تحليل العملة المستقرة: القيمة، الأنواع والتطور المستقبلي

لقد أصبحت العملة المستقرة عنصرًا أساسيًا لا غنى عنه في مجال العملات المشفرة. إن قيمتها الفريدة لا تظهر فقط في تداول الأصول المشفرة، ولكنها أيضًا تُظهر إمكانيات ثورية في مشاهد التمويل التقليدي مثل تسويات المدفوعات عبر الحدود. حتى الآونة الأخيرة، تجاوزت القيمة السوقية المتداولة للعملات المستقرة عالميًا 230 مليار دولار. بما في ذلك المؤسسات المالية الكبيرة وبعض الدول، تتسارع الآن في التخطيط لهذا المجال.

١. تعريف عملة مستقرة ودورها

عملة مستقرة هي نوع من العملات المشفرة التي من المفترض أن تحافظ على سعر محدد على المدى الطويل، وتكمن ميزتها الأساسية في الحفاظ على استقرار قيمة العملة من خلال آليات معينة. على عكس العملات الرقمية للبنك المركزي، يتم إصدار العملة المستقرة غالبًا من قبل جهات خاصة، وتحافظ على قيمتها من خلال الائتمان التجاري أو ضمان الأصول أو بروتوكولات الخوارزمية.

ظهور عملة مستقرة حل مشكلة تخزين القيمة في عالم العملات المشفرة. يمكن للمستثمرين الدخول والخروج من سوق العملات المشفرة من خلال عملة مستقرة، وتثبيت عوائد أو خسائر الاستثمار. بجانب الاستثمار، تُستخدم عملة مستقرة على نطاق واسع في التمويل اللامركزي، والمدفوعات عبر الحدود وغيرها من المجالات.

في مجال المدفوعات عبر الحدود، تظهر العملات المستقرة مزايا كبيرة. مقارنةً بأنظمة البنوك التقليدية، يمكن إتمام مدفوعات العملات المستقرة في غضون دقائق، بتكاليف أقل بكثير من الطرق التقليدية. تأتي هذه الزيادة في الكفاءة من تطبيق تقنيات مثل السجل الموزع والعقود الذكية.

في مجال التمويل اللامركزي، أصبحت العملات المستقرة أصولًا أساسية في تشغيل النظام البيئي. تساهم خاصيتها المنخفضة للتقلب في تحسين نماذج الاقتصاد التجاري والإقراض على منصات DeFi.

٢. أنواع العملات المستقرة الرئيسية والمقارنة

1. عملة مستقرة مرتبطة بالعملة القانونية

USDC

• الجهة المصدرة: شركة Circle
• القيمة السوقية المتداولة: حوالي 600 مليار دولار
• آلية الاستقرار: الاحتياطي الزائد من النقد بالدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل
• إطار الامتثال: تخضع للتنظيم بموجب قوانين الولايات الأمريكية، تحمل تراخيص تحويل الأموال في عدة ولايات؛ تتوافق مع متطلبات قانون MiCA للاتحاد الأوروبي

USDT

• جهة الإصدار: شركة Tether
• القيمة السوقية المتداولة: حوالي 600 مليار دولار
• آلية الاستقرار: 1:1 احتياطي نقدي وأصول أخرى
• إطار الامتثال: تم فرض غرامة بسبب عدم شفافية الاحتياطيات; لم يحصل على ترخيص MiCA من الاتحاد الأوروبي

2. الأصول المشفرة المرتبطة بعملة مستقرة

داي

• الجهة المصدرة: MakerDAO
• القيمة السوقية المتداولة: حوالي 31 مليار دولار أمريكي
• آلية الاستقرار: ضمانات مفرطة للأصول المشفرة
• إطار الامتثال: منظمة ذاتية الحكم لامركزية، تفتقر إلى كيان قانوني واضح

3. عملة مستقرة مرتبطة بالأصول المادية

PAXG

• الجهة المصدرة: شركة باكسوس
• القيمة السوقية المتداولة: حوالي 18.7 مليون دولار أمريكي
• آلية الاستقرار: احتياطي الذهب المادي
• إطار الامتثال: تحت إشراف إدارة خدمات المالية في ولاية نيويورك

4. عملة مستقرة قائمة على الخوارزمية

تحتفظ عملة مستقرة الخوارزمية بقيمة العملة ثابتة من خلال خوارزميات العقود الذكية، ولكن هناك مخاطر كبيرة. بعد حادثة انهيار UST في عام 2022، دخلت هذه الفئة من عملات مستقرة في حالة من السكون.

ثلاثة، الأساس القيمي للعملة المستقرة والمخاطر

تستند قيمة العملة المستقرة إلى دعم مزدوج من الأصول المرتبطة والتوافق السوقي. ومع ذلك، فإن الاستقرار ليس مطلقًا. عندما تظهر شقوق في التوافق السوقي أو تواجه الأصول الاحتياطية مخاطر نظامية، قد تواجه العملة المستقرة تقلبات في الأسعار أو حتى مخاطر الانفصال عن الربط. لحماية حقوق حاملي العملة، لا يزال من الضروري تحسين الإطار التنظيمي وآليات الضمان التقنية ذات الصلة.