سوق العملات المستقرة يشهد انتعاشًا، والمؤسسات تتجه نحو الاستثمار
عملة مستقرة正掀起新一轮市场热潮。
مؤخراً، وردت أنباء بأن إحدى الشركات التكنولوجية الدولية تخطط للتقدم بطلب للحصول على ترخيص عملة مستقرة في هونغ كونغ وسنغافورة. وقد ردت الشركة بأنها تعمل على تسريع الاستثمار في إدارة الأموال العالمية وتوسيع التعاون، وستقوم بتطبيق الابتكارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي والبلوكشين والعملات المستقرة على نطاق واسع.
"نرحب بموافقة المجلس التشريعي في هونغ كونغ على مشروع قانون عملة مستقرة، والذي سيدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس بعد فتح القنوات ذات الصلة لتقديم الطلبات في أقرب وقت ممكن، ونتمنى أن نساهم بشكل أكبر في بناء مركز مالي دولي في هونغ كونغ." قالت الشركة.
أفادت تقارير أخرى أن المسؤولين في الشركة كشفوا عن بدء تقديم طلب للحصول على رخصة عملة مستقرة في هونغ كونغ، وقد أجروا بالفعل عدة جولات من الاتصالات مع الهيئات التنظيمية.
في 12 يونيو، ارتفعت أسهم الشركات ذات الصلة بسوق هونغ كونغ بشكل جماعي، حيث شهدت إحدى الشركات المالية ارتفاعًا حادًا خلال اليوم، بزيادة يومية بلغت 54.24%.
إذاً، ما هي العملة المستقرة بالضبط؟ ما هي آفاق تطوير عملة هونغ كونغ المستقرة؟ لماذا تتسابق المؤسسات المالية وشركات التكنولوجيا للدخول في هذا المجال؟ ما هي التحديات التي تواجه الصناعة؟
ضمان الأصول لضمان الاستقرار
لطالما كانت التقلبات الكبيرة في أسعار الأصول الافتراضية محل انتقاد شديد من السوق. ومع ذلك، فإن العملات المستقرة، بسبب ربطها بأصول معينة، تتمتع بأسعار مستقرة نسبياً، مما يسهل تراكم الثقة في القيمة.
وفقًا لائحة عملة مستقرة التي صدرتها حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة، يجب أن تحافظ عملة مستقرة على قيمة مستقرة من خلال الإشارة إلى أصل واحد أو مجموعة من الأصول. كما عرفت هونغ كونغ بشكل محدد مفهوم "عملة مستقرة محددة"، والذي يشير إلى عملة مستقرة تحافظ على قيمتها المستقرة بالإشارة إلى عملة رسمية أو وحدة حساب محددة أو شكل معين لتخزين القيمة الاقتصادية أو مزيج من ذلك.
أشهر عملة مستقرة هي USDT المرتبطة بالدولار الأمريكي. وتفيد الشركة المصدرة أن جميع USDT مرتبطة بالعملة القانونية المقابلة بنسبة 1:1، وتدعمها احتياطيات بنسبة 100%.
لضمان الاستقرار الحقيقي للعملة المستقرة، وضعت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي وهونغ كونغ الصينية وسنغافورة وغيرها من المناطق متطلبات صارمة على الأصول الاحتياطية للعملة المستقرة.
تنص اللوائح في هونغ كونغ بوضوح على أن القيمة السوقية لمحفظة الأصول الاحتياطية يجب أن تعادل على الأقل القيمة الاسمية للعملات المستقرة المحددة غير المستردة والمتداولة، ويجب أن تكون الأصول الاحتياطية عالية الجودة وذات سيولة عالية وأقل مخاطر استثمارية.
ينص قانون العبقري الجاري في الولايات المتحدة على أنه يجب دعم إصدار العملات المستقرة المدفوعة بنسبة احتياطي لا تقل عن 1:1، وتشمل الأصول الاحتياطية النقد الأمريكي، وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، وغيرها.
ستدخل قواعد عملات مستقرة في لائحة تنظيم أسواق الأصول المشفرة للاتحاد الأوروبي حيز التنفيذ اعتبارًا من 30 يونيو 2024. أصدرت سنغافورة في أغسطس 2023 تنظيمات رقابية لعملات مستقرة، تنطبق على عملات مستقرة أحادية الإصدار في سنغافورة. كما أوصت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة بأن يضمن المصدرون أن تكون العملات المستقرة المتداولة مدعومة بأصول منخفضة المخاطر وعالية السيولة بنسبة 1:1.
أكد خبراء الصناعة أن الهدف من ربط 1:1 هو ضمان أن العملات المستقرة التي يحتفظ بها المستخدمون مدعومة بأصول حقيقية، لتجنب "التمويل الوهمي" أو مخاطر السحب. الربط 1:1 يعني أن كل وحدة من العملة المستقرة تتوافق مع أصول حقيقية بقيمة متساوية، مما يساعد على تعزيز ثقة المستثمرين والمستخدمين. إذا لم تكن الاحتياطيات تغطي بالكامل، فإن وعد "استرداد القيمة الاسمية" للعملة المستقرة سيفقد فعاليته، مما يؤثر على وظائف التداول والتسوية.
هناك وجهة نظر تقول إن الولايات المتحدة تربط العملة المستقرة بسندات الخزانة الأمريكية، بهدف بناء "نظام بريتون وودز الرقمي".
أشار أستاذ في كلية الحقوق بجامعة العلوم المالية المركزية إلى أن الولايات المتحدة تضع تنظيمات قانونية بناءً على مصالحها الخاصة. تتضمن متطلبات احتياطي العملة المستقرة النقد بالدولار وسندات الخزانة الأمريكية، مما يعني أن مُصدري العملات المستقرة سيصبحون من المشترين الكبار لسندات الخزانة الأمريكية.
تعتقد إحدى المؤسسات أن تشريعات العملات المستقرة في الولايات المتحدة من المتوقع أن تُصدر قريبًا، ومن المتوقع أن يرتفع إجمالي عرض العملات المستقرة من 230 مليار دولار حاليًا إلى 2 تريليون دولار بحلول نهاية عام 2028، مما سيؤدي إلى زيادة جديدة في الطلب على سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل بقيمة 1.6 تريليون دولار.
البحث عن سيناريوهات التطبيق
حجم العملة المستقرة الحالي حوالي 2300 مليار دولار، وأكبر نوعين من حصة السوق هما USDT و USDC، حيث تمثل النسب 63% و 25% على التوالي.
تسارع هونغ كونغ في推进 العمليات ذات الصلة بهدف المشاركة في سوق العملات المستقرة. تم إطلاق "صندوق الرمل" لجهات إصدار العملات المستقرة في مارس 2023، لتوفير بيئة تجريبية للجهات التي ترغب في إصدار عملة مستقرة مدعومة بالعملة القانونية في هونغ كونغ؛ وتم تمرير مشروع قانون "العملات المستقرة" في مايو 2023، مما أنشأ نظام ترخيص لجهات إصدار العملات المستقرة المدعومة بالعملة القانونية؛ سيتم تنفيذ "اللائحة" في 1 أغسطس 2023.
بالنسبة لهونغ كونغ التي تأمل أن تصبح مركزًا دوليًا للأصول الافتراضية، فإن تطوير العملات المستقرة هو خطوة حتمية. يعتقد الخبراء في الصناعة أن إصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار هونغ كونغي أو إصدار عملات مستقرة أخرى مرتبطة بالعملات القانونية تحت التنظيم في هونغ كونغ له دلالة كبيرة على تعزيز مكانة هونغ كونغ كمركز مالي دولي.
لكن نظرًا لضعف حصة السوق، لا يزال من المتوقع أن يتطور مستقبل عملة هونغ كونغ المستقرة. يشير الخبراء إلى أن سوق العملات المستقرة لا يزال محتكراً من قبل عدد قليل من اللاعبين، حيث تهيمن العملات المستقرة المرتبطة بالدولار بشكل كبير. بالنسبة للعملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار، فإن المفتاح هو ما إذا كان يمكن العثور على سيناريوهات تطبيقية، وتوسيع دورها الفعلي وحصتها في السوق.
على المدى القصير، قد تحافظ عملة هونغ كونغ المستقرة على حجم معين، لكن الحجم لن يكون كبيراً جداً. في المستقبل، يمكن أن تتجاوز من تداول العملات الافتراضية إلى مجال المدفوعات عبر الحدود. تعتبر هونغ كونغ مركزاً مالياً مهماً ونقطة خدمة تجارية، مما يخلق طلباً كبيراً على المدفوعات عبر الحدود.
قال المتخصصون في الصناعة إن عملة مستقرة لها ميزة في الوقت والتكلفة في المدفوعات عبر الحدود. لكن لربط المعاملات عبر الحدود على السلسلة وخارجها، لا يزال يتعين على جميع الأطراف العمل بجد على المدى الطويل.
صائد الغزلان
مع وجود آفاق إيجابية لسوق العملات المستقرة، تسرع المؤسسات المعنية من خطواتها.
في فبراير من هذا العام، توصلت ثلاث مؤسسات إلى اتفاق لتأسيس شركة مشتركة لتقديم طلب للحصول على ترخيص لإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار هونج كونج.
من الجدير بالذكر أن العملة المستقرة قد أنشأت مساحة مالية إضافية جديدة. في 5 يونيو، قامت شركة العملات الرقمية Circle بإدراجها في بورصة نيويورك، لتصبح "السهم الأول للعملة المستقرة"، حيث تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية 23 مليار دولار.
يتوقع الخبراء أن الشركات في الصين وأوروبا وأمريكا الجنوبية وغيرها من المناطق ستدخل أيضًا مجال عملة مستقرة، مما يشير إلى آفاق واعدة.
تفاعل عمالقة التكنولوجيا بسرعة، حيث قامت إحدى الشركات باتخاذ خطوات بشأن رخصة العملة المستقرة. ويعتقد المحللون أن هذه الخطوة تهدف إلى تعزيز布局 تكنولوجيا البلوكشين، وتقديم المزيد من الخدمات في أعمال المدفوعات عبر الحدود وإدارة الأموال.
من منظور المنافسة العالمية، قامت الشركة بتحديد موقعها كمنافس للعمالقة الدوليين في مجال المدفوعات، حيث دخلت هذه الشركات جميعها في إصدار العملات المستقرة. كواحدة من أوائل الشركات التي أعلنت علنًا عن خططها للتقدم للحصول على ترخيص إصدار العملات المستقرة في هونغ كونغ، تتمتع الشركة بميزة تنافسية كبيرة بفضل قدرتها القوية على إدارة الأموال وخلفيتها في التكنولوجيا المالية العالمية.
في أغسطس 2023، أطلقت شركة باي بال، عملاق المدفوعات العالمية، عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي وهي PYUSD، مدعومة ودائع بالدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل.
بصرف النظر عن الاستفادة من ميزة الإصدارات المبكرة، فإن المشاركة في إصدار العملات المستقرة تتضمن أيضًا اعتبارات توزيع الأصول. يمكن للمؤسسات الحصول على العملات المستقرة المدفوعة من حامليها بتكلفة منخفضة والعمل على استثمارها في منتجات منخفضة المخاطر لتحقيق العوائد. كلما زادت كمية إصدار العملات المستقرة، زادت احتمالية تحقيق عوائد استثمارية أكبر.
لا تزال هناك العديد من نقاط الألم
أشار الخبراء إلى أن القوانين والقواعد التنظيمية المتعلقة بعملة مستقرة قليلة في الوقت الحالي، وأن هناك مخاطر من حيث الامتثال والمالية تتعلق بعملة مستقرة الشائعة في السوق.
على الرغم من أن 100% من الأصول الاحتياطية المرتبطة تعزز الأمان، إلا أنها لا يمكن أن تقضي تمامًا على المخاطر. يمكن تحويل الأصول عالية الأمان بسرعة، مما يقلل من مخاطر السيولة. ولكن إذا كانت الاحتياطيات من الأصول المتقلبة أو ذات السيولة المنخفضة، ستزداد المخاطر بشكل كبير.
تتطلب اللوائح أن يتم الاحتفاظ بأصول الاحتياطي من قبل أمناء مستقلين ومرخصين، مع عزلها عن أموال المصدر، مما يمنع تأثر أصول المستخدمين بسبب إفلاس المصدر أو استغلال الأموال. يمكن أن تعزز عمليات التدقيق من قبل طرف ثالث أو الآليات القابلة للتحقق على السلسلة الشفافية وثقة الجمهور.
هناك خطر يتمثل في أنه إذا ظهرت مشاكل في الأصول الاحتياطية المرتبطة، فإن عملة مستقرة ستتأثر أيضًا. في مارس 2023، أدى إفلاس أحد البنوك إلى انحراف كبير في سعر USDC عن السعر المرتبط.
تواجه التطبيقات تحديات تنظيمية. في مجال المدفوعات عبر الحدود، تعتبر العملة المستقرة متفوقة من حيث التكلفة والكفاءة مقارنة بالمؤسسات المالية التقليدية، لكنها تواجه متطلبات تنظيمية صارمة تربطها بالأصول الاحتياطية. مكافحة غسيل الأموال تمثل أيضًا تحديًا كبيرًا، حيث يمكن استخدام العملة المستقرة في طرق غير قانونية.
بالإضافة إلى ذلك، فإن تكاليف الامتثال العالية هي واحدة من القضايا الرئيسية التي يجب على المشاركين في الأصول الافتراضية التغلب عليها.
بالنسبة للدول التي لديها عملات قانونية غير تقليدية أو الدول التي انهارت فيها ثقة العملة المحلية، فإن سهولة استخدام العملات المستقرة قد تؤدي إلى بيع كبير للعملة المحلية، مما يشكل تحدياً للسيادة المالية والأمان.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 11
أعجبني
11
6
مشاركة
تعليق
0/400
CryptoPunster
· منذ 20 س
الاستقرار أو عدم الاستقرار يعتمد بالكامل على كلمة صانع السوق
شاهد النسخة الأصليةرد0
ZenMiner
· منذ 20 س
عالم العملات الرقمية شهد الكثير من التراخيص
شاهد النسخة الأصليةرد0
ThesisInvestor
· منذ 20 س
稳了 香港要 للقمر
شاهد النسخة الأصليةرد0
WhaleWatcher
· منذ 20 س
كان يجب أن أتيت لاقتناص الكعكة منذ فترة!
شاهد النسخة الأصليةرد0
ZkSnarker
· منذ 20 س
حسنًا، تقنيًا، هونغ كونغ فقط تلعب catch-up... لكن لا تزال صاعدة جدًا بصراحة
تزداد المنافسة في سوق العملات المستقرة حيث تتنافس المؤسسات للحصول على تراخيص في هونغ كونغ
سوق العملات المستقرة يشهد انتعاشًا، والمؤسسات تتجه نحو الاستثمار
عملة مستقرة正掀起新一轮市场热潮。
مؤخراً، وردت أنباء بأن إحدى الشركات التكنولوجية الدولية تخطط للتقدم بطلب للحصول على ترخيص عملة مستقرة في هونغ كونغ وسنغافورة. وقد ردت الشركة بأنها تعمل على تسريع الاستثمار في إدارة الأموال العالمية وتوسيع التعاون، وستقوم بتطبيق الابتكارات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي والبلوكشين والعملات المستقرة على نطاق واسع.
"نرحب بموافقة المجلس التشريعي في هونغ كونغ على مشروع قانون عملة مستقرة، والذي سيدخل حيز التنفيذ في 1 أغسطس بعد فتح القنوات ذات الصلة لتقديم الطلبات في أقرب وقت ممكن، ونتمنى أن نساهم بشكل أكبر في بناء مركز مالي دولي في هونغ كونغ." قالت الشركة.
أفادت تقارير أخرى أن المسؤولين في الشركة كشفوا عن بدء تقديم طلب للحصول على رخصة عملة مستقرة في هونغ كونغ، وقد أجروا بالفعل عدة جولات من الاتصالات مع الهيئات التنظيمية.
في 12 يونيو، ارتفعت أسهم الشركات ذات الصلة بسوق هونغ كونغ بشكل جماعي، حيث شهدت إحدى الشركات المالية ارتفاعًا حادًا خلال اليوم، بزيادة يومية بلغت 54.24%.
إذاً، ما هي العملة المستقرة بالضبط؟ ما هي آفاق تطوير عملة هونغ كونغ المستقرة؟ لماذا تتسابق المؤسسات المالية وشركات التكنولوجيا للدخول في هذا المجال؟ ما هي التحديات التي تواجه الصناعة؟
ضمان الأصول لضمان الاستقرار
لطالما كانت التقلبات الكبيرة في أسعار الأصول الافتراضية محل انتقاد شديد من السوق. ومع ذلك، فإن العملات المستقرة، بسبب ربطها بأصول معينة، تتمتع بأسعار مستقرة نسبياً، مما يسهل تراكم الثقة في القيمة.
وفقًا لائحة عملة مستقرة التي صدرتها حكومة منطقة هونغ كونغ الإدارية الخاصة، يجب أن تحافظ عملة مستقرة على قيمة مستقرة من خلال الإشارة إلى أصل واحد أو مجموعة من الأصول. كما عرفت هونغ كونغ بشكل محدد مفهوم "عملة مستقرة محددة"، والذي يشير إلى عملة مستقرة تحافظ على قيمتها المستقرة بالإشارة إلى عملة رسمية أو وحدة حساب محددة أو شكل معين لتخزين القيمة الاقتصادية أو مزيج من ذلك.
أشهر عملة مستقرة هي USDT المرتبطة بالدولار الأمريكي. وتفيد الشركة المصدرة أن جميع USDT مرتبطة بالعملة القانونية المقابلة بنسبة 1:1، وتدعمها احتياطيات بنسبة 100%.
لضمان الاستقرار الحقيقي للعملة المستقرة، وضعت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي وهونغ كونغ الصينية وسنغافورة وغيرها من المناطق متطلبات صارمة على الأصول الاحتياطية للعملة المستقرة.
تنص اللوائح في هونغ كونغ بوضوح على أن القيمة السوقية لمحفظة الأصول الاحتياطية يجب أن تعادل على الأقل القيمة الاسمية للعملات المستقرة المحددة غير المستردة والمتداولة، ويجب أن تكون الأصول الاحتياطية عالية الجودة وذات سيولة عالية وأقل مخاطر استثمارية.
ينص قانون العبقري الجاري في الولايات المتحدة على أنه يجب دعم إصدار العملات المستقرة المدفوعة بنسبة احتياطي لا تقل عن 1:1، وتشمل الأصول الاحتياطية النقد الأمريكي، وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، وغيرها.
ستدخل قواعد عملات مستقرة في لائحة تنظيم أسواق الأصول المشفرة للاتحاد الأوروبي حيز التنفيذ اعتبارًا من 30 يونيو 2024. أصدرت سنغافورة في أغسطس 2023 تنظيمات رقابية لعملات مستقرة، تنطبق على عملات مستقرة أحادية الإصدار في سنغافورة. كما أوصت هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة بأن يضمن المصدرون أن تكون العملات المستقرة المتداولة مدعومة بأصول منخفضة المخاطر وعالية السيولة بنسبة 1:1.
أكد خبراء الصناعة أن الهدف من ربط 1:1 هو ضمان أن العملات المستقرة التي يحتفظ بها المستخدمون مدعومة بأصول حقيقية، لتجنب "التمويل الوهمي" أو مخاطر السحب. الربط 1:1 يعني أن كل وحدة من العملة المستقرة تتوافق مع أصول حقيقية بقيمة متساوية، مما يساعد على تعزيز ثقة المستثمرين والمستخدمين. إذا لم تكن الاحتياطيات تغطي بالكامل، فإن وعد "استرداد القيمة الاسمية" للعملة المستقرة سيفقد فعاليته، مما يؤثر على وظائف التداول والتسوية.
هناك وجهة نظر تقول إن الولايات المتحدة تربط العملة المستقرة بسندات الخزانة الأمريكية، بهدف بناء "نظام بريتون وودز الرقمي".
أشار أستاذ في كلية الحقوق بجامعة العلوم المالية المركزية إلى أن الولايات المتحدة تضع تنظيمات قانونية بناءً على مصالحها الخاصة. تتضمن متطلبات احتياطي العملة المستقرة النقد بالدولار وسندات الخزانة الأمريكية، مما يعني أن مُصدري العملات المستقرة سيصبحون من المشترين الكبار لسندات الخزانة الأمريكية.
تعتقد إحدى المؤسسات أن تشريعات العملات المستقرة في الولايات المتحدة من المتوقع أن تُصدر قريبًا، ومن المتوقع أن يرتفع إجمالي عرض العملات المستقرة من 230 مليار دولار حاليًا إلى 2 تريليون دولار بحلول نهاية عام 2028، مما سيؤدي إلى زيادة جديدة في الطلب على سندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل بقيمة 1.6 تريليون دولار.
البحث عن سيناريوهات التطبيق
حجم العملة المستقرة الحالي حوالي 2300 مليار دولار، وأكبر نوعين من حصة السوق هما USDT و USDC، حيث تمثل النسب 63% و 25% على التوالي.
تسارع هونغ كونغ في推进 العمليات ذات الصلة بهدف المشاركة في سوق العملات المستقرة. تم إطلاق "صندوق الرمل" لجهات إصدار العملات المستقرة في مارس 2023، لتوفير بيئة تجريبية للجهات التي ترغب في إصدار عملة مستقرة مدعومة بالعملة القانونية في هونغ كونغ؛ وتم تمرير مشروع قانون "العملات المستقرة" في مايو 2023، مما أنشأ نظام ترخيص لجهات إصدار العملات المستقرة المدعومة بالعملة القانونية؛ سيتم تنفيذ "اللائحة" في 1 أغسطس 2023.
بالنسبة لهونغ كونغ التي تأمل أن تصبح مركزًا دوليًا للأصول الافتراضية، فإن تطوير العملات المستقرة هو خطوة حتمية. يعتقد الخبراء في الصناعة أن إصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار هونغ كونغي أو إصدار عملات مستقرة أخرى مرتبطة بالعملات القانونية تحت التنظيم في هونغ كونغ له دلالة كبيرة على تعزيز مكانة هونغ كونغ كمركز مالي دولي.
لكن نظرًا لضعف حصة السوق، لا يزال من المتوقع أن يتطور مستقبل عملة هونغ كونغ المستقرة. يشير الخبراء إلى أن سوق العملات المستقرة لا يزال محتكراً من قبل عدد قليل من اللاعبين، حيث تهيمن العملات المستقرة المرتبطة بالدولار بشكل كبير. بالنسبة للعملات المستقرة غير المرتبطة بالدولار، فإن المفتاح هو ما إذا كان يمكن العثور على سيناريوهات تطبيقية، وتوسيع دورها الفعلي وحصتها في السوق.
على المدى القصير، قد تحافظ عملة هونغ كونغ المستقرة على حجم معين، لكن الحجم لن يكون كبيراً جداً. في المستقبل، يمكن أن تتجاوز من تداول العملات الافتراضية إلى مجال المدفوعات عبر الحدود. تعتبر هونغ كونغ مركزاً مالياً مهماً ونقطة خدمة تجارية، مما يخلق طلباً كبيراً على المدفوعات عبر الحدود.
قال المتخصصون في الصناعة إن عملة مستقرة لها ميزة في الوقت والتكلفة في المدفوعات عبر الحدود. لكن لربط المعاملات عبر الحدود على السلسلة وخارجها، لا يزال يتعين على جميع الأطراف العمل بجد على المدى الطويل.
صائد الغزلان
مع وجود آفاق إيجابية لسوق العملات المستقرة، تسرع المؤسسات المعنية من خطواتها.
في فبراير من هذا العام، توصلت ثلاث مؤسسات إلى اتفاق لتأسيس شركة مشتركة لتقديم طلب للحصول على ترخيص لإصدار عملة مستقرة مرتبطة بالدولار هونج كونج.
من الجدير بالذكر أن العملة المستقرة قد أنشأت مساحة مالية إضافية جديدة. في 5 يونيو، قامت شركة العملات الرقمية Circle بإدراجها في بورصة نيويورك، لتصبح "السهم الأول للعملة المستقرة"، حيث تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية 23 مليار دولار.
يتوقع الخبراء أن الشركات في الصين وأوروبا وأمريكا الجنوبية وغيرها من المناطق ستدخل أيضًا مجال عملة مستقرة، مما يشير إلى آفاق واعدة.
تفاعل عمالقة التكنولوجيا بسرعة، حيث قامت إحدى الشركات باتخاذ خطوات بشأن رخصة العملة المستقرة. ويعتقد المحللون أن هذه الخطوة تهدف إلى تعزيز布局 تكنولوجيا البلوكشين، وتقديم المزيد من الخدمات في أعمال المدفوعات عبر الحدود وإدارة الأموال.
من منظور المنافسة العالمية، قامت الشركة بتحديد موقعها كمنافس للعمالقة الدوليين في مجال المدفوعات، حيث دخلت هذه الشركات جميعها في إصدار العملات المستقرة. كواحدة من أوائل الشركات التي أعلنت علنًا عن خططها للتقدم للحصول على ترخيص إصدار العملات المستقرة في هونغ كونغ، تتمتع الشركة بميزة تنافسية كبيرة بفضل قدرتها القوية على إدارة الأموال وخلفيتها في التكنولوجيا المالية العالمية.
في أغسطس 2023، أطلقت شركة باي بال، عملاق المدفوعات العالمية، عملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي وهي PYUSD، مدعومة ودائع بالدولار الأمريكي وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل.
بصرف النظر عن الاستفادة من ميزة الإصدارات المبكرة، فإن المشاركة في إصدار العملات المستقرة تتضمن أيضًا اعتبارات توزيع الأصول. يمكن للمؤسسات الحصول على العملات المستقرة المدفوعة من حامليها بتكلفة منخفضة والعمل على استثمارها في منتجات منخفضة المخاطر لتحقيق العوائد. كلما زادت كمية إصدار العملات المستقرة، زادت احتمالية تحقيق عوائد استثمارية أكبر.
لا تزال هناك العديد من نقاط الألم
أشار الخبراء إلى أن القوانين والقواعد التنظيمية المتعلقة بعملة مستقرة قليلة في الوقت الحالي، وأن هناك مخاطر من حيث الامتثال والمالية تتعلق بعملة مستقرة الشائعة في السوق.
على الرغم من أن 100% من الأصول الاحتياطية المرتبطة تعزز الأمان، إلا أنها لا يمكن أن تقضي تمامًا على المخاطر. يمكن تحويل الأصول عالية الأمان بسرعة، مما يقلل من مخاطر السيولة. ولكن إذا كانت الاحتياطيات من الأصول المتقلبة أو ذات السيولة المنخفضة، ستزداد المخاطر بشكل كبير.
تتطلب اللوائح أن يتم الاحتفاظ بأصول الاحتياطي من قبل أمناء مستقلين ومرخصين، مع عزلها عن أموال المصدر، مما يمنع تأثر أصول المستخدمين بسبب إفلاس المصدر أو استغلال الأموال. يمكن أن تعزز عمليات التدقيق من قبل طرف ثالث أو الآليات القابلة للتحقق على السلسلة الشفافية وثقة الجمهور.
هناك خطر يتمثل في أنه إذا ظهرت مشاكل في الأصول الاحتياطية المرتبطة، فإن عملة مستقرة ستتأثر أيضًا. في مارس 2023، أدى إفلاس أحد البنوك إلى انحراف كبير في سعر USDC عن السعر المرتبط.
تواجه التطبيقات تحديات تنظيمية. في مجال المدفوعات عبر الحدود، تعتبر العملة المستقرة متفوقة من حيث التكلفة والكفاءة مقارنة بالمؤسسات المالية التقليدية، لكنها تواجه متطلبات تنظيمية صارمة تربطها بالأصول الاحتياطية. مكافحة غسيل الأموال تمثل أيضًا تحديًا كبيرًا، حيث يمكن استخدام العملة المستقرة في طرق غير قانونية.
بالإضافة إلى ذلك، فإن تكاليف الامتثال العالية هي واحدة من القضايا الرئيسية التي يجب على المشاركين في الأصول الافتراضية التغلب عليها.
بالنسبة للدول التي لديها عملات قانونية غير تقليدية أو الدول التي انهارت فيها ثقة العملة المحلية، فإن سهولة استخدام العملات المستقرة قد تؤدي إلى بيع كبير للعملة المحلية، مما يشكل تحدياً للسيادة المالية والأمان.