2024年加密风险投资全景回顾：基础设施项目表现活跃，基金募资疲软

2024年加密市场经历了显著增长，得益于1月份推出的现货比特币ETF以及11月份支持加密的政治选举等关键里程碑。流动加密货币市值飙升1.6万亿美元(同比增长88%)，年底达3.4万亿美元。比特币市值增长近1万亿美元，年底接近2万亿美元。比特币涨幅占总涨幅62%，memecoin和AI代币热潮也起到助推作用，这些代币主导链上活动，尤其是在Solana上。

尽管市场复苏，加密风投领域仍面临挑战。主要趋势如比特币、memecoin和AI agent代币提供的风投机会有限。DeFi、游戏、元宇宙和NFT等曾经热门领域未吸引大量新关注或资本。预期监管改革使成熟基础设施企业面临传统金融服务机构的激烈竞争。

稳定币、代币化、DeFi-TradFi整合及加密AI交叉等新兴趋势显示希望，但仍处萌芽阶段。同时，高利率等宏观经济压力阻碍高风险配置，不成比例影响加密风投行业。2022年加密市场崩盘后，综合型VC公司多保持谨慎，远离加密市场。

Galaxy Research数据显示，2024年第四季度风投向加密和区块链初创公司投资35亿美元，环比增46%。然而，交易数量环比降13%，为416笔。

2024年全年，风投对加密和区块链初创公司投资总额115亿美元，共2153笔交易。

PitchBook预测，到2025年加密市场年度投资额将超180亿美元，多个季度超50亿美元。这比2024年大幅增长，但仍明显低于2021年和2022年水平。

比特币制度化、稳定币兴起、DeFi-TradFi整合潜在监管进展是未来创新重点领域。这些因素与新兴趋势结合，有望促进风投活动复苏。

资本投资与比特币价格

历史上比特币价格与加密初创投资量强相关，但自2023年1月起这种相关性明显减弱。比特币创新高，而风投活动难以跟上步伐。

可能原因:

• 配置兴趣减弱：机构投资者因监管不确定性和市场波动犹豫
• 市场叙事转变：当前叙事有利比特币，可能掩盖其他加密投资机会
• 风投前景：更广泛风投市场低迷，影响加密投资

基础设施赛道主导加密风投

2024年基础设施主导加密风投，吸引610多笔交易，达55亿美元，同比增57%。投资重点是通过L2扩展区块链网络，提高速度、降低成本和可扩展性。数据可用性、共享排序器等模块化技术获大量资金，流动性质押协议和开发者工具仍是关键优先事项。

NFT和游戏初创融资25亿美元，略高于2023年22亿美元。尽管资金稳定，随着memecoin获吸引力，NFT市场活动有所下降。交易活动自2022年936笔峰值后成熟，但NFT和游戏仍是焦点，交易超610笔。企业区块链融资大幅下降69%，从2023年5.36亿美元降至1.64亿美元。

Web3融资表现韧性，近两年筹集33亿美元，接近2021-2022年34亿美元。增长由SocialFi、加密AI和DePIN等新兴趋势推动。DePIN成快速增长垂直领域，吸引260多笔交易和近10亿美元融资。

DeFi 2024年强劲复苏，达成530多笔融资(同比增85%)。比特币DeFi用例，包括稳定币、贷款协议和永续协议，是关键驱动力。

除未披露轮次外，加密行业仍高度集中早期融资阶段。早期交易吸引大部分资本投资，占60%，后期融资占40%，较第三季度15%显著上升。

最活跃投资者

2024年Animoca Brands以超100笔投资领先；OKX Ventures超80笔；Cogigent Ventures、Binance Labs和Foresight Ventures各约60笔；The Spartan Group、Big Brain Holdings和Robot Ventures各50多笔；Polychain Capital和Amber Group等保持40多笔投资活动。

天使投资人中，Sandeep Nailwal(Polygon创始人)最活跃，参与超40笔投资；Paul Taylor和DCF God各30笔以上；Anatoly Yakovenko(Solana创始人)、Santiago R. Santos和Balaji Srinivasan各超25笔；Mert Mumtaz略落后但仍活跃。

加密风险融资

2024年风投基金募资降至六年来最低，865只基金总募资1047亿美元，较2023年1029只基金1280亿美元降18%。

受宏观经济和2022-2023年市场波动影响，加密风投仍面临压力。配置者减少对加密风投基金承诺，反映与2021年和2022年初看涨情绪转变。尽管预计2024年降息，但直到下半年才有意义降息，自2023年第三季度以来风险基金资本配置继续逐季下降。

2024年加密风投基金融资明显疲软，79只新基金筹集51亿美元，创2020年来最低年度总额。新基金数量同比略增，但配置者兴趣减少导致基金规模大幅缩减。2024年基金规模中位数和平均规模降至2017年来最低，凸显融资环境日益严峻。

转向中型基金

历史上小型基金(低于1亿美元)在加密风投融资中主导，体现行业早期阶段。然而自2018年来，中型基金(1亿至5亿美元)趋势明显转变。

大型基金(10亿美元以上)2019至2022年快速增长，但2023和2024年未出现，原因包括：

• 部署困难：有限初创企业需要大量资金
• 估值风险：大额投资推高估值，风险增加

尽管如此，Pantera Capital和Standard Crypto(5亿美元)等知名基金仍活跃，扩大业务范围至加密货币外领域如AI。Pantera Fund V将于2025年7月1日首次募资，目标10亿美元。

2024年筹资超1亿美元的10只基金中，最大封闭式基金是Paradigm管理的Fund III。

2024年值得关注投资

• Monad：EVM兼容L1区块链，每秒1万笔交易，1秒出块时间和单槽终结性。
• Farcaster：用户控制数据的社交网络，"充分去中心化"设计。
• Berachain：流动性证明(PoL)共识将网络安全与流动性供应联系。
• Story Protocol：通过链上注册、自动许可和ERC-6551支持改变IP管理。
• 0G Labs：区块链可扩展性与AI驱动流程结合，2.5亿美元融资领先。
• Polymarket：去中心化预测市场，2024年美国大选期间获大量关注。

区块链基础设施：

• EigenLayer：引入再质押市场，最大化利用以太坊质押资产。
• Babylon：结合比特币工作量证明与权益证明区块链。

区块链服务：

• Sentient：利用区块链网络实现可扩展私有AI计算。
• Zama：区块链上安全数据处理实现同态加密。

2024年及以后关键趋势

AI集成、比特币DeFi和专用区块链主导区块链领域。0G Labs和Sentient在AI领域领先，Babylon加强比特币在DeFi角色。Monad、Berachain和Story Protocol预计不久推出主网。

结论

2024年加密风投格局谨慎乐观，融资活动反弹，机构兴趣增长。向中型基金转变和新兴基金持续主导表明行业成熟，适应市场动态。尽管短期风投下滑，筹资周期延长，但对早期风投持续关注和AI整合等新兴趋势，凸显生态系统韧性。整体而言，加密行业展现潜在实力，新势头可能即将出现。