بتوقيت شرق الولايات المتحدة 22 مايو، سجل سعر بيتكوين رقماً قياسياً جديداً.
في الوقت نفسه، حدثت أمران مؤخرًا: الأول هو أن المجلس التشريعي في هونغ كونغ قد أقر مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة، ومن المتوقع أن يدخل حيز التنفيذ خلال هذا العام؛ الثاني هو في الطرف الآخر من العالم، حيث يتم دفع مشروع قانون GENIUS الذي يهدف إلى تنظيم العملات المستقرة بسرعة.
يذكر أن العملة المستقرة هي أصل افتراضي يهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة نسبيا مع أصول معينة ، عادة ما تكون العملات. ترتبط قيمة العملات المستقرة بعملات ورقية مختلفة ، مثل الدولار الأمريكي واليورو وما إلى ذلك. العملات المستقرة الشائعة هي USDT (Tether) و USDC وما إلى ذلك. في السابق ، أصدرت سلطة النقد في هونغ كونغ (HKMA) قائمة البيئة التجريبية للدفعة الأولى من مصدري العملات المستقرة ، بما في ذلك JD Coin Chain Technology ( Hong Kong ) ، و Yuanbi Innovation Technology ضمن مجموعة JD.com ، بينما اختار بنك ستاندرد تشارترد (هونغ كونغ) و Animoca Brands Limited (Animoca Brands Limited) و Hong Kong Telecommunications (HKT) التقديم بشكل مشترك.
إطار تنظيم العملات المستقرة يتضح تدريجياً
وفقًا لرسالة حكومة منطقة هونغ كونغ الخاصة، في 21 مايو، اعتمد المجلس التشريعي في هونغ كونغ مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة، والذي يهدف إلى إنشاء نظام ترخيص لمصدري العملات المستقرة المدعومة بالعملة الوطنية في هونغ كونغ.
بعد بدء المرسوم ، يجب على أي شخص يصدر عملات مستقرة بالعملة الورقية في هونغ كونغ أثناء العمل ، أو عملات مستقرة بالعملة الورقية خارج هونغ كونغ تدعي أنها مرتبطة بقيمة دولار هونغ كونغ ، التقدم بطلب للحصول على ترخيص من سلطة النقد. يسمح المرسوم فقط للمؤسسات المرخصة المعينة ببيع العملات المستقرة الورقية في هونغ كونغ ، ويمكن بيع العملات المستقرة الورقية الصادرة عن المصدرين المرخصين فقط لمستثمري التجزئة. ووفقا للمصدر ، من المتوقع أن يدخل قانون العملات المستقرة حيز التنفيذ خلال هذا العام ، وهناك ترتيب لفترة انتقالية لنظام الترخيص لتسهيل الصناعة من التقدم بطلب للحصول على التراخيص واتخاذ الترتيبات التجارية المناسبة وفقا لمتطلبات المرسوم.
قال شريك في مكتب هونغ كونغ لشركة JunHe للمحاماة قاو زهي يوان في حديثه مع مراسل "الأخبار الاقتصادية اليومية" إنه إذا دخلت اللوائح حيز التنفيذ، فقد يتعين على مقدمي العملات المستقرة الشائعة دولياً مثل USDT التقدم للحصول على التراخيص المحلية ذات الصلة في هونغ كونغ لبيع العملات المستقرة للمستثمرين العاديين.
وفقًا لما فهمه الصحفيون، تضمن العملات المستقرة استقرار قيمتها النسبي من خلال ربطها بالعملات القانونية. لفترة طويلة، كانت العملات المستقرة خارج نطاق نظام الرقابة الحكومية. مع التوسع المستمر في استخدام العملات المستقرة، بدأت المخاطر المحتملة مثل عمليات السحب والإعادة تثير القلق، مما يزيد من إلحاح الحاجة إلى تنظيم العملات المستقرة.
تتجه العديد من المناطق نحو تحسين تنظيم تشريعات العملات المستقرة
في الواقع، حتى يومنا هذا، باستثناء هونغ كونغ الصينية، بدأت أو أكملت العديد من الدول أو المناطق بما في ذلك الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي وسنغافورة ودبي العمل على تحسين التشريعات حول إطار عمل العملات المستقرة.
على سبيل المثال، تم تنفيذ MiCA (لائحة تنظيم سوق الأصول المشفرة) بالكامل في 30 ديسمبر 2024، مما يوفر إطاراً تنظيمياً شاملاً لجميع الأصول المشفرة بما في ذلك العملات المستقرة. ووفقًا للتقارير، ولتفادي المخاطر المالية النظامية، يتطلب هذا القانون من الجهات المصدرة الاحتفاظ باحتياطيات كافية من الأصول لدعم استقرار أسعار العملات المستقرة.
في الولايات المتحدة، أفادت وكالة ABC نيوز في 21 مايو أن مجلس الشيوخ الأمريكي وافق يوم الإثنين على مشروع قانون GENIUS بنتيجة تصويت 66:22. وقد أشاد المؤيدون بهذا القانون كوسيلة لحماية المستهلكين ووضع معايير للصناعة، مما قد يجعل هذه العملات الرقمية أدوات شائعة للدفع الرقمي وأدوات مالية أخرى.
"نحن نشهد اتجاهًا عالميًا واضحًا: العملات المستقرة تنتقل من 'المنطقة الرمادية' إلى إطار تنظيمي أكثر وضوحًا وتنظيمًا."
قال باي تشين ، رئيس مكتب هونغ كونغ لشركة مانكيو للمحاماة ، للصحفيين إن التدابير التنظيمية لمختلف البلدان أو المناطق تظهر أن الأسواق الرئيسية تدمج العملات المستقرة في منطق التنظيم المالي التقليدي ، وقد تحول التركيز تدريجيا من "ما إذا كان يجب الإشراف" إلى "كيفية الإشراف" ، خاصة في مكافحة غسيل الأموال ، وشفافية مصادر رأس المال ، وإمكانية التتبع على السلسلة ، وما إلى ذلك.
الخبراء: تظهر ثلاث اتجاهات تنظيمية.
زيادة نشاط تطبيق العملات المستقرة، مما جذب انتباه الجهات الرقابية في مختلف المناطق. وأخبر عدة مستجيبين صحيفة "ديلي إيكونوميك نيوز" أن الجهات الحكومية الرقابية تبحث عن توازن بين احتياجات تطوير السوق ومخاطر التحكم.
بأخذ فاتورة العملة المستقرة في هونغ كونغ كمثال ، اعترف باي تشين: "من ناحية ، كان هناك دائما عدم يقين في السوق في السنوات القليلة الماضية في غياب إطار تنظيمي للعملات المستقرة. من خلال إنشاء نظام ترخيص واضح ، تأمل الحكومة في توفير أساس قواعد واضح للصناعة ، وبالتالي تقليل تكلفة التجربة والخطأ في السوق وتشجيع ابتكار الامتثال. من ناحية أخرى ، تتمتع العملات المستقرة بسمات عابرة للحدود وخصائص أخرى ، والتي تجلب أيضا تحديات من حيث الأمن المالي وتدفقات رأس المال ومكافحة غسيل الأموال. من خلال التشريع ، من المتوقع أن تدير هونغ كونغ هذه المخاطر بشكل أكثر فعالية.
قال شياو سا، الشريك الرئيسي في شركة بكين دا تشينغ للمحاماة، للصحفيين إن السبب المباشر وراء دفع هونغ كونغ لتطبيق اللوائح هو تحسين إطار تنظيم الأصول الافتراضية، من أجل إيجاد توازن أكبر بين الابتكار والمخاطر في هذا المجال.
شياو زا يلخص للصحفيين أنه من خلال الإطار التنظيمي للعملات المستقرة في بعض الدول والمناطق، هناك ثلاث اتجاهات رئيسية تظهر:
الأول هو تعميم متطلبات الوصول إلى التراخيص والتوطين ، وتتطلب الاقتصادات الكبرى عموما ترخيص مصدري العملات المستقرة لتشغيل وإنشاء كيانات محلية. على سبيل المثال ، تطلب هونغ كونغ من المصدرين المرخصين التسجيل والإدارة في هونغ كونغ ، بينما تعتزم الولايات المتحدة تعيين سلطة إصدار العملات المستقرة للبنوك أو الشركات الاستئمانية. وتهدف هذه التدابير إلى تعزيز القدرة التنظيمية الإقليمية ومنع المراجحة التنظيمية عبر الحدود.
ثانيًا، تقترب إدارة الاحتياطيات من المعايير المالية التقليدية، حيث تؤكد البلدان على سيولة الأصول الاحتياطية (مثل النقد، والسندات الحكومية) والحفظ المستقل، وتقديم تدقيق دوري. تطالب هونغ كونغ بأن تكون قيمة الأصول الاحتياطية لا تقل عن القيمة الاسمية للعملة المستقرة المتداولة، بينما تتطلب قواعد MiCA في الاتحاد الأوروبي حتى أن تحتفظ العملات المستقرة الخوارزمية باحتياطي زائد بنسبة 300%، مما يعكس السيطرة الشديدة على مخاطر الائتمان، وتقترب تنظيماتها من المعايير المالية التقليدية.
أخيرًا، يتم التركيز على تحديد الوظائف كأداة دفع، حيث تميل الجهات التنظيمية إلى تعريف العملات المستقرة على أنها "أداة دفع" بدلاً من كونها أداة استثمار، مما يحد من وظائفها كوسيط مالي. على سبيل المثال، منعت هونغ كونغ المُصدرين المرخصين من الانخراط في أنشطة الإقراض، لتجنب مخاطر خلق الائتمان، مما يتماشى مع منطق تنظيم مؤسسات الدفع.
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
حديث يومي مع صحيفة الاقتصاد حول باي تشين | من "الصندوق الرملي" إلى "التراخيص"، هونغ كونغ تتخذ خطوات في تنظيم عملة مستقرة
بتوقيت شرق الولايات المتحدة 22 مايو، سجل سعر بيتكوين رقماً قياسياً جديداً. في الوقت نفسه، حدثت أمران مؤخرًا: الأول هو أن المجلس التشريعي في هونغ كونغ قد أقر مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة، ومن المتوقع أن يدخل حيز التنفيذ خلال هذا العام؛ الثاني هو في الطرف الآخر من العالم، حيث يتم دفع مشروع قانون GENIUS الذي يهدف إلى تنظيم العملات المستقرة بسرعة. يذكر أن العملة المستقرة هي أصل افتراضي يهدف إلى الحفاظ على قيمة مستقرة نسبيا مع أصول معينة ، عادة ما تكون العملات. ترتبط قيمة العملات المستقرة بعملات ورقية مختلفة ، مثل الدولار الأمريكي واليورو وما إلى ذلك. العملات المستقرة الشائعة هي USDT (Tether) و USDC وما إلى ذلك. في السابق ، أصدرت سلطة النقد في هونغ كونغ (HKMA) قائمة البيئة التجريبية للدفعة الأولى من مصدري العملات المستقرة ، بما في ذلك JD Coin Chain Technology ( Hong Kong ) ، و Yuanbi Innovation Technology ضمن مجموعة JD.com ، بينما اختار بنك ستاندرد تشارترد (هونغ كونغ) و Animoca Brands Limited (Animoca Brands Limited) و Hong Kong Telecommunications (HKT) التقديم بشكل مشترك. إطار تنظيم العملات المستقرة يتضح تدريجياً وفقًا لرسالة حكومة منطقة هونغ كونغ الخاصة، في 21 مايو، اعتمد المجلس التشريعي في هونغ كونغ مشروع قانون تنظيم العملات المستقرة، والذي يهدف إلى إنشاء نظام ترخيص لمصدري العملات المستقرة المدعومة بالعملة الوطنية في هونغ كونغ. بعد بدء المرسوم ، يجب على أي شخص يصدر عملات مستقرة بالعملة الورقية في هونغ كونغ أثناء العمل ، أو عملات مستقرة بالعملة الورقية خارج هونغ كونغ تدعي أنها مرتبطة بقيمة دولار هونغ كونغ ، التقدم بطلب للحصول على ترخيص من سلطة النقد. يسمح المرسوم فقط للمؤسسات المرخصة المعينة ببيع العملات المستقرة الورقية في هونغ كونغ ، ويمكن بيع العملات المستقرة الورقية الصادرة عن المصدرين المرخصين فقط لمستثمري التجزئة. ووفقا للمصدر ، من المتوقع أن يدخل قانون العملات المستقرة حيز التنفيذ خلال هذا العام ، وهناك ترتيب لفترة انتقالية لنظام الترخيص لتسهيل الصناعة من التقدم بطلب للحصول على التراخيص واتخاذ الترتيبات التجارية المناسبة وفقا لمتطلبات المرسوم. قال شريك في مكتب هونغ كونغ لشركة JunHe للمحاماة قاو زهي يوان في حديثه مع مراسل "الأخبار الاقتصادية اليومية" إنه إذا دخلت اللوائح حيز التنفيذ، فقد يتعين على مقدمي العملات المستقرة الشائعة دولياً مثل USDT التقدم للحصول على التراخيص المحلية ذات الصلة في هونغ كونغ لبيع العملات المستقرة للمستثمرين العاديين. وفقًا لما فهمه الصحفيون، تضمن العملات المستقرة استقرار قيمتها النسبي من خلال ربطها بالعملات القانونية. لفترة طويلة، كانت العملات المستقرة خارج نطاق نظام الرقابة الحكومية. مع التوسع المستمر في استخدام العملات المستقرة، بدأت المخاطر المحتملة مثل عمليات السحب والإعادة تثير القلق، مما يزيد من إلحاح الحاجة إلى تنظيم العملات المستقرة. تتجه العديد من المناطق نحو تحسين تنظيم تشريعات العملات المستقرة في الواقع، حتى يومنا هذا، باستثناء هونغ كونغ الصينية، بدأت أو أكملت العديد من الدول أو المناطق بما في ذلك الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي وسنغافورة ودبي العمل على تحسين التشريعات حول إطار عمل العملات المستقرة. على سبيل المثال، تم تنفيذ MiCA (لائحة تنظيم سوق الأصول المشفرة) بالكامل في 30 ديسمبر 2024، مما يوفر إطاراً تنظيمياً شاملاً لجميع الأصول المشفرة بما في ذلك العملات المستقرة. ووفقًا للتقارير، ولتفادي المخاطر المالية النظامية، يتطلب هذا القانون من الجهات المصدرة الاحتفاظ باحتياطيات كافية من الأصول لدعم استقرار أسعار العملات المستقرة. في الولايات المتحدة، أفادت وكالة ABC نيوز في 21 مايو أن مجلس الشيوخ الأمريكي وافق يوم الإثنين على مشروع قانون GENIUS بنتيجة تصويت 66:22. وقد أشاد المؤيدون بهذا القانون كوسيلة لحماية المستهلكين ووضع معايير للصناعة، مما قد يجعل هذه العملات الرقمية أدوات شائعة للدفع الرقمي وأدوات مالية أخرى. "نحن نشهد اتجاهًا عالميًا واضحًا: العملات المستقرة تنتقل من 'المنطقة الرمادية' إلى إطار تنظيمي أكثر وضوحًا وتنظيمًا." قال باي تشين ، رئيس مكتب هونغ كونغ لشركة مانكيو للمحاماة ، للصحفيين إن التدابير التنظيمية لمختلف البلدان أو المناطق تظهر أن الأسواق الرئيسية تدمج العملات المستقرة في منطق التنظيم المالي التقليدي ، وقد تحول التركيز تدريجيا من "ما إذا كان يجب الإشراف" إلى "كيفية الإشراف" ، خاصة في مكافحة غسيل الأموال ، وشفافية مصادر رأس المال ، وإمكانية التتبع على السلسلة ، وما إلى ذلك. الخبراء: تظهر ثلاث اتجاهات تنظيمية. زيادة نشاط تطبيق العملات المستقرة، مما جذب انتباه الجهات الرقابية في مختلف المناطق. وأخبر عدة مستجيبين صحيفة "ديلي إيكونوميك نيوز" أن الجهات الحكومية الرقابية تبحث عن توازن بين احتياجات تطوير السوق ومخاطر التحكم. بأخذ فاتورة العملة المستقرة في هونغ كونغ كمثال ، اعترف باي تشين: "من ناحية ، كان هناك دائما عدم يقين في السوق في السنوات القليلة الماضية في غياب إطار تنظيمي للعملات المستقرة. من خلال إنشاء نظام ترخيص واضح ، تأمل الحكومة في توفير أساس قواعد واضح للصناعة ، وبالتالي تقليل تكلفة التجربة والخطأ في السوق وتشجيع ابتكار الامتثال. من ناحية أخرى ، تتمتع العملات المستقرة بسمات عابرة للحدود وخصائص أخرى ، والتي تجلب أيضا تحديات من حيث الأمن المالي وتدفقات رأس المال ومكافحة غسيل الأموال. من خلال التشريع ، من المتوقع أن تدير هونغ كونغ هذه المخاطر بشكل أكثر فعالية. قال شياو سا، الشريك الرئيسي في شركة بكين دا تشينغ للمحاماة، للصحفيين إن السبب المباشر وراء دفع هونغ كونغ لتطبيق اللوائح هو تحسين إطار تنظيم الأصول الافتراضية، من أجل إيجاد توازن أكبر بين الابتكار والمخاطر في هذا المجال. شياو زا يلخص للصحفيين أنه من خلال الإطار التنظيمي للعملات المستقرة في بعض الدول والمناطق، هناك ثلاث اتجاهات رئيسية تظهر: الأول هو تعميم متطلبات الوصول إلى التراخيص والتوطين ، وتتطلب الاقتصادات الكبرى عموما ترخيص مصدري العملات المستقرة لتشغيل وإنشاء كيانات محلية. على سبيل المثال ، تطلب هونغ كونغ من المصدرين المرخصين التسجيل والإدارة في هونغ كونغ ، بينما تعتزم الولايات المتحدة تعيين سلطة إصدار العملات المستقرة للبنوك أو الشركات الاستئمانية. وتهدف هذه التدابير إلى تعزيز القدرة التنظيمية الإقليمية ومنع المراجحة التنظيمية عبر الحدود. ثانيًا، تقترب إدارة الاحتياطيات من المعايير المالية التقليدية، حيث تؤكد البلدان على سيولة الأصول الاحتياطية (مثل النقد، والسندات الحكومية) والحفظ المستقل، وتقديم تدقيق دوري. تطالب هونغ كونغ بأن تكون قيمة الأصول الاحتياطية لا تقل عن القيمة الاسمية للعملة المستقرة المتداولة، بينما تتطلب قواعد MiCA في الاتحاد الأوروبي حتى أن تحتفظ العملات المستقرة الخوارزمية باحتياطي زائد بنسبة 300%، مما يعكس السيطرة الشديدة على مخاطر الائتمان، وتقترب تنظيماتها من المعايير المالية التقليدية. أخيرًا، يتم التركيز على تحديد الوظائف كأداة دفع، حيث تميل الجهات التنظيمية إلى تعريف العملات المستقرة على أنها "أداة دفع" بدلاً من كونها أداة استثمار، مما يحد من وظائفها كوسيط مالي. على سبيل المثال، منعت هونغ كونغ المُصدرين المرخصين من الانخراط في أنشطة الإقراض، لتجنب مخاطر خلق الائتمان، مما يتماشى مع منطق تنظيم مؤسسات الدفع.
/ نهاية.
مؤلف هذه المقالة: باي تشين جين