Más de diez corredurías debaten intensamente sobre "moneda estable" en 48 horas, nuevas regulaciones en Hong Kong desatan un nuevo campo de batalla en el mundo financiero.
Casi de la noche a la mañana, el foco de atención en el círculo financiero se volvió hacia las "monedas estables".
Del 29 al 30 de mayo, en un corto plazo de 48 horas, surgieron intensamente conferencias de roadshow de corredores relacionadas con la palabra clave "estable". En la plataforma de Jinmen Finance, más de diez corredores de primera línea, como Citic Securities, Guotai Junan, Haitong Securities,招商证券, Guojin Securities, Dongwu Securities, Xibu Securities y Guosheng Securities, compiten por expresar su opinión, y en dos días se llevaron a cabo un total de 13 reuniones relacionadas. Instituciones como CICC y GF también han programado agendas, y en los próximos días continuarán intensificando este tema.
El mercado de capitales se está moviendo. En los mercados bursátiles de Hong Kong y de acciones A, las acciones del concepto de stablecoin están en rojo en todos los ámbitos: Lianlian Digital se disparó casi un 45% en un solo día, Xiongdi Technology subió un 44% en dos días, y Hailian Jinhui, LongShine Group, Zhongan Online, etc. siguieron su ejemplo. El concepto de stablecoins, que había estado inactivo durante muchos años, de repente se convirtió en el foco de la búsqueda de capital en mayo.
Hong Kong rompe el hielo en la legislación: se implementa el primer marco de regulación integral para monedas estables a nivel mundial.
El motor central de esta agitación de capitales proviene de un proyecto de ley de Hong Kong.
A finales de mayo, el Consejo Legislativo de la Región Administrativa Especial de Hong Kong (RAEHK) aprobó oficialmente el Proyecto de Ley de Stablecoins (Ordenanza de Stablecoins de Hong Kong Implementada: Un Nuevo Paradigma de las Finanzas Globales y las Oportunidades de Digitalización del RMB en Cumplimiento), convirtiéndose en la primera jurisdicción del mundo en establecer un marco regulatorio integral para las stablecoins fiduciarias. De acuerdo con los requisitos del borrador, cualquier institución que emita monedas estables en moneda fiduciaria en Hong Kong en el futuro debe solicitar una licencia de la Autoridad Monetaria, y solo las monedas estables emitidas por instituciones autorizadas pueden venderse a inversores minoristas. La Oficina del Gobierno de la RAE de Hong Kong en Shanghái confirmó que se espera que el proyecto de ley entre en vigor este año.
"No se trata de una simple política regional, sino de un hito en la remodelación de las normas mundiales de criptoactivos". Un analista de corretaje que participó en varios roadshows dijo sin rodeos a los periodistas: "Hong Kong utiliza un marco regulatorio claro para dar a las stablecoins una 'identidad legal', lo que activa directamente las expectativas del mercado para el desarrollo del cumplimiento".
El "campeón invisible" de los pagos transfronterizos: un volumen de transacciones de 27.6 billones de dólares supera la suma de Visa y Mastercard. En una intensa serie de presentaciones de corredores, se mencionó repetidamente un dato impactante: un informe de Dongwu Securities citó un informe de la plataforma de intercambio CEX.IO que muestra que en 2024 el volumen total de transferencias de stablecoins a nivel mundial ha superado los 27.6 billones de dólares; esta cifra incluso supera la suma del volumen de transacciones anual de los gigantes de pagos tradicionales Visa y Mastercard.
"Cuando las personas todavía estaban discutiendo las fluctuaciones del Bitcoin, las monedas estables ya estaban remodelando silenciosamente el ecosistema de pagos global." Señaló un analista de Guotai Junan durante una conferencia telefónica. Sus características técnicas de bajas tarifas y disponibilidad instantánea muestran ventajas abrumadoras en escenarios como remesas transfronterizas y préstamos DeFi. Especialmente en el proceso de internacionalización del yuan, las monedas estables podrían convertirse en una nueva herramienta para superar el sistema tradicional de SWIFT.
Es notable que "RWA" (tokenización de activos del mundo real) se ha convertido en una palabra clave de alta frecuencia asociada a las stablecoins. Chen Chen, socio ecológico de Victory Securities en Hong Kong, explicó a los periodistas: "Las stablecoins son el 'ancla monetaria' de las transacciones en la cadena, mientras que RWA es el 'ancla de valor' que conecta los activos físicos; el primero necesita un respaldo de activos reales para establecer confianza, mientras que el segundo requiere que las stablecoins proporcionen liquidez, y juntos constituyen un ecosistema cerrado de finanzas digitales."
Reflexiones frías en medio de la euforia: ¿es una exageración conceptual o una revolución de tendencias?
A pesar del entusiasmo del capital, todavía hay voces sensatas en el mercado.
"Actualmente, el aumento de algunas acciones se ha desviado del soporte fundamental." Un responsable de un fondo privado confesó a los periodistas que muchas de las llamadas "acciones de concepto" en el A-share tienen dudas sobre su relación con los negocios centrales de las monedas estables; los verdaderos actores tecnológicos aún se concentran en los bancos y las principales empresas tecnológicas.
Los riesgos regulatorios tampoco deben ser ignorados. Mientras se avanza con la versión de Hong Kong de la "Ley de Establecoins", el "Proyecto de Ley GENIUS" de EE. UU. también ha logrado avances en el Senado, y el marco regulatorio global sigue en un período de intensa negociación. La noticia de que el emisor del segundo mayor establecoin del mundo, USDC, Circle, ha iniciado una recaudación de fondos para su IPO por 624 millones de dólares, no solo indica un aumento en la madurez de la industria, sino que también sugiere preocupaciones sobre una burbuja de valoración.
El mercado llega a un punto crítico entre la euforia y la duda: cuando el sandbox regulatorio de Hong Kong abre sus puertas, las stablecoins finalmente pasan de la zona gris al centro del escenario financiero. Los puntos críticos de pagos transfronterizos de billones de dólares y la necesidad estratégica de internacionalización del renminbi otorgan a esta revolución tecnológica un significado más profundo que el mero ámbito de las criptomonedas.
Pero la experiencia histórica nos advierte que cualquier innovación financiera debe atravesar la niebla de la "especulación conceptual" para poder asentar un valor real. La implementación de la ley en Hong Kong está próxima, el marco regulatorio global está chocando a gran velocidad, y la ventana de tiempo para los participantes del mercado se está reduciendo—solo las empresas que realmente dominan la tecnología central y se dedican a escenarios de cumplimiento podrán convertirse en los últimos ganadores en este cambio del financiamiento digital.
La fría observación del veterano cripto: ¿el FOMO institucional está entrando, se acaba la era de las masas?
"Cuando el gerente de banca de inversión vestido de traje comenzó a hablar sobre las monedas estables, supe que esta industria había cambiado por completo." Lucas Chen, un creador de mercado de activos criptográficos, publicó este mensaje en un grupo de Telegram acompañado de un emoticono de risa amarga. Este jugador experimentado, que ha pasado por tres ciclos de mercados alcistas y bajistas, ha sido testigo de la transformación de las monedas estables de un juguete para geeks a una infraestructura financiera.
Perspectiva del jugador: de la fiesta de los aficionados al campo de batalla institucional
"En 2017, usamos USDT solo para evitar la revisión de los intercambios, y ahora la Autoridad Monetaria de Hong Kong quiere otorgar licencias a las monedas estables." Lucas mostró a los periodistas su billetera en cadena, con seis activos de monedas estables que realizan arbitraje automático entre protocolos DeFi, "pero la nueva regulación significa que nosotros, los jugadores 'salvajes', tarde o temprano seremos reclutados."
Sus preocupaciones no son infundadas. El borrador de la normativa sobre monedas estables de Hong Kong exige claramente que los emisores cumplan con estándares tradicionales de finanzas, como la tasa de capital y la custodia de activos de reserva, lo que precisamente ataca el punto más débil de las monedas estables descentralizadas. Un desarrollador de un protocolo DeFi anónimo admitió: "Las monedas estables sobregarantizadas como DAI no pueden cumplir con los requisitos de liquidez de Hong Kong, o se reforman o se retiran."
Y una transformación más profunda ocurre a nivel del usuario. Sheldon Xia, fundador de BitMart Labs, reveló a los periodistas que la proporción de cuentas empresariales entre los usuarios que recargan con la stablecoin en dólares de Hong Kong en su intercambio ha aumentado del 12% a principios de año al 37% en mayo: "Las empresas de comercio transfronterizo están utilizando stablecoins para pagar a los proveedores, lo que puede ahorrar un 3% en costos de cambio y dos días en cada transacción: esta es la verdadera demanda comercial, más vital que el comercio de criptomonedas."
La persistencia de los creyentes en la tecnología: la verdadera revolución está en la cadena de bloques
"No se deje engañar por el concepto de acciones promocionado por los corredores", dijo sin rodeos Alan Zhou, CTO de Term Labs, una empresa de infraestructura Web3, en el evento AMA de la comunidad de criptomonedas, "El valor central de las stablecoins radica en si pueden convertirse en la 'sangre' del mundo Web3, y ahora Hong Kong sólo está regulado por 'bolsas de transfusión de sangre'".
Él mostró un conjunto de datos comparativos: actualmente, el 76% del volumen de transferencias de monedas estables de 27.6 billones de dólares se realiza entre intercambios centralizados, mientras que menos del 15% se utiliza realmente para contratos inteligentes y comercio descentralizado. "Es como transportar agua embotellada en tren de alta velocidad: el potencial tecnológico se desperdicia gravemente. Solo cuando las monedas estables se integren profundamente en protocolos DeFi como Compound y Aave, logrando la liquidación automática de préstamos en cadena y transacciones de derivados, se considerará completada la evolución del paradigma financiero."
Estas declaraciones resonaron fuertemente en la comunidad cripto. Un desarrollador mostró el código de una nueva moneda estable basada en el estándar ERC-7231, que permite a los usuarios vincular derechos de ingresos de activos reales como propiedades y bonos del Estado, manteniendo al mismo tiempo el anclaje al dólar. "El proyecto de ley de Hong Kong es solo el punto de partida; cuando los activos del mundo real (RWA) se fusionen profundamente con las monedas estables en la cadena, será el verdadero momento de 'transformación en cadena' de las finanzas tradicionales."
El choque entre el viejo y el nuevo mundo ya es inevitable: por un lado, los analistas en las conferencias telefónicas de los corredores afirman con entusiasmo que hay un "mar azul de pagos transfronterizos"; por el otro, los nativos cripto son cautelosos ante la "colonización" del capital institucional; por un lado, los legisladores construyen con precaución un sandbox regulatorio, mientras que los desarrolladores corren frenéticamente en la vanguardia de la reestructuración del código.
Cuando los banqueros de Central en Hong Kong y los geeks de Sham Shui Po miran juntos a la moneda estable, lo que ven puede ser quizás dos caras completamente diferentes—pero la historia nos dice que lo que realmente impulsa la revolución tecnológica son, a menudo, las chispas que surgen del choque de dos caras. Con la llegada de Circle a la Bolsa de Nueva York en junio, la concesión de las primeras licencias de monedas estables en Hong Kong entra en cuenta regresiva, este experimento que concierne al futuro financiero apenas acaba de empezar.
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Más de diez corredurías debaten intensamente sobre "moneda estable" en 48 horas, nuevas regulaciones en Hong Kong desatan un nuevo campo de batalla en el mundo financiero.
Escrito por: Abu, visita a la Cadena de bloques
Casi de la noche a la mañana, el foco de atención en el círculo financiero se volvió hacia las "monedas estables".
Del 29 al 30 de mayo, en un corto plazo de 48 horas, surgieron intensamente conferencias de roadshow de corredores relacionadas con la palabra clave "estable". En la plataforma de Jinmen Finance, más de diez corredores de primera línea, como Citic Securities, Guotai Junan, Haitong Securities,招商证券, Guojin Securities, Dongwu Securities, Xibu Securities y Guosheng Securities, compiten por expresar su opinión, y en dos días se llevaron a cabo un total de 13 reuniones relacionadas. Instituciones como CICC y GF también han programado agendas, y en los próximos días continuarán intensificando este tema.
El mercado de capitales se está moviendo. En los mercados bursátiles de Hong Kong y de acciones A, las acciones del concepto de stablecoin están en rojo en todos los ámbitos: Lianlian Digital se disparó casi un 45% en un solo día, Xiongdi Technology subió un 44% en dos días, y Hailian Jinhui, LongShine Group, Zhongan Online, etc. siguieron su ejemplo. El concepto de stablecoins, que había estado inactivo durante muchos años, de repente se convirtió en el foco de la búsqueda de capital en mayo.
Hong Kong rompe el hielo en la legislación: se implementa el primer marco de regulación integral para monedas estables a nivel mundial.
El motor central de esta agitación de capitales proviene de un proyecto de ley de Hong Kong.
A finales de mayo, el Consejo Legislativo de la Región Administrativa Especial de Hong Kong (RAEHK) aprobó oficialmente el Proyecto de Ley de Stablecoins (Ordenanza de Stablecoins de Hong Kong Implementada: Un Nuevo Paradigma de las Finanzas Globales y las Oportunidades de Digitalización del RMB en Cumplimiento), convirtiéndose en la primera jurisdicción del mundo en establecer un marco regulatorio integral para las stablecoins fiduciarias. De acuerdo con los requisitos del borrador, cualquier institución que emita monedas estables en moneda fiduciaria en Hong Kong en el futuro debe solicitar una licencia de la Autoridad Monetaria, y solo las monedas estables emitidas por instituciones autorizadas pueden venderse a inversores minoristas. La Oficina del Gobierno de la RAE de Hong Kong en Shanghái confirmó que se espera que el proyecto de ley entre en vigor este año.
"No se trata de una simple política regional, sino de un hito en la remodelación de las normas mundiales de criptoactivos". Un analista de corretaje que participó en varios roadshows dijo sin rodeos a los periodistas: "Hong Kong utiliza un marco regulatorio claro para dar a las stablecoins una 'identidad legal', lo que activa directamente las expectativas del mercado para el desarrollo del cumplimiento".
El "campeón invisible" de los pagos transfronterizos: un volumen de transacciones de 27.6 billones de dólares supera la suma de Visa y Mastercard. En una intensa serie de presentaciones de corredores, se mencionó repetidamente un dato impactante: un informe de Dongwu Securities citó un informe de la plataforma de intercambio CEX.IO que muestra que en 2024 el volumen total de transferencias de stablecoins a nivel mundial ha superado los 27.6 billones de dólares; esta cifra incluso supera la suma del volumen de transacciones anual de los gigantes de pagos tradicionales Visa y Mastercard.
"Cuando las personas todavía estaban discutiendo las fluctuaciones del Bitcoin, las monedas estables ya estaban remodelando silenciosamente el ecosistema de pagos global." Señaló un analista de Guotai Junan durante una conferencia telefónica. Sus características técnicas de bajas tarifas y disponibilidad instantánea muestran ventajas abrumadoras en escenarios como remesas transfronterizas y préstamos DeFi. Especialmente en el proceso de internacionalización del yuan, las monedas estables podrían convertirse en una nueva herramienta para superar el sistema tradicional de SWIFT.
Es notable que "RWA" (tokenización de activos del mundo real) se ha convertido en una palabra clave de alta frecuencia asociada a las stablecoins. Chen Chen, socio ecológico de Victory Securities en Hong Kong, explicó a los periodistas: "Las stablecoins son el 'ancla monetaria' de las transacciones en la cadena, mientras que RWA es el 'ancla de valor' que conecta los activos físicos; el primero necesita un respaldo de activos reales para establecer confianza, mientras que el segundo requiere que las stablecoins proporcionen liquidez, y juntos constituyen un ecosistema cerrado de finanzas digitales."
Reflexiones frías en medio de la euforia: ¿es una exageración conceptual o una revolución de tendencias?
A pesar del entusiasmo del capital, todavía hay voces sensatas en el mercado.
"Actualmente, el aumento de algunas acciones se ha desviado del soporte fundamental." Un responsable de un fondo privado confesó a los periodistas que muchas de las llamadas "acciones de concepto" en el A-share tienen dudas sobre su relación con los negocios centrales de las monedas estables; los verdaderos actores tecnológicos aún se concentran en los bancos y las principales empresas tecnológicas.
Los riesgos regulatorios tampoco deben ser ignorados. Mientras se avanza con la versión de Hong Kong de la "Ley de Establecoins", el "Proyecto de Ley GENIUS" de EE. UU. también ha logrado avances en el Senado, y el marco regulatorio global sigue en un período de intensa negociación. La noticia de que el emisor del segundo mayor establecoin del mundo, USDC, Circle, ha iniciado una recaudación de fondos para su IPO por 624 millones de dólares, no solo indica un aumento en la madurez de la industria, sino que también sugiere preocupaciones sobre una burbuja de valoración.
El mercado llega a un punto crítico entre la euforia y la duda: cuando el sandbox regulatorio de Hong Kong abre sus puertas, las stablecoins finalmente pasan de la zona gris al centro del escenario financiero. Los puntos críticos de pagos transfronterizos de billones de dólares y la necesidad estratégica de internacionalización del renminbi otorgan a esta revolución tecnológica un significado más profundo que el mero ámbito de las criptomonedas.
Pero la experiencia histórica nos advierte que cualquier innovación financiera debe atravesar la niebla de la "especulación conceptual" para poder asentar un valor real. La implementación de la ley en Hong Kong está próxima, el marco regulatorio global está chocando a gran velocidad, y la ventana de tiempo para los participantes del mercado se está reduciendo—solo las empresas que realmente dominan la tecnología central y se dedican a escenarios de cumplimiento podrán convertirse en los últimos ganadores en este cambio del financiamiento digital.
La fría observación del veterano cripto: ¿el FOMO institucional está entrando, se acaba la era de las masas?
"Cuando el gerente de banca de inversión vestido de traje comenzó a hablar sobre las monedas estables, supe que esta industria había cambiado por completo." Lucas Chen, un creador de mercado de activos criptográficos, publicó este mensaje en un grupo de Telegram acompañado de un emoticono de risa amarga. Este jugador experimentado, que ha pasado por tres ciclos de mercados alcistas y bajistas, ha sido testigo de la transformación de las monedas estables de un juguete para geeks a una infraestructura financiera.
Perspectiva del jugador: de la fiesta de los aficionados al campo de batalla institucional
"En 2017, usamos USDT solo para evitar la revisión de los intercambios, y ahora la Autoridad Monetaria de Hong Kong quiere otorgar licencias a las monedas estables." Lucas mostró a los periodistas su billetera en cadena, con seis activos de monedas estables que realizan arbitraje automático entre protocolos DeFi, "pero la nueva regulación significa que nosotros, los jugadores 'salvajes', tarde o temprano seremos reclutados."
Sus preocupaciones no son infundadas. El borrador de la normativa sobre monedas estables de Hong Kong exige claramente que los emisores cumplan con estándares tradicionales de finanzas, como la tasa de capital y la custodia de activos de reserva, lo que precisamente ataca el punto más débil de las monedas estables descentralizadas. Un desarrollador de un protocolo DeFi anónimo admitió: "Las monedas estables sobregarantizadas como DAI no pueden cumplir con los requisitos de liquidez de Hong Kong, o se reforman o se retiran."
Y una transformación más profunda ocurre a nivel del usuario. Sheldon Xia, fundador de BitMart Labs, reveló a los periodistas que la proporción de cuentas empresariales entre los usuarios que recargan con la stablecoin en dólares de Hong Kong en su intercambio ha aumentado del 12% a principios de año al 37% en mayo: "Las empresas de comercio transfronterizo están utilizando stablecoins para pagar a los proveedores, lo que puede ahorrar un 3% en costos de cambio y dos días en cada transacción: esta es la verdadera demanda comercial, más vital que el comercio de criptomonedas."
La persistencia de los creyentes en la tecnología: la verdadera revolución está en la cadena de bloques
"No se deje engañar por el concepto de acciones promocionado por los corredores", dijo sin rodeos Alan Zhou, CTO de Term Labs, una empresa de infraestructura Web3, en el evento AMA de la comunidad de criptomonedas, "El valor central de las stablecoins radica en si pueden convertirse en la 'sangre' del mundo Web3, y ahora Hong Kong sólo está regulado por 'bolsas de transfusión de sangre'".
Él mostró un conjunto de datos comparativos: actualmente, el 76% del volumen de transferencias de monedas estables de 27.6 billones de dólares se realiza entre intercambios centralizados, mientras que menos del 15% se utiliza realmente para contratos inteligentes y comercio descentralizado. "Es como transportar agua embotellada en tren de alta velocidad: el potencial tecnológico se desperdicia gravemente. Solo cuando las monedas estables se integren profundamente en protocolos DeFi como Compound y Aave, logrando la liquidación automática de préstamos en cadena y transacciones de derivados, se considerará completada la evolución del paradigma financiero."
Estas declaraciones resonaron fuertemente en la comunidad cripto. Un desarrollador mostró el código de una nueva moneda estable basada en el estándar ERC-7231, que permite a los usuarios vincular derechos de ingresos de activos reales como propiedades y bonos del Estado, manteniendo al mismo tiempo el anclaje al dólar. "El proyecto de ley de Hong Kong es solo el punto de partida; cuando los activos del mundo real (RWA) se fusionen profundamente con las monedas estables en la cadena, será el verdadero momento de 'transformación en cadena' de las finanzas tradicionales."
El choque entre el viejo y el nuevo mundo ya es inevitable: por un lado, los analistas en las conferencias telefónicas de los corredores afirman con entusiasmo que hay un "mar azul de pagos transfronterizos"; por el otro, los nativos cripto son cautelosos ante la "colonización" del capital institucional; por un lado, los legisladores construyen con precaución un sandbox regulatorio, mientras que los desarrolladores corren frenéticamente en la vanguardia de la reestructuración del código.
Cuando los banqueros de Central en Hong Kong y los geeks de Sham Shui Po miran juntos a la moneda estable, lo que ven puede ser quizás dos caras completamente diferentes—pero la historia nos dice que lo que realmente impulsa la revolución tecnológica son, a menudo, las chispas que surgen del choque de dos caras. Con la llegada de Circle a la Bolsa de Nueva York en junio, la concesión de las primeras licencias de monedas estables en Hong Kong entra en cuenta regresiva, este experimento que concierne al futuro financiero apenas acaba de empezar.