预测市场:通过金融手段预见未来

预测市场是一种利用金融激励机制来预测特定事件结果的开放市场。这些市场允许交易者对各种事件的可能结果进行押注交易。市场价格能反映出大众对事件发生概率的整体判断。

典型的预测市场合约交易区间在0%到100%之间。最常见的形式是二元期权市场,到期时价格要么是0%要么是100%。用户也可以在事件尚未发生时按照市场价格出售期权退出。

通过预测市场,我们可以从参与押注群体对某个事件的价值判断中,提取出大众对这个事件未来结果的预期。持不同观点的交易者会通过买卖合约来表达他们对可能结果的信心,这些合约的市场价格被视为是汇总的共识。

预测市场由来已久,几乎与人类赌博的历史一样长。预测市场与政治的结合似乎也由来已久:在中世纪,人们就热衷于对天主教教皇选举的结果进行预测下注。

随着美国总统大选临近,政治相关押注的兴趣在7月随着一系列事件的出现迎来了新的高峰,以某预测平台为代表的预测市场引起了广泛关注。

几种典型的预测市场平台

某订单簿可交易预测市场

这是一个2020年诞生的去中心化预测市场项目,由某人创立,获得多家知名机构和天使投资人支持。

该平台允许用户对世界上备受争议的话题(如政治、体育、流行文化等)进行交易,用户可根据自己的预测构建投资组合。

与传统体育博彩不同,该平台允许用户在市场话题还未定论时自由进行股份的流动交易,投机者可以灵活参与概率博弈。

该平台使用了基于某条件代币框架,每投入1美元稳定币质押品,就会产出两枚条件代币,分别代表事件结果的正反面。多元结果市场则是对多个二元结果市场的综合统计。

条件代币在市场中因交易需求而产生波动,用户可通过订单簿随时买卖;也可等到事件有结果后,持有正确代币的人获得全部1美元收益。

因为两个代币独立交易,可能出现两个代币价格之和不等于1美元的情况,这就需要做市商参与套利。在事件结束前,也可用一正一反两枚代币在合约中换回1美元质押。

该平台的预测市场主要包括以下几个部分:

• 市场主题:每个预测专注于一个主题或事件,平台对哪些市场被创建有自由裁量权。

• 预言机:事件结果判定通常需要人为输入。该平台使用了某乐观预言机,允许任何人提交解决方案。

• 条件代币:锁定1美元获得"是"与"否"两个条件代币,结算时持有正确结果的人获得全部1美元。

• 订单簿市场:采用混合的链上订单簿交易机制,类似某去中心化交易所。

• 流动性提供者:任何人都可挂限价单赚取价差,平台也提供额外激励。

该平台目前没有明确的代币发行计划,也没有主动激励用户的积分计划。不过今年已通过流动性奖励计划发放了超过300万美元稳定币,用于激励做市活动。目前交易量最高的市场每天向流动性提供者支付约600美元奖励。

某单次下注预测平台

这是一个创立于2019年的体育博彩平台,目前依托于某Layer 2网络。

目前该平台支持的下注市场主要以体育板块为主,围绕网球、足球、棒球和篮球等各大赛事的赢家押注。近期也新增了加密货币和政治相关话题。

与前述平台不同,该平台按照传统体育博彩模式,仅支持单次下注,在预测事件结果确定前无法自由交易赌注。

该平台的创新在于首次实现了组合投注系统,即用户对一系列事件做出预测,全部正确才能获得奖金,组合投注的收益往往非常巨大,可视为预测市场的杠杆。平台将作为交易对手方。

这类组合投注更像彩票,可带来高达万倍的巨额收益,其成功案例很容易形成病毒式传播,这也是传统体育预测市场中最有趣的环节。

显然基于"双代币"条件框架的预测市场,都不可能实现组合投注,因为合约不可能为每一个结果组合都发行一个条件代币,并保证其能在流动性充足的情况下自由交易。只有两个结果的预测市场赔率有限,对用户吸引力可能不足。

某基于AI推送话题的预测市场

这是一个初始基于某区块链的预测市场,涵盖政治、加密货币价格预测、流行事件等多种话题。目前支持在多条区块链上使用稳定币下注,并推出了对应的Telegram小程序。该小程序为用户提供了两种模式:一种是通过预测热点事件概率赚取积分的游戏模式;另一种是通过链接钱包参与官网同类话题下注的真实模式。

与前述平台的预测话题主要由用户提议不同,该平台的预测话题大多由AI通过互联网抓取热门新闻和市场情绪指数,并自动生成后推送至网站,由用户自发形成交易市场。尽管支持多个区块链,但它并不是完全去中心化的应用。各类预测话题的不同结果对应的价格由平台的中心化订单簿决定,而下单过程及每个预测话题的市场则依据智能合约规则实现。

客观而言,该平台相较其他预测市场仍不够成熟。网站内可预测话题的订单簿深度和下注交易量远低于其他平台。作为预测市场,理应支持用户在事件揭晓前自由交易不同结果的代币。然而,该平台的订单簿并不支持用户自行挂单。在大多数市场缺乏做市商的情况下,用户实际上无法自由交易结果代币。此外,文档中未详细说明在实现多链下注支持的情况下,如何确保不同链上话题市场合约的一致性,以及如何保证所有概率结果代币在各链上都有足够的流动性等问题。在小程序的"真实模式"下连接钱包交易时,同一话题的预测市场与官网的下注价格却存在差异。

种种现状让人对该平台的现实可用性和可靠性产生怀疑。整体来看,这个产品目前更像是一个半成品。

某由流动性池支持的投注协议

这并不是预测市场本身,而是一个用于创建链上预测市场的基础协议,这一整套无准入的基础设施包括了链上的智能合约与网页组件,可以基于此建立多个预测市场应用。

该协议只能进行单次下注,并不能像某些平台那样对"是"与"否"进行自由交易,只能在结果公布后获得收益。

在该系统中以流动性池为核心建立,任何人都可以通过与工厂合约交互,部署自己的流动性池。一个流动性池下可以创建多个投注平台,每一个投注平台下,又可以针对不同预测主题建立多个可能事件,分别下注。

在二元拆分模型下,流动性是孤立的,被分割在多个不同的预测事件下。该协议提出了一种被称为流动性树的思路,即一个预测主题下的多个事件下注,乃至多个主题多个投注平台,都能共享同一个流动性池。

流动性树给出了一种层次的结构,各不同的可能事件划定了流动性范围,例如一场足球赛两队有多种比分可能性。

这些流动性资金确保了平台在任何适合都有能力作为投注者的对手盘,来支付潜在的奖金(对LP来说是亏损),如果投注者普遍亏损,那么LP就能赚取收益。一个流动性树同时为好多个预测主题提供着流动性,并作为对手方,产生利润/亏损。

该协议下每一个事件的赔率,由每一个事件下押注的资金,与整个预测主题总流动性范围的比例计算得出。而其初始赔率,则有特定的数据提供商设定,并对应地添加初始流动性。数据提供商也能在下注过程中调节赔率,这些赔率的偿付能力被初始流动性保证。

该协议还支持多个dapp平台的实现,投注平台可以为自己设定手续分红,投注者可以自由选择;而流动性池的创建者也可以设定池子的分红比例。所有池子的利润都会有一定比例进入该协议自己的DAO中,协议也发行了自己的原生代币。

总结

预测市场背后的哲学很有趣,参与者以盈利为目的,将自由市场视为人类最有效的信息收集系统,从而对现实世界的事物进行预测。这些结果往往出乎意料的准确,在推荐算法垄断信息的当代社会,预测市场似乎能有效的还原真相并反映观点,这在某些平台上关于政治时间的预测中得以体现。

很多加密用户第一次接触预测市场,可能就是在上一次总统大选时某交易平台推出的候选人指数,配合强大的做市能力,你甚至可以开着高倍数的杠杆厮杀,虽然中心化,但的确是非常有趣的体验。

当然,加密货币极大地降低了预测市场的交易摩擦,给予了一个更好、更有效的市场机制。且基于智能合约与AMM的思路,也给预测市场带来了更好的市场机制——无准入与更好的流动性。甚至不少AI AgentFi的项目也将预测市场视为了发挥模型群体智能,磨练能力的厮杀场。

当然,缺陷也非常明显:某些平台虽然开放了条件代币本身的自由交易,但难以实现灵活的下注机制,没有高倍回报的预期,也丧失了一些普通玩家的乐趣;而某些流动性池的方案显然还是有些复杂,且缺乏下注后的在交易能力。

与其说机制与技术创新,当前预测市场的爆红,更应该说是加密文化的又一个大规模应用,是其背后自由市场文化的胜利,这在算法威权逐渐垄断信息的现在显得尤为宝贵。毕竟,没有什么是能比市场更聪明的,没有一个信息系统能比一个自由的市场更有效。