Gate Research: Reflexiones sobre la emisión de acciones tokenizadas de Exodus en la cadena

Resumen

• Revisión de eventos: La tokenización de acciones se convierte en un tema candente en el mercado en la segunda mitad de 2025, con Robinhood y xStocks impulsando un aumento en el volumen de transacciones y un incremento en la atención narrativa. La empresa Exodus recibió la aprobación de la SEC en diciembre de 2024 para trasladarse del mercado OTC a la bolsa de Nueva York, y sus acciones tokenizadas mejoraron significativamente la liquidez a través de la cadena de bloques Algorand. En diciembre de 2024, el tamaño del mercado de acciones tokenizadas saltó de 5 millones de dólares a más de 200 millones de dólares.

• Implementación técnica: Exodus elige emitir acciones tokenizadas en la cadena pública Algorand, aprovechando su ventaja de más de 6,000 transacciones por segundo y una latencia inferior a 5 segundos, asegurando una circulación eficiente. Algorand no requiere complejos contratos inteligentes, ya que se pueden crear activos estandarizados simplemente mediante parámetros clave, simplificando el proceso de implementación. El conjunto de comandos Goal reduce aún más la complejidad del código, permitiendo completar rápidamente la incorporación de activos en la cadena, ahorrando tiempo de desarrollo. Herramientas como el SDK de JavaScript ofrecen diversas formas de implementación, mejorando la facilidad de gestión de activos en la cadena.

• Regulación de políticas: Exodus completó la financiación tokenizada a través de la exención de la Regulación A, pero este mecanismo tiene una eficiencia baja, logrando solo el 33% de la cantidad de financiación objetivo entre 2015 y 2024, y la financiación en 2024 cayó por debajo de los 1,000 millones de dólares. Las políticas amigables con las criptomonedas en EE. UU. y el sandbox regulatorio promovido por el gobierno de Trump brindan nuevas oportunidades para la tokenización de acciones. Hester Peirce, líder del grupo de criptomonedas de la SEC, propuso establecer un sandbox regulatorio que permita a las empresas innovar en un entorno controlado, apoyando la emisión tokenizada de valores en la cadena por parte de empresas que cotizan en bolsa.

• Tokenización de acciones: La financiación tokenizada atraviesa todas las etapas de las empresas desde su inicio hasta la IPO, el caso de Exodus muestra la viabilidad de la tokenización en la IPO. En 2024, las políticas amigables con las criptomonedas en EE. UU. impulsarán la aplicación a gran escala en este campo. Empresas tempranas como Quadrant Biosciences han recaudado más de 13 millones de dólares a través de la tokenización de acciones. En la fase de ronda C a Pre-IPO, Robinhood tokenizó sin autorización acciones de unicornios como SpaceX, lo que podría causar fluctuaciones en la valoración. La tokenización de IPO requiere la aprobación de la SEC, y Exodus completó el proceso con Securitize. Plataformas como Backed Asset tokenizan acciones de Tesla y otras a través de SPV, las acciones tokenizadas circulan en la cadena de Solana, pero la desvinculación de precios podría aumentar el riesgo de volatilidad en el precio de las acciones de las empresas que cotizan en bolsa.

• Tendencias Futuras: La apertura de la política de criptomonedas en EE. UU. impulsa el desarrollo de la tokenización de acciones, las empresas que cotizan en bolsa pueden aumentar la emisión de acciones o bonos convertibles en la cadena para complementar la liquidez, apoyar la expansión empresarial y las fusiones y adquisiciones. En 2024, el tamaño de la refinanciación en el mercado de valores de EE. UU. alcanzará los 135.9 mil millones de dólares, superando con creces los 40.7 mil millones de dólares de las OPIs, lo que muestra un enorme potencial de mercado. Los inversores pueden suscribirse a acciones tokenizadas a precios con descuento y apostar para generar ingresos en plataformas DeFi, atrayendo así a inversores a largo plazo. En 2025, las transacciones de fusiones y adquisiciones de criptomonedas se dispararán, como la adquisición de Deribit por Coinbase por 2.9 mil millones de dólares, la financiación tokenizada podría impulsar la consolidación de la industria.

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