BTC与纳指走势背离现象探究

近期市场出现了一个有趣的现象：比特币(BTC)与纳斯达克指数(纳指)的走势出现了明显的背离。纳指不断创下新高，而BTC却呈现下行趋势，并带动整个加密货币市场出现较大幅度的下跌。这种现象与传统认知中两者呈现正相关性的观点似乎有所冲突。那么，这背后的逻辑是什么？历史上是否曾出现过类似情况？本文将通过回顾本轮和上轮牛市，尝试探究两者之间在不同时间维度的相关性强弱及其变化。

实际上，BTC与美股并非始终保持固定系数的正相关关系，而是在不同的周期阶段展现出不同程度的相关性。通过回顾上个牛市和本轮牛市，我们可以发现以下几个规律：

1. 两者上涨的起点和终点在时间维度上高度一致。

2. 两者上涨的过程呈现不同特征：

   • 纳指上涨速度相对稳定，K线图上呈现出近似固定斜率的直线。
   • BTC的上涨过程更接近指数增长，初期上涨速率较缓慢，在某个时间点后出现迅速拉升。有趣的是，这个加速上涨的"拐点"时间通常对应纳指上涨阶段中第一次回调站稳的时刻。

3. BTC的第一次见顶通常对应纳指上涨阶段中第二个回调小平台。

那么，当前市场所处的位置对应历史上哪个阶段呢？目前市场正在经历的美股涨BTC跌的情况是否有迹可循？

通过观察可以发现，在两轮牛市的大部分时间里，BTC与美股基本保持正相关性，虽然也出现过负相关的阶段，但并非主导。在上个牛市中，BTC第一次见顶后，纳指继续上涨，而BTC回调，两者走势出现背离。这与当前市场情况颇为相似，似乎历史正在相同的地方重演。

那么，BTC与纳指的背离还会持续多久？背离如何恢复？从时间和力度两个角度来看：

1. 在上轮牛市中，两者背离的持续时间并不长。从周线角度观察，持续时间约为9周，之后又恢复到正相关关系中。

2. 在上轮牛市中，两者恢复正相关性的时间点通常出现在BTC日线级别明显显示下跌力度衰竭并到达重要支撑位置时。

如果按照历史标准来衡量，当前市场还未完全满足背离恢复的条件，需要等待更多的K线信息。那么，如何从逻辑上理解两次牛市中都出现的这一段特殊的共同走势呢？

不论是BTC、黄金还是美股，它们所处的宏观环境相似，价格都受到金融流动性、无风险资产收益率等因素的制约。BTC作为弹性更好的资产类别，能在牛市确立的初期强势拉升，大幅跑赢美股。但物极必反，没有永远的强势，在主升后又出现弱于美股的情况，这与山寨币和BTC的关系有异曲同工之妙。

从另一个角度看，在主升阶段，市场流动性足以支持资产价格整体上涨。但上涨到一定程度后，上涨的动力可能会出现力竭，难以支撑全品类资产的集体上涨，资产之间就可能会出现此消彼长的情况。

从事件性因素来看，近期市场受到德国政府政策和特定机构抛售压力的影响。无论如何解读这一段走势，最终BTC在调整充分到位后，很可能会恢复与美股的正相关性。