino un sistema de gestión exclusivo construido en torno a la riqueza familiar, o simplemente se puede entender como una estructura organizativa que sirve a la propia familia.
Según el modo de gestión y el sujeto del servicio, las oficinas familiares se dividen en las siguientes tipos típicos en la práctica:
1. Oficina familiar única (Single Family Office, SFO)
Una de las formas más comunes de family office es la establecida por una sola familia de alto poder adquisitivo para servir a los miembros de esa familia en su totalidad.
SFO generalmente cuenta con un equipo dedicado, responsable de la asignación de activos, planificación fiscal, asuntos legales, arreglos de herencia, gestión de caridad y otros múltiples aspectos. Su ventaja es "total autonomía, control total", pero los costos de establecimiento y operación son altos, lo que lo hace adecuado para familias de ultra alto patrimonio.
2. Oficina Familiar Múltiple (Multi-Family Office, MFO)
Establecido por instituciones profesionales, sirve a múltiples familias, generalmente formando equipos basados en instituciones financieras, despachos de abogados y compañías fiduciarias.
La ventaja de MFO es "compartir recursos y servicios profesionales", lo que puede cubrir necesidades centrales como asesoría de inversiones, gobernanza familiar y estructuras legales, al tiempo que reduce los costos laborales y operativos, siendo adecuado para familias de patrimonio medio y alto.
3. Oficina Familiar Virtual (VFO)
No es una entidad independiente, sino una combinación de servicios profesionales externalizados, como la contratación de asesores de fideicomisos familiares, contadores fiscales, FA, etc., formando una red de colaboración externa que crea una estructura operativa "ligera".
La ventaja de VFO es "flexibilidad y pago por uso", lo que lo hace adecuado para familias que están en la etapa inicial de una oficina familiar.
4. Oficina familiar establecida en el extranjero (como SFO en Singapur)
Una ruta de estructura transfronteriza que ha surgido en los últimos años, comúnmente observable en personas de alto patrimonio neto en la China continental que establecen SFO en lugares como Hong Kong y Singapur, para satisfacer sus necesidades en la asignación de activos globales, optimización de estructuras fiscales y planificación de identidad.
Este tipo de oficina familiar suele combinar miembros de la familia en el país, estructuras de empresas offshore y recursos de servicios financieros en el extranjero, formando soluciones personalizadas que combinan cumplimiento regulatorio y una visión global.
Sin embargo, incluso si los tipos son diferentes, el objetivo principal de la family office no es buscar ganancias a corto plazo, sino construir una family office que pueda pasar por el ciclo. Sistema de gestión exclusivo y adaptado a la herencia intergeneracional. Por lo tanto, en términos de diseño funcional, las family offices suelen construirse en torno a los siguientes módulos básicos:
Sin embargo, a medida que la Web3 y los criptoactivos entran gradualmente en la visión principal, las family offices también han empezado a ser empujadas frente a un nuevo cambio en la estructura de los activos. Los criptoactivos con alta volatilidad y altos umbrales técnicos parecen ser contrarios al concepto de "herencia estable". Pero es precisamente este sistema, que hace hincapié en la estructura de gobernanza, la asignación de recursos y la perspectiva a largo plazo, lo que da a las family offices una ventaja natural en los lugares más inapropiados.
¿Por qué es "family office"?
La razón por la que las oficinas familiares pueden encajar de manera natural en Web3, especialmente en la ruta de inversión de activos como RWA, radica en que su sistema de gobernanza está diseñado para la "complejidad".
Primero, la estructura subyacente de los proyectos RWA a menudo abarca regiones, leyes y monedas.
Ya sea a través de bonos fiscales emitidos en los Estados Unidos o bienes raíces tokenizados bajo la estructura de Singapur, este tipo de inversión implica no solo pagos transfronterizos, sino también múltiples niveles, como el diseño de la ruta de depósito y retiro, la divulgación del cumplimiento fiscal y la división de responsabilidad legal. Si no existe una estructura de persona jurídica o entidad tenedora correspondiente, no solo es difícil aterrizar la inversión, sino que incluso puede quedar directamente atascada debido a cuestiones de identidad, cuenta o impuestos. Las family offices, especialmente aquellas con fideicomisos, SPV y cadenas de holding offshore, son los "canales comunes" que se utilizan más comúnmente para penetrar en múltiples jurisdicciones.
En segundo lugar, bajo los principales sistemas de regulación como la SEC y la SFC, muchos productos estructurados están limitados al ámbito de los «inversores calificados» — esto es tanto un umbral como una protección.
Naturalmente, el family office tiene una "identidad de cumplimiento": no solo puede realizar inversiones institucionales como entidad legal, sino también emprender acuerdos de capital complejos, como la emisión futura de tokens, certificados de ingresos y capital tokenizado como inversor legalmente calificado. Este estado de cumplimiento no solo puede evitar la línea roja de participación limitada de los inversores minoristas, sino que también es un requisito previo para ganarse la confianza de la parte del proyecto.
En tercer lugar, el ritmo de inversión de las oficinas familiares se alinea naturalmente con el ciclo de vida de los activos RWA.
RWA no es una transacción de entrada y salida rápida, sino un proceso de gestión de activos de "período de construcción - período de operación - período de salida". La ventaja de las family offices es que no persiguen rentabilidades a corto plazo, sino que son mejores para hacer una estrategia a largo plazo de "presupuesto-ejecución-ajuste". En comparación con los inversores minoristas y los VC tradicionales, las family offices no solo aceptan el bloqueo de activos y la salida por etapas, sino que incluso toman la iniciativa de reinvertir y aumentar sus participaciones de acuerdo con el ritmo del proyecto, para obtener una distribución de capital más estable.
Cuarto, la oficina familiar no es un mero inversor, sino que también puede ser un capital de gobernanza que participe de manera "embebida".
En proyectos como RWA, que cuentan con una estructura de gobernanza, las oficinas familiares no solo aportan capital, sino que también pueden asumir múltiples roles, incluyendo auditoría financiera, custodia, supervisión de gobernanza e incluso la representación de entidades. Estas oficinas despliegan recursos centrados en "intereses familiares", están dispuestas a invertir en equipos de colaboración a largo plazo y también tienen más facilidad para obtener la autorización institucional y la colaboración de las partes del proyecto.
Y lo que es más importante, la naturaleza endógena de las family offices está naturalmente cerca de la dirección actual de la evolución del cumplimiento que la Web3 está promoviendo:
Desde este punto de vista, el family office no es el "viejo capital" que entra por error en el nuevo mundo de la Web3, sino que es precisamente uno de los tipos de capital a largo plazo más adecuados después de que la Web3 avance hacia la etapa de estructuración, cumplimiento y precipitación de valor. Especialmente en el nodo donde RWA es considerado como la "gran narrativa de esta ronda", la entrada de las oficinas familiares no es el borde de la tendencia, sino el núcleo de la tendencia.
Conclusión
En el pasado, solíamos decir que a Web3 le faltaban fondos, canales y comprensión. Pero con la intervención de las oficinas familiares, estos tres problemas están siendo respondidos silenciosamente por un marco de gobernanza más maduro.
Ya sea una estructura de cumplimiento transfronterizo, un ritmo de inversión estructurada o una capacidad de gestión de activos compuesta, lo que las oficinas familiares ofrecen esencialmente no es un producto específico, sino un sistema de capacidades adaptado al largo plazo.
Es precisamente por eso que puede penetrar en la aparente confusión de Web3 y construir con calma un puente que conecta los activos del mundo real con los derechos en la cadena.
Pero vale la pena señalar que una oficina familiar no es una solución universal; tiene requisitos muy altos en cuanto a la cantidad de fondos, la capacidad de gobernanza y la sensibilidad a la estructura.