Circle IPO引发争议：行业利益相关者被忽视引发不满

近日，USDC稳定币发行方Circle完成首次公开募股(IPO)，引发加密货币行业内部广泛争议。作为行业内重要参与者的某投资机构首席投资官对此次发行过程提出强烈批评，认为Circle在配售中偏向传统金融机构，忽视了长期支持的加密原生参与者。

Circle此次IPO定价每股31美元，高于最初24至26美元的预期区间。上市首日收盘价达84美元，一周后更升至107美元以上，显示出投行严重低估了市场需求。这也反映了华尔街对加密资产尤其是稳定币的投资热情高涨。

支持投资Circle的理由包括:

1. 首个聚焦稳定币增长的上市投资标的
2. 稳定币市场预期增长至万亿美元规模
3. USDC目前管理600亿美元资产，年增长率91%

而看空理由则包括:

1. 商业模式过度依赖利率
2. 依赖Coinbase作为发行代理分享收益
3. 与潜在竞争对手有合作关系
4. 近年收入和盈利增长缓慢
5. 当前估值较高(30倍毛利、110倍收益等)

一些行业内资深人士认为，Circle在IPO配售过程中偏向传统金融机构而非加密原生基金是一个重大错误。许多USDC的早期用户和推广者反馈获得极少量配售甚至未获配售，这引发了对Circle忽视长期支持者的质疑。

批评者指出，Circle此举背离了加密行业的初衷。在他们看来，回报那些深度参与并持续投入加密行业的基金更为合理，这不仅能提升基金回报率和管理规模，还能促进资金再次流入生态系统形成良性循环。

然而，Circle选择将IPO份额分配给可能并不真正了解或使用其产品的传统金融机构，这种做法被认为完全违背了加密精神。

对于这些批评，也有不同声音认为:

1. 不应将IPO与空投等同视之
2. 配售决策权在发行人而非承销商
3. IPO超额认购导致普遍配额压缩
4. 批评者可能只是因未获得预期配额而不满

无论如何，Circle此次IPO配售行为是否会影响其未来发展以及USDC的采用情况，仍有待观察。业内人士期待未来的持股报告能揭示Circle最终选择了哪些投资者分享其成长红利。