العنوان الأصلي: هل بدأ حاملو البيتكوين على المدى الطويل في البيع؟
المؤلف الأصلي: مات كروسبي، مجلة بيتكوين
النص الأصلي مترجم: BitpushNews
بعد فترة من التقلبات ، استعادت Bitcoin الآن علامة 100,000 دولار ووصلت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق ، مما غرس ثقة جديدة في السوق. ولكن مع ارتفاع السعر ، يطرح سؤال رئيسي: هل بدأ حاملو البيتكوين الأكثر خبرة ونجاحا - حاملو العقود على المدى الطويل - في البيع؟ ستحلل هذه المقالة كيف تكشف البيانات على السلسلة عن سلوك حاملي العقود على المدى الطويل وما إذا كان جني الأرباح الأخير مدعاة للقلق أو مجرد جزء صحي من دورة سوق البيتكوين.
تظهر علامات جني الأرباح
يمكن أن يوفر معدل الربح المحقق (SOPR) نظرة فورية على الأرباح المحققة على مستوى الشبكة. من خلال التركيز على الأسابيع القليلة الماضية، يمكننا أن نلاحظ بوضوح اتجاهًا متزايدًا في تحقيق الأرباح. تشير تجمعات الأعمدة الخضراء إلى أن هناك عددًا كبيرًا من المستثمرين يقومون ببيع البيتكوين لتحقيق الأرباح، خاصة بعد أن ارتفع السعر من نطاق 74,000-75,000 دولار إلى ارتفاعات جديدة تتجاوز 100,000 دولار.
!
الشكل 1: يوضح معدل العائد على الإنتاج المنفق تحقيق أرباح ملحوظة مؤخراً.
ومع ذلك، على الرغم من أن هذا قد يثير القلق بشأن المقاومة العليا على المدى القصير، إلا أنه يجب وضعه في سياق أوسع على السلسلة لفهمه. هذا السلوك ليس نادرًا في سوق الثور ولا يمكن اعتباره بمفرده إشارة إلى قمة الدورة.
لا يزال عرض حاملي المدى الطويل في تزايد
"إمدادات حاملي المدى الطويل" تشير إلى إجمالي كمية البيتكوين التي تحتفظ بها المحافظ التي تحتفظ بها لأكثر من 155 يومًا، ورغم ارتفاع الأسعار، فإن هذا المؤشر لا يزال في ارتفاع مستمر. لا تعني هذه الاتجاهات بالضرورة أن هناك سلوك شراء جديد يحدث حاليًا، بل تشير إلى أن البيتكوين تتقدم في العمر مع مرور الوقت وتتحول إلى حالة الحيازة طويلة الأجل، دون أن يتم نقلها أو بيعها.
!
الشكل 2: زيادة ملحوظة في إمدادات حاملي البيتكوين على المدى الطويل.
بعبارة أخرى، العديد من المستثمرين الذين اشتروا في نهاية 2024 أو أوائل 2025 لا يزالون يحتفظون بالعملات، مما يتحول إلى مستثمرين على المدى الطويل. هذه ديناميكية صحية، تظهر عادة في المراحل المبكرة أو المتوسطة من السوق الصاعدة، ولم تظهر بعد علامات التوزيع على نطاق واسع.
تحليل موجات HODL
لإجراء تحليل أعمق، استخدمنا بيانات HODL Waves، التي تصنف حسب عمر حيازة المحفظة. من خلال التركيز على المحافظ التي تحتفظ بالعملات لفترة 6 أشهر أو أكثر، وجدنا أن أكثر من 70% من إمدادات البيتكوين تسيطر عليها حائزي العملات على المدى المتوسط والطويل.
!
الشكل 3: تحليل HODL Waves يظهر أن المستثمرين على المدى المتوسط والطويل يحتفظون بأغلب حصص البيتكوين.
ومن المثير للاهتمام ، أنه في حين أن هذه النسبة لا تزال مرتفعة ، إلا أنها بدأت في الانخفاض بشكل طفيف ، مما يشير إلى أن بعض حاملي الصناديق على المدى الطويل قد يبيعون ، حتى لو كان عرض حاملي الصناديق على المدى الطويل لا يزال ينمو. يبدو أن المحرك الرئيسي لنمو العرض على المدى الطويل هو "الشيخوخة" التدريجية لحاملي الطلبات على المدى القصير في نطاق الاحتفاظ الذي يزيد عن 155 يوما ، بدلا من الشراء الضخم لأموال جديدة.
!
الشكل 4: معدل تغير إمدادات حاملي المدى الطويل له علاقة عكسية مع سعر البيتكوين.
من خلال استخدام البيانات الخام المقدمة من واجهة برمجة تطبيقات بيتكوين ماغازين برو، قمنا بتحليل معدل تغير رصيد حاملي العملات على المدى الطويل حسب فئة عمر المحفظة. عندما ينخفض هذا المؤشر بشكل ملحوظ، غالبًا ما يتوافق تاريخياً مع قمة الدورة. على العكس من ذلك، عندما يرتفع هذا المؤشر بشكل حاد، غالبًا ما يتوافق مع قاع السوق ومرحلة التراكم العميق.
التغيرات قصيرة الأجل ونسبة التوزيع
لزيادة دقة هذه الإشارات، يمكن تقسيم البيانات بشكل أكثر تفصيلاً من خلال مقارنة "المستثمرين الجدد في السوق (0-1 شهر)" مع "المستثمرين على المدى المتوسط (1-5 سنوات)". يمكن أن يوفر هذا التوزيع لعمر الحيازة رؤى عن سلوك التوزيع بشكل أكثر تكرارًا وفي الوقت الحقيقي.
!
الشكل 5: نسبة توزيع عمر العملة توفر رؤى قيمة للسوق
لقد وجدنا أنه عندما تنخفض نسبة حاملي البيتكوين الذين يحتفظون به لمدة 1-5 سنوات بشكل حاد مقارنةً بالمستثمرين الجدد، فإن هذا عادة ما يتوافق تاريخياً مع ذروة سعر البيتكوين. على العكس من ذلك، عندما ترتفع هذه النسبة بسرعة، مما يعني أن المزيد من البيتكوين يتدفق إلى أيدي المستثمرين الأكثر خبرة، فإن ذلك غالباً ما يكون علامة على ارتفاع كبير في الأسعار.
يعتبر تغيير سلوك المستثمرين على المدى الطويل من أكثر الطرق فعالية لتقييم مشاعر السوق واستدامة تقلبات الأسعار. تُظهر البيانات التاريخية أن حاملي المدى الطويل يتفوقون غالباً في الأداء الربحي على متداولي المدى القصير من خلال شراء الأسهم خلال فترات الذعر والاحتفاظ بها لفترة طويلة. من خلال تحليل هيكل توزيع أعمار البيتكوين، يمكننا التقاط قمم وقيعان السوق بدقة أكبر دون الاعتماد على اتجاهات الأسعار أو المشاعر قصيرة المدى.
استنتاج
في الوقت الحالي، يبدو أن حاملي المدى الطويل يقومون بتصرفات خفيفة فقط، ولم يصلوا بعد إلى الحجم الذي شهدناه في ذروة الدورات السابقة. هناك بالفعل بعض جني الأرباح، لكن وتيرة حدوثها تبدو تحت السيطرة تمامًا، مما يشير إلى بيئة سوقية صحية. بالنظر إلى المرحلة الحالية من السوق الصاعدة، بالإضافة إلى مشاركة المستثمرين المؤسسات والأفراد، تشير البيانات إلى أننا لا نزال في مرحلة قوية هيكليًا، ومع تدفق مستمر للأموال الجديدة، لا يزال هناك مجال لزيادة الأسعار.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
البيتكوين تصل إلى مستوى جديد ، هل بدأ المالكون في الشحن؟
بعد فترة من التقلبات ، استعادت Bitcoin الآن علامة 100,000 دولار ووصلت إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق ، مما غرس ثقة جديدة في السوق. ولكن مع ارتفاع السعر ، يطرح سؤال رئيسي: هل بدأ حاملو البيتكوين الأكثر خبرة ونجاحا - حاملو العقود على المدى الطويل - في البيع؟ ستحلل هذه المقالة كيف تكشف البيانات على السلسلة عن سلوك حاملي العقود على المدى الطويل وما إذا كان جني الأرباح الأخير مدعاة للقلق أو مجرد جزء صحي من دورة سوق البيتكوين.
تظهر علامات جني الأرباح
يمكن أن يوفر معدل الربح المحقق (SOPR) نظرة فورية على الأرباح المحققة على مستوى الشبكة. من خلال التركيز على الأسابيع القليلة الماضية، يمكننا أن نلاحظ بوضوح اتجاهًا متزايدًا في تحقيق الأرباح. تشير تجمعات الأعمدة الخضراء إلى أن هناك عددًا كبيرًا من المستثمرين يقومون ببيع البيتكوين لتحقيق الأرباح، خاصة بعد أن ارتفع السعر من نطاق 74,000-75,000 دولار إلى ارتفاعات جديدة تتجاوز 100,000 دولار.
!
ومع ذلك، على الرغم من أن هذا قد يثير القلق بشأن المقاومة العليا على المدى القصير، إلا أنه يجب وضعه في سياق أوسع على السلسلة لفهمه. هذا السلوك ليس نادرًا في سوق الثور ولا يمكن اعتباره بمفرده إشارة إلى قمة الدورة.
لا يزال عرض حاملي المدى الطويل في تزايد
"إمدادات حاملي المدى الطويل" تشير إلى إجمالي كمية البيتكوين التي تحتفظ بها المحافظ التي تحتفظ بها لأكثر من 155 يومًا، ورغم ارتفاع الأسعار، فإن هذا المؤشر لا يزال في ارتفاع مستمر. لا تعني هذه الاتجاهات بالضرورة أن هناك سلوك شراء جديد يحدث حاليًا، بل تشير إلى أن البيتكوين تتقدم في العمر مع مرور الوقت وتتحول إلى حالة الحيازة طويلة الأجل، دون أن يتم نقلها أو بيعها.
!
بعبارة أخرى، العديد من المستثمرين الذين اشتروا في نهاية 2024 أو أوائل 2025 لا يزالون يحتفظون بالعملات، مما يتحول إلى مستثمرين على المدى الطويل. هذه ديناميكية صحية، تظهر عادة في المراحل المبكرة أو المتوسطة من السوق الصاعدة، ولم تظهر بعد علامات التوزيع على نطاق واسع.
تحليل موجات HODL
لإجراء تحليل أعمق، استخدمنا بيانات HODL Waves، التي تصنف حسب عمر حيازة المحفظة. من خلال التركيز على المحافظ التي تحتفظ بالعملات لفترة 6 أشهر أو أكثر، وجدنا أن أكثر من 70% من إمدادات البيتكوين تسيطر عليها حائزي العملات على المدى المتوسط والطويل.
!
ومن المثير للاهتمام ، أنه في حين أن هذه النسبة لا تزال مرتفعة ، إلا أنها بدأت في الانخفاض بشكل طفيف ، مما يشير إلى أن بعض حاملي الصناديق على المدى الطويل قد يبيعون ، حتى لو كان عرض حاملي الصناديق على المدى الطويل لا يزال ينمو. يبدو أن المحرك الرئيسي لنمو العرض على المدى الطويل هو "الشيخوخة" التدريجية لحاملي الطلبات على المدى القصير في نطاق الاحتفاظ الذي يزيد عن 155 يوما ، بدلا من الشراء الضخم لأموال جديدة.
!
من خلال استخدام البيانات الخام المقدمة من واجهة برمجة تطبيقات بيتكوين ماغازين برو، قمنا بتحليل معدل تغير رصيد حاملي العملات على المدى الطويل حسب فئة عمر المحفظة. عندما ينخفض هذا المؤشر بشكل ملحوظ، غالبًا ما يتوافق تاريخياً مع قمة الدورة. على العكس من ذلك، عندما يرتفع هذا المؤشر بشكل حاد، غالبًا ما يتوافق مع قاع السوق ومرحلة التراكم العميق.
التغيرات قصيرة الأجل ونسبة التوزيع
لزيادة دقة هذه الإشارات، يمكن تقسيم البيانات بشكل أكثر تفصيلاً من خلال مقارنة "المستثمرين الجدد في السوق (0-1 شهر)" مع "المستثمرين على المدى المتوسط (1-5 سنوات)". يمكن أن يوفر هذا التوزيع لعمر الحيازة رؤى عن سلوك التوزيع بشكل أكثر تكرارًا وفي الوقت الحقيقي.
!
لقد وجدنا أنه عندما تنخفض نسبة حاملي البيتكوين الذين يحتفظون به لمدة 1-5 سنوات بشكل حاد مقارنةً بالمستثمرين الجدد، فإن هذا عادة ما يتوافق تاريخياً مع ذروة سعر البيتكوين. على العكس من ذلك، عندما ترتفع هذه النسبة بسرعة، مما يعني أن المزيد من البيتكوين يتدفق إلى أيدي المستثمرين الأكثر خبرة، فإن ذلك غالباً ما يكون علامة على ارتفاع كبير في الأسعار.
يعتبر تغيير سلوك المستثمرين على المدى الطويل من أكثر الطرق فعالية لتقييم مشاعر السوق واستدامة تقلبات الأسعار. تُظهر البيانات التاريخية أن حاملي المدى الطويل يتفوقون غالباً في الأداء الربحي على متداولي المدى القصير من خلال شراء الأسهم خلال فترات الذعر والاحتفاظ بها لفترة طويلة. من خلال تحليل هيكل توزيع أعمار البيتكوين، يمكننا التقاط قمم وقيعان السوق بدقة أكبر دون الاعتماد على اتجاهات الأسعار أو المشاعر قصيرة المدى.
استنتاج
في الوقت الحالي، يبدو أن حاملي المدى الطويل يقومون بتصرفات خفيفة فقط، ولم يصلوا بعد إلى الحجم الذي شهدناه في ذروة الدورات السابقة. هناك بالفعل بعض جني الأرباح، لكن وتيرة حدوثها تبدو تحت السيطرة تمامًا، مما يشير إلى بيئة سوقية صحية. بالنظر إلى المرحلة الحالية من السوق الصاعدة، بالإضافة إلى مشاركة المستثمرين المؤسسات والأفراد، تشير البيانات إلى أننا لا نزال في مرحلة قوية هيكليًا، ومع تدفق مستمر للأموال الجديدة، لا يزال هناك مجال لزيادة الأسعار.
رابط النص الأصلي
：