VanEck قدم هيكل سندات مبتكر: دمج السندات الأمريكية مع تعرض بيتكوين
قدمت إدارة أبحاث الأصول الرقمية في VanEck مؤخرًا مفهوم منتج مالي مبتكر يسمى "بيتكوين السندات"، والذي يهدف إلى مواجهة الحاجة إلى إعادة تمويل بقيمة 14 تريليون دولار التي ستواجهها الحكومة الأمريكية قريبًا. تجمع هذه الأداة الديون الجديدة بين سندات الخزانة الأمريكية وانكشاف البيتكوين، في محاولة لتلبية احتياجات التمويل السيادي بينما تقدم الحماية من التضخم للمستثمرين.
تم طرح هذا المفهوم في قمة استراتيجية لاحتياطي بيتكوين. تم تصميم سندات بِت لتكون أوراق مالية لمدة 10 سنوات، حيث 90% منها موجهة نحو سندات الخزانة الأمريكية التقليدية و10% موجهة نحو بيتكوين. سيتم تمويل الجزء المتعلق ببيتكوين من عائدات إصدار السندات.
عند استحقاق السندات، سيحصل المستثمرون على القيمة الكاملة لجزء من السندات الأمريكية بالإضافة إلى قيمة تخصيص بيتكوين. قبل أن تصل العائدات إلى 4.5%، سيحصل المستثمرون على جميع مكاسب بيتكوين. أي مكاسب تتجاوز هذا العتبة سيتم تقاسمها بين الحكومة وحاملي السندات.
الهدف من هذا الهيكل هو تحقيق توازن بين مصالح المستثمرين في السندات واحتياجات وزارة الخزانة الأمريكية لإعادة التمويل بأسعار فائدة تنافسية، مع الأخذ في الاعتبار تزايد الطلب من المستثمرين على التحوط ضد انخفاض قيمة الدولار وتضخم الأصول.
وفقًا للتحليل، يعتمد نقطة التعادل للمستثمرين على سعر الفائدة الثابت للسندات ومعدل النمو السنوي المركب لبيتكوين. بالنسبة للسندات التي تتمتع بسعر فائدة قدره 4%، فإن نقطة التعادل لمعدل النمو السنوي المركب لبيتكوين تكون 0%. ومع ذلك، بالنسبة للسندات ذات سعر الفائدة المنخفض، فإن عتبة نقطة التعادل تكون أعلى.
إذا استمر معدل النمو السنوي المركب لبيتكوين بين 30٪ و50٪، فسترتفع عوائد النمو بشكل كبير عبر جميع مستويات أسعار الفائدة، وقد تصل عوائد المستثمرين إلى 282٪. ومع ذلك، في حالة انخفاض قيمة بيتكوين، قد تولد السندات ذات أسعار الفائدة المنخفضة عوائد سلبية خطيرة.
من وجهة نظر الحكومة الأمريكية، سيكون العائد الأساسي لسندات البيتكوين هو خفض تكاليف التمويل. حتى لو ارتفعت قيمة البيتكوين قليلاً أو ظلت كما هي، سيوفر وزارة المالية في الفوائد مقارنة بإصدار سندات تقليدية ذات معدل فائدة ثابت 4%.
على الرغم من وجود عوائد محتملة، إلا أن هذه الهيكلية تواجه بعض العيوب. يتحمل المستثمرون مخاطر الانخفاض في بيتكوين، ولكن لا يمكنهم المشاركة بشكل كامل في عوائد الارتفاع. بالإضافة إلى ذلك، يحتاج وزارة المالية إلى إصدار المزيد من الديون لتعويض الأموال المستخدمة لشراء بيتكوين.
لتحسين هذه الخطة، قد تشمل التعديلات التصميمية المحتملة توفير بعض الحماية من الانخفاض للمستثمرين، لمواجهة مخاطر الانخفاض الحاد في بيتكوين.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تقديم VanEck لسندات بِت: أداة دين مبتكرة تجمع بين السندات الحكومية الأمريكية وبيتكوين
VanEck قدم هيكل سندات مبتكر: دمج السندات الأمريكية مع تعرض بيتكوين
قدمت إدارة أبحاث الأصول الرقمية في VanEck مؤخرًا مفهوم منتج مالي مبتكر يسمى "بيتكوين السندات"، والذي يهدف إلى مواجهة الحاجة إلى إعادة تمويل بقيمة 14 تريليون دولار التي ستواجهها الحكومة الأمريكية قريبًا. تجمع هذه الأداة الديون الجديدة بين سندات الخزانة الأمريكية وانكشاف البيتكوين، في محاولة لتلبية احتياجات التمويل السيادي بينما تقدم الحماية من التضخم للمستثمرين.
تم طرح هذا المفهوم في قمة استراتيجية لاحتياطي بيتكوين. تم تصميم سندات بِت لتكون أوراق مالية لمدة 10 سنوات، حيث 90% منها موجهة نحو سندات الخزانة الأمريكية التقليدية و10% موجهة نحو بيتكوين. سيتم تمويل الجزء المتعلق ببيتكوين من عائدات إصدار السندات.
عند استحقاق السندات، سيحصل المستثمرون على القيمة الكاملة لجزء من السندات الأمريكية بالإضافة إلى قيمة تخصيص بيتكوين. قبل أن تصل العائدات إلى 4.5%، سيحصل المستثمرون على جميع مكاسب بيتكوين. أي مكاسب تتجاوز هذا العتبة سيتم تقاسمها بين الحكومة وحاملي السندات.
الهدف من هذا الهيكل هو تحقيق توازن بين مصالح المستثمرين في السندات واحتياجات وزارة الخزانة الأمريكية لإعادة التمويل بأسعار فائدة تنافسية، مع الأخذ في الاعتبار تزايد الطلب من المستثمرين على التحوط ضد انخفاض قيمة الدولار وتضخم الأصول.
وفقًا للتحليل، يعتمد نقطة التعادل للمستثمرين على سعر الفائدة الثابت للسندات ومعدل النمو السنوي المركب لبيتكوين. بالنسبة للسندات التي تتمتع بسعر فائدة قدره 4%، فإن نقطة التعادل لمعدل النمو السنوي المركب لبيتكوين تكون 0%. ومع ذلك، بالنسبة للسندات ذات سعر الفائدة المنخفض، فإن عتبة نقطة التعادل تكون أعلى.
إذا استمر معدل النمو السنوي المركب لبيتكوين بين 30٪ و50٪، فسترتفع عوائد النمو بشكل كبير عبر جميع مستويات أسعار الفائدة، وقد تصل عوائد المستثمرين إلى 282٪. ومع ذلك، في حالة انخفاض قيمة بيتكوين، قد تولد السندات ذات أسعار الفائدة المنخفضة عوائد سلبية خطيرة.
من وجهة نظر الحكومة الأمريكية، سيكون العائد الأساسي لسندات البيتكوين هو خفض تكاليف التمويل. حتى لو ارتفعت قيمة البيتكوين قليلاً أو ظلت كما هي، سيوفر وزارة المالية في الفوائد مقارنة بإصدار سندات تقليدية ذات معدل فائدة ثابت 4%.
على الرغم من وجود عوائد محتملة، إلا أن هذه الهيكلية تواجه بعض العيوب. يتحمل المستثمرون مخاطر الانخفاض في بيتكوين، ولكن لا يمكنهم المشاركة بشكل كامل في عوائد الارتفاع. بالإضافة إلى ذلك، يحتاج وزارة المالية إلى إصدار المزيد من الديون لتعويض الأموال المستخدمة لشراء بيتكوين.
لتحسين هذه الخطة، قد تشمل التعديلات التصميمية المحتملة توفير بعض الحماية من الانخفاض للمستثمرين، لمواجهة مخاطر الانخفاض الحاد في بيتكوين.