¿Por qué las tasas de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. son tan altas y difíciles de bajar? El cambio de liderazgo de Trump no resuelve la crisis de deuda y el agotamiento de los ahorros globales.
Trump continúa presionando a La Reserva Federal (FED) para que baje las tasas de interés, pero la verdadera enfermedad económica radica en la enorme deuda de Estados Unidos, el déficit persistente y la contracción del fondo de ahorro global. Los cambios en la estructura poblacional, la geopolítica y el cambio de políticas han llevado a una salida de fondos a largo plazo de los bonos del Tesoro estadounidense, lo que impulsa el rendimiento de los bonos a diez años a mantenerse en 4.5% o más a largo plazo, incluso si La Reserva Federal (FED) baja las tasas a corto plazo, esto será difícil de revertir. Un entorno de altas tasas de interés seguirá impactando el sector inmobiliario, el mercado de valores y las finanzas del gobierno, y las propiedades de Activos Cripto como refugio contra la inflación podrían recibir más atención.
La obsesión de Trump por la reducción de tasas de interés y la profunda crisis económica
El objetivo económico central de Donald Trump ha sido siempre impulsar la Tasa de interés a la baja. Sin embargo, el verdadero problema no está en la persona del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sino en una crisis mayor arraigada en los fundamentos de la economía estadounidense: la expansión descontrolada de la deuda, el elevado déficit fiscal, y la reducción continua del fondo de ahorro provocada por cambios en la estructura poblacional. La investigación económica de Bloomberg señala que, independientemente de quién dirija la Reserva Federal, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años, que influye en los costos de las hipotecas y el crédito empresarial, es más probable que se mantenga por encima del 4.5% en lugar de caer por debajo de ese nivel.
El fin de la era del oro de tasas bajas, el costo de la deuda se convierte en una nueva carga pesada
En los últimos treinta años, los costos de los préstamos han disminuido continuamente. Washington ha podido derrochar libremente sin desencadenar una crisis sistémica. Los precios de las viviendas se dispararon, el mercado de valores se disparó, y el costo del capital era bajo. Pero esta era ha terminado. Hoy, el futuro que enfrenta Estados Unidos es que solo los pagos de intereses superarán el presupuesto anual del Pentágono. Las tasas de interés hipotecarias están por las nubes al 7%, y el mercado inmobiliario ya muestra signos de asfixia. Pero Trump cree que al reemplazar a Powell, podrá "resolver todos los problemas". Esto no es en absoluto una forma realista de operar.
Trump desea controlar la Tasa de interés, pero el ahorro global se está agotando
Trump ha estado presionando fuertemente para que se designe a un nuevo presidente de la Reserva Federal (FED) que pueda reducir rápidamente la tasa de interés. Después de que la gobernadora de la Reserva Federal (FED) Adriana Kugler renunciara anticipadamente, vio una oportunidad. Al nombrar a un leal para ocupar su puesto, espera poder inclinar al banco central hacia su agenda política. Incluso amenazó públicamente a Powell, diciéndole que era "demasiado enojado, demasiado estúpido, demasiado politizado". Aunque es posible que la tasa de interés a corto plazo se reduzca en septiembre (especialmente con el mercado laboral mostrando signos de debilidad), esto no servirá de nada - si la tasa de interés a largo plazo sigue aumentando.
¿Quién está abandonando los bonos del Tesoro de EE. UU.? El fondo de ahorro global se está colapsando aceleradamente
La razón principal del aumento de la Tasa de interés a largo plazo es: el colapso del fondo de ahorro global. La generación del baby boom, que solía ser un gran contribuyente, está entrando en la jubilación y comenzando a consumir sus pensiones. China ya no está comprando bonos del Tesoro estadounidense como antes. Desde 2014, sus reservas de divisas han disminuido de 4 billones a 3.3 billones de dólares. Esto ha creado una enorme brecha de demanda. Arabia Saudita está trasladando sus fondos de los bonos del Tesoro estadounidense hacia grandes proyectos en su país (como la futurista ciudad NEOM). Incluso los países ricos en petróleo están retirándose de Washington.
Política autodestructiva: la militarización de la deuda estadounidense socava la confianza global
Estados Unidos ha agravado el problema. En 2022, tras congelar 300 mil millones de dólares en activos rusos, el gobierno de EE.UU. armó la deuda pública. Esta medida ha causado gran inquietud en otros países: si Estados Unidos puede confiscar fondos rusos, puede hacer lo mismo con cualquiera.
La Reserva Federal (FED) independencia está siendo erosionada, el halo de seguridad de inversión se desvanece
Además, la independencia de La Reserva Federal (FED) también enfrenta desafíos. Durante décadas, varios presidentes, desde Ronald Reagan hasta Barack Obama, han respetado su independencia. Esta independencia es la que hace que los inversores se sientan seguros: nadie quiere invertir en un banco central que parece estar controlado políticamente. El carácter descentralizado y de resistencia a la censura de los Activos Cripto cobra más valor en este contexto.
La piedra angular de la era de bajas tasas de interés se desmorona: el exceso de ahorros y la débil demanda se convierten en historia
Desde principios de la década de 1980 hasta la de 2010, la Tasa de interés ha estado en constante descenso. ¿Cuál es la razón? Exceso de suministro de fondos, mientras que los activos de inversión son escasos. La generación del baby boom ahorra para su jubilación. Países como China acumulan enormes superávits comerciales y utilizan las ganancias para comprar deuda estadounidense. Lo mismo ocurre con los países exportadores de petróleo. Los costos tecnológicos son bajos y el crecimiento es lento. Todo esto significa una menor Tasa de interés natural. Bloomberg Economics estima que esta tasa ha caído del 5% aproximadamente en la década de 1980 al 1.7% en 2012. Pero este sistema de soporte se ha desmoronado: la generación del baby boom se está retirando del mercado laboral; China está permitiendo que el tipo de cambio del yuan sea más flexible, ya no necesita comprar dólares en grandes cantidades para mantener el tipo de cambio bajo control; Arabia Saudita apuesta por el futuro y ya no financia la deuda estadounidense. El poder de suprimir la Tasa de interés se ha revertido.
El gobierno pierde el control de la deuda, la competencia geopolítica y de IA intensifica la lucha por el capital
El endeudamiento del gobierno ha salido de control. La deuda de Estados Unidos se acerca al 100% del PIB, mientras que en 2001 estaba ligeramente por encima del 30%. El gasto en defensa ha vuelto a aumentar. Después de la invasión rusa a Ucrania, los países miembros de la OTAN en Europa acordaron aumentar el presupuesto de defensa al 3.5% del PIB. Bloomberg estima que esto aumentará la deuda europea en 2.3 billones de dólares en la próxima década. Dado que los inversores globales ven los bonos de Francia y Alemania como alternativas a los bonos del Tesoro de EE.UU., esto también ha elevado el rendimiento de los bonos del Tesoro.
La competencia de inteligencia artificial (IA) se convierte en otro agujero negro que atrae capital. La construcción de centros de datos, la actualización de la red eléctrica y la reestructuración de la cadena de suministro requieren enormes capitales reales. Los gobiernos y las empresas están compitiendo por capital limitado, y la tasa de ahorro ya no es la misma que antes. La tasa de interés natural está en aumento. Bloomberg Economics actualmente la sitúa en 2.5%, y se espera que alcance el 2.8% para 2030. Incluso en el escenario más optimista, esto mantendría el rendimiento de los bonos del gobierno a diez años entre el 4.5% y el 5%. Si la situación empeora, las tasas de interés podrían dispararse al 6% o más. Esto no es algo que Trump pueda resolver mediante cambios en el personal.
Conclusión: La economía estadounidense enfrenta presiones estructurales de aumento de tasas, originadas en la insostenibilidad de la deuda y la contracción de la liquidez global del dólar. La Reserva Federal (FED) tiene un espacio limitado para ajustar políticas a corto plazo, y un entorno de altas tasas podría convertirse en la nueva normalidad. Los inversores deben seguir el riesgo de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo y examinar el papel de los activos cripto como una alternativa de asignación de recursos en la cobertura contra la devaluación de las monedas fiduciarias y los riesgos del sistema financiero tradicional. La competencia geopolítica acelera la diversificación de los activos de reserva, y la piedra angular de la hegemonía del dólar enfrenta desafíos.
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¿Por qué las tasas de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. son tan altas y difíciles de bajar? El cambio de liderazgo de Trump no resuelve la crisis de deuda y el agotamiento de los ahorros globales.
Trump continúa presionando a La Reserva Federal (FED) para que baje las tasas de interés, pero la verdadera enfermedad económica radica en la enorme deuda de Estados Unidos, el déficit persistente y la contracción del fondo de ahorro global. Los cambios en la estructura poblacional, la geopolítica y el cambio de políticas han llevado a una salida de fondos a largo plazo de los bonos del Tesoro estadounidense, lo que impulsa el rendimiento de los bonos a diez años a mantenerse en 4.5% o más a largo plazo, incluso si La Reserva Federal (FED) baja las tasas a corto plazo, esto será difícil de revertir. Un entorno de altas tasas de interés seguirá impactando el sector inmobiliario, el mercado de valores y las finanzas del gobierno, y las propiedades de Activos Cripto como refugio contra la inflación podrían recibir más atención.
La obsesión de Trump por la reducción de tasas de interés y la profunda crisis económica El objetivo económico central de Donald Trump ha sido siempre impulsar la Tasa de interés a la baja. Sin embargo, el verdadero problema no está en la persona del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, sino en una crisis mayor arraigada en los fundamentos de la economía estadounidense: la expansión descontrolada de la deuda, el elevado déficit fiscal, y la reducción continua del fondo de ahorro provocada por cambios en la estructura poblacional. La investigación económica de Bloomberg señala que, independientemente de quién dirija la Reserva Federal, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años, que influye en los costos de las hipotecas y el crédito empresarial, es más probable que se mantenga por encima del 4.5% en lugar de caer por debajo de ese nivel.
El fin de la era del oro de tasas bajas, el costo de la deuda se convierte en una nueva carga pesada En los últimos treinta años, los costos de los préstamos han disminuido continuamente. Washington ha podido derrochar libremente sin desencadenar una crisis sistémica. Los precios de las viviendas se dispararon, el mercado de valores se disparó, y el costo del capital era bajo. Pero esta era ha terminado. Hoy, el futuro que enfrenta Estados Unidos es que solo los pagos de intereses superarán el presupuesto anual del Pentágono. Las tasas de interés hipotecarias están por las nubes al 7%, y el mercado inmobiliario ya muestra signos de asfixia. Pero Trump cree que al reemplazar a Powell, podrá "resolver todos los problemas". Esto no es en absoluto una forma realista de operar.
Trump desea controlar la Tasa de interés, pero el ahorro global se está agotando Trump ha estado presionando fuertemente para que se designe a un nuevo presidente de la Reserva Federal (FED) que pueda reducir rápidamente la tasa de interés. Después de que la gobernadora de la Reserva Federal (FED) Adriana Kugler renunciara anticipadamente, vio una oportunidad. Al nombrar a un leal para ocupar su puesto, espera poder inclinar al banco central hacia su agenda política. Incluso amenazó públicamente a Powell, diciéndole que era "demasiado enojado, demasiado estúpido, demasiado politizado". Aunque es posible que la tasa de interés a corto plazo se reduzca en septiembre (especialmente con el mercado laboral mostrando signos de debilidad), esto no servirá de nada - si la tasa de interés a largo plazo sigue aumentando.
¿Quién está abandonando los bonos del Tesoro de EE. UU.? El fondo de ahorro global se está colapsando aceleradamente La razón principal del aumento de la Tasa de interés a largo plazo es: el colapso del fondo de ahorro global. La generación del baby boom, que solía ser un gran contribuyente, está entrando en la jubilación y comenzando a consumir sus pensiones. China ya no está comprando bonos del Tesoro estadounidense como antes. Desde 2014, sus reservas de divisas han disminuido de 4 billones a 3.3 billones de dólares. Esto ha creado una enorme brecha de demanda. Arabia Saudita está trasladando sus fondos de los bonos del Tesoro estadounidense hacia grandes proyectos en su país (como la futurista ciudad NEOM). Incluso los países ricos en petróleo están retirándose de Washington.
Política autodestructiva: la militarización de la deuda estadounidense socava la confianza global Estados Unidos ha agravado el problema. En 2022, tras congelar 300 mil millones de dólares en activos rusos, el gobierno de EE.UU. armó la deuda pública. Esta medida ha causado gran inquietud en otros países: si Estados Unidos puede confiscar fondos rusos, puede hacer lo mismo con cualquiera.
La Reserva Federal (FED) independencia está siendo erosionada, el halo de seguridad de inversión se desvanece Además, la independencia de La Reserva Federal (FED) también enfrenta desafíos. Durante décadas, varios presidentes, desde Ronald Reagan hasta Barack Obama, han respetado su independencia. Esta independencia es la que hace que los inversores se sientan seguros: nadie quiere invertir en un banco central que parece estar controlado políticamente. El carácter descentralizado y de resistencia a la censura de los Activos Cripto cobra más valor en este contexto.
La piedra angular de la era de bajas tasas de interés se desmorona: el exceso de ahorros y la débil demanda se convierten en historia Desde principios de la década de 1980 hasta la de 2010, la Tasa de interés ha estado en constante descenso. ¿Cuál es la razón? Exceso de suministro de fondos, mientras que los activos de inversión son escasos. La generación del baby boom ahorra para su jubilación. Países como China acumulan enormes superávits comerciales y utilizan las ganancias para comprar deuda estadounidense. Lo mismo ocurre con los países exportadores de petróleo. Los costos tecnológicos son bajos y el crecimiento es lento. Todo esto significa una menor Tasa de interés natural. Bloomberg Economics estima que esta tasa ha caído del 5% aproximadamente en la década de 1980 al 1.7% en 2012. Pero este sistema de soporte se ha desmoronado: la generación del baby boom se está retirando del mercado laboral; China está permitiendo que el tipo de cambio del yuan sea más flexible, ya no necesita comprar dólares en grandes cantidades para mantener el tipo de cambio bajo control; Arabia Saudita apuesta por el futuro y ya no financia la deuda estadounidense. El poder de suprimir la Tasa de interés se ha revertido.
El gobierno pierde el control de la deuda, la competencia geopolítica y de IA intensifica la lucha por el capital El endeudamiento del gobierno ha salido de control. La deuda de Estados Unidos se acerca al 100% del PIB, mientras que en 2001 estaba ligeramente por encima del 30%. El gasto en defensa ha vuelto a aumentar. Después de la invasión rusa a Ucrania, los países miembros de la OTAN en Europa acordaron aumentar el presupuesto de defensa al 3.5% del PIB. Bloomberg estima que esto aumentará la deuda europea en 2.3 billones de dólares en la próxima década. Dado que los inversores globales ven los bonos de Francia y Alemania como alternativas a los bonos del Tesoro de EE.UU., esto también ha elevado el rendimiento de los bonos del Tesoro.
La competencia de inteligencia artificial (IA) se convierte en otro agujero negro que atrae capital. La construcción de centros de datos, la actualización de la red eléctrica y la reestructuración de la cadena de suministro requieren enormes capitales reales. Los gobiernos y las empresas están compitiendo por capital limitado, y la tasa de ahorro ya no es la misma que antes. La tasa de interés natural está en aumento. Bloomberg Economics actualmente la sitúa en 2.5%, y se espera que alcance el 2.8% para 2030. Incluso en el escenario más optimista, esto mantendría el rendimiento de los bonos del gobierno a diez años entre el 4.5% y el 5%. Si la situación empeora, las tasas de interés podrían dispararse al 6% o más. Esto no es algo que Trump pueda resolver mediante cambios en el personal.
Conclusión: La economía estadounidense enfrenta presiones estructurales de aumento de tasas, originadas en la insostenibilidad de la deuda y la contracción de la liquidez global del dólar. La Reserva Federal (FED) tiene un espacio limitado para ajustar políticas a corto plazo, y un entorno de altas tasas podría convertirse en la nueva normalidad. Los inversores deben seguir el riesgo de los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo y examinar el papel de los activos cripto como una alternativa de asignación de recursos en la cobertura contra la devaluación de las monedas fiduciarias y los riesgos del sistema financiero tradicional. La competencia geopolítica acelera la diversificación de los activos de reserva, y la piedra angular de la hegemonía del dólar enfrenta desafíos.