ترامب يصدر عملات الميمز يثير متابعته مشاركة المؤسسات قد تحدد مستقبل ترميز الأصول

أعلن ترامب مؤخرًا على وسائل التواصل الاجتماعي عن إصدار عملات الميمز الشخصية $Trump، مما جذب مرة أخرى أنظار المستثمرين العالميين إلى سوق العملات الرقمية. إذا عاد إلى البيت الأبيض، قد يفتح ترامب عصرًا جديدًا من تنظيم العملات الرقمية في الولايات المتحدة، مما يدفع المزيد من المؤسسات للانغماس في موجة الابتكار في العملات الرقمية. يعتقد بعض المتخصصين في الصناعة أن هذا يرسل إشارة على استعداد الولايات المتحدة لقيادة هذه الصناعة، ويجب على الدول الأخرى أن تكون حذرة حتى لا تتخلف في هذه المنافسة.

سرعة ترميز الأصول RWA تعتمد على مستوى مشاركة المؤسسات التقليدية

ترميز الأصول ينتقل من مرحلة المفهوم إلى التطبيق العملي، وتطلق عليه بعض شركات الاستشارات لقب "الثورة الثالثة في إدارة الأصول". من المتوقع أن يشهد هذا المجال نموًا متفجرًا خلال السنوات الخمس المقبلة. تتوقع بعض المؤسسات البحثية أنه بحلول عام 2025، ستتجاوز قيمة الأصول المرمزة غير المستقرة 30 مليار دولار.

كواحدة من المراكز المالية العالمية، تتبنى هونغ كونغ أيضًا موجة ترميز الأصول RWA بنشاط. تقرير السياسة لعام 2024 اقترح تعزيز ترميز الأصول وبناء بيئة العملة الرقمية، وقد أطلق المنظمون أيضًا خطط تمويل ذات صلة لتشجيع أسواق رأس المال على اعتماد تقنية الترميز. تشير هذه المبادرات إلى أن هونغ كونغ تأمل في إعادة تشكيل القدرة التنافسية المالية من خلال الترميز، لتكون في وضع متقدم في المنافسة المستقبلية.

ومع ذلك، لا يزال المصدر الرئيسي للابتكار في ترميز الأصول عالميًا يأتي من الولايات المتحدة. حيث تسهم المؤسسات المالية التقليدية الأمريكية، التي تمثلها وول ستريت، في توجيه الأموال التقليدية نحو blockchain من خلال ETF البيتكوين الفوري، كما أنها تسارع أيضًا في ترميز الأصول المالية التقليدية والأعمال على blockchain. العديد من المؤسسات المالية الرائدة تطلق الموجة الأولى من ترميز الأصول، وسيكون لها تأثير عالمي.

بالمقارنة، لم تظهر في هونغ كونغ حتى الآن مؤسسات أو مشاريع تتمتع بتأثير عالمي في مجال ترميز الأصول. على الرغم من أن هونغ كونغ تظهر حماسًا في دفع السياسات، إلا أن مستوى مشاركة المؤسسات المالية التقليدية في هونغ كونغ لا يزال منخفضًا نسبيًا مقارنة بالولايات المتحدة، حيث لا تزال تتبنى موقفًا حذرًا تجاه صناعة Web3، وتبقى في حالة ترقب. هذا يجعل هونغ كونغ، رغم امتلاكها موارد مالية غنية، لم تتمكن من استغلال إمكاناتها بشكل كامل في الابتكار المرتبط بترميز الأصول.

الموقف المحافظ للمؤسسات التقليدية في هونغ كونغ تجاه ترميز الأصول ينبع أساسًا من متطلبات الامتثال. الامتثال مهم بالطبع، لكنه لا ينبغي أن يكون عقبة أمام الابتكار. جوهر ترميز الأصول لا يكمن فقط في التنفيذ الفني، بل في مشاركة المؤسسات. ستحدد درجة مشاركة المؤسسات التقليدية إلى حد كبير ازدهار سوق ترميز الأصول في مراحله المبكرة.

لتحفيز التنمية، يمكن لهونغ كونغ النظر في جذب المزيد من المؤسسات التقليدية من خلال آلية صندوق تجريبي أكثر انفتاحًا لترميز الأصول، وإجراء ممارسات متطورة مبتكرة ذات إمكانات سوقية. في الوقت نفسه، يمكن دمج الاستكشافات ذات الصلة مثل العملات المستقرة وتقنية السجلات الموزعة في الصندوق لإجراء تجارب مشتركة، وتشجيع المؤسسات على استكشاف تطبيقات ترميز الأصول بحرية وفقًا لمزاياها الخاصة. فقط من خلال مشاركة المزيد من المؤسسات ذات الموارد والأصول بنشاط في الابتكار، يمكن لهونغ كونغ أن تحتل المزيد من السلطة في التغيير.

التركيز على الأصول المالية القياسية، وتوسيع حجم سوق RWA

بالإضافة إلى تحفيز الابتكار في السوق، تحتاج هونغ كونغ أيضًا إلى توضيح التركيز على تطوير مستوى ترميز الأصول. تتركز معظم الاستكشافات العالمية لترميز الأصول على الأصول المالية الموحدة، وعلى الرغم من أن هونغ كونغ قد قامت ببعض الاستكشافات في ترميز الصناديق والسندات، إلا أن ما يجذب الانتباه حاليًا هو ترميز الأصول غير المالية مثل الطاقة الجديدة والمنتجات الزراعية. على الرغم من أن هذه الاستكشافات تساعد في تطوير النظام البيئي لترميز الأصول على المدى الطويل، إلا أنه من الصعب إقامة ميزة سوقية على المدى القصير.

تشير الأبحاث إلى أن عملية ترميز الأصول للأصول المختلفة ستشهد اختلافات زمنية ملحوظة: الأصول المالية القياسية مثل السندات والصناديق التي تتمتع بعوائد مستقرة وحجم كبير هي الفئة الأكثر ملاءمة لترميز الأصول في المرحلة الحالية. ستضع خبرات ترميز هذه الأصول القياسية الأساس لترميز الأصول لفئات الأصول الأصغر حجماً، ذات العوائد غير الواضحة أو التحديات التقنية الأكثر صعوبة.

لذلك، يجب على هونغ كونغ في المدى القصير التركيز على الأصول المالية المعيارية الأكثر ملاءمة لترميز الأصول، واستغلال المزايا الجغرافية والنظامية التي تمتلكها ك中心 دولي للمال والتجارة والشحن، مع التركيز على تطبيقات الترميز في سيناريوهات التجارة والعبور، وزيادة حجم سوق ترميز الأصول الحقيقية بسرعة.

فيما يتعلق باختيار التكنولوجيا، على الرغم من أن التكنولوجيا ليست العامل الحاسم في نجاح أو فشل ترميز الأصول، فإن النظام التكنولوجي المفتوح يساعد بشكل أكبر على الابتكار. تتفوق السلاسل العامة بشكل ملحوظ على الأنظمة التكنولوجية الأخرى من حيث السيولة العالمية والانفتاح، وقد أصبحت المنصة المفضلة لمعظم السندات والصناديق المرمزة. فيما يتعلق بالأمان، فإن تتبع الأصول والمراجعة على السلاسل العامة أصبحت أسهل بفضل الانفتاح على البيانات وتطور تقنيات التحليل على السلسلة.

تعد ترميز الأصول RWA نتاجًا لدمج نظامين ماليين مختلفين، حيث أن الحالة المثالية هي تسريع انتقال الأصول الحقيقية إلى السلسلة، دون أن تقتصر قيمتها على السلسلة فقط، بل يجب أن تخدم وتستجيب للواقع في النهاية. في مواجهة الإجراءات النشطة للجهات المالية الدولية في مجال الترميز، فإن الوقت المتاح لهونغ كونغ ليس كثيرًا. إذا تمكنت هونغ كونغ من الاستفادة من مزايا النظام والسوق لتسريع احتضان الابتكار، مع توفير مساحة أكبر للابتكار للمؤسسات التقليدية، واستكشاف التوازن بين الامتثال التنظيمي، مع الاعتماد على الدعم الكبير للأصول الذي يمكن أن تقدمه البر الرئيسي، فإن هونغ كونغ ستتمتع بلا شك بميزة مطلقة في مجال الترميز، وستكون لديها آفاق واسعة في المستقبل. وقد قدرت بعض الدراسات أن حجم الأصول المحتملة للترميز في هونغ كونغ قد وصل بالفعل إلى 36 تريليون دولار هونغ كونغي.

يتطلع القطاع إلى أن تتمكن هونغ كونغ من تحقيق تقدم سريع في مجال الأصول الحقيقية في عام 2025، مما يظهر مكانتها المهمة في الابتكار المالي العالمي.