Los prejuicios y la falta de comprensión son la clave de la riqueza de Pop Mart.
Título original: "Desmenuzando todo, una respuesta a todas las dudas sobre Pop Mart"
Escrito por: Tallin Tastingo.eth/.sol
El 13 de junio de 2025, el valor de mercado de Pop Mart alcanzó los 46 mil millones de dólares, y la fortuna conjunta de Wang Ning y su esposa superó los 20 mil millones de dólares, logrando así entrar en el TOP 100 de la lista de millonarios globales. Todo esto se completó rápidamente en un corto período de dos años, con un retorno de inversión que superó con creces a activos principales como el oro y Bitcoin.
Como alguien que ha vivido el desarrollo de la industria del juguete de moda desde 2017, he visto que hay mucha divulgación y análisis sobre Pop Mart en el mercado, pero la mayoría son superficiales y carecen de una comprensión de la situación real.
Este artículo presentará otro lado de Pop Mart desde la perspectiva del capital y las operaciones de primera línea. Agradezco a todos los amigos que apoyan mi creación con sus 'me gusta'; su aliento ha estimulado mi deseo de escribir. Los puntos de vista en este artículo se basan en mis observaciones en el círculo y en el juicio lógico de la información pública, y pueden contener sesgos, no constituyen un consejo de inversión. Todos los derechos reservados, publicado únicamente en la plataforma X.com, queda prohibida la reproducción sin autorización.
Primero, hablemos un poco sobre mi experiencia con los juguetes de moda:
En 2016, poco después de graduarme, estaba trabajando en capital de riesgo. En ese momento, noté que Pop Mart había abierto tiendas en varios distritos comerciales de Beijing, pero no me impresionó mucho cuando descubrí que solo estaba representando la IP japonesa Sonny Angel. Porque, en el conocimiento común de los inversionistas, solo poseer una IP propia da a un espacio comercial una verdadera capacidad de imaginación.
En ese momento, el jefe estaba entusiasmado con OFO, y yo también dediqué mi energía a explorar proyectos de economía compartida, así fue como perdí la oportunidad de Bubble Mart.
La atención a Pop Mart ha vuelto a ser desde finales de 2017. El gran éxito de Molly me hizo volver a centrarme, pero ya era demasiado tarde.
En ese momento, Pop Mart ya había sido invertido por varias instituciones, y su valoración se elevó rápidamente. Me dirigí a buscar a "Long Er", que es 52TOYS, que pronto se cotizará en la bolsa de Hong Kong. A finales de 2017, impulsé a nuestro fondo a invertir en su ronda A, con una valoración de aproximadamente 200 millones de RMB.
En 2019, me uní personalmente a 52TOYS, responsable de la firma e incubación de PI de diseñadores, atendiendo a más de 500 diseñadores, liderando o colaborando con exposiciones, plataformas de comercio electrónico, matrices de medios, concursos de la industria, etc. Como resultado, fui recomendado por Qiming Venture Partners y seleccionado con éxito para el Forbes China 30U30.
En 2021, los NFT surgieron de la nada, dejé mi trabajo para emprender y me centré en la emisión de IP de NFT. Más experiencias están registradas en mi sitio web personal, aquí no se detallará más.
Como profesional, he competido directamente con Pop Mart en el lado de los diseñadores, luchando por la misma atención del mercado y los recursos de los creadores, lo que me ha permitido acumular una buena cantidad de perspectivas internas y experiencia práctica. Al mismo tiempo, como emprendedor en serie, estoy más acostumbrado a entender un fenómeno comercial desde la perspectiva de un empresario y un operador de capital.
Opinión TL;DR
Pop Mart es un activo escaso, no replicable. Su éxito requiere un entorno flexible y paciente, ya sea en la oferta de capital o en las expectativas de consumo optimistas, condiciones que hoy en día son difíciles de reproducir.
Pop Mart establece tiendas con el modelo de "lujo + Disney", vinculando a diseñadores y usuarios a través de un mecanismo de incubación, creando una muralla de alta tasa de perdón; Pop Mart es sólido como el hierro, pero sus IP son efímeras.
El momento culminante de Pop Mart es cuando la clase de personas que lo entiende y lo compra se expande continuamente, hasta el punto en que incluso la clase noble no puede aceptar que personas a las que les gusta lo que ellos gustan también lo compren. ¡Ya no es genial!
(I) Pop Mart es irrepetible, nació en esa era dorada de emprendimiento en China, cuando la liquidez abundaba y ya no volverá.
En el invierno de 2010, Wang Ning llegó a Zhongguancun en Pekín con un capital inicial de 200,000 que había ganado abriendo una tienda de comestibles en Zhengzhou, y abrió la primera tienda de Pop Mart.
Al principio, Pop Mart tenía una lógica de venta al por menor similar a la de Miniso: vendía un poco de todo, pero el hecho de "vender de todo" llevó a "no tener un enfoque claro". Los usuarios posicionaron a Pop Mart como una tienda de comestibles, sin mucho valor de marca, lo que no era muy rentable. Después de expandirse, tuvo que contraerse, reflexionando sobre la estrategia y avanzando con cautela, así pasaron 4 años.
Si comienza su negocio ahora en 2025, lo más probable es que Wang Ning quiebre. Pero afortunadamente, de 2011 a 2014, más de un número de inversores ángeles locales e instituciones de capital de riesgo en China, que todavía eran de segundo nivel en ese momento, se convirtieron en los primeros partidarios de Pop Mart y continuaron entregando balas a Wang Ning, lo que le permitió a Wang Ning lanzar y desarrollar con éxito más de una docena de tiendas de alta calidad, y Wang Ning también confió en esto para ganar valiosos recursos de negociación para actuar como agente de juguetes de moda japoneses en 2014-2015.
Pop Mart fue una sorpresa para los VC locales de segunda línea que se unieron para buscar apoyo en aquellos años tempranos.
En 2015, Sonny Angel, representado por Pop Mart, se volvió un gran éxito en China, generando ingresos que superaron continuamente un tercio.
Wang Ning y otros finalmente confirmaron el poder de combinar la categoría de juguetes de moda con su tienda, y decidieron apostar todo por los juguetes de moda.
Sin embargo, la buena época no duró mucho, ya que Japón canceló posteriormente la autorización de agente exclusivo. Esta acción sonó la alarma para Wang Ning: depender de la propiedad intelectual de otros no es sostenible, es necesario tener propiedad intelectual propia.
Wang Ning luego inició una encuesta en Weibo: "Además de Sonny Angel, ¿qué otras figuras de moda están coleccionando?" Casi la mitad de los comentarios mencionaron "Molly".
Wang Ning voló inmediatamente a Hong Kong para visitar personalmente a Kenny Wong, el creador de Molly, mostrando una determinación sin precedentes para "explotar IP". En ese momento, casi ninguna empresa en la industria estaba dispuesta a volar para negociar con un diseñador de imagen; esta sensibilidad hacia el "valor del creador" se convirtió en un modelo para todas las operaciones exitosas de IP de Pop Mart en el futuro.
La colaboración temprana de Pop Mart con IP japonés le dio a Pop Mart la confianza para invertir completamente en el juego de moda
Meses después, la serie de cajas sorpresa "Molly Doce Signos" se lanzó y se agotó en su lanzamiento, con precios de los modelos ocultos en el mercado secundario que alcanzaron hasta 10 veces su valor. Con el auge de Molly, Wang Ning se dio cuenta de que tener una IP significa tener poder de hablar. Comenzó a actuar con alta frecuencia, firmando con varios artistas de juguetes de moda de estilos diversos como Pucky, Dimoo, Skullpanda, The Monsters, Bunny y Yuki.
Hasta ahora, Pop Mart ha firmado con más de 100 diseñadores in house, los diez principales IP en términos de ingresos, Pop Mart es sólido como el hierro y crece a la velocidad de la luz cada año.
!
La burbuja de Pop Mart de hierro, el IP de contrato en constante cambio
¿Por qué Wang Ning pudo asumir con gran audacia el 100% de los costos iniciales de los blind boxes de Molly IP (que empiezan alrededor de 1 a 2 millones de RMB) y seguir aumentando su esfuerzo en el desarrollo de diseñadores contratados?
Porque está seguro de ganar más dinero → Porque cree que la investigación de mercado ha descubierto una nueva IP que es una alternativa a Sonny Angel → Antes, Sonny Angel había ganado 30 millones de forma espectacular → Porque tiene muchas tiendas que garantizan las ventas y ha obtenido la autorización de Japón → Ha fracasado y ha luchado una y otra vez, pero no muere, porque sigue habiendo un suministro continuo de capital paciente, y cada vez hay más usuarios en el mercado dispuestos a comprar → Porque nació en una era de abundancia de liquidez, con expectativas optimistas a largo plazo.
Por supuesto, Wang Ning al ver este artículo puede pensar que lo estoy atacando. Pero no creo que sea un ataque; al contrario, tener un sentido común constante y evaluar la situación desde una perspectiva empresarial para formular estrategias en cada paso es, de hecho, una cualidad de la mayoría de los emprendedores, y esa es la ventaja de Wang Ning. He visto a muchos emprendedores que han arruinado una buena mano de cartas.
La pandemia de 2022 supuso un gran revés para Pop Mart, y sus acciones alcanzaron el punto más bajo. En todo el mercado, el capital paciente y las expectativas de consumo optimistas han desaparecido. Sin embargo, lo que nadie (incluyéndome a mí) vio fue que este entorno también destruyó por completo a todos los competidores que aún no se habían listado, pero que alguna vez tuvieron la ambición de reemplazar a Pop Mart.
Pop Mart se ha convertido en el verdadero y absoluto líder del sector de los juguetes de moda. ¿Por qué la competencia de capital? ¿Es mejor salir a bolsa pronto? El éxito de Pop Mart es un claro ejemplo.
Después de soportar la presión de la pandemia, Pop Mart, gracias a su salida a bolsa, aún cuenta con una gran cantidad de efectivo, se lanzó por completo al mercado extranjero y logró el éxito en 2024, siendo Labubu y Crybaby los héroes de esta vez.
Crybaby (izquierda), Labubu (derecha)
(II) Bajo el contexto cada vez más claro del desarrollo de los juguetes de moda en el extranjero, la gente ha descubierto el nacimiento de un nuevo modelo de lujo.
China es una sociedad de clase media y alta donde el consumo de artículos de lujo por persona es elevado, manteniendo el valor de varias marcas de lujo europeas antes de la pandemia. Incluso hoy, después de la pandemia, vemos que las escenas más compartidas en redes sociales con "labubu" son combinaciones de artículos de lujo o ropa y calzado de moda en edición limitada.
La familia Wang, por supuesto, ya había visto este fenómeno hace mucho tiempo. Los recursos estratégicos que más invierten suelen ser en la selección de ubicaciones, el embalaje de la marca, el diseño y la decoración de las tiendas, y estéticamente tienen su propio estilo. Sus tiendas se sitúan entre las de lujo y las de productos relacionados con los personajes de Disney, encontrando hábilmente su propio lugar en la intersección.
Pop Mart Francia, ya se acerca al nivel de las tiendas de lujo
Cuando otros todavía no se habían dado cuenta antes de la pandemia, Wang Ning, que proviene del comercio, ya había comprendido el volante de crecimiento.
Buen empaque de marca, buena selección del sitio, buenas obras → Posicionamiento de alto nivel de la exposición de la marca → Los ricos comenzaron a prestar atención a Bubble Mart → Existe una base para la apreciación del valor de los modelos ocultos de edición limitada → El nacimiento de los atributos de consumo financiero de caja ciega → Los usuarios comunes y los revendedores comenzaron a ingresar a → Contraseña de riqueza de diseñador obtener → Aprenda a escribir y artes marciales, bienes y la familia del emperador → Bubble Mart monopoliza el mejor diseñador de juguetes de moda → Los ricos vuelven a consumir Bubble Mart
Cuando otros finalmente lo entienden, la era ha terminado.
Hubo muchas empresas competidoras que querían desafiar la posición de Pop Mart, pero ninguna de ellas logró captar la esencia.
TOPTOY, que pertenece a Miniso, tiene buenas tiendas, pero los productos son de calidad media y no cuentan con recursos de diseñadores exclusivos y de alta calidad.
Buscar unicornios es también un proyecto en el que muchas VC conocidas están apostando. Han firmado contratos con excelentes IP coreanas como FarmerBob, pero no tienen la capacidad para abrir tiendas, lo que les impide crear una experiencia de juguetes de moda y cerrar el círculo.
Otros como Cool Play en línea, AC TOYS, IP Station, en línea como Meichai, cada uno tiene sus propios problemas.
TOPTOY ha gastado mucho dinero, pero no tiene su propio buen IP
Por otro lado, Koitake, una subsidiaria de Alibaba, ha tenido un gran éxito con sus cajas ciegas de IP propias como "Zhen Huan"; 52TOYS ha colaborado en gran medida con IP de animes populares como "Crayon Shin-chan" y "Tom & Jerry", y también ha explorado activamente IP de coleccionables masculinos como "Beast Box", encontrando así su propia posición en el mercado. Aunque está muy por detrás de Pop Mart en el ámbito de IP de juguetes de tendencia y no puede alcanzarlo, continuar creciendo en sus áreas de especialización es bastante bueno.
La subsidiaria de Alibaba Pictures, Jinli Najù, lanzó cajas sorpresa de amor rural que fueron un gran éxito en su momento
El monopolio crea FOMO. Como resultado, todo el capital, los grupos de consumidores más ricos, los recursos de diseño de juguetes de moda y las buenas ubicaciones de las tiendas comenzaron a concentrarse en Bubble Mart. Es solo cuestión de tiempo antes de que Labubu se vuelva popular en el extranjero. Bubble Mart, que tiene un capital masivo, fuerza de almacenamiento y reservas de propiedad intelectual, está esperando lentamente una oportunidad.
La poderosa colaboración de Lisa ha llevado a Pop Mart oficialmente al círculo de estrellas de moda global. No sé cuánto le habrá dado Pop Mart al equipo de Lisa, pero estoy seguro de que si Lisa no lo disfrutara de verdad, no podría haber tenido una colaboración tan perfecta. Sin la exhibición de Pop Mart abriendo tiendas en las mejores ubicaciones de París, Bangkok y otros lugares, Pop Mart no podría haber atraído la atención de estas estrellas de alto perfil.
Lisa promueve Labubu sin reservas, desatando una ola de compras en el extranjero
Llegado a este punto, incluso si Pop Mart no lanza nuevas IP en 3 años, un labubu será suficiente para seguir siendo popular durante mucho tiempo, lo que le da al equipo de Pop Mart suficiente tiempo para investigar lentamente y descubrir dónde está el próximo Labubu.
La historia ha demostrado que Pop Mart tiene la capacidad de seguir excavando nuevas IP.
En 2016, Molly tomó la delantera, pero antes de eso, Molly Trendy había estado vendiendo durante 10 años.
En 2021, Skullpanda se convirtió en la hermana mayor, pero nadie sabía que Skullpanda había estado desarrollándose en silencio durante 3 años.
En 2024, Labubu será oficialmente coronada como la nueva emperatriz (así es, Labubu es una chica), pero en 2018 Labubu ya fue contratada por Pop Mart, y antes de eso, Longjiashen había estado cultivando esta IP durante 3 años.
Y el siguiente diseñador de Longjia Sheng (Labubu) probablemente firmará contrato con Pop Mart, porque ya ha creado un imperio similar a los artículos de lujo de juguete, y sin un contrato no podrá mostrar sus obras a las personas más ricas.
¿Entonces cómo dices que Pop Mart pierde?
(3) Los prejuicios y la falta de comprensión son el secreto de riqueza de Pop Mart
Muchas personas me preguntan, ¿cuándo se puede hacer short de Pop Mart?
Dije que es muy simple, cuando las noticias sobre Pop Mart sean reportadas y todos abajo opinen positivamente, y ya no haya comentarios negativos, entonces habrá alcanzado su pico.
¿Por qué un IP de juguete de moda solo puede ser popular durante 3-5 años? Porque después de este tiempo, los artículos en manos de los ricos se convierten en iguales a los que los normales compramos de segunda mano a precios elevados. Sin embargo, desde una perspectiva subjetiva, los ricos no aceptan que tú, como parte de su clase, puedas poseer sus juguetes, por lo que prefieren no exhibirlos e incluso deshacerse de ellos.
Sin el apoyo de la clase adinerada, las redes sociales ya no tendrán contenido nuevo que estimule continuamente a las personas comunes, entonces en este mundo tan olvidadizo, se perseguirá el siguiente fenómeno, una y otra vez.
De la misma manera, cuando Pop Mart es ampliamente aceptado por diversas personas en todo el mundo, es el momento en que los ricos lo desmitifican; durante una reunión, se menciona de manera superficial y ya no es "cool". Entonces se le condenará a muerte a Pop Mart.
En realidad, no es que ya no sea cool, sino que ya no puede permitir que los ricos tengan la superioridad de la presión de clase, ya no hay esos comentarios burlones de los fracasados que dicen: «¡No lo entiendo, ni aunque me lo regalen!» ¡A todo el mundo le gusta Pop Mart! ¿Y a mí qué me importa?
Finalmente, responder algunas preguntas en línea de los seguidores.
1) ¿Se dice que Pop Mart tiene un equipo de mercado de segundo nivel? ¿Qué estrategias utiliza la industria de los juguetes de moda en el mercado?
¡Sí! Especialmente en los primeros días, si una IP puede ser vista por más personas a través de algunos medios razonables, y así hacer que el círculo de ricos lo discuta y comience a coleccionarlo, ese es el punto más importante.
Lugares de moda frecuentados por los ricos: 1) tiendas de ubicación principal; 2) Exposición anual a gran escala; 3) Círculos sociales con influencia de la moda, etc. Entonces, ¿viste el llamado fichaje limitado de grandes nombres en la larga fila, el mercado de segunda mano de Xianyu elevó una cuenta de alta calidad del tiro heroico para hacerse cargo, Watuo dejó escapar el viento con motivo de la fiesta circular y dijo que no conoces a este bebé? blablabla
Hablando en serio, a veces veo que Aaron Kwok se casa con una mujer que proviene de un campamento de entrenamiento de chicas guapas, lo que también demuestra la naturaleza superficial del mundo. Todos somos humanos, nadie es más noble que otro; si tienes más dinero, deberías lavar tu cerebro o el de los demás.
2) En realidad tengo mucha curiosidad por cómo son los canales de venta de esos artículos grandes. Solo en los últimos uno o dos años he empezado a prestar atención a Pop Mart, pero mis amigos adinerados (principalmente chicos de discoteca) en realidad ya habían comenzado a comprar estas cosas hace tiempo. Cuando compraron, su conocimiento sobre esto era solo de cajas sorpresa, y ellos ya estaban comprando esas piezas grandes que costaban miles. Luego, sus casas también estaban llenas de labubu (también tenían montones de otras IP de diferentes compañías). ¿Qué mentalidad tienen?
Esto debería hablar de las figuras de colección de gran tamaño. Normalmente hay figuras limitadas 1000% Size para las cajas sorpresas, que en realidad son los primeros pasos de cada diseñador en su carrera. Cuando una caja sorpresa puede venderse, significa que ese diseñador ya es muy conocido. Debido a que el costo de desarrollo de las cajas sorpresa es muy alto, y las figuras de gran tamaño de material de goma o resina en pequeñas cantidades tienen un costo relativamente bajo, son más fáciles de producir.
Si te mezclas en círculos de diferentes IP en el mundo de los juguetes de colección, no es difícil obtener información sobre la venta de figuras limitadas en el momento en que se lanzan. Es como en el trading de criptomonedas, donde algunas personas pueden acceder al mercado interno; cuando el lanzamiento provoca un aumento, esas figuras pueden venderse a precios mucho más altos. El próximo será aún mejor.
Su mentalidad es jugar, si te gustan los juguetes de moda y te adentras en ellos, está bien.
3) ¿Hay alguna acción en el volumen de transacciones en el mercado de juguetes de moda en comparación con el mercado de NFT o meme coin?
Sí, este es un adjunto. También es mucho más sencillo de operar que los NFT. Todos recaudan cuentas en lotes, y todos intercambian chips raros controlables a un precio muy alto para guiar el precio secundario de los modelos ordinarios en el mercado. Si la desviación es demasiado escandalosa, barre directamente el piso para intervenir. Dado que el juego de marea no es un token, no se puede ver la autenticidad de la transacción y no hay tantos registros para verificar. Desde el punto de vista del algoritmo de recomendación para buscar, es de muy bajo costo crear una transacción con un precio alto.
Pero al final hay que decir que esto es un medio auxiliar. Si tu producto no es bueno, no llama la atención de los ricos, nunca comenzarás a hacer mercado, ni siquiera a hacer una gran venta. Si haces mercado, el mercado tampoco te creerá, y si hay una transacción real, se descubrirá. Este IP puede necesitar ser reconstruido, operado de manera continua e iterado, hasta que tu producto esté listo para movilizar más recursos.
De lo contrario, si solo se puede impulsar un IP a través de la creación de mercado, ¿cuántos Labubu estarían de moda en el mundo?
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
El misterio de los 460 mil millones de Pop Mart: un imperio monopolístico de juguetes de moda impulsado por el capital
Título original: "Desmenuzando todo, una respuesta a todas las dudas sobre Pop Mart"
Escrito por: Tallin Tastingo.eth/.sol
El 13 de junio de 2025, el valor de mercado de Pop Mart alcanzó los 46 mil millones de dólares, y la fortuna conjunta de Wang Ning y su esposa superó los 20 mil millones de dólares, logrando así entrar en el TOP 100 de la lista de millonarios globales. Todo esto se completó rápidamente en un corto período de dos años, con un retorno de inversión que superó con creces a activos principales como el oro y Bitcoin.
Como alguien que ha vivido el desarrollo de la industria del juguete de moda desde 2017, he visto que hay mucha divulgación y análisis sobre Pop Mart en el mercado, pero la mayoría son superficiales y carecen de una comprensión de la situación real.
Este artículo presentará otro lado de Pop Mart desde la perspectiva del capital y las operaciones de primera línea. Agradezco a todos los amigos que apoyan mi creación con sus 'me gusta'; su aliento ha estimulado mi deseo de escribir. Los puntos de vista en este artículo se basan en mis observaciones en el círculo y en el juicio lógico de la información pública, y pueden contener sesgos, no constituyen un consejo de inversión. Todos los derechos reservados, publicado únicamente en la plataforma X.com, queda prohibida la reproducción sin autorización.
Primero, hablemos un poco sobre mi experiencia con los juguetes de moda:
En 2016, poco después de graduarme, estaba trabajando en capital de riesgo. En ese momento, noté que Pop Mart había abierto tiendas en varios distritos comerciales de Beijing, pero no me impresionó mucho cuando descubrí que solo estaba representando la IP japonesa Sonny Angel. Porque, en el conocimiento común de los inversionistas, solo poseer una IP propia da a un espacio comercial una verdadera capacidad de imaginación.
En ese momento, el jefe estaba entusiasmado con OFO, y yo también dediqué mi energía a explorar proyectos de economía compartida, así fue como perdí la oportunidad de Bubble Mart.
La atención a Pop Mart ha vuelto a ser desde finales de 2017. El gran éxito de Molly me hizo volver a centrarme, pero ya era demasiado tarde.
En ese momento, Pop Mart ya había sido invertido por varias instituciones, y su valoración se elevó rápidamente. Me dirigí a buscar a "Long Er", que es 52TOYS, que pronto se cotizará en la bolsa de Hong Kong. A finales de 2017, impulsé a nuestro fondo a invertir en su ronda A, con una valoración de aproximadamente 200 millones de RMB.
En 2019, me uní personalmente a 52TOYS, responsable de la firma e incubación de PI de diseñadores, atendiendo a más de 500 diseñadores, liderando o colaborando con exposiciones, plataformas de comercio electrónico, matrices de medios, concursos de la industria, etc. Como resultado, fui recomendado por Qiming Venture Partners y seleccionado con éxito para el Forbes China 30U30.
En 2021, los NFT surgieron de la nada, dejé mi trabajo para emprender y me centré en la emisión de IP de NFT. Más experiencias están registradas en mi sitio web personal, aquí no se detallará más.
Como profesional, he competido directamente con Pop Mart en el lado de los diseñadores, luchando por la misma atención del mercado y los recursos de los creadores, lo que me ha permitido acumular una buena cantidad de perspectivas internas y experiencia práctica. Al mismo tiempo, como emprendedor en serie, estoy más acostumbrado a entender un fenómeno comercial desde la perspectiva de un empresario y un operador de capital.
Opinión TL;DR
Pop Mart es un activo escaso, no replicable. Su éxito requiere un entorno flexible y paciente, ya sea en la oferta de capital o en las expectativas de consumo optimistas, condiciones que hoy en día son difíciles de reproducir.
Pop Mart establece tiendas con el modelo de "lujo + Disney", vinculando a diseñadores y usuarios a través de un mecanismo de incubación, creando una muralla de alta tasa de perdón; Pop Mart es sólido como el hierro, pero sus IP son efímeras.
El momento culminante de Pop Mart es cuando la clase de personas que lo entiende y lo compra se expande continuamente, hasta el punto en que incluso la clase noble no puede aceptar que personas a las que les gusta lo que ellos gustan también lo compren. ¡Ya no es genial!
(I) Pop Mart es irrepetible, nació en esa era dorada de emprendimiento en China, cuando la liquidez abundaba y ya no volverá.
En el invierno de 2010, Wang Ning llegó a Zhongguancun en Pekín con un capital inicial de 200,000 que había ganado abriendo una tienda de comestibles en Zhengzhou, y abrió la primera tienda de Pop Mart.
Al principio, Pop Mart tenía una lógica de venta al por menor similar a la de Miniso: vendía un poco de todo, pero el hecho de "vender de todo" llevó a "no tener un enfoque claro". Los usuarios posicionaron a Pop Mart como una tienda de comestibles, sin mucho valor de marca, lo que no era muy rentable. Después de expandirse, tuvo que contraerse, reflexionando sobre la estrategia y avanzando con cautela, así pasaron 4 años.
Si comienza su negocio ahora en 2025, lo más probable es que Wang Ning quiebre. Pero afortunadamente, de 2011 a 2014, más de un número de inversores ángeles locales e instituciones de capital de riesgo en China, que todavía eran de segundo nivel en ese momento, se convirtieron en los primeros partidarios de Pop Mart y continuaron entregando balas a Wang Ning, lo que le permitió a Wang Ning lanzar y desarrollar con éxito más de una docena de tiendas de alta calidad, y Wang Ning también confió en esto para ganar valiosos recursos de negociación para actuar como agente de juguetes de moda japoneses en 2014-2015.
Pop Mart fue una sorpresa para los VC locales de segunda línea que se unieron para buscar apoyo en aquellos años tempranos.
En 2015, Sonny Angel, representado por Pop Mart, se volvió un gran éxito en China, generando ingresos que superaron continuamente un tercio.
Wang Ning y otros finalmente confirmaron el poder de combinar la categoría de juguetes de moda con su tienda, y decidieron apostar todo por los juguetes de moda.
Sin embargo, la buena época no duró mucho, ya que Japón canceló posteriormente la autorización de agente exclusivo. Esta acción sonó la alarma para Wang Ning: depender de la propiedad intelectual de otros no es sostenible, es necesario tener propiedad intelectual propia.
Wang Ning luego inició una encuesta en Weibo: "Además de Sonny Angel, ¿qué otras figuras de moda están coleccionando?" Casi la mitad de los comentarios mencionaron "Molly".
Wang Ning voló inmediatamente a Hong Kong para visitar personalmente a Kenny Wong, el creador de Molly, mostrando una determinación sin precedentes para "explotar IP". En ese momento, casi ninguna empresa en la industria estaba dispuesta a volar para negociar con un diseñador de imagen; esta sensibilidad hacia el "valor del creador" se convirtió en un modelo para todas las operaciones exitosas de IP de Pop Mart en el futuro.
La colaboración temprana de Pop Mart con IP japonés le dio a Pop Mart la confianza para invertir completamente en el juego de moda
Meses después, la serie de cajas sorpresa "Molly Doce Signos" se lanzó y se agotó en su lanzamiento, con precios de los modelos ocultos en el mercado secundario que alcanzaron hasta 10 veces su valor. Con el auge de Molly, Wang Ning se dio cuenta de que tener una IP significa tener poder de hablar. Comenzó a actuar con alta frecuencia, firmando con varios artistas de juguetes de moda de estilos diversos como Pucky, Dimoo, Skullpanda, The Monsters, Bunny y Yuki.
Hasta ahora, Pop Mart ha firmado con más de 100 diseñadores in house, los diez principales IP en términos de ingresos, Pop Mart es sólido como el hierro y crece a la velocidad de la luz cada año.
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La burbuja de Pop Mart de hierro, el IP de contrato en constante cambio
¿Por qué Wang Ning pudo asumir con gran audacia el 100% de los costos iniciales de los blind boxes de Molly IP (que empiezan alrededor de 1 a 2 millones de RMB) y seguir aumentando su esfuerzo en el desarrollo de diseñadores contratados?
Porque está seguro de ganar más dinero → Porque cree que la investigación de mercado ha descubierto una nueva IP que es una alternativa a Sonny Angel → Antes, Sonny Angel había ganado 30 millones de forma espectacular → Porque tiene muchas tiendas que garantizan las ventas y ha obtenido la autorización de Japón → Ha fracasado y ha luchado una y otra vez, pero no muere, porque sigue habiendo un suministro continuo de capital paciente, y cada vez hay más usuarios en el mercado dispuestos a comprar → Porque nació en una era de abundancia de liquidez, con expectativas optimistas a largo plazo.
Por supuesto, Wang Ning al ver este artículo puede pensar que lo estoy atacando. Pero no creo que sea un ataque; al contrario, tener un sentido común constante y evaluar la situación desde una perspectiva empresarial para formular estrategias en cada paso es, de hecho, una cualidad de la mayoría de los emprendedores, y esa es la ventaja de Wang Ning. He visto a muchos emprendedores que han arruinado una buena mano de cartas.
La pandemia de 2022 supuso un gran revés para Pop Mart, y sus acciones alcanzaron el punto más bajo. En todo el mercado, el capital paciente y las expectativas de consumo optimistas han desaparecido. Sin embargo, lo que nadie (incluyéndome a mí) vio fue que este entorno también destruyó por completo a todos los competidores que aún no se habían listado, pero que alguna vez tuvieron la ambición de reemplazar a Pop Mart.
Pop Mart se ha convertido en el verdadero y absoluto líder del sector de los juguetes de moda. ¿Por qué la competencia de capital? ¿Es mejor salir a bolsa pronto? El éxito de Pop Mart es un claro ejemplo.
Después de soportar la presión de la pandemia, Pop Mart, gracias a su salida a bolsa, aún cuenta con una gran cantidad de efectivo, se lanzó por completo al mercado extranjero y logró el éxito en 2024, siendo Labubu y Crybaby los héroes de esta vez.
Crybaby (izquierda), Labubu (derecha)
(II) Bajo el contexto cada vez más claro del desarrollo de los juguetes de moda en el extranjero, la gente ha descubierto el nacimiento de un nuevo modelo de lujo.
China es una sociedad de clase media y alta donde el consumo de artículos de lujo por persona es elevado, manteniendo el valor de varias marcas de lujo europeas antes de la pandemia. Incluso hoy, después de la pandemia, vemos que las escenas más compartidas en redes sociales con "labubu" son combinaciones de artículos de lujo o ropa y calzado de moda en edición limitada.
La familia Wang, por supuesto, ya había visto este fenómeno hace mucho tiempo. Los recursos estratégicos que más invierten suelen ser en la selección de ubicaciones, el embalaje de la marca, el diseño y la decoración de las tiendas, y estéticamente tienen su propio estilo. Sus tiendas se sitúan entre las de lujo y las de productos relacionados con los personajes de Disney, encontrando hábilmente su propio lugar en la intersección.
Pop Mart Francia, ya se acerca al nivel de las tiendas de lujo
Cuando otros todavía no se habían dado cuenta antes de la pandemia, Wang Ning, que proviene del comercio, ya había comprendido el volante de crecimiento.
Buen empaque de marca, buena selección del sitio, buenas obras → Posicionamiento de alto nivel de la exposición de la marca → Los ricos comenzaron a prestar atención a Bubble Mart → Existe una base para la apreciación del valor de los modelos ocultos de edición limitada → El nacimiento de los atributos de consumo financiero de caja ciega → Los usuarios comunes y los revendedores comenzaron a ingresar a → Contraseña de riqueza de diseñador obtener → Aprenda a escribir y artes marciales, bienes y la familia del emperador → Bubble Mart monopoliza el mejor diseñador de juguetes de moda → Los ricos vuelven a consumir Bubble Mart
Cuando otros finalmente lo entienden, la era ha terminado.
Hubo muchas empresas competidoras que querían desafiar la posición de Pop Mart, pero ninguna de ellas logró captar la esencia.
TOPTOY ha gastado mucho dinero, pero no tiene su propio buen IP
Por otro lado, Koitake, una subsidiaria de Alibaba, ha tenido un gran éxito con sus cajas ciegas de IP propias como "Zhen Huan"; 52TOYS ha colaborado en gran medida con IP de animes populares como "Crayon Shin-chan" y "Tom & Jerry", y también ha explorado activamente IP de coleccionables masculinos como "Beast Box", encontrando así su propia posición en el mercado. Aunque está muy por detrás de Pop Mart en el ámbito de IP de juguetes de tendencia y no puede alcanzarlo, continuar creciendo en sus áreas de especialización es bastante bueno.
La subsidiaria de Alibaba Pictures, Jinli Najù, lanzó cajas sorpresa de amor rural que fueron un gran éxito en su momento
El monopolio crea FOMO. Como resultado, todo el capital, los grupos de consumidores más ricos, los recursos de diseño de juguetes de moda y las buenas ubicaciones de las tiendas comenzaron a concentrarse en Bubble Mart. Es solo cuestión de tiempo antes de que Labubu se vuelva popular en el extranjero. Bubble Mart, que tiene un capital masivo, fuerza de almacenamiento y reservas de propiedad intelectual, está esperando lentamente una oportunidad.
La poderosa colaboración de Lisa ha llevado a Pop Mart oficialmente al círculo de estrellas de moda global. No sé cuánto le habrá dado Pop Mart al equipo de Lisa, pero estoy seguro de que si Lisa no lo disfrutara de verdad, no podría haber tenido una colaboración tan perfecta. Sin la exhibición de Pop Mart abriendo tiendas en las mejores ubicaciones de París, Bangkok y otros lugares, Pop Mart no podría haber atraído la atención de estas estrellas de alto perfil.
Lisa promueve Labubu sin reservas, desatando una ola de compras en el extranjero
Llegado a este punto, incluso si Pop Mart no lanza nuevas IP en 3 años, un labubu será suficiente para seguir siendo popular durante mucho tiempo, lo que le da al equipo de Pop Mart suficiente tiempo para investigar lentamente y descubrir dónde está el próximo Labubu.
La historia ha demostrado que Pop Mart tiene la capacidad de seguir excavando nuevas IP.
En 2016, Molly tomó la delantera, pero antes de eso, Molly Trendy había estado vendiendo durante 10 años.
En 2021, Skullpanda se convirtió en la hermana mayor, pero nadie sabía que Skullpanda había estado desarrollándose en silencio durante 3 años.
En 2024, Labubu será oficialmente coronada como la nueva emperatriz (así es, Labubu es una chica), pero en 2018 Labubu ya fue contratada por Pop Mart, y antes de eso, Longjiashen había estado cultivando esta IP durante 3 años.
Y el siguiente diseñador de Longjia Sheng (Labubu) probablemente firmará contrato con Pop Mart, porque ya ha creado un imperio similar a los artículos de lujo de juguete, y sin un contrato no podrá mostrar sus obras a las personas más ricas.
¿Entonces cómo dices que Pop Mart pierde?
(3) Los prejuicios y la falta de comprensión son el secreto de riqueza de Pop Mart
Muchas personas me preguntan, ¿cuándo se puede hacer short de Pop Mart?
Dije que es muy simple, cuando las noticias sobre Pop Mart sean reportadas y todos abajo opinen positivamente, y ya no haya comentarios negativos, entonces habrá alcanzado su pico.
¿Por qué un IP de juguete de moda solo puede ser popular durante 3-5 años? Porque después de este tiempo, los artículos en manos de los ricos se convierten en iguales a los que los normales compramos de segunda mano a precios elevados. Sin embargo, desde una perspectiva subjetiva, los ricos no aceptan que tú, como parte de su clase, puedas poseer sus juguetes, por lo que prefieren no exhibirlos e incluso deshacerse de ellos.
Sin el apoyo de la clase adinerada, las redes sociales ya no tendrán contenido nuevo que estimule continuamente a las personas comunes, entonces en este mundo tan olvidadizo, se perseguirá el siguiente fenómeno, una y otra vez.
De la misma manera, cuando Pop Mart es ampliamente aceptado por diversas personas en todo el mundo, es el momento en que los ricos lo desmitifican; durante una reunión, se menciona de manera superficial y ya no es "cool". Entonces se le condenará a muerte a Pop Mart.
En realidad, no es que ya no sea cool, sino que ya no puede permitir que los ricos tengan la superioridad de la presión de clase, ya no hay esos comentarios burlones de los fracasados que dicen: «¡No lo entiendo, ni aunque me lo regalen!» ¡A todo el mundo le gusta Pop Mart! ¿Y a mí qué me importa?
Finalmente, responder algunas preguntas en línea de los seguidores.
1) ¿Se dice que Pop Mart tiene un equipo de mercado de segundo nivel? ¿Qué estrategias utiliza la industria de los juguetes de moda en el mercado?
¡Sí! Especialmente en los primeros días, si una IP puede ser vista por más personas a través de algunos medios razonables, y así hacer que el círculo de ricos lo discuta y comience a coleccionarlo, ese es el punto más importante.
Lugares de moda frecuentados por los ricos: 1) tiendas de ubicación principal; 2) Exposición anual a gran escala; 3) Círculos sociales con influencia de la moda, etc. Entonces, ¿viste el llamado fichaje limitado de grandes nombres en la larga fila, el mercado de segunda mano de Xianyu elevó una cuenta de alta calidad del tiro heroico para hacerse cargo, Watuo dejó escapar el viento con motivo de la fiesta circular y dijo que no conoces a este bebé? blablabla
Hablando en serio, a veces veo que Aaron Kwok se casa con una mujer que proviene de un campamento de entrenamiento de chicas guapas, lo que también demuestra la naturaleza superficial del mundo. Todos somos humanos, nadie es más noble que otro; si tienes más dinero, deberías lavar tu cerebro o el de los demás.
2) En realidad tengo mucha curiosidad por cómo son los canales de venta de esos artículos grandes. Solo en los últimos uno o dos años he empezado a prestar atención a Pop Mart, pero mis amigos adinerados (principalmente chicos de discoteca) en realidad ya habían comenzado a comprar estas cosas hace tiempo. Cuando compraron, su conocimiento sobre esto era solo de cajas sorpresa, y ellos ya estaban comprando esas piezas grandes que costaban miles. Luego, sus casas también estaban llenas de labubu (también tenían montones de otras IP de diferentes compañías). ¿Qué mentalidad tienen?
Esto debería hablar de las figuras de colección de gran tamaño. Normalmente hay figuras limitadas 1000% Size para las cajas sorpresas, que en realidad son los primeros pasos de cada diseñador en su carrera. Cuando una caja sorpresa puede venderse, significa que ese diseñador ya es muy conocido. Debido a que el costo de desarrollo de las cajas sorpresa es muy alto, y las figuras de gran tamaño de material de goma o resina en pequeñas cantidades tienen un costo relativamente bajo, son más fáciles de producir.
Si te mezclas en círculos de diferentes IP en el mundo de los juguetes de colección, no es difícil obtener información sobre la venta de figuras limitadas en el momento en que se lanzan. Es como en el trading de criptomonedas, donde algunas personas pueden acceder al mercado interno; cuando el lanzamiento provoca un aumento, esas figuras pueden venderse a precios mucho más altos. El próximo será aún mejor.
Su mentalidad es jugar, si te gustan los juguetes de moda y te adentras en ellos, está bien.
3) ¿Hay alguna acción en el volumen de transacciones en el mercado de juguetes de moda en comparación con el mercado de NFT o meme coin?
Sí, este es un adjunto. También es mucho más sencillo de operar que los NFT. Todos recaudan cuentas en lotes, y todos intercambian chips raros controlables a un precio muy alto para guiar el precio secundario de los modelos ordinarios en el mercado. Si la desviación es demasiado escandalosa, barre directamente el piso para intervenir. Dado que el juego de marea no es un token, no se puede ver la autenticidad de la transacción y no hay tantos registros para verificar. Desde el punto de vista del algoritmo de recomendación para buscar, es de muy bajo costo crear una transacción con un precio alto.
Pero al final hay que decir que esto es un medio auxiliar. Si tu producto no es bueno, no llama la atención de los ricos, nunca comenzarás a hacer mercado, ni siquiera a hacer una gran venta. Si haces mercado, el mercado tampoco te creerá, y si hay una transacción real, se descubrirá. Este IP puede necesitar ser reconstruido, operado de manera continua e iterado, hasta que tu producto esté listo para movilizar más recursos.
De lo contrario, si solo se puede impulsar un IP a través de la creación de mercado, ¿cuántos Labubu estarían de moda en el mundo?