La combinación de oro y stablecoins tiene ventajas, pero el desarrollo futuro también necesita superar algunos obstáculos. Si se mejora el mecanismo, las stablecoins de oro pueden asumir la función de almacenamiento de valor, así como funciones de pago y liquidación bajo ciertas condiciones.
Stablecoin de oro: el "nuevo favorito" silenciosamente en auge en el mundo cripto
Después de que las stablecoins respaldadas por el dólar se convirtieran en la "moneda estrella" del mercado de stablecoins, las stablecoins respaldadas por oro también han surgido silenciosamente. Como su nombre indica, las stablecoins respaldadas por oro son criptomonedas vinculadas al oro, que poseen las mismas características que otros tipos de stablecoins, es decir, estabilidad en su valor y descentralización.
El mercado de las stablecoins respaldadas por oro actualmente presenta una situación de "doble hegemonía", con la moneda XAUT emitida por la compañía Tether y la moneda PAXG emitida por la compañía Paxos, que cada una ocupa casi la mitad de la cuota de mercado. A partir de junio de 2025, el valor de mercado de las stablecoins respaldadas por oro alcanzará los 1.6 mil millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 0.67% del valor total de las stablecoins, siendo la tercera categoría más grande después de las stablecoins respaldadas por dólares y las stablecoins colateralizadas por criptomonedas.
Ventajas de la combinación: las stablecoins potencian el comercio de oro
En comparación con otros productos de inversión en oro, como el ETF de oro y los futuros, la característica de descentralización de las stablecoins mejora la conveniencia del comercio de oro:
Reducir las limitaciones espacio-temporales: La moneda estable de oro opera en la blockchain, lo que permite transacciones globales rápidas en cualquier momento;
Reducir las barreras de inversión: La moneda estable de oro corresponde a la propiedad de lingotes de oro, y durante el proceso de transacción se puede lograr la fragmentación de los lingotes de oro, que se puede dividir hasta seis decimales (aproximadamente 0.02 yuanes);
Reducir las tarifas de transacción: La moneda estable de oro solo cobra tarifas de transacción más bajas (como el PAXG que cobra el 0.02%).
Desarrollo de las stablecoins de oro: es necesario superar tres tipos de dificultades
Una es el conflicto natural de las ventajas funcionales monetarias que tienen el oro y las stablecoins. Las stablecoins refuerzan principalmente la función de pago y liquidación del dinero, mientras que el oro desempeña más la función de reserva de valor del dinero. La combinación del oro y las stablecoins en términos de funciones monetarias parece ser algo forzada.
En segundo lugar, las stablecoins respaldadas por oro no han logrado ejercer las propiedades de estabilidad de valor que se esperaba de ellas. El número de poseedores de stablecoins respaldadas por oro es extremadamente bajo, lo que resulta en una baja tasa de rotación en las transacciones, una profundidad de mercado superficial y una desviación elevada respecto al precio del oro en Londres.
El problema de la verificación de crédito de las stablecoins respaldadas por oro es contrario a las características de descentralización y desconfianza que persigue la blockchain. Los marcos regulatorios de los países para las stablecoins respaldadas por activos físicos siguen siendo insuficientes; las leyes sobre stablecoins aprobadas en Estados Unidos y en Hong Kong solo cubren las stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria, y las stablecoins respaldadas por oro aún enfrentan incertidumbres regulatorias, que es una de las razones importantes por las que los inversores son cautelosos al respecto.
Sin embargo, si se mejora el mecanismo, las stablecoins de oro aún pueden desempeñar la función de reserva de valor, así como funciones de pago y liquidación bajo ciertas condiciones.
Aviso de riesgo: La stablecoin de oro se desvía significativamente del precio actual del oro, lo que plantea riesgos de cumplimiento legal para los inversores y la parte emisora.
Uno, stablecoins de oro: el nuevo favorito en el "círculo de monedas" que surge silenciosamente
Después de que las stablecoins respaldadas por el dólar se convirtieran en la "moneda estrella" del mercado de stablecoins, las stablecoins respaldadas por oro también han comenzado a surgir silenciosamente. Como su nombre indica, las stablecoins respaldadas por oro son criptomonedas vinculadas al oro, y tienen las mismas características que otros tipos de stablecoins:
1）Estabilidad del valor de la moneda: Anclado a oro físico, cada token representa un peso específico (como 1 onza troy) de oro físico, que es almacenado por una entidad de custodia de terceros para garantizar la transparencia y la seguridad.
2) Descentralización: Las monedas estables respaldadas por oro, al igual que otras monedas estables, se emiten en base a la tecnología blockchain, realizan la digitalización de la propiedad del oro a través de contratos inteligentes, apoyan transacciones rápidas y transferencias fraccionadas, y reflejan una gran anonimidad.
El mercado de las stablecoins respaldadas por oro actualmente presenta una situación de "doble hegemonía", con la moneda XAUT emitida por Tether y la moneda PAXG emitida por Paxos, cada una ocupando casi la mitad de la cuota de mercado. Las monedas XAUT y PAXG comenzaron a emitirse en enero de 2020 y septiembre de 2019, respectivamente, y en 2021 se beneficiaron de la ola del mercado de criptomonedas, con un aumento rápido en la emisión de tokens de XAUT y PAXG. Hasta junio de 2025, el valor de mercado del sector de stablecoins respaldadas por oro alcanzará los 1.6 mil millones de dólares, representando aproximadamente el 0.67% del valor total de mercado de stablecoins, siendo la tercera categoría de stablecoins después de las stablecoins respaldadas por dólares y las stablecoins colateralizadas por criptomonedas.
II. Ventajas de la combinación: los stablecoins potencian el comercio de oro
En comparación con los ETF de oro y los futuros, la característica de descentralización de las stablecoins mejora la conveniencia del comercio de oro:
1）Reducir las limitaciones espaciales y temporales: La moneda estable respaldada por oro opera en la blockchain, lo que permite transacciones instantáneas a nivel mundial en cualquier momento, mientras que los ETF de oro y las operaciones de futuros están sujetos a reglas específicas de los intercambios y tienen ciertas limitaciones espaciales y temporales.
2) Reducir el umbral de inversión: La moneda estable de oro corresponde a la propiedad de lingotes de oro, y los inversores pueden solicitar la conversión a oro físico una vez que la cantidad de monedas estables que poseen alcance un umbral determinado. Al mismo tiempo, durante el proceso de negociación de la moneda estable de oro, también se puede realizar la fragmentación de los lingotes de oro, que se puede dividir hasta seis decimales (aproximadamente 0.02 yuanes), lo que es significativamente inferior al umbral de inversión de los ETF de oro y los futuros.
3）Reducir los costos de transacción: La moneda estable de oro ofrece costos de transacción en oro más bajos, ya que los ETF de oro y futuros generalmente cobran tarifas de gestión, tarifas de custodia, comisiones, etc. (por ejemplo, los ETF de oro en el país suelen ser del 0.2%), mientras que la moneda estable de oro solo cobra comisiones de transacción más bajas (como la moneda PAXG que cobra el 0.02%).
Tres, el desarrollo de las stablecoins de oro: se deben superar tres tipos de dificultades
Después de 2022, el desarrollo de las stablecoins de oro se estancó, el volumen de emisión de tokens de XAUT dejó de crecer después de marzo de 2022, mientras que el volumen de emisión de tokens de PAXG primero disminuyó y luego aumentó lentamente, y la tasa de crecimiento siguió desacelerándose (Figura 2). El desarrollo de las stablecoins de oro necesita superar tres tipos de dificultades:
Uno es el conflicto inherente entre las ventajas de la función monetaria del oro y las stablecoins. Las stablecoins se utilizan principalmente en liquidaciones B2B transfronterizas, en la circulación de mercados offshore y en el comercio de activos criptográficos, lo que refuerza la función de pago y liquidación de la moneda, mientras que el oro desempeña más el papel de reserva de valor de la moneda. Por lo tanto, en comparación con la "compatibilidad inmediata" entre el dólar y las stablecoins en términos de función monetaria, la combinación de oro y stablecoins parece ser relativamente forzada.
La segunda es que la función de estabilidad de valor que debería desempeñar la stablecoin de oro es relativamente débil. En comparación con Bitcoin y las stablecoins en dólares (como USDT), el número de poseedores de stablecoins de oro es extremadamente bajo, con un total combinado de menos de 50,000 direcciones de billetera para XAUT y PAXG, lo que indica una alta concentración de tenencia de stablecoins de oro. Esto ha llevado a una baja tasa de rotación en las transacciones de stablecoins de oro, una profundidad de mercado superficial y un alto desvío con respecto al precio del oro en Londres. Con la propiedad de "estabilidad" de las stablecoins de oro debilitada, los inversores pueden estar más dispuestos a mantener ETFs de oro o futuros y otros sustitutos.
Tres son los problemas de verificación del crédito que existen con las monedas estables respaldadas por oro. Las reservas de oro que posee el emisor son la garantía del valor de la moneda estable respaldada por oro, y esto depende de instituciones de custodia centralizadas y agencias de auditoría para su almacenamiento y verificación. Por ejemplo, en 2022, PAXG fue cuestionado por la cantidad de tokens emitidos, que era mucho mayor que la cantidad de reservas de oro que poseía el emisor, lo que provocó una ola de reembolsos. Actualmente, los marcos regulatorios de los países para las monedas estables respaldadas por activos físicos siguen siendo insuficientes; las leyes sobre monedas estables aprobadas en Estados Unidos y en la región de Hong Kong de China solo cubren monedas estables respaldadas por fiat, y las monedas estables respaldadas por oro aún enfrentan incertidumbres de cumplimiento, lo que también es una de las razones por las que los inversionistas mantienen una actitud cautelosa hacia su posesión.
Sin embargo, si el mecanismo mejora, la moneda estable de oro aún puede cumplir la función de almacenamiento de valor, así como las funciones de pago y liquidación bajo ciertas condiciones.
Cuatro, advertencia de riesgos
La stablecoin de oro se desvía significativamente del precio actual del oro, lo que plantea riesgos de cumplimiento legal para los inversores y emisores.
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Investigación de Guotai Haitong: ¿Cuál es el estado actual del desarrollo de la moneda estable de oro?
Puntos clave:
La combinación de oro y stablecoins tiene ventajas, pero el desarrollo futuro también necesita superar algunos obstáculos. Si se mejora el mecanismo, las stablecoins de oro pueden asumir la función de almacenamiento de valor, así como funciones de pago y liquidación bajo ciertas condiciones.
Stablecoin de oro: el "nuevo favorito" silenciosamente en auge en el mundo cripto
Después de que las stablecoins respaldadas por el dólar se convirtieran en la "moneda estrella" del mercado de stablecoins, las stablecoins respaldadas por oro también han surgido silenciosamente. Como su nombre indica, las stablecoins respaldadas por oro son criptomonedas vinculadas al oro, que poseen las mismas características que otros tipos de stablecoins, es decir, estabilidad en su valor y descentralización.
El mercado de las stablecoins respaldadas por oro actualmente presenta una situación de "doble hegemonía", con la moneda XAUT emitida por la compañía Tether y la moneda PAXG emitida por la compañía Paxos, que cada una ocupa casi la mitad de la cuota de mercado. A partir de junio de 2025, el valor de mercado de las stablecoins respaldadas por oro alcanzará los 1.6 mil millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 0.67% del valor total de las stablecoins, siendo la tercera categoría más grande después de las stablecoins respaldadas por dólares y las stablecoins colateralizadas por criptomonedas.
Ventajas de la combinación: las stablecoins potencian el comercio de oro
En comparación con otros productos de inversión en oro, como el ETF de oro y los futuros, la característica de descentralización de las stablecoins mejora la conveniencia del comercio de oro:
Reducir las limitaciones espacio-temporales: La moneda estable de oro opera en la blockchain, lo que permite transacciones globales rápidas en cualquier momento;
Reducir las barreras de inversión: La moneda estable de oro corresponde a la propiedad de lingotes de oro, y durante el proceso de transacción se puede lograr la fragmentación de los lingotes de oro, que se puede dividir hasta seis decimales (aproximadamente 0.02 yuanes);
Reducir las tarifas de transacción: La moneda estable de oro solo cobra tarifas de transacción más bajas (como el PAXG que cobra el 0.02%).
Desarrollo de las stablecoins de oro: es necesario superar tres tipos de dificultades
Una es el conflicto natural de las ventajas funcionales monetarias que tienen el oro y las stablecoins. Las stablecoins refuerzan principalmente la función de pago y liquidación del dinero, mientras que el oro desempeña más la función de reserva de valor del dinero. La combinación del oro y las stablecoins en términos de funciones monetarias parece ser algo forzada.
En segundo lugar, las stablecoins respaldadas por oro no han logrado ejercer las propiedades de estabilidad de valor que se esperaba de ellas. El número de poseedores de stablecoins respaldadas por oro es extremadamente bajo, lo que resulta en una baja tasa de rotación en las transacciones, una profundidad de mercado superficial y una desviación elevada respecto al precio del oro en Londres.
El problema de la verificación de crédito de las stablecoins respaldadas por oro es contrario a las características de descentralización y desconfianza que persigue la blockchain. Los marcos regulatorios de los países para las stablecoins respaldadas por activos físicos siguen siendo insuficientes; las leyes sobre stablecoins aprobadas en Estados Unidos y en Hong Kong solo cubren las stablecoins respaldadas por moneda fiduciaria, y las stablecoins respaldadas por oro aún enfrentan incertidumbres regulatorias, que es una de las razones importantes por las que los inversores son cautelosos al respecto.
Sin embargo, si se mejora el mecanismo, las stablecoins de oro aún pueden desempeñar la función de reserva de valor, así como funciones de pago y liquidación bajo ciertas condiciones.
Aviso de riesgo: La stablecoin de oro se desvía significativamente del precio actual del oro, lo que plantea riesgos de cumplimiento legal para los inversores y la parte emisora.
Uno, stablecoins de oro: el nuevo favorito en el "círculo de monedas" que surge silenciosamente
Después de que las stablecoins respaldadas por el dólar se convirtieran en la "moneda estrella" del mercado de stablecoins, las stablecoins respaldadas por oro también han comenzado a surgir silenciosamente. Como su nombre indica, las stablecoins respaldadas por oro son criptomonedas vinculadas al oro, y tienen las mismas características que otros tipos de stablecoins:
1）Estabilidad del valor de la moneda: Anclado a oro físico, cada token representa un peso específico (como 1 onza troy) de oro físico, que es almacenado por una entidad de custodia de terceros para garantizar la transparencia y la seguridad.
2) Descentralización: Las monedas estables respaldadas por oro, al igual que otras monedas estables, se emiten en base a la tecnología blockchain, realizan la digitalización de la propiedad del oro a través de contratos inteligentes, apoyan transacciones rápidas y transferencias fraccionadas, y reflejan una gran anonimidad.
El mercado de las stablecoins respaldadas por oro actualmente presenta una situación de "doble hegemonía", con la moneda XAUT emitida por Tether y la moneda PAXG emitida por Paxos, cada una ocupando casi la mitad de la cuota de mercado. Las monedas XAUT y PAXG comenzaron a emitirse en enero de 2020 y septiembre de 2019, respectivamente, y en 2021 se beneficiaron de la ola del mercado de criptomonedas, con un aumento rápido en la emisión de tokens de XAUT y PAXG. Hasta junio de 2025, el valor de mercado del sector de stablecoins respaldadas por oro alcanzará los 1.6 mil millones de dólares, representando aproximadamente el 0.67% del valor total de mercado de stablecoins, siendo la tercera categoría de stablecoins después de las stablecoins respaldadas por dólares y las stablecoins colateralizadas por criptomonedas.
II. Ventajas de la combinación: los stablecoins potencian el comercio de oro
En comparación con los ETF de oro y los futuros, la característica de descentralización de las stablecoins mejora la conveniencia del comercio de oro:
1）Reducir las limitaciones espaciales y temporales: La moneda estable respaldada por oro opera en la blockchain, lo que permite transacciones instantáneas a nivel mundial en cualquier momento, mientras que los ETF de oro y las operaciones de futuros están sujetos a reglas específicas de los intercambios y tienen ciertas limitaciones espaciales y temporales.
2) Reducir el umbral de inversión: La moneda estable de oro corresponde a la propiedad de lingotes de oro, y los inversores pueden solicitar la conversión a oro físico una vez que la cantidad de monedas estables que poseen alcance un umbral determinado. Al mismo tiempo, durante el proceso de negociación de la moneda estable de oro, también se puede realizar la fragmentación de los lingotes de oro, que se puede dividir hasta seis decimales (aproximadamente 0.02 yuanes), lo que es significativamente inferior al umbral de inversión de los ETF de oro y los futuros.
3）Reducir los costos de transacción: La moneda estable de oro ofrece costos de transacción en oro más bajos, ya que los ETF de oro y futuros generalmente cobran tarifas de gestión, tarifas de custodia, comisiones, etc. (por ejemplo, los ETF de oro en el país suelen ser del 0.2%), mientras que la moneda estable de oro solo cobra comisiones de transacción más bajas (como la moneda PAXG que cobra el 0.02%).
Tres, el desarrollo de las stablecoins de oro: se deben superar tres tipos de dificultades
Después de 2022, el desarrollo de las stablecoins de oro se estancó, el volumen de emisión de tokens de XAUT dejó de crecer después de marzo de 2022, mientras que el volumen de emisión de tokens de PAXG primero disminuyó y luego aumentó lentamente, y la tasa de crecimiento siguió desacelerándose (Figura 2). El desarrollo de las stablecoins de oro necesita superar tres tipos de dificultades:
Uno es el conflicto inherente entre las ventajas de la función monetaria del oro y las stablecoins. Las stablecoins se utilizan principalmente en liquidaciones B2B transfronterizas, en la circulación de mercados offshore y en el comercio de activos criptográficos, lo que refuerza la función de pago y liquidación de la moneda, mientras que el oro desempeña más el papel de reserva de valor de la moneda. Por lo tanto, en comparación con la "compatibilidad inmediata" entre el dólar y las stablecoins en términos de función monetaria, la combinación de oro y stablecoins parece ser relativamente forzada.
La segunda es que la función de estabilidad de valor que debería desempeñar la stablecoin de oro es relativamente débil. En comparación con Bitcoin y las stablecoins en dólares (como USDT), el número de poseedores de stablecoins de oro es extremadamente bajo, con un total combinado de menos de 50,000 direcciones de billetera para XAUT y PAXG, lo que indica una alta concentración de tenencia de stablecoins de oro. Esto ha llevado a una baja tasa de rotación en las transacciones de stablecoins de oro, una profundidad de mercado superficial y un alto desvío con respecto al precio del oro en Londres. Con la propiedad de "estabilidad" de las stablecoins de oro debilitada, los inversores pueden estar más dispuestos a mantener ETFs de oro o futuros y otros sustitutos.
Tres son los problemas de verificación del crédito que existen con las monedas estables respaldadas por oro. Las reservas de oro que posee el emisor son la garantía del valor de la moneda estable respaldada por oro, y esto depende de instituciones de custodia centralizadas y agencias de auditoría para su almacenamiento y verificación. Por ejemplo, en 2022, PAXG fue cuestionado por la cantidad de tokens emitidos, que era mucho mayor que la cantidad de reservas de oro que poseía el emisor, lo que provocó una ola de reembolsos. Actualmente, los marcos regulatorios de los países para las monedas estables respaldadas por activos físicos siguen siendo insuficientes; las leyes sobre monedas estables aprobadas en Estados Unidos y en la región de Hong Kong de China solo cubren monedas estables respaldadas por fiat, y las monedas estables respaldadas por oro aún enfrentan incertidumbres de cumplimiento, lo que también es una de las razones por las que los inversionistas mantienen una actitud cautelosa hacia su posesión.
Sin embargo, si el mecanismo mejora, la moneda estable de oro aún puede cumplir la función de almacenamiento de valor, así como las funciones de pago y liquidación bajo ciertas condiciones.
Cuatro, advertencia de riesgos
La stablecoin de oro se desvía significativamente del precio actual del oro, lo que plantea riesgos de cumplimiento legal para los inversores y emisores.