Liu Feng, socio de BODL Ventures, exeditor en jefe de ChainNews.
Xiong Haojun Jack, subeditor de BlockBeats, presentador de "Web3 Sin Nombre"
【Invitados】
Mima, cofundador de Continue Capital
El legendario inversor de criptomonedas, Pima, visita Web3 101 para discutir por qué cree que los Meme no mueren y la lógica de inversión detrás de las plataformas de lanzamiento de Meme, así como cómo los temas de inversión en el mundo de las criptomonedas han cambiado en su opinión después de la completa transformación de la era en la que nos encontramos.
Reflexiones sobre Cosmos Meme: el efecto de succión de la liquidez y el efecto Mateo
Liu Feng: Como OG, usted ha tenido logros destacados en el campo de las cadenas públicas y DeFi, pero en el mundo de las inversiones en Crypto de hoy, el término OG parece ser una palabra ofensiva. La historia más impresionante ahora es cómo el pequeño P se ha convertido en el mariscal P. ¿Qué opina sobre esta tendencia?
Caballos:
Soy un participante bastante experimentado en Memecoin; por un lado, en este ciclo he trabajado más en Solana, participando en todos los Memecoin de Solana, incluyendo los primeros como BONK, WIF, BOME, POP CAT, hasta los más recientes como GOAT, así como en muchos proyectos que han sido eliminados por la competencia.
En ese momento, pensamos que la recuperación de Solana Meme implicaría que otras cadenas públicas también tendrían cierta recuperación, así que después de invertir en BONK en Solana, fui a buscar en ecosistemas como Cosmos y Avalanche monedas similares para colocarme, lo cual me parecía una lógica bastante coherente en ese entonces.
Pero pasé por alto el efecto de succión de liquidez y el efecto Mateo. Una vez que participas en la primera ola, en realidad ya ha terminado. Crees que habrá una segunda y tercera ola, pero en realidad ha completado su misión histórica en una fase de rebote inicial. La atención del capital principal restante volverá a algunos ecosistemas en cadena que eran dominados por Solana en ese momento.
He compartido antes que Memecoin representa alrededor del 1% al 3% de la capitalización de mercado de la cadena pública y, en casos extremos, puede alcanzar el 5%. En ese momento, hice mucha observación y estadísticas y llegué a la conclusión de que la Memecoin principal representaba entre el 1% y el 5% del valor de mercado de la cadena pública en ese momento durante un cierto período de tiempo, y había algunos valores atípicos en este rango, como DOGE y SHIB, pero los eliminé.
Más tarde, con el desarrollo del mundo de las criptomonedas, notarás que Solana no se adapta en absoluto a este sistema, ya que hay una gran cantidad de Memecoin que surgen de manera continua, presentando una atmósfera completamente diferente a la de otros ecosistemas.
Esto está completamente decidido por los minoristas de Solana, que es un mercado centrado en los minoristas. Esto ha llevado a la creación de muchos campos y caminos dentro del ecosistema de Solana que pueden provocar emociones, volatilidad y una alta comercialización para los minoristas. Por un lado, estoy observando todo el ecosistema de Solana, y por otro lado, estoy dispuesto a participar activamente en Memecoin, que tiene liquidez, participación, un amplio grupo de usuarios y que, relativamente, no es un camino tan mainstream.
¿Cómo se puede ganar dinero en este festín de finanzas conductuales de Memecoin?
Liu Feng: Si quieres invertir en Memecoin, ¿cómo puedes ganar dinero? Esta es una pregunta muy directa.
Caballos:
Básicamente tengo el 90% de mis Memecoins en Solana, e incluso más, no me interesa ninguna otra moneda en ninguna otra cadena. Este mercado ya te ha evolucionado una solución óptima, solo estás buscando una segunda opción en esa solución óptima.
La razón principal para encontrar una segunda alternativa es que no se obtiene un resultado en la solución óptima, o no se involucra, simplemente busca ese tipo de trampa, y es muy fácil caer en la trampa de la inversión. Descubrirás que una vez que entres, o bien no se elevará, o te torturará entre subidas y bajadas. Otro núcleo es que es difícil entrar en el bolsillo, y descubrirá que cuando el meme de la cabeza de Solana se reduce en un 30%, su ganancia del 200% desaparece y la reducción es muy rápida. Es por eso que básicamente no voy a perseguir lo último en ningún sistema de inversión. Personalmente, creo que es muy difícil para ti tratar de evitar el primer corte de todo el mercado de alcista a bajista. Las criptomonedas son 7 x 24 horas, y no se puede estar atento a todas las fluctuaciones del mercado en tiempo real, lo que significa que las ganancias flotantes son fáciles de caer en los bolsillos.
La función del líder es que te permite tener una segunda oportunidad de alcanzar un punto alto, para darte un intento de realizar ganancias, así que básicamente solo debes enfocarte en el líder.
En segundo lugar, creo que cuando la gente invierte en Memecoin, a menudo se centra en una estrategia a corto plazo. Sin embargo, desde mi experiencia personal al obtener grandes resultados, esa estrategia a corto plazo puede no ser adecuada para inversores de tamaño mediano en adelante, a menos que tu volumen sea particularmente pequeño.
Los participantes que buscan beneficios rápidos a menudo solo son atraídos por la atención a corto plazo, sin considerar la lógica de funcionamiento central de Memecoin. Si divides Memecoin en un eje horizontal y un eje vertical, el eje x representa el tiempo y el eje y representa la capitalización de mercado, descubrirás que la capitalización de mercado de la gran mayoría de Memecoin es proporcional al tiempo. El tiempo es un concepto muy importante; salvo en casos excepcionales como BOME y TRUMP, prácticamente todos los Memecoin actuales con una capitalización de mercado superior a mil millones de dólares han estado operando durante más de seis meses. Sin el factor tiempo, muchas suposiciones no se sostienen.
Creo que Memecoin es a menudo un festín de finanzas conductuales.
Uno de los fundadores de las finanzas conductuales se llamaba Richard Brown. Thaler, quien también es premio Nobel, dividió el sistema de inversión original en dos tipos, uno es una cuenta de ahorros y el otro es una cuenta de entretenimiento. Daniel · Kahneman también ha escrito un pensamiento muy famoso antes, básicamente divide a las personas en dos sistemas: el primer sistema necesita pensar, prestar atención a la lógica, la racionalidad y requiere mucha energía; El Sistema 2 es simple, directo y rápido, y no requiere mucho esfuerzo. Reflejado en el campo Crypto, Memecoin es perfectamente compatible con el Sistema 2, rápido y efectivo, de alta volatilidad, y satisface el funcionamiento emocional y capitalizado de algunos de nuestros FOMOs.
En las primeras dos semanas, pasé un papel que decía que el proceso de toma de decisiones de inversión de una persona puede no tomar más de 6 minutos, y ahora en Memecoin es incluso de 6 segundos, lo cual es muy similar a muchas de nuestras decisiones de inversión, de hecho, tengo muchas decisiones de inversión que son muy impulsivas, por supuesto, soy impulsivo porque he pensado en la beta básica o la cuenta de ahorros se ha organizado claramente, y tengo mucho tiempo y energía para buscar más posibilidades en el mercado alfa. Un desafío muy importante de las finanzas conductuales con respecto a las finanzas tradicionales es que todo el mundo es irracional, lo que crees que es racional es simplemente vivir en tu propio capullo de información, la gente vive en un ruido fuerte y la mayoría de las personas no tienen la capacidad de distinguir el ruido.
En resumen, creo que Memecoin representa un gran avance en la economía del comportamiento. Si en el futuro desarrollamos un sistema teórico relacionado con la economía del comportamiento, en realidad podríamos utilizar algunos datos de Memecoin como muestra de investigación.
Las tres preguntas del alma: ¿Te atreves a comprar? ¿Te atreves a invertir en grande después de comprar? ¿Puedes mantenerlo cuando baje?
Liu Feng: En los últimos ciclos, hemos aprendido de la lógica de inversión meticulosa que escribiste, y hoy en día solo estamos observando la volatilidad, solo estamos viendo si el consenso social de Meme puede atraer rápidamente la liquidez. ¿Crees que esta situación puede continuar?
Caballo:
En realidad, muchas inversiones son difíciles porque los tiempos están cambiando, la estructura de los inversores, los grupos de edad de inversión y el nivel de ingresos de los inversores también están cambiando.
Permítanme comenzar diciendo que Memecoin seguirá creciendo, y esto no es solo en Crypto. En mi sistema, el espacio criptográfico no es un mercado separado, está totalmente correlacionado y sincronizado con el desarrollo del mundo. Las personas que no se han puesto al día con los dividendos de los tiempos, un gran número de desempleados, personas que han sido eliminadas por la globalización y personas que han sido solidificadas por la clase y no tienen dirección ni oportunidades de inversión, utilizan una psicología rebelde para negarse a votar por esas élites, ya sean los aranceles de los Estados Unidos, el surgimiento de un nuevo nacionalismo en Europa, incluido el aumento del conservadurismo en el lado derecho de Australia, una nueva ola de nacionalismo está ocurriendo en el mundo. El mapeo de esta tendencia en la vida real se condensa en eslóganes como "All in" y "One Shuttle", y dicha tendencia no es solo en el campo de las criptomonedas, sino a nivel mundial.
Creo que el auge del nacionalismo ha inyectado mucha fuerza en el mercado de Memecoin, así como en otros mercados de nicho y mercados especulativos, y esta parte de la fuerza causará un gran impacto en el mercado financiero tradicional con el desarrollo de la IA y las tecnologías de información de Internet punto a punto.
Te interesa el pequeño P porque ha traído una gran cantidad de fichas y resultados, esto es lo más impactante, viral y llamativo. Yo mismo evitaré compartir gráficos prácticos, pero otros muchos usuarios de Twitter lo utilizarán para obtener una gran exposición. Por otro lado, ahora valoramos la igualdad de información. La atención humana es muy limitada, cuando tu atención se centra en el pequeño P, seguramente no profundizarás en el sistema teórico. El núcleo vuelve a las mismas tres preguntas de siempre: ¿Te atreves a comprar? Si compras, ¿te atreves a invertir en grande? Cuando la inversión grande baja, ¿puedes mantenerla?
A menudo, solo obtienes el resultado, pero no el proceso de pensamiento detrás de la toma de decisiones. Por lo tanto, aunque conozcas el resultado, aún no comprarás, no te atreverás a comprar, no invertirás en grande y no mantendrás la posición por mucho tiempo.
Con el advenimiento de la sociedad solitaria, es más atractivo para las pistas de nicho vender demanda que vender productos. ¿Qué es la demanda en el sector de las criptomonedas? Es decir, identidad psicológica, los usuarios que tienen Memecoin forman un pequeño grupo y comunidad, lo que aporta una fuerte identidad psicológica, y esta comunidad extremadamente identificada solo se reforzará a sí misma. Desafortunadamente, la Bomba ha disparado más de 1 millón de Memecoins, pero solo un puñado ha sobrevivido. Este estado de sobre-implicación y sobre-incapacidad para obtener resultados formará una situación muy rebelde: ver a otros obtener buenos resultados causará un gran estímulo para ellos mismos, de modo que serán más diligentes, se equivocarán más en la elección equivocada, y luego afectarán más la mentalidad, incapaces de concentrarse en el análisis y el resumen, y aún peor de dar a los resultados, un círculo vicioso.
Memecoin es un fenómeno social muy interesante, aunque cada vez hay menos personas que lo observan.
Más enfoque en la infraestructura de memes: ¿Qué LaunchPads vale la pena investigar?
Jack:
Muchos Meme, aunque se multipliquen por 100, probablemente no traerán resultados especialmente grandes. ¿Cuál es su objetivo al participar frecuentemente en Meme de mediano y pequeño tamaño?
Caballos:
Esta es una temperatura de participación del mercado, necesito participar en el mercado más líquido y con más minoristas. Al discutir Memecoin, no estoy diciendo qué tipo de resultados puede traerme Memecoin, para nosotros como inversores, quizás me preocupe más la infraestructura de Memecoin, como DEX, LaunchPad, etc., que son dos sistemas completamente diferentes, puedes entenderlo como Beta en la mano izquierda y Alpha en la mano derecha. Para mí, con una base sólida en mi trabajo de Beta, dedico un poco de tiempo y energía a invertir en el mercado de Memecoin para sentir la dirección del mercado.
Lo mejor del ámbito cripto es que puedes sentir el flujo de los mercados de capital global con observaciones muy sutiles. Todas las Memecoins han ido a cero, lo que no representa una gran pérdida para nosotros. Sin embargo, cada vez que hay un movimiento en el mercado de Memecoins, hay un reflejo y una conexión con otros mercados de inversión, aunque la mayoría de las personas no lo perciban. Debemos considerar la asignación de capital global; estos activos solo sirven para respaldar mi elección central de Beta, así que la participación en Memecoins es solo para validar algunas lógicas, permitiéndonos hacer una evaluación más razonable de algunos activos centrales de Beta.
Liu Feng: En realidad, entiendo tu lógica. La lógica de inversión en memes que compartiste anteriormente, ¿por qué solo quieres obtener verdaderas ganancias en memes de gran capitalización? Esto está relacionado con tu tamaño y es completamente diferente a la lógica de muchas personas que supuestamente cambian su vida a través de la inversión en memes. Tal vez los pequeños inversores solo quieran hablar de Alpha, pero para ti, Beta es más importante.
Esta era es en realidad la era de los Memecoins, el Meme ya es la voz de la época, no deberíamos negarlo, deberíamos aceptarlo.
Entonces, en este caso, podemos echar un vistazo a Beta, una plataforma de lanzamiento de Meme que ha pasado por varias generaciones de evolución. ¿Puedes mencionar cuáles son las que te llaman la atención y que crees que todavía valen la pena investigar como plataformas de lanzamiento operativas?
Caballo:
La más llamativa es Pump.fun (en adelante referida como Pump), de hecho, no tienen mucha innovación, pero el modelo de negocio principal de Crypto son las tarifas de transacción, cuánta cuota de mercado puedes ocupar de este modelo de negocio, cuánto flujo de caja tienes, te puedo dar una valoración. Pump satisface las necesidades de emisión de activos, y en la enorme demanda de Memecoin, las dos partes se llevarán bien, hay una cantidad infinita de oferta y hay una cantidad infinita de búsqueda invisible de múltiplos ultra altos de inversores minoristas, por lo que verá surgir plataformas de emisión de activos.
Los consumidores minoristas en el campo de las criptomonedas son un grupo altamente financiero, con una gran conciencia del riesgo y un fuerte impulso de especulación. Debes diseñar productos que se ajusten a este impulso. ¿Dónde gasta dinero el minorista? Solo en tarifas de transacción; prefieren pagarte más en comisiones con la esperanza de acertar con un Memecoin. No es tonto; ¿por qué pagaría una tarifa de prioridad MEV tan alta? Porque cree que las ganancias pueden cubrir el costo.
Nuestro posicionamiento de inversores minoristas de criptomonedas es un grupo de personas extremadamente financiarizadas, y lanzamos todos nuestros productos en torno a sus necesidades, que es uno de los factores importantes en el éxito de Pump.fun, incluido Virtuals, que luego hizo IA, y también es una plataforma de lanzamiento. Ambas también están destinadas a satisfacer la fuerte demanda de emisión de activos, por lo que observamos que este tipo de plataformas de lanzamiento son un muy buen objetivo de inversión. Memecoin puede morir mil, 10,000, y habrá una sucesión de Memecoin en aumento, pero una buena plataforma de lanzamiento puede permitir que sus fondos se solidifiquen, puede obtener ganancias, realmente puede acostarse para ganar y hacer la mayor captura de valor en la captura de toda la tendencia o tendencia de ejecución de Memecoin.
Plataformas de lanzamiento y cadenas de bloques públicas: atraer desarrolladores es clave.
Jack: Entonces, por ejemplo, Virtuals ha llegado a Solana, ¿crees que ya es demasiado tarde? ¿La oportunidad es solo una vez?
Caballo:
Todas las plataformas de lanzamiento, hay que entender su oferta y demanda. ¿Quién será el proveedor de la plataforma de lanzamiento? Este es un factor importante. El lado de la oferta de Pump es mucho anónimo, y Virtuals tiene una cierta opción, pero, por supuesto, también es anónimo, por lo que si observa la calidad de cualquier plataforma de lanzamiento, debe prestar mucha atención a los ingresos.
Para las plataformas de lanzamiento, mi sistema de evaluación es exactamente el mismo que el de DEX. De hecho, en cierto modo, las plataformas de lanzamiento son un poco similares a las cadenas públicas, solo que la gente no ha elevado ambas a un mismo nivel.
Como plataforma de lanzamiento, la capacidad central radica en cómo atraer a los desarrolladores, lo cual es exactamente lo mismo que la lógica de las cadenas públicas. ¿Por qué los desarrolladores deberían ir a A en lugar de B? Esta es una cuestión que merece una profunda reflexión, ya que es el problema más importante que determinará el futuro de la plataforma de lanzamiento y la dirección de las cadenas públicas.
Debido a que el lado de la experiencia del servicio está ocupado por una gran cantidad de inversores minoristas, generalmente pensamos que la plataforma de lanzamiento, incluida la cadena pública, es un mercado de A a C, pero de hecho, en mi opinión, son un mercado de A a B.
Las cadenas públicas y las plataformas de lanzamiento, lo más importante es el ingreso de flujo de caja futuro, que depende del volumen de transacciones constante, y el volumen de transacciones depende de la variedad en constante enriquecimiento. Por lo tanto, atraer a desarrolladores talentosos a tu plataforma de lanzamiento es lo más esencial. Conquistar a los inversores minoristas es en realidad muy fácil, siempre que haya buenos activos, los inversores minoristas llegarán al olor.
Por supuesto, tanto las cadenas públicas como las plataformas de lanzamiento a menudo ponen a prueba algunas tácticas y métodos de marketing, pero si no hay una inyección de activos de calidad, es muy difícil que una plataforma de lanzamiento o una cadena pública tenga éxito a largo plazo.
La única posición de mercado de Believe
Caballo:
Creo que la estrategia de mercado de Believe es correcta. Los desarrolladores de aplicaciones tienen una gran necesidad de financiación, pero casi nunca obtienen financiación. El lado de oferta de Believe son los desarrolladores independientes, que desarrollan una gran cantidad de aplicaciones cada año y esperan lograr un flujo de caja positivo de las mismas, pero no tienen canales adecuados para monetizar la financiación de sus aplicaciones. Si el mercado es de nicho, no se puede alcanzar un valor de mil millones o cien mil millones.
Believe se centra en este grupo de desarrolladores independientes, o quieren probar algo nuevo y direccional. La conciencia del riesgo y la tolerancia de los inversores minoristas de criptomonedas son muy altas, y el núcleo es que su capitalización de mercado es muy baja, lo que hace tiempo que se ha dado cuenta de la posibilidad de 100 o 1.000 veces. Believe ha tomado prestada directamente parte de la experiencia de otras plataformas de lanzamiento compartiendo tarifas con estos desarrolladores, lo cual es muy bueno y ha logrado un flujo de caja positivo para los desarrolladores independientes durante el comienzo en frío.
En el campo tradicional, hacer una APP requiere que muchas personas hagan mucho trabajo, incluido el desarrollo y el marketing, pero en Crypto, es solo un producto, y no importa si el producto puede tener éxito, pero una vez que el lanzamiento sea exitoso, podrá compartir cientos de miles de dólares en flujo de efectivo en solo una semana, lo cual es un ingreso muy considerable para los desarrolladores independientes, una vez que tienen este flujo de efectivo positivo, pueden continuar puliendo el producto, expandir el mercado y servir a los usuarios.
Esto en realidad también explica por qué este modelo se llama mercado de capitales de Internet, satisface la fuerte demanda de financiamiento de una gran cantidad de pequeños desarrolladores y pequeñas y microempresas, libera la oferta, y lo que es muy acorde con la tendencia es que, con la llegada de la IA, un desarrollador independiente puede lograr ingresos anuales muy buenos por su cuenta, y tu operación de promoción puede aprovechar TikTok y Twitter para llevar a cabo una difusión viral.
Pero, ¿crees que es posible que una empresa muy grande y muy buena surja en la plataforma Believe? No estoy seguro, soy observador, pero de lo que estoy muy convencido es de que Believe ha hecho un gran trabajo al abordar un nicho que atiende a un área pequeña, atiende a un grupo específico de personas y atiende a una clientela muy específica. Están ganando esa parte del dinero, lo que significa que no necesitan ser grandes, pero tienen su mercado.
Además, una de las cosas que me impresiona de Believe es que están cuidadosamente planificados y empaquetados, el diseño de su página es más elaborado, además, se han centrado en lanzar algunos proyectos y actividades, intentan contar una historia, además del campo Crypto, también pueden vincularse con otras personas de nicho de mercado, estos desarrolladores tradicionales de Internet no están familiarizados con el cifrado, este proceso debe ser el mismo que el de la primera ola del mercado de IA, personalmente creo que miles de proyectos de este tipo morirán, este es un proceso de familiaridad y adaptación, Tomémonos nuestro tiempo y observemos.
Liu Feng: Tú reconoces muy bien la lógica de Believe y su propia autoidentificación, se asemeja más a una plataforma de lanzamiento de aplicaciones prácticas. Actualmente, todos los activos de lanzamiento están memetizados, Believe tiene el potencial de ofrecer un conjunto de aplicaciones utilizables.
Caballo:
Espero que sí, jaja.
Actualización: Antes del lanzamiento del podcast, el equipo de Believe anunció que la función de emisión automática de Launchcoin se pausará y se revisará manualmente y se agregará una etiqueta verificada. Una vez más, le pedimos a Pima que comentara sobre este cambio. La opinión de Pi Ma es: "El sistema de auditoría es generalmente estúpido; Sin permiso es el rey". Al parecer, no le gustó el cambio.
Feng Liu: Recientemente, también hemos sacado algunas de las aplicaciones que están surgiendo en Believe, o algunos activos que se están lanzando, y debería tener una mesa en la mano, que debería ser de unos cincuenta o sesenta. También estoy pensando, si es solo una cosa similar a un meme, en realidad es demasiado abstracto para este evento, pero si realmente hay una aplicación, tal vez sea una cosa diferente, incluida una plataforma de lanzamiento como el impulso de Dingaling, su ventaja es que el diseño del token es relativamente único, pero solo el diseño del token, creo que es difícil ocupar su propia posición en el mercado, porque el diseño del token de Virtuals es bastante extremo.
Caballo:
El punto es tener gente, cómo engañar a los desarrolladores en su plataforma de lanzamiento, que es algo muy crítico.
Volumen de comercio: el único criterio de evaluación de la plataforma de lanzamiento
Caballo:
La única medida para evaluar LaunchPad es el volumen de operaciones, que representa los ingresos centrales. Si no entiendes esta lógica subyacente, no invertirás cuando haya un Pump.
Ahora que ves el resultado, Pump ya ha ganado 700 millones de dólares, ¿cuánto es una valoración razonable para Pump? Según la lógica normal, una valoración de 14 mil millones de dólares con un PE de 20 veces también es razonable. Si se considera que la volatilidad es demasiado alta y que los Memecoins no son duraderos, una valoración de 7 mil millones de dólares con un PE de 10 veces también está bien, incluso una valoración de 3.5 mil millones de dólares con un PE de 5 veces también está bien. La clave de este problema es:
¿Qué es exactamente lo que se invierte? Es una descontación de un flujo de efectivo futuro.
Por lo tanto, cuando consideras LaunchPad, no se trata de si esta plataforma ahora tiene 100 millones, 200 millones o 1000 millones, sino de si los ingresos de esta plataforma pueden seguir expandiéndose en el futuro; esto en realidad se aplica completamente a la lógica de inversión en el mercado de valores.
Crypto AI: Orientado a los resultados de la inversión
Liu Feng: Aquí debes hacer una divulgación, Believe tú invertiste, ¿verdad?
Caballo: Sí.
Liu Feng: Esta divulgación de información es bastante importante, los oyentes también pueden sentir que PiMa ha invertido en este proyecto, por lo que lo verán con mucha expectativa. Así que, desde el punto de vista de la inversión, creo que todos deben hacer su propia investigación y ser responsables de sí mismos.
¿Además de Meme, también miras AI Agent?
Caballo:
Ahora todo el campo de la IA está básicamente orientado a resultados, es decir, orientado al retorno de la inversión.
En el campo de Crypto AI, sentimos que todas estas inversiones en infraestructura parecen estar replicando algunas de las tecnologías de IA del ámbito de internet, por lo que creemos que no tiene una barrera de entrada muy profunda y no presenta características únicas. Por lo tanto, nos enfocamos principalmente en los resultados, es decir, en si puedes ayudarme a realizar transacciones o aumentar mis ingresos. La combinación de IA con las redes sociales podría tener un punto de explosión de ganancias más significativo.
Liu Feng: ¿Parece que ustedes no tienen mucha confianza en Crypto AI o en el agente de IA de Crypto?
Pony:
Por un lado, creo que muchas de sus tecnologías centrales provienen básicamente del ámbito de Internet tradicional; por otro lado, buscar su propio modelo de negocio, Pump como representante del auge en el lado de las aplicaciones, es muy importante, y tendemos a observar más algunos ecosistemas en el lado de las aplicaciones.
En el ecosistema de aplicaciones, primero debo saber dónde está el grupo de usuarios que paga. Además de la emisión y el comercio de activos, muchos proyectos en el lado de las aplicaciones finalmente no se materializan porque no pueden generar un flujo de caja positivo. Por ejemplo, en los juegos, ¿puedes decirme un juego que haya logrado ingresos estables de 300 o 500 millones de dólares al año? No hay ninguno.
Liu Feng: En los juegos del mundo real, esto es definitivamente posible, pero en Crypto, claramente solo se puede obtener tales ganancias vendiendo monedas.
Caballo:
Sí, debido a la singularidad de los usuarios de Crypto, en los juegos de Crypto, los jugadores pensarán que me estás pidiendo que pague, ¿no me he equivocado? Nadie gasta dinero, pero la lógica comercial principal del juego es gastar dinero.
Por lo tanto, en el campo de aplicación, se centra principalmente en los ingresos. ¿Dónde se generan los ingresos? ¿Cuál es la calidad de los ingresos generados? ¿Cuál es la sostenibilidad de los ingresos generados? Estos son puntos que nos preocupan mucho, orientados a los resultados.
Liu Feng: Así que se puede decir que tu lógica de inversión ahora es muy clara, es decir, no me hables de tendencias o grandes promesas, lo que quiero es que realmente puedas presentar resultados, que puedas generar tus propios ingresos, y que tengas usuarios reales.
Caballo:
Sí, porque los tiempos están cambiando, la innovación también está evolucionando, el entorno de las tasas de interés macro también está cambiando, y la lógica del desarrollo global también está cambiando. Creo que muchas cosas no pueden permanecer inalteradas.
Espero con interés el desarrollo futuro de Crypto
Liu Feng: El círculo de monedas del que hablas parece que no es el que conocemos.
Caballo:
En realidad, creo que tengo mucha confianza en el desarrollo futuro del mundo de las criptomonedas.
Mucho de la lógica gira en torno a las transacciones. Si se puede satisfacer mejor la experiencia de trading de los usuarios globales, ya sea en plataformas de lanzamiento, DEX, intercambios tradicionales o software de trading, estos productos tienen tanto mercado como demanda y usuarios, y los clientes están dispuestos a pagar por tu producto.
La legislación de EE. UU. se está volviendo legal y cumple lentamente, y habrá mucho dinero que llegará a la cadena. Las stablecoins solo cuestan USD 200 mil millones ahora, y en los próximos dos o tres años, tres o cinco años, las stablecoins pueden continuar secándose a USD 1 billón, y con este volumen, mostrará una especie de comercio y operación de 24 horas. La pista de trading puede extenderse mucho y tener un enorme espacio de mercado, por lo que espero con ansias productos en forma de DeFi en la cadena o finanzas en Internet en la cadena.
Además, el modelo de negocio principal de todo el espacio de las criptomonedas son las tarifas de transacción. Después de que se compense la tarifa de transacción, el lado de la empresa compensará el lado de la empresa, y la empresa continuará expandiendo positivamente el grupo de usuarios después de obtener el dinero, combinado con la naturaleza religiosa de la comunidad Crypto, es muy probable que gane un cierto crecimiento de mercado y espacio en algunos segmentos a los que no podemos llegar.
Esta es en realidad una lógica muy buena y efectiva que he visto, es decir, no necesitas mantener el flujo de caja vendiendo tokens, solo necesitas que la gente comercie más. Puedes lograr un volumen de transacciones diario de 100 millones de dólares, y obtener tal vez 1 millón de dólares en ingresos, lo que te permite expandir tu cobertura para lograr mayores ingresos.
Por supuesto, existen algunos problemas, como que una vez que se llega al arbitraje, o el producto no obtiene un flujo de información positiva aparte del comercio, podría colapsar. Pero eso no es importante, lo importante es que hemos visto una muy buena manera de iniciar, que es utilizar las tarifas de transacción para apoyar el crecimiento en las etapas iniciales de la empresa, lo cual también se alinea muy bien con las características de inversión en criptomonedas.
Liu Feng: Sigues tan lleno de energía, gracias por tu fe en recargar durante este tiempo.
Póker:
Solo veo una posibilidad.
El núcleo de la cadena pública está en las tarifas de Gas y las tarifas de MEV.
Jack: En realidad, tengo una confusión. Justo ahora se mencionó que en el futuro, con el desarrollo de las stablecoins, más capital podría fluir a la cadena. Pero, ¿es posible que todo este capital que fluye a la cadena permanezca en estado de stablecoin, y que las transacciones también se valoren y anclen a través de stablecoins? No se utilizaría el activo nativo de la cadena, como ETH o Solana. La plataforma que obtiene beneficios parece quedarse en esta aplicación de Pump, mientras que la cadena subyacente parece seguir en un modelo de venta de monedas. Vende monedas a o las envía a los nodos, y luego los nodos las venden al mercado. Entonces, parece que la moneda subyacente ya no tiene la capacidad de autofinanciarse a través de tarifas. Así, a pesar de que puede haber mucho dinero en esta industria, parece que no ayuda mucho a los tokens subyacentes.
Caballo:
El núcleo de la cadena pública está en las tarifas de Gas y en el MEV que se desarrolla lentamente.
La tarifa de gas es el costo que debes pagar por cada acción que realizas. Puedes entenderlo como un gasto en recursos de almacenamiento, ancho de banda o de cálculo en una cadena de bloques durante un período de tiempo. Este es un lugar donde no puedes evitar pagar, y el hecho de que debes pagar significa que es un modelo de negocio y una lógica de sistema de inversión muy buenos.
Una gran cantidad de monedas estables llegan a la cadena, y no importa a qué cadena acceda, definitivamente tendrá una demanda de liquidez y una demanda de transacciones. El activo en la cadena es el activo en la cadena de todo, y la tokenización es una tendencia muy grande. Debido a que es muy transparente y flexible, también está disponible las 24 horas del día. ¿Necesitas entender más profundamente qué es exactamente el NASDAQ on-chain? Es la emisión de activos y el comercio de activos, esta es su fuente.
Cuando entras con tanto capital, puedes ver los ingresos de Tron, sus ingresos son muy estables, Tron mantiene ingresos de cientos de miles de millones, porque tiene una demanda estable de tarifas de Gas de stablecoin.
Jack: Entiendo esto, pero es la tendencia que se puede ver ahora, por ejemplo, desde la perspectiva de Ethereum, su última ronda de ciclo debido a esta tarifa de gas, así como varias innovaciones en la cadena, ya sea NFT o DeFi, de hecho ha promovido mucho su captura de valor, pero en el proceso de esta aplicación de una gran cantidad de cadenas, su tarifa de gas también se ha convertido en un obstáculo para su propia expansión, y luego comenzó a entrar en un proceso de reducción de las tarifas de gas, y las tarifas de gas continúan disminuyendo. Se descubrió que, aunque la adopción en la cadena ha aumentado, los ingresos por gas son cada vez menores y, al final, básicamente no puede depender de esto para mantener su propio valor, lo que parece verse en Solana.
Caballo:
Tienes toda la razón, todos los sistemas de blockchain son un tipo de software, el software sigue iterando. Si pensamos desde una perspectiva a largo plazo y definitiva del mundo, el costo marginal de las tarifas de Gas de todas las cadenas públicas es cero, ¿de qué se beneficiarán?
Puedes ver las tarifas prioritarias en Solana, la tarifa básica de Solana representa aproximadamente 1/3, la mayor parte restante son propinas y tarifas prioritarias. ¿Por qué aumentar las propinas y tarifas prioritarias? Esto en realidad es lo que tiene la mayor competitividad central, los ingresos futuros de las cadenas de bloques públicas dependerán de las propinas y MEV para decidir. Solana también ha hecho una distinción en el ecosistema a través de esto; la tarifa básica es solo para transferencias normales, es decir, las transferencias son un tipo de tarifa, mientras que otras transacciones son otro tipo de tarifa.
Descubrirá que cuando optimiza el sistema en torno al comercio, puede obtener muchas ganancias en el lado comercial. Las ganancias de MEV y REV son muy grandes, y definitivamente superarán con creces la tarifa de gas en el futuro proceso de desarrollo. ¿Por qué los usuarios pagan por la aceleración? Debido a la voluntad de agarrar este bloque, el mercado comercial es por orden de llegada, que también es la razón por la que el Nasdaq en la cadena persigue una velocidad de producción de bloques de nivel de milisegundos, y ahora Solana es de 400 milisegundos, lo que está lejos de ser suficiente. Creo que tal vez 20 milisegundos pueden competir con el Internet tradicional.
En este proceso competitivo de REV o MEV, la disposición de los clientes a pagar es la clave de la competitividad. ¿Por qué están dispuestos a pagar los clientes? Porque creen que es rentable. Quien controle la mayor parte del MEV, quien haga que los clientes estén más dispuestos a pagar, determinará una forma de descontar el flujo de caja central futuro de la empresa.
Solana ahora tiene un 80% de sus ingresos diarios provenientes de tarifas, tarifas prioritarias y tarifas MEV, lo que ya dice mucho. Necesitamos buscar ingresos más sostenibles, más eficientes y de mayor calidad.
El foso para el desarrollo de una cadena es el desarrollador. La cadena pública es un mercado del lado B, y el extremo C no determina su éxito o fracaso. Lo importante para mí es el volumen de transacciones, el REV y los desarrolladores de esta cadena, que es un indicador importante para mí para observar el crecimiento y la plasticidad futura de la cadena pública.
Ahora tratamos de no invertir en proyectos de blockchain públicos, el panorama ya está definido, lo que no está definido es tu posición. Además, está el efecto red, como por qué no desafiar a CATL en el campo de las energías renovables, porque construir el ecosistema es algo muy difícil.
Liu Feng: ¿Podemos pensar que, en su opinión, el mundo de las cadenas públicas ya tiene un mapa fijo y no hay que esperar que ninguna nueva cadena de funciones tenga éxito en un contraataque?
Caballo:
Internet de China ha dado a luz a ByteDance, un gigante de 100 mil millones de dólares en los últimos diez años, y si no se ha invertido capital de riesgo o capital secundario en ByteDance en los últimos diez años, básicamente no hay necesidad de hacerlo, porque Bytes se lleva el 55% de las ganancias. La ley del veintiocho existe en todos los campos, y la razón por la que tenemos expectativas para muchas cosas es porque somos fieles a alguna lógica del pasado.
Crypto todavía tiene esperanza, así como Hyperliquid que está en auge. Creo que Hyperliquid tiene el mismo objetivo que Solana, que es convertirse en un Nasdaq descentralizado, Monad también parece contar.
El núcleo es que hemos aprendido a saldar cuentas, tenemos una gran cantidad de ETF en camino, nos enfrentamos a inversores más maduros, en el futuro en una cuenta unificada, la fricción del comercio es cada vez más pequeña, compre Nvidia, Alibaba, Tencent, mañana puede comprar ETF de bitcoin en la misma cuenta, etc., a quién compra determina quién es caro y quién es barato.
La cuestión clave es, ¿por qué dar a Solana y Ethereum un PE de 100 o 200 veces? Si después de varios ciclos tu rendimiento de ingresos no cumple con las expectativas, entonces el PE tendrá que bajar. El sistema de inversión se está volviendo cada vez más maduro, pero muchas personas no han reflexionado sobre este tema; es fundamental observar los ingresos centrales y los fundamentos esenciales.
En este mundo existen muchas personas dispuestas a pensar, pero ahora la atención de todos está extremadamente dispersa y fragmentada, por lo que expresan emociones con un lenguaje sencillo y abstracto, como una aguja, etc. Esto también es un reflejo de la evolución social. Lo que escasea en este mundo es la capacidad de pensar de manera independiente y discernir el ruido.
Capa 2 ha debilitado en gran medida el valor económico de Ethereum.
Liu Feng: En realidad, mi última pregunta era si tuvieras que elegir entre Ethereum y Solana, ¿cuál escogerías? Pero claramente esta pregunta ya no es necesaria.
Entonces, ¿puedes contarme cómo Ethereum te hizo abandonarlo? ¿Por qué? ¿No son capaces los desarrolladores de Ethereum?
Poniendo a caballo:
Creo que la transformación central de Ethereum ocurrió en 2018 y 2019. Si me hubieras preguntado en ese momento sobre un área en la que tenía una visión pesimista, habría dicho Layer 2, ya que Layer 2 debilitaría enormemente el valor económico de Ethereum.
En realidad, he investigado sobre términos profesionales como la capa de liquidación y la capa de ejecución, pero no me interesan, porque estas cosas es mejor cuantificarlas. ¿Cuánto se ha liquidado en la capa de liquidación? ¿Cuánto puede ganar la Capa 1 en un día? Cuando la Capa 2 se divide, de acuerdo, después de que todo el dinero lo gane Base y Arbitrum, ¿cuánto de ello se entrega al gobierno central de Ethereum? ¿Es razonable este reparto? Después de que los señores locales de la Capa 2 obtengan una gran propiedad económica, ¿tendrán otras ideas buscando independencia armada? ¿Buscarán operar en un mercado más rentable? Creo que estas son preguntas que Ethereum no ha considerado bien en el pasado.
Creo que todo se puede cuantificar y se puede explicar con ciertos indicadores financieros. El margen de beneficio bruto de las cadenas de bloques públicas es en realidad muy alto; es importante entender quién se beneficia de este dinero. Si no se entiende, no se sabrá quién pagará la cuenta, lo cual es una cuestión muy importante.
Por lo tanto, personalmente creo que el camino de Ethereum hacia Layer 2 es una forma bastante errónea, ya que no devuelve bien a Ethereum, y el dinero se lo están llevando los señores feudales de Layer 2.
Conclusión
Liu Feng: Por último, este episodio del podcast lo quiero dedicar a un amigo muy especial que conoce tanto a mí como al profesor Pi Ma, él es un gran fan de Pi Ma, y se fue el año pasado en la segunda mitad del año, lo que nos causa mucha pena.
Creo que si él estuviera aquí, escucharía este episodio del podcast con mucha atención, así que quiero dedicárselo a él y también agradecer a Pima por su compartir.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Diálogo de caballos: de la moneda Meme a la plataforma de lanzamiento, la lógica de inversión detrás de la cultura Todo dentro
Organización y compilación: Shenchao TechFlow
Fecha de emisión: 24 de mayo de 2025
Fuente del podcast: Web3 101
【Ancla】
Liu Feng, socio de BODL Ventures, exeditor en jefe de ChainNews.
Xiong Haojun Jack, subeditor de BlockBeats, presentador de "Web3 Sin Nombre"
【Invitados】
Mima, cofundador de Continue Capital
El legendario inversor de criptomonedas, Pima, visita Web3 101 para discutir por qué cree que los Meme no mueren y la lógica de inversión detrás de las plataformas de lanzamiento de Meme, así como cómo los temas de inversión en el mundo de las criptomonedas han cambiado en su opinión después de la completa transformación de la era en la que nos encontramos.
Reflexiones sobre Cosmos Meme: el efecto de succión de la liquidez y el efecto Mateo
Liu Feng: Como OG, usted ha tenido logros destacados en el campo de las cadenas públicas y DeFi, pero en el mundo de las inversiones en Crypto de hoy, el término OG parece ser una palabra ofensiva. La historia más impresionante ahora es cómo el pequeño P se ha convertido en el mariscal P. ¿Qué opina sobre esta tendencia?
Caballos:
Soy un participante bastante experimentado en Memecoin; por un lado, en este ciclo he trabajado más en Solana, participando en todos los Memecoin de Solana, incluyendo los primeros como BONK, WIF, BOME, POP CAT, hasta los más recientes como GOAT, así como en muchos proyectos que han sido eliminados por la competencia.
En ese momento, pensamos que la recuperación de Solana Meme implicaría que otras cadenas públicas también tendrían cierta recuperación, así que después de invertir en BONK en Solana, fui a buscar en ecosistemas como Cosmos y Avalanche monedas similares para colocarme, lo cual me parecía una lógica bastante coherente en ese entonces.
Pero pasé por alto el efecto de succión de liquidez y el efecto Mateo. Una vez que participas en la primera ola, en realidad ya ha terminado. Crees que habrá una segunda y tercera ola, pero en realidad ha completado su misión histórica en una fase de rebote inicial. La atención del capital principal restante volverá a algunos ecosistemas en cadena que eran dominados por Solana en ese momento.
He compartido antes que Memecoin representa alrededor del 1% al 3% de la capitalización de mercado de la cadena pública y, en casos extremos, puede alcanzar el 5%. En ese momento, hice mucha observación y estadísticas y llegué a la conclusión de que la Memecoin principal representaba entre el 1% y el 5% del valor de mercado de la cadena pública en ese momento durante un cierto período de tiempo, y había algunos valores atípicos en este rango, como DOGE y SHIB, pero los eliminé.
Más tarde, con el desarrollo del mundo de las criptomonedas, notarás que Solana no se adapta en absoluto a este sistema, ya que hay una gran cantidad de Memecoin que surgen de manera continua, presentando una atmósfera completamente diferente a la de otros ecosistemas.
Esto está completamente decidido por los minoristas de Solana, que es un mercado centrado en los minoristas. Esto ha llevado a la creación de muchos campos y caminos dentro del ecosistema de Solana que pueden provocar emociones, volatilidad y una alta comercialización para los minoristas. Por un lado, estoy observando todo el ecosistema de Solana, y por otro lado, estoy dispuesto a participar activamente en Memecoin, que tiene liquidez, participación, un amplio grupo de usuarios y que, relativamente, no es un camino tan mainstream.
¿Cómo se puede ganar dinero en este festín de finanzas conductuales de Memecoin?
Liu Feng: Si quieres invertir en Memecoin, ¿cómo puedes ganar dinero? Esta es una pregunta muy directa.
Caballos:
Básicamente tengo el 90% de mis Memecoins en Solana, e incluso más, no me interesa ninguna otra moneda en ninguna otra cadena. Este mercado ya te ha evolucionado una solución óptima, solo estás buscando una segunda opción en esa solución óptima.
La razón principal para encontrar una segunda alternativa es que no se obtiene un resultado en la solución óptima, o no se involucra, simplemente busca ese tipo de trampa, y es muy fácil caer en la trampa de la inversión. Descubrirás que una vez que entres, o bien no se elevará, o te torturará entre subidas y bajadas. Otro núcleo es que es difícil entrar en el bolsillo, y descubrirá que cuando el meme de la cabeza de Solana se reduce en un 30%, su ganancia del 200% desaparece y la reducción es muy rápida. Es por eso que básicamente no voy a perseguir lo último en ningún sistema de inversión. Personalmente, creo que es muy difícil para ti tratar de evitar el primer corte de todo el mercado de alcista a bajista. Las criptomonedas son 7 x 24 horas, y no se puede estar atento a todas las fluctuaciones del mercado en tiempo real, lo que significa que las ganancias flotantes son fáciles de caer en los bolsillos.
La función del líder es que te permite tener una segunda oportunidad de alcanzar un punto alto, para darte un intento de realizar ganancias, así que básicamente solo debes enfocarte en el líder.
En segundo lugar, creo que cuando la gente invierte en Memecoin, a menudo se centra en una estrategia a corto plazo. Sin embargo, desde mi experiencia personal al obtener grandes resultados, esa estrategia a corto plazo puede no ser adecuada para inversores de tamaño mediano en adelante, a menos que tu volumen sea particularmente pequeño.
Los participantes que buscan beneficios rápidos a menudo solo son atraídos por la atención a corto plazo, sin considerar la lógica de funcionamiento central de Memecoin. Si divides Memecoin en un eje horizontal y un eje vertical, el eje x representa el tiempo y el eje y representa la capitalización de mercado, descubrirás que la capitalización de mercado de la gran mayoría de Memecoin es proporcional al tiempo. El tiempo es un concepto muy importante; salvo en casos excepcionales como BOME y TRUMP, prácticamente todos los Memecoin actuales con una capitalización de mercado superior a mil millones de dólares han estado operando durante más de seis meses. Sin el factor tiempo, muchas suposiciones no se sostienen.
Creo que Memecoin es a menudo un festín de finanzas conductuales.
Uno de los fundadores de las finanzas conductuales se llamaba Richard Brown. Thaler, quien también es premio Nobel, dividió el sistema de inversión original en dos tipos, uno es una cuenta de ahorros y el otro es una cuenta de entretenimiento. Daniel · Kahneman también ha escrito un pensamiento muy famoso antes, básicamente divide a las personas en dos sistemas: el primer sistema necesita pensar, prestar atención a la lógica, la racionalidad y requiere mucha energía; El Sistema 2 es simple, directo y rápido, y no requiere mucho esfuerzo. Reflejado en el campo Crypto, Memecoin es perfectamente compatible con el Sistema 2, rápido y efectivo, de alta volatilidad, y satisface el funcionamiento emocional y capitalizado de algunos de nuestros FOMOs.
En las primeras dos semanas, pasé un papel que decía que el proceso de toma de decisiones de inversión de una persona puede no tomar más de 6 minutos, y ahora en Memecoin es incluso de 6 segundos, lo cual es muy similar a muchas de nuestras decisiones de inversión, de hecho, tengo muchas decisiones de inversión que son muy impulsivas, por supuesto, soy impulsivo porque he pensado en la beta básica o la cuenta de ahorros se ha organizado claramente, y tengo mucho tiempo y energía para buscar más posibilidades en el mercado alfa. Un desafío muy importante de las finanzas conductuales con respecto a las finanzas tradicionales es que todo el mundo es irracional, lo que crees que es racional es simplemente vivir en tu propio capullo de información, la gente vive en un ruido fuerte y la mayoría de las personas no tienen la capacidad de distinguir el ruido.
En resumen, creo que Memecoin representa un gran avance en la economía del comportamiento. Si en el futuro desarrollamos un sistema teórico relacionado con la economía del comportamiento, en realidad podríamos utilizar algunos datos de Memecoin como muestra de investigación.
Las tres preguntas del alma: ¿Te atreves a comprar? ¿Te atreves a invertir en grande después de comprar? ¿Puedes mantenerlo cuando baje?
Liu Feng: En los últimos ciclos, hemos aprendido de la lógica de inversión meticulosa que escribiste, y hoy en día solo estamos observando la volatilidad, solo estamos viendo si el consenso social de Meme puede atraer rápidamente la liquidez. ¿Crees que esta situación puede continuar?
Caballo:
En realidad, muchas inversiones son difíciles porque los tiempos están cambiando, la estructura de los inversores, los grupos de edad de inversión y el nivel de ingresos de los inversores también están cambiando.
Permítanme comenzar diciendo que Memecoin seguirá creciendo, y esto no es solo en Crypto. En mi sistema, el espacio criptográfico no es un mercado separado, está totalmente correlacionado y sincronizado con el desarrollo del mundo. Las personas que no se han puesto al día con los dividendos de los tiempos, un gran número de desempleados, personas que han sido eliminadas por la globalización y personas que han sido solidificadas por la clase y no tienen dirección ni oportunidades de inversión, utilizan una psicología rebelde para negarse a votar por esas élites, ya sean los aranceles de los Estados Unidos, el surgimiento de un nuevo nacionalismo en Europa, incluido el aumento del conservadurismo en el lado derecho de Australia, una nueva ola de nacionalismo está ocurriendo en el mundo. El mapeo de esta tendencia en la vida real se condensa en eslóganes como "All in" y "One Shuttle", y dicha tendencia no es solo en el campo de las criptomonedas, sino a nivel mundial.
Creo que el auge del nacionalismo ha inyectado mucha fuerza en el mercado de Memecoin, así como en otros mercados de nicho y mercados especulativos, y esta parte de la fuerza causará un gran impacto en el mercado financiero tradicional con el desarrollo de la IA y las tecnologías de información de Internet punto a punto.
Te interesa el pequeño P porque ha traído una gran cantidad de fichas y resultados, esto es lo más impactante, viral y llamativo. Yo mismo evitaré compartir gráficos prácticos, pero otros muchos usuarios de Twitter lo utilizarán para obtener una gran exposición. Por otro lado, ahora valoramos la igualdad de información. La atención humana es muy limitada, cuando tu atención se centra en el pequeño P, seguramente no profundizarás en el sistema teórico. El núcleo vuelve a las mismas tres preguntas de siempre: ¿Te atreves a comprar? Si compras, ¿te atreves a invertir en grande? Cuando la inversión grande baja, ¿puedes mantenerla?
A menudo, solo obtienes el resultado, pero no el proceso de pensamiento detrás de la toma de decisiones. Por lo tanto, aunque conozcas el resultado, aún no comprarás, no te atreverás a comprar, no invertirás en grande y no mantendrás la posición por mucho tiempo.
Con el advenimiento de la sociedad solitaria, es más atractivo para las pistas de nicho vender demanda que vender productos. ¿Qué es la demanda en el sector de las criptomonedas? Es decir, identidad psicológica, los usuarios que tienen Memecoin forman un pequeño grupo y comunidad, lo que aporta una fuerte identidad psicológica, y esta comunidad extremadamente identificada solo se reforzará a sí misma. Desafortunadamente, la Bomba ha disparado más de 1 millón de Memecoins, pero solo un puñado ha sobrevivido. Este estado de sobre-implicación y sobre-incapacidad para obtener resultados formará una situación muy rebelde: ver a otros obtener buenos resultados causará un gran estímulo para ellos mismos, de modo que serán más diligentes, se equivocarán más en la elección equivocada, y luego afectarán más la mentalidad, incapaces de concentrarse en el análisis y el resumen, y aún peor de dar a los resultados, un círculo vicioso.
Memecoin es un fenómeno social muy interesante, aunque cada vez hay menos personas que lo observan.
Más enfoque en la infraestructura de memes: ¿Qué LaunchPads vale la pena investigar?
Jack:
Muchos Meme, aunque se multipliquen por 100, probablemente no traerán resultados especialmente grandes. ¿Cuál es su objetivo al participar frecuentemente en Meme de mediano y pequeño tamaño?
Caballos:
Esta es una temperatura de participación del mercado, necesito participar en el mercado más líquido y con más minoristas. Al discutir Memecoin, no estoy diciendo qué tipo de resultados puede traerme Memecoin, para nosotros como inversores, quizás me preocupe más la infraestructura de Memecoin, como DEX, LaunchPad, etc., que son dos sistemas completamente diferentes, puedes entenderlo como Beta en la mano izquierda y Alpha en la mano derecha. Para mí, con una base sólida en mi trabajo de Beta, dedico un poco de tiempo y energía a invertir en el mercado de Memecoin para sentir la dirección del mercado.
Lo mejor del ámbito cripto es que puedes sentir el flujo de los mercados de capital global con observaciones muy sutiles. Todas las Memecoins han ido a cero, lo que no representa una gran pérdida para nosotros. Sin embargo, cada vez que hay un movimiento en el mercado de Memecoins, hay un reflejo y una conexión con otros mercados de inversión, aunque la mayoría de las personas no lo perciban. Debemos considerar la asignación de capital global; estos activos solo sirven para respaldar mi elección central de Beta, así que la participación en Memecoins es solo para validar algunas lógicas, permitiéndonos hacer una evaluación más razonable de algunos activos centrales de Beta.
Liu Feng: En realidad, entiendo tu lógica. La lógica de inversión en memes que compartiste anteriormente, ¿por qué solo quieres obtener verdaderas ganancias en memes de gran capitalización? Esto está relacionado con tu tamaño y es completamente diferente a la lógica de muchas personas que supuestamente cambian su vida a través de la inversión en memes. Tal vez los pequeños inversores solo quieran hablar de Alpha, pero para ti, Beta es más importante.
Esta era es en realidad la era de los Memecoins, el Meme ya es la voz de la época, no deberíamos negarlo, deberíamos aceptarlo.
Entonces, en este caso, podemos echar un vistazo a Beta, una plataforma de lanzamiento de Meme que ha pasado por varias generaciones de evolución. ¿Puedes mencionar cuáles son las que te llaman la atención y que crees que todavía valen la pena investigar como plataformas de lanzamiento operativas?
Caballo:
La más llamativa es Pump.fun (en adelante referida como Pump), de hecho, no tienen mucha innovación, pero el modelo de negocio principal de Crypto son las tarifas de transacción, cuánta cuota de mercado puedes ocupar de este modelo de negocio, cuánto flujo de caja tienes, te puedo dar una valoración. Pump satisface las necesidades de emisión de activos, y en la enorme demanda de Memecoin, las dos partes se llevarán bien, hay una cantidad infinita de oferta y hay una cantidad infinita de búsqueda invisible de múltiplos ultra altos de inversores minoristas, por lo que verá surgir plataformas de emisión de activos.
Los consumidores minoristas en el campo de las criptomonedas son un grupo altamente financiero, con una gran conciencia del riesgo y un fuerte impulso de especulación. Debes diseñar productos que se ajusten a este impulso. ¿Dónde gasta dinero el minorista? Solo en tarifas de transacción; prefieren pagarte más en comisiones con la esperanza de acertar con un Memecoin. No es tonto; ¿por qué pagaría una tarifa de prioridad MEV tan alta? Porque cree que las ganancias pueden cubrir el costo.
Nuestro posicionamiento de inversores minoristas de criptomonedas es un grupo de personas extremadamente financiarizadas, y lanzamos todos nuestros productos en torno a sus necesidades, que es uno de los factores importantes en el éxito de Pump.fun, incluido Virtuals, que luego hizo IA, y también es una plataforma de lanzamiento. Ambas también están destinadas a satisfacer la fuerte demanda de emisión de activos, por lo que observamos que este tipo de plataformas de lanzamiento son un muy buen objetivo de inversión. Memecoin puede morir mil, 10,000, y habrá una sucesión de Memecoin en aumento, pero una buena plataforma de lanzamiento puede permitir que sus fondos se solidifiquen, puede obtener ganancias, realmente puede acostarse para ganar y hacer la mayor captura de valor en la captura de toda la tendencia o tendencia de ejecución de Memecoin.
Plataformas de lanzamiento y cadenas de bloques públicas: atraer desarrolladores es clave.
Jack: Entonces, por ejemplo, Virtuals ha llegado a Solana, ¿crees que ya es demasiado tarde? ¿La oportunidad es solo una vez?
Caballo:
Todas las plataformas de lanzamiento, hay que entender su oferta y demanda. ¿Quién será el proveedor de la plataforma de lanzamiento? Este es un factor importante. El lado de la oferta de Pump es mucho anónimo, y Virtuals tiene una cierta opción, pero, por supuesto, también es anónimo, por lo que si observa la calidad de cualquier plataforma de lanzamiento, debe prestar mucha atención a los ingresos.
Para las plataformas de lanzamiento, mi sistema de evaluación es exactamente el mismo que el de DEX. De hecho, en cierto modo, las plataformas de lanzamiento son un poco similares a las cadenas públicas, solo que la gente no ha elevado ambas a un mismo nivel.
Como plataforma de lanzamiento, la capacidad central radica en cómo atraer a los desarrolladores, lo cual es exactamente lo mismo que la lógica de las cadenas públicas. ¿Por qué los desarrolladores deberían ir a A en lugar de B? Esta es una cuestión que merece una profunda reflexión, ya que es el problema más importante que determinará el futuro de la plataforma de lanzamiento y la dirección de las cadenas públicas.
Debido a que el lado de la experiencia del servicio está ocupado por una gran cantidad de inversores minoristas, generalmente pensamos que la plataforma de lanzamiento, incluida la cadena pública, es un mercado de A a C, pero de hecho, en mi opinión, son un mercado de A a B.
Las cadenas públicas y las plataformas de lanzamiento, lo más importante es el ingreso de flujo de caja futuro, que depende del volumen de transacciones constante, y el volumen de transacciones depende de la variedad en constante enriquecimiento. Por lo tanto, atraer a desarrolladores talentosos a tu plataforma de lanzamiento es lo más esencial. Conquistar a los inversores minoristas es en realidad muy fácil, siempre que haya buenos activos, los inversores minoristas llegarán al olor.
Por supuesto, tanto las cadenas públicas como las plataformas de lanzamiento a menudo ponen a prueba algunas tácticas y métodos de marketing, pero si no hay una inyección de activos de calidad, es muy difícil que una plataforma de lanzamiento o una cadena pública tenga éxito a largo plazo.
La única posición de mercado de Believe
Caballo:
Creo que la estrategia de mercado de Believe es correcta. Los desarrolladores de aplicaciones tienen una gran necesidad de financiación, pero casi nunca obtienen financiación. El lado de oferta de Believe son los desarrolladores independientes, que desarrollan una gran cantidad de aplicaciones cada año y esperan lograr un flujo de caja positivo de las mismas, pero no tienen canales adecuados para monetizar la financiación de sus aplicaciones. Si el mercado es de nicho, no se puede alcanzar un valor de mil millones o cien mil millones.
Believe se centra en este grupo de desarrolladores independientes, o quieren probar algo nuevo y direccional. La conciencia del riesgo y la tolerancia de los inversores minoristas de criptomonedas son muy altas, y el núcleo es que su capitalización de mercado es muy baja, lo que hace tiempo que se ha dado cuenta de la posibilidad de 100 o 1.000 veces. Believe ha tomado prestada directamente parte de la experiencia de otras plataformas de lanzamiento compartiendo tarifas con estos desarrolladores, lo cual es muy bueno y ha logrado un flujo de caja positivo para los desarrolladores independientes durante el comienzo en frío.
En el campo tradicional, hacer una APP requiere que muchas personas hagan mucho trabajo, incluido el desarrollo y el marketing, pero en Crypto, es solo un producto, y no importa si el producto puede tener éxito, pero una vez que el lanzamiento sea exitoso, podrá compartir cientos de miles de dólares en flujo de efectivo en solo una semana, lo cual es un ingreso muy considerable para los desarrolladores independientes, una vez que tienen este flujo de efectivo positivo, pueden continuar puliendo el producto, expandir el mercado y servir a los usuarios.
Esto en realidad también explica por qué este modelo se llama mercado de capitales de Internet, satisface la fuerte demanda de financiamiento de una gran cantidad de pequeños desarrolladores y pequeñas y microempresas, libera la oferta, y lo que es muy acorde con la tendencia es que, con la llegada de la IA, un desarrollador independiente puede lograr ingresos anuales muy buenos por su cuenta, y tu operación de promoción puede aprovechar TikTok y Twitter para llevar a cabo una difusión viral.
Pero, ¿crees que es posible que una empresa muy grande y muy buena surja en la plataforma Believe? No estoy seguro, soy observador, pero de lo que estoy muy convencido es de que Believe ha hecho un gran trabajo al abordar un nicho que atiende a un área pequeña, atiende a un grupo específico de personas y atiende a una clientela muy específica. Están ganando esa parte del dinero, lo que significa que no necesitan ser grandes, pero tienen su mercado.
Además, una de las cosas que me impresiona de Believe es que están cuidadosamente planificados y empaquetados, el diseño de su página es más elaborado, además, se han centrado en lanzar algunos proyectos y actividades, intentan contar una historia, además del campo Crypto, también pueden vincularse con otras personas de nicho de mercado, estos desarrolladores tradicionales de Internet no están familiarizados con el cifrado, este proceso debe ser el mismo que el de la primera ola del mercado de IA, personalmente creo que miles de proyectos de este tipo morirán, este es un proceso de familiaridad y adaptación, Tomémonos nuestro tiempo y observemos.
Liu Feng: Tú reconoces muy bien la lógica de Believe y su propia autoidentificación, se asemeja más a una plataforma de lanzamiento de aplicaciones prácticas. Actualmente, todos los activos de lanzamiento están memetizados, Believe tiene el potencial de ofrecer un conjunto de aplicaciones utilizables.
Caballo:
Espero que sí, jaja.
Actualización: Antes del lanzamiento del podcast, el equipo de Believe anunció que la función de emisión automática de Launchcoin se pausará y se revisará manualmente y se agregará una etiqueta verificada. Una vez más, le pedimos a Pima que comentara sobre este cambio. La opinión de Pi Ma es: "El sistema de auditoría es generalmente estúpido; Sin permiso es el rey". Al parecer, no le gustó el cambio.
Feng Liu: Recientemente, también hemos sacado algunas de las aplicaciones que están surgiendo en Believe, o algunos activos que se están lanzando, y debería tener una mesa en la mano, que debería ser de unos cincuenta o sesenta. También estoy pensando, si es solo una cosa similar a un meme, en realidad es demasiado abstracto para este evento, pero si realmente hay una aplicación, tal vez sea una cosa diferente, incluida una plataforma de lanzamiento como el impulso de Dingaling, su ventaja es que el diseño del token es relativamente único, pero solo el diseño del token, creo que es difícil ocupar su propia posición en el mercado, porque el diseño del token de Virtuals es bastante extremo.
Caballo:
El punto es tener gente, cómo engañar a los desarrolladores en su plataforma de lanzamiento, que es algo muy crítico.
Volumen de comercio: el único criterio de evaluación de la plataforma de lanzamiento
Caballo:
La única medida para evaluar LaunchPad es el volumen de operaciones, que representa los ingresos centrales. Si no entiendes esta lógica subyacente, no invertirás cuando haya un Pump.
Ahora que ves el resultado, Pump ya ha ganado 700 millones de dólares, ¿cuánto es una valoración razonable para Pump? Según la lógica normal, una valoración de 14 mil millones de dólares con un PE de 20 veces también es razonable. Si se considera que la volatilidad es demasiado alta y que los Memecoins no son duraderos, una valoración de 7 mil millones de dólares con un PE de 10 veces también está bien, incluso una valoración de 3.5 mil millones de dólares con un PE de 5 veces también está bien. La clave de este problema es:
¿Qué es exactamente lo que se invierte? Es una descontación de un flujo de efectivo futuro.
Por lo tanto, cuando consideras LaunchPad, no se trata de si esta plataforma ahora tiene 100 millones, 200 millones o 1000 millones, sino de si los ingresos de esta plataforma pueden seguir expandiéndose en el futuro; esto en realidad se aplica completamente a la lógica de inversión en el mercado de valores.
Crypto AI: Orientado a los resultados de la inversión
Liu Feng: Aquí debes hacer una divulgación, Believe tú invertiste, ¿verdad?
Caballo: Sí.
Liu Feng: Esta divulgación de información es bastante importante, los oyentes también pueden sentir que PiMa ha invertido en este proyecto, por lo que lo verán con mucha expectativa. Así que, desde el punto de vista de la inversión, creo que todos deben hacer su propia investigación y ser responsables de sí mismos.
¿Además de Meme, también miras AI Agent?
Caballo:
Ahora todo el campo de la IA está básicamente orientado a resultados, es decir, orientado al retorno de la inversión.
En el campo de Crypto AI, sentimos que todas estas inversiones en infraestructura parecen estar replicando algunas de las tecnologías de IA del ámbito de internet, por lo que creemos que no tiene una barrera de entrada muy profunda y no presenta características únicas. Por lo tanto, nos enfocamos principalmente en los resultados, es decir, en si puedes ayudarme a realizar transacciones o aumentar mis ingresos. La combinación de IA con las redes sociales podría tener un punto de explosión de ganancias más significativo.
Liu Feng: ¿Parece que ustedes no tienen mucha confianza en Crypto AI o en el agente de IA de Crypto?
Pony:
Por un lado, creo que muchas de sus tecnologías centrales provienen básicamente del ámbito de Internet tradicional; por otro lado, buscar su propio modelo de negocio, Pump como representante del auge en el lado de las aplicaciones, es muy importante, y tendemos a observar más algunos ecosistemas en el lado de las aplicaciones.
En el ecosistema de aplicaciones, primero debo saber dónde está el grupo de usuarios que paga. Además de la emisión y el comercio de activos, muchos proyectos en el lado de las aplicaciones finalmente no se materializan porque no pueden generar un flujo de caja positivo. Por ejemplo, en los juegos, ¿puedes decirme un juego que haya logrado ingresos estables de 300 o 500 millones de dólares al año? No hay ninguno.
Liu Feng: En los juegos del mundo real, esto es definitivamente posible, pero en Crypto, claramente solo se puede obtener tales ganancias vendiendo monedas.
Caballo:
Sí, debido a la singularidad de los usuarios de Crypto, en los juegos de Crypto, los jugadores pensarán que me estás pidiendo que pague, ¿no me he equivocado? Nadie gasta dinero, pero la lógica comercial principal del juego es gastar dinero.
Por lo tanto, en el campo de aplicación, se centra principalmente en los ingresos. ¿Dónde se generan los ingresos? ¿Cuál es la calidad de los ingresos generados? ¿Cuál es la sostenibilidad de los ingresos generados? Estos son puntos que nos preocupan mucho, orientados a los resultados.
Liu Feng: Así que se puede decir que tu lógica de inversión ahora es muy clara, es decir, no me hables de tendencias o grandes promesas, lo que quiero es que realmente puedas presentar resultados, que puedas generar tus propios ingresos, y que tengas usuarios reales.
Caballo:
Sí, porque los tiempos están cambiando, la innovación también está evolucionando, el entorno de las tasas de interés macro también está cambiando, y la lógica del desarrollo global también está cambiando. Creo que muchas cosas no pueden permanecer inalteradas.
Espero con interés el desarrollo futuro de Crypto
Liu Feng: El círculo de monedas del que hablas parece que no es el que conocemos.
Caballo:
En realidad, creo que tengo mucha confianza en el desarrollo futuro del mundo de las criptomonedas.
Mucho de la lógica gira en torno a las transacciones. Si se puede satisfacer mejor la experiencia de trading de los usuarios globales, ya sea en plataformas de lanzamiento, DEX, intercambios tradicionales o software de trading, estos productos tienen tanto mercado como demanda y usuarios, y los clientes están dispuestos a pagar por tu producto.
La legislación de EE. UU. se está volviendo legal y cumple lentamente, y habrá mucho dinero que llegará a la cadena. Las stablecoins solo cuestan USD 200 mil millones ahora, y en los próximos dos o tres años, tres o cinco años, las stablecoins pueden continuar secándose a USD 1 billón, y con este volumen, mostrará una especie de comercio y operación de 24 horas. La pista de trading puede extenderse mucho y tener un enorme espacio de mercado, por lo que espero con ansias productos en forma de DeFi en la cadena o finanzas en Internet en la cadena.
Además, el modelo de negocio principal de todo el espacio de las criptomonedas son las tarifas de transacción. Después de que se compense la tarifa de transacción, el lado de la empresa compensará el lado de la empresa, y la empresa continuará expandiendo positivamente el grupo de usuarios después de obtener el dinero, combinado con la naturaleza religiosa de la comunidad Crypto, es muy probable que gane un cierto crecimiento de mercado y espacio en algunos segmentos a los que no podemos llegar.
Esta es en realidad una lógica muy buena y efectiva que he visto, es decir, no necesitas mantener el flujo de caja vendiendo tokens, solo necesitas que la gente comercie más. Puedes lograr un volumen de transacciones diario de 100 millones de dólares, y obtener tal vez 1 millón de dólares en ingresos, lo que te permite expandir tu cobertura para lograr mayores ingresos.
Por supuesto, existen algunos problemas, como que una vez que se llega al arbitraje, o el producto no obtiene un flujo de información positiva aparte del comercio, podría colapsar. Pero eso no es importante, lo importante es que hemos visto una muy buena manera de iniciar, que es utilizar las tarifas de transacción para apoyar el crecimiento en las etapas iniciales de la empresa, lo cual también se alinea muy bien con las características de inversión en criptomonedas.
Liu Feng: Sigues tan lleno de energía, gracias por tu fe en recargar durante este tiempo.
Póker:
Solo veo una posibilidad.
El núcleo de la cadena pública está en las tarifas de Gas y las tarifas de MEV.
Jack: En realidad, tengo una confusión. Justo ahora se mencionó que en el futuro, con el desarrollo de las stablecoins, más capital podría fluir a la cadena. Pero, ¿es posible que todo este capital que fluye a la cadena permanezca en estado de stablecoin, y que las transacciones también se valoren y anclen a través de stablecoins? No se utilizaría el activo nativo de la cadena, como ETH o Solana. La plataforma que obtiene beneficios parece quedarse en esta aplicación de Pump, mientras que la cadena subyacente parece seguir en un modelo de venta de monedas. Vende monedas a o las envía a los nodos, y luego los nodos las venden al mercado. Entonces, parece que la moneda subyacente ya no tiene la capacidad de autofinanciarse a través de tarifas. Así, a pesar de que puede haber mucho dinero en esta industria, parece que no ayuda mucho a los tokens subyacentes.
Caballo:
El núcleo de la cadena pública está en las tarifas de Gas y en el MEV que se desarrolla lentamente.
La tarifa de gas es el costo que debes pagar por cada acción que realizas. Puedes entenderlo como un gasto en recursos de almacenamiento, ancho de banda o de cálculo en una cadena de bloques durante un período de tiempo. Este es un lugar donde no puedes evitar pagar, y el hecho de que debes pagar significa que es un modelo de negocio y una lógica de sistema de inversión muy buenos.
Una gran cantidad de monedas estables llegan a la cadena, y no importa a qué cadena acceda, definitivamente tendrá una demanda de liquidez y una demanda de transacciones. El activo en la cadena es el activo en la cadena de todo, y la tokenización es una tendencia muy grande. Debido a que es muy transparente y flexible, también está disponible las 24 horas del día. ¿Necesitas entender más profundamente qué es exactamente el NASDAQ on-chain? Es la emisión de activos y el comercio de activos, esta es su fuente.
Cuando entras con tanto capital, puedes ver los ingresos de Tron, sus ingresos son muy estables, Tron mantiene ingresos de cientos de miles de millones, porque tiene una demanda estable de tarifas de Gas de stablecoin.
Jack: Entiendo esto, pero es la tendencia que se puede ver ahora, por ejemplo, desde la perspectiva de Ethereum, su última ronda de ciclo debido a esta tarifa de gas, así como varias innovaciones en la cadena, ya sea NFT o DeFi, de hecho ha promovido mucho su captura de valor, pero en el proceso de esta aplicación de una gran cantidad de cadenas, su tarifa de gas también se ha convertido en un obstáculo para su propia expansión, y luego comenzó a entrar en un proceso de reducción de las tarifas de gas, y las tarifas de gas continúan disminuyendo. Se descubrió que, aunque la adopción en la cadena ha aumentado, los ingresos por gas son cada vez menores y, al final, básicamente no puede depender de esto para mantener su propio valor, lo que parece verse en Solana.
Caballo:
Tienes toda la razón, todos los sistemas de blockchain son un tipo de software, el software sigue iterando. Si pensamos desde una perspectiva a largo plazo y definitiva del mundo, el costo marginal de las tarifas de Gas de todas las cadenas públicas es cero, ¿de qué se beneficiarán?
Puedes ver las tarifas prioritarias en Solana, la tarifa básica de Solana representa aproximadamente 1/3, la mayor parte restante son propinas y tarifas prioritarias. ¿Por qué aumentar las propinas y tarifas prioritarias? Esto en realidad es lo que tiene la mayor competitividad central, los ingresos futuros de las cadenas de bloques públicas dependerán de las propinas y MEV para decidir. Solana también ha hecho una distinción en el ecosistema a través de esto; la tarifa básica es solo para transferencias normales, es decir, las transferencias son un tipo de tarifa, mientras que otras transacciones son otro tipo de tarifa.
Descubrirá que cuando optimiza el sistema en torno al comercio, puede obtener muchas ganancias en el lado comercial. Las ganancias de MEV y REV son muy grandes, y definitivamente superarán con creces la tarifa de gas en el futuro proceso de desarrollo. ¿Por qué los usuarios pagan por la aceleración? Debido a la voluntad de agarrar este bloque, el mercado comercial es por orden de llegada, que también es la razón por la que el Nasdaq en la cadena persigue una velocidad de producción de bloques de nivel de milisegundos, y ahora Solana es de 400 milisegundos, lo que está lejos de ser suficiente. Creo que tal vez 20 milisegundos pueden competir con el Internet tradicional.
En este proceso competitivo de REV o MEV, la disposición de los clientes a pagar es la clave de la competitividad. ¿Por qué están dispuestos a pagar los clientes? Porque creen que es rentable. Quien controle la mayor parte del MEV, quien haga que los clientes estén más dispuestos a pagar, determinará una forma de descontar el flujo de caja central futuro de la empresa.
Solana ahora tiene un 80% de sus ingresos diarios provenientes de tarifas, tarifas prioritarias y tarifas MEV, lo que ya dice mucho. Necesitamos buscar ingresos más sostenibles, más eficientes y de mayor calidad.
El foso para el desarrollo de una cadena es el desarrollador. La cadena pública es un mercado del lado B, y el extremo C no determina su éxito o fracaso. Lo importante para mí es el volumen de transacciones, el REV y los desarrolladores de esta cadena, que es un indicador importante para mí para observar el crecimiento y la plasticidad futura de la cadena pública.
Ahora tratamos de no invertir en proyectos de blockchain públicos, el panorama ya está definido, lo que no está definido es tu posición. Además, está el efecto red, como por qué no desafiar a CATL en el campo de las energías renovables, porque construir el ecosistema es algo muy difícil.
Liu Feng: ¿Podemos pensar que, en su opinión, el mundo de las cadenas públicas ya tiene un mapa fijo y no hay que esperar que ninguna nueva cadena de funciones tenga éxito en un contraataque?
Caballo:
Internet de China ha dado a luz a ByteDance, un gigante de 100 mil millones de dólares en los últimos diez años, y si no se ha invertido capital de riesgo o capital secundario en ByteDance en los últimos diez años, básicamente no hay necesidad de hacerlo, porque Bytes se lleva el 55% de las ganancias. La ley del veintiocho existe en todos los campos, y la razón por la que tenemos expectativas para muchas cosas es porque somos fieles a alguna lógica del pasado.
Crypto todavía tiene esperanza, así como Hyperliquid que está en auge. Creo que Hyperliquid tiene el mismo objetivo que Solana, que es convertirse en un Nasdaq descentralizado, Monad también parece contar.
El núcleo es que hemos aprendido a saldar cuentas, tenemos una gran cantidad de ETF en camino, nos enfrentamos a inversores más maduros, en el futuro en una cuenta unificada, la fricción del comercio es cada vez más pequeña, compre Nvidia, Alibaba, Tencent, mañana puede comprar ETF de bitcoin en la misma cuenta, etc., a quién compra determina quién es caro y quién es barato.
La cuestión clave es, ¿por qué dar a Solana y Ethereum un PE de 100 o 200 veces? Si después de varios ciclos tu rendimiento de ingresos no cumple con las expectativas, entonces el PE tendrá que bajar. El sistema de inversión se está volviendo cada vez más maduro, pero muchas personas no han reflexionado sobre este tema; es fundamental observar los ingresos centrales y los fundamentos esenciales.
En este mundo existen muchas personas dispuestas a pensar, pero ahora la atención de todos está extremadamente dispersa y fragmentada, por lo que expresan emociones con un lenguaje sencillo y abstracto, como una aguja, etc. Esto también es un reflejo de la evolución social. Lo que escasea en este mundo es la capacidad de pensar de manera independiente y discernir el ruido.
Capa 2 ha debilitado en gran medida el valor económico de Ethereum.
Liu Feng: En realidad, mi última pregunta era si tuvieras que elegir entre Ethereum y Solana, ¿cuál escogerías? Pero claramente esta pregunta ya no es necesaria.
Entonces, ¿puedes contarme cómo Ethereum te hizo abandonarlo? ¿Por qué? ¿No son capaces los desarrolladores de Ethereum?
Poniendo a caballo:
Creo que la transformación central de Ethereum ocurrió en 2018 y 2019. Si me hubieras preguntado en ese momento sobre un área en la que tenía una visión pesimista, habría dicho Layer 2, ya que Layer 2 debilitaría enormemente el valor económico de Ethereum.
En realidad, he investigado sobre términos profesionales como la capa de liquidación y la capa de ejecución, pero no me interesan, porque estas cosas es mejor cuantificarlas. ¿Cuánto se ha liquidado en la capa de liquidación? ¿Cuánto puede ganar la Capa 1 en un día? Cuando la Capa 2 se divide, de acuerdo, después de que todo el dinero lo gane Base y Arbitrum, ¿cuánto de ello se entrega al gobierno central de Ethereum? ¿Es razonable este reparto? Después de que los señores locales de la Capa 2 obtengan una gran propiedad económica, ¿tendrán otras ideas buscando independencia armada? ¿Buscarán operar en un mercado más rentable? Creo que estas son preguntas que Ethereum no ha considerado bien en el pasado.
Creo que todo se puede cuantificar y se puede explicar con ciertos indicadores financieros. El margen de beneficio bruto de las cadenas de bloques públicas es en realidad muy alto; es importante entender quién se beneficia de este dinero. Si no se entiende, no se sabrá quién pagará la cuenta, lo cual es una cuestión muy importante.
Por lo tanto, personalmente creo que el camino de Ethereum hacia Layer 2 es una forma bastante errónea, ya que no devuelve bien a Ethereum, y el dinero se lo están llevando los señores feudales de Layer 2.
Conclusión
Liu Feng: Por último, este episodio del podcast lo quiero dedicar a un amigo muy especial que conoce tanto a mí como al profesor Pi Ma, él es un gran fan de Pi Ma, y se fue el año pasado en la segunda mitad del año, lo que nos causa mucha pena.
Creo que si él estuviera aquí, escucharía este episodio del podcast con mucha atención, así que quiero dedicárselo a él y también agradecer a Pima por su compartir.