أثارت اقتراح تحسين HIP-3 الذي أطلقته Hyperliquid في مايو 2025 اهتمامًا واسعًا في مجال التمويل اللامركزي، وقد تم إطلاق أبسط إصدار قابل للتطبيق حاليًا على Testnet. هذه ليست مجرد ترقية بسيطة للبروتوكول، بل هي خطوة حاسمة في خريطة طريق تطوير Hyperliquid، وقد تؤثر بشكل عميق على مستقبل تداول المشتقات داخل السلسلة.
لفهم أهمية HIP-3 بشكل كامل، نحتاج أولاً إلى فهم الفكرة العامة لتصميم Hyperliquid، وهذا يتطلب الحديث عن مقترحاتها الثلاثة الأساسية.
استراتيجية التطوير الثلاثية لـ Hyperliquid
بني Hyperliquid من خلال ثلاثة مقترحات تحسين رئيسية نظامًا بيئيًا ماليًا متكاملًا ومتطورًا.
HIP-1: خفض عتبة إدراج العملات
لطالما واجهت المشاريع الجديدة على المنصات التجارية الرئيسية مشاكل مثل عدم الشفافية، وارتفاع التكاليف، والشروط القاسية. يقدم HIP-1 خيارًا آخر لفرق مشاريع التشفير. يسمح لأي شخص بإنشاء رموز جديدة على Hyperliquid بدون إذن، مشابهًا لمعيار ERC-20. يتعين على فرق المشاريع دفع رسوم معينة لإنشاء رموزهم الخاصة وفتح سوق دفتر الطلبات الفورية بشكل تلقائي، مما يقلل بشكل كبير من عتبة دخول الأصول إلى السوق العامة.
HIP-2: سوق تلقائي
التحدي الآخر الذي يواجهه الرمز المميز الجديد عند الإطلاق هو بدء السيولة الباردة. HIP-2، المعروف أيضًا باسم "Hyperliquidity"، هو استراتيجية السيولة الآلية الأصلية لبروتوكول Hyperliquid. إنه يعمل كروبوت لصنع السوق، ويقدم سيولة قابلة للتداول أساسية للأسواق الجديدة، مما يحل بشكل فعال مشكلة بدء التشغيل الباردة للأصول الجديدة.
HIP-3: فتح صلاحيات إنشاء السوق الدائم
العقود الآجلة الدائمة هي أكبر مجال من حيث حجم التداول في سوق العملات المشفرة. HIP-3، المعروف أيضًا باسم "العقود الآجلة التي تم نشرها بواسطة البناة"، يفتح حق الوصول الكامل لإنشاء سوق العقود الآجلة الدائمة. أي "بناء" يمكنه فقط رهن مليون قطعة من HYPE، ليتمكن من نشر عقود آجلة مخصصة على Hyperliquid.
يمكن للبناة تعريف جميع المعلمات الأساسية بشكل مستقل، بما في ذلك اختيار الضمانات، وموفر الأسعار، وحدود الرفع، ومعلمات الهامش، وغيرها. بالإضافة إلى ذلك، يمكنهم الحصول على 50% من رسوم تداول السوق كعائدات.
بعد إكمال هذه الخطوات الثلاث، تطورت Hyperliquid من منصة تداول لامركزية موجهة بالكامل للمستخدمين النهائيين إلى طبقة بنية تحتية مالية، متجاوزة في السرد المنافسين الآخرين، ومشتقةً بيئة تجارية جديدة وطرقًا جديدة للعب.
التأثير المحتمل لـ HIP-3
يتماشى مع اتجاه توكنيزه الأصول الحقيقية
حدد HIP-3 متطلبات ضخمة للرهائن تبلغ مليون رمز HYPE، حيث تضمن هذه الآلية الانتقائية أن اللاعبين فقط ذوي رأس المال الكبير والجادين يمكنهم المشاركة. من المحتمل أن تستهدف رؤوس الأموال المؤسسية الأسواق التقليدية ذات الحجم الكبير والثابت في التمويل، مثل المؤشرات الرئيسية للأسهم العالمية، والسلع الأساسية، وأزواج العملات الرئيسية.
كمثال على العقود الآجلة لمؤشر S&P 500، إذا تم نشر العقود الدائمة المقابلة على Hyperliquid، حتى لو تم الحصول على 0.1% فقط من حجم تداول CME، فإن دخل المنشئ قد يصل يوميًا إلى حوالي 250,000 دولار. وهذا جذاب للغاية للجهات المؤسسية التي تسعى لتحقيق عوائد مستقرة.
علاوة على ذلك، فإن التصميم المعياري لـ HIP-3 يجعل Hyperliquid قادرًا على التكيف بشكل أفضل مع خصائص أنواع الأصول المادية المختلفة، مما يضع الأساس لإدخال أنواع مختلفة من الأصول المادية داخل السلسلة بشكل آمن وفعال.
ولادة نظام بيئي جديد للرموز
على الرغم من أن HIP-3 لديه عتبة عالية للتخزين ومشاكل في السيولة الأولية، إلا أن المجتمع قد يستفيد من مزايا القابلية للتجميع لبروتوكولات التمويل اللامركزي، لتقديم حلول من طرف ثالث. على سبيل المثال، قد تظهر بروتوكولات تجميع تسمح للمستثمرين الأفراد بجمع الأموال لنشر العقود الدائمة من خلال التمويل الجماعي، مما لا يتيح فقط للمستخدمين العاديين المشاركة في عوائد HIP-3، ولكن قد يساعد أيضاً من خلال حوافز الرموز في حل مشاكل السيولة في الأسواق الجديدة.
مع ظهور وتطور هذه الأنواع من "مجمّعات السيولة"، قد تحدث حرب "Hyperliquid" للسيطرة على ودائع مستخدمي HYPE، وتعاون المشاريع، وحقوق توزيع الأرباح الحقيقية، مشابهةً لـ "حرب Curve" في وقت سابق. سيؤدي ذلك إلى توسيع مشاهد استخدام HYPE واحتياجات السوق، مما يوفر دعمًا قويًا لسعر عملته.
تلبية احتياجات تداول الأسهم قبل الإدراج
تجمع ميزة Hyperps في Hyperliquid مع HIP-3 لتلبية الطلب في السوق على تداول أسهم الشركات غير المدرجة. على الرغم من أن هذه الآلية تقدم عقود آجلة بدلاً من الأسهم الحقيقية، إلا أنها توفر للمستثمرين الأفراد فرصة للاستفادة من تقلبات أسعار هذه الشركات، والأهم من ذلك أنها توفر وظيفة اكتشاف الأسعار.
التكيف مع المنافسة من البورصات المركزية بمرونة
في مواجهة التحدي المتمثل في بدء منصات التداول المتوافقة مثل Coinbase وKraken في تقديم خدمات تداول العقود الآجلة، تكمن ميزة Hyperliquid في مرونتها وسرعة استجابتها. ستجعل HIP-3 سوق العقود عمليات "بلا إذن"، مما يعزز من قدرة المنصة على الاستجابة لاحتياجات السوق بسرعة، وهو ما يصعب على البورصات المركزية موازنته.
خاتمة
تمثل HIP-3 خطوة مهمة نحو أن تصبح Hyperliquid البنية التحتية المالية الأساسية التي تربط الأصول الواقعية والابتكارات البيئية والاستجابة السريعة لاحتياجات السوق. على الرغم من أن هناك العديد من التحديات التي تنتظرنا، مثل توجيه السيولة في الأسواق الجديدة بفعالية ومواجهة بيئة تنظيمية عالمية معقدة، فإن HIP-3 لا شك أنها رسمت لنا مستقبلًا ماليًا داخل السلسلة أكثر انفتاحًا وقابلية للتجميع وملئًا بمساحات تخيلية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
إصلاح Hyperliquid HIP-3: كيف ستعيد الأسواق المستدامة المفتوحة تشكيل المشهد في التمويل اللامركزي
أثارت اقتراح تحسين HIP-3 الذي أطلقته Hyperliquid في مايو 2025 اهتمامًا واسعًا في مجال التمويل اللامركزي، وقد تم إطلاق أبسط إصدار قابل للتطبيق حاليًا على Testnet. هذه ليست مجرد ترقية بسيطة للبروتوكول، بل هي خطوة حاسمة في خريطة طريق تطوير Hyperliquid، وقد تؤثر بشكل عميق على مستقبل تداول المشتقات داخل السلسلة.
لفهم أهمية HIP-3 بشكل كامل، نحتاج أولاً إلى فهم الفكرة العامة لتصميم Hyperliquid، وهذا يتطلب الحديث عن مقترحاتها الثلاثة الأساسية.
استراتيجية التطوير الثلاثية لـ Hyperliquid
بني Hyperliquid من خلال ثلاثة مقترحات تحسين رئيسية نظامًا بيئيًا ماليًا متكاملًا ومتطورًا.
HIP-1: خفض عتبة إدراج العملات
لطالما واجهت المشاريع الجديدة على المنصات التجارية الرئيسية مشاكل مثل عدم الشفافية، وارتفاع التكاليف، والشروط القاسية. يقدم HIP-1 خيارًا آخر لفرق مشاريع التشفير. يسمح لأي شخص بإنشاء رموز جديدة على Hyperliquid بدون إذن، مشابهًا لمعيار ERC-20. يتعين على فرق المشاريع دفع رسوم معينة لإنشاء رموزهم الخاصة وفتح سوق دفتر الطلبات الفورية بشكل تلقائي، مما يقلل بشكل كبير من عتبة دخول الأصول إلى السوق العامة.
HIP-2: سوق تلقائي
التحدي الآخر الذي يواجهه الرمز المميز الجديد عند الإطلاق هو بدء السيولة الباردة. HIP-2، المعروف أيضًا باسم "Hyperliquidity"، هو استراتيجية السيولة الآلية الأصلية لبروتوكول Hyperliquid. إنه يعمل كروبوت لصنع السوق، ويقدم سيولة قابلة للتداول أساسية للأسواق الجديدة، مما يحل بشكل فعال مشكلة بدء التشغيل الباردة للأصول الجديدة.
HIP-3: فتح صلاحيات إنشاء السوق الدائم
العقود الآجلة الدائمة هي أكبر مجال من حيث حجم التداول في سوق العملات المشفرة. HIP-3، المعروف أيضًا باسم "العقود الآجلة التي تم نشرها بواسطة البناة"، يفتح حق الوصول الكامل لإنشاء سوق العقود الآجلة الدائمة. أي "بناء" يمكنه فقط رهن مليون قطعة من HYPE، ليتمكن من نشر عقود آجلة مخصصة على Hyperliquid.
يمكن للبناة تعريف جميع المعلمات الأساسية بشكل مستقل، بما في ذلك اختيار الضمانات، وموفر الأسعار، وحدود الرفع، ومعلمات الهامش، وغيرها. بالإضافة إلى ذلك، يمكنهم الحصول على 50% من رسوم تداول السوق كعائدات.
بعد إكمال هذه الخطوات الثلاث، تطورت Hyperliquid من منصة تداول لامركزية موجهة بالكامل للمستخدمين النهائيين إلى طبقة بنية تحتية مالية، متجاوزة في السرد المنافسين الآخرين، ومشتقةً بيئة تجارية جديدة وطرقًا جديدة للعب.
التأثير المحتمل لـ HIP-3
حدد HIP-3 متطلبات ضخمة للرهائن تبلغ مليون رمز HYPE، حيث تضمن هذه الآلية الانتقائية أن اللاعبين فقط ذوي رأس المال الكبير والجادين يمكنهم المشاركة. من المحتمل أن تستهدف رؤوس الأموال المؤسسية الأسواق التقليدية ذات الحجم الكبير والثابت في التمويل، مثل المؤشرات الرئيسية للأسهم العالمية، والسلع الأساسية، وأزواج العملات الرئيسية.
كمثال على العقود الآجلة لمؤشر S&P 500، إذا تم نشر العقود الدائمة المقابلة على Hyperliquid، حتى لو تم الحصول على 0.1% فقط من حجم تداول CME، فإن دخل المنشئ قد يصل يوميًا إلى حوالي 250,000 دولار. وهذا جذاب للغاية للجهات المؤسسية التي تسعى لتحقيق عوائد مستقرة.
علاوة على ذلك، فإن التصميم المعياري لـ HIP-3 يجعل Hyperliquid قادرًا على التكيف بشكل أفضل مع خصائص أنواع الأصول المادية المختلفة، مما يضع الأساس لإدخال أنواع مختلفة من الأصول المادية داخل السلسلة بشكل آمن وفعال.
على الرغم من أن HIP-3 لديه عتبة عالية للتخزين ومشاكل في السيولة الأولية، إلا أن المجتمع قد يستفيد من مزايا القابلية للتجميع لبروتوكولات التمويل اللامركزي، لتقديم حلول من طرف ثالث. على سبيل المثال، قد تظهر بروتوكولات تجميع تسمح للمستثمرين الأفراد بجمع الأموال لنشر العقود الدائمة من خلال التمويل الجماعي، مما لا يتيح فقط للمستخدمين العاديين المشاركة في عوائد HIP-3، ولكن قد يساعد أيضاً من خلال حوافز الرموز في حل مشاكل السيولة في الأسواق الجديدة.
مع ظهور وتطور هذه الأنواع من "مجمّعات السيولة"، قد تحدث حرب "Hyperliquid" للسيطرة على ودائع مستخدمي HYPE، وتعاون المشاريع، وحقوق توزيع الأرباح الحقيقية، مشابهةً لـ "حرب Curve" في وقت سابق. سيؤدي ذلك إلى توسيع مشاهد استخدام HYPE واحتياجات السوق، مما يوفر دعمًا قويًا لسعر عملته.
تجمع ميزة Hyperps في Hyperliquid مع HIP-3 لتلبية الطلب في السوق على تداول أسهم الشركات غير المدرجة. على الرغم من أن هذه الآلية تقدم عقود آجلة بدلاً من الأسهم الحقيقية، إلا أنها توفر للمستثمرين الأفراد فرصة للاستفادة من تقلبات أسعار هذه الشركات، والأهم من ذلك أنها توفر وظيفة اكتشاف الأسعار.
في مواجهة التحدي المتمثل في بدء منصات التداول المتوافقة مثل Coinbase وKraken في تقديم خدمات تداول العقود الآجلة، تكمن ميزة Hyperliquid في مرونتها وسرعة استجابتها. ستجعل HIP-3 سوق العقود عمليات "بلا إذن"، مما يعزز من قدرة المنصة على الاستجابة لاحتياجات السوق بسرعة، وهو ما يصعب على البورصات المركزية موازنته.
خاتمة
تمثل HIP-3 خطوة مهمة نحو أن تصبح Hyperliquid البنية التحتية المالية الأساسية التي تربط الأصول الواقعية والابتكارات البيئية والاستجابة السريعة لاحتياجات السوق. على الرغم من أن هناك العديد من التحديات التي تنتظرنا، مثل توجيه السيولة في الأسواق الجديدة بفعالية ومواجهة بيئة تنظيمية عالمية معقدة، فإن HIP-3 لا شك أنها رسمت لنا مستقبلًا ماليًا داخل السلسلة أكثر انفتاحًا وقابلية للتجميع وملئًا بمساحات تخيلية.