اتجاه جديد في حوكمة مشاريع التشفير: من المؤسسة إلى النظام الشركاتي

قبل أحد عشر عامًا، تأسست مؤسسة إيثيريوم في سويسرا، مما وضع نموذجًا مبكرًا لهيكل الحوكمة للمشاريع التشفيرية. في العصر اللاحق "عصر إطلاق آلاف السلاسل"، أصبحت المؤسسة التكوين القياسي لمشاريع Layer1، مع ميزات رئيسية تتمثل في اللامركزية، وغير الربحية، وخدمة المجتمع، وكانت تُعتبر في وقت ما المعيار الذهبي لحوكمة مشاريع blockchain.

ومع ذلك، أثار مقال حديث يتناول انتهاء عصر مؤسسات العملات الرقمية إعادة التفكير في نموذج المؤسسة داخل الصناعة. التحديات التي تواجه هذا الهيكل المثالي بدأت تظهر تدريجياً، وهالة المؤسسة تتلاشى بسرعة.

مثالية وواقع نموذج المؤسسة

من الناحية النظرية، تُعتبر المؤسسة جسرًا حاسمًا يربط بين المرحلة الابتدائية للمشروع والانتقال إلى الحكم الذاتي. لكن مع دخول العديد من المشاريع في مرحلة النضج والتوسع، بدأت هذه الآلية تكشف عن مشاكل هيكلية. تتزايد المشكلات مثل الصراعات الداخلية، وسوء توزيع الموارد، وانخفاض شعور المجتمع بالمشاركة، وأصبحت العديد من مؤسسات المشاريع تعاني من عدم التوازن في الحكم في العمليات الفعلية، مما يجعل الفجوة بين المثل العليا والواقع تتسع.

قامت مؤسسة مشروع Layer2 معين بتوزيع كمية كبيرة من الرموز دون موافقة المجتمع، مما أثار معارضة شديدة؛ بينما واجهت مؤسسة مشروع آخر انتقادات لاستخدامها غير السليم للرموز في عمليات الرفع المالي، مما أدى إلى تصفية وانخفاض حاد في أسعار العملات، مما اضطرها في النهاية لتسليم الخزينة لإدارة المجتمع. حتى مؤسسة الإيثيريوم تعرضت للنقد بسبب بيع ETH عند ارتفاع الأسعار ومشكلات الكفاءة، على الرغم من أنها بدأت مؤخرًا في إصلاحات، إلا أن الأصوات المشككة لا تزال موجودة.

فيما يتعلق بهياكل السلطة، وقعت بعض المشاريع المبكرة في صراعات طويلة الأمد بين المؤسسة وفريق المؤسسين، مما أدى إلى تأخير تقدمها وأثار دعاوى قانونية من المستثمرين. حدثت حالات مشابهة أيضًا في بعض المشاريع المعروفة الأخرى، حيث تم اتهام المؤسسة بتهميش المؤسسين وافتقارها للأداء في الأمور الحيوية.

تظهر هذه الحالات أن بعض المؤسسات تواجه حالياً مشاكل مثل عدم شفافية عمليات الحوكمة، غموض الهيكل التنظيمي، ضعف إدارة الأموال ومراقبة المخاطر، فضلاً عن نقص في مشاركة المجتمع وآليات التغذية الراجعة. في ظل بيئة تنظيمية تتجه نحو الود وسرعة التغير في الصناعة، هل يحتاج تحديد دور المؤسسات ونموذج الحوكمة إلى إعادة تقييم وترقية؟

دور المؤسسة وLabs في تقسيم العمل

في العمليات الفعلية لمشاريع التشفير، بدأت الأدوار بين المؤسسة وLabs تتشكل تدريجياً في نموذج هيكلي: حيث تتحمل المؤسسة مسؤولية التنسيق الإداري، وإدارة الأموال، ودعم النظام البيئي، بينما يتحمل التطوير التكنولوجي عادةً Labs أو شركات تطوير مستقلة. ومع ذلك، قد تكون هناك أيضاً واقع معقد من المصالح المتشابكة المتزايدة وراء ذلك.

وفقًا لمصادر في الصناعة، تم تشكيل "مجموعة هيكلية للخروج" من قبل محامين ومستشارين تقليديين للامتثال خلف بعض المشاريع في أمريكا الشمالية. يقدمون للمشاريع قوالب موحدة لـ "المختبرات + المؤسسة"، لمساعدتها في الامتثال لإصدار العملات، وتصميم هياكل الحوكمة، والمشاركة بعمق في أمور رئيسية مثل قواعد التوزيع المجاني، وتوجيه صندوق الإيكولوجيا، والتعاون في السوق.

ومع ذلك، فإن هؤلاء المديرين عادة ليسوا أعضاء مؤسسين في المشروع، بل يشغلون مناصب عليا في المؤسسة بأجور سنوية مرتفعة دون أن يشاركوا بعمق في بناء المنتج، ومع ذلك يمتلكون "حق الفيتو التنظيمي" الفعلي، بل ويمكن أن يؤثروا على تدفق الموارد الأساسية.

أداء السوق لمشاريع يقودها الصندوق

من خلال إحصاء مجموعة من مشاريع البلوكشين العامة النشطة في المؤسسة خلال العام الماضي، تم اكتشاف أن رموزها كانت تؤدي بشكل عام بشكل سيء في السوق خلال الأشهر الثلاثة الماضية والسنة الماضية. انخفضت رموز معظم المشاريع بشكل متفاوت خلال الأشهر الثلاثة الماضية، وكانت أداؤها السنوي ضعيفًا أيضًا. ومع ذلك، تأثرت هذه الاتجاهات أيضًا بتوجه السوق الهبوطي للعملات البديلة بشكل عام.

ظهور هيكل الشركة

وفقًا لمصادر في الصناعة، تخطط شركتان من بين المشاريع التي تحتل المراتب الـ200 الأولى من حيث القيمة السوقية لإلغاء هيكل المؤسسة في النصف الثاني من هذا العام، والاندماج مباشرةً في Labs. كأشكال تنظيمية رئيسية لمشاريع التشفير، يركز الهيكل المؤسسي على غير الربحية، واللامركزية، وحوكمة النظام البيئي، بينما يركز الهيكل المؤسسي على الكفاءة والنمو، ويدفع نحو تطوير الأعمال وزيادة القيمة السوقية.

في الوقت نفسه، أشار بعض الخبراء في الصناعة إلى أن نموذج تطوير الشركات يمكنه تحريك الموارد بدقة أكبر، وجذب المواهب والاستجابة بسرعة للتغيرات. مع تصاعد موجة الإدراج في سوق الأسهم الأمريكية وزيادة الارتباط بين العملات والأسهم، يبدو أن الهيكل الإداري المدعوم من الشركات أكثر ميزة.

في ظل هذا الاتجاه، يبدو أن انسحاب بعض المؤسسات قد دخل بالفعل في العد التنازلي. إن تحول نماذج حوكمة المشاريع المشفرة يتسارع، وقد نشهد في المستقبل المزيد من المشاريع التي تتبنى هياكل شركات أكثر مرونة وكفاءة للتكيف مع بيئة السوق المتغيرة بسرعة.