RWA领域的真实资产规模与发展趋势分析

RWA赛道总资产规模概览

截至12月1日，严格意义上的RWA资产总规模达到13.55亿美元。这个数字包括了私人信贷、美债、大宗商品、机构另类基金、非美国债、企业债券和股票等资产类别，但不包括稳定币项目。

若将稳定币项目纳入考虑范围，其资产总规模高达192.78亿美元。有观点认为，主流稳定币如USDT和USDC的底层资产约90%为短期美债，与某些RWA项目的机制相似。从这个角度来看，广义上的RWA赛道总资产规模可能达到206.33亿美元，实现了万亿美元目标的20%。

RWA赛道资产分布变化

RWA赛道的市场格局在短短两年内发生了显著变化。私人信贷领域异军突起，总规模达到9.40亿美元，超过了曾经占据主导地位的美债代币化市场（2.60亿美元）。这一变化主要归功于新兴公司的加入和快速业务扩张，抵消了传统参与者业务下滑的影响。

2024年RWA资产发行趋势

2024年，RWA资产发行规模前三的领域依次是稳定币、美债代币化和私人信贷。这一趋势表明，这三个子板块可能是RWA赛道中最具增长潜力的投资方向。

RWA资产的链分布

以太坊以76.51%的市场份额遥遥领先。Stellar凭借多个RWA产品位居第二，总规模为2.4558亿美元。Polygon因其原生稳定币资产和机构发行的美债代币化资产排名第三。Solana主要依靠稳定币和某些RWA项目维持第四的位置。Avalanche虽然在RWA领域非常积极，但总体规模仅为9787万美元。

RWA赛道投资机会

Beta投资标的包括各子赛道的龙头企业，如美债代币化领域的SKY和某金融公司，私人信贷领域的某市场公司，非美国债代币化的某公司，以及机构基金的某证券化公司等。

Alpha投资标的则包括一些创新性项目，如与大型资产管理公司合作发行基于代币化美债的去中心化稳定币的某项目，RWA稳定币的定价市场，以及私人信贷规模正在复苏的某公司等。投资者应关注具有颠覆性创新或指数级增长潜力的项目。