Aave提出新经济模型草案：回购分红与安全升级

Aave团队近日在社区论坛发布了新经济模型的草案,对Aave代币的价值捕获、协议的安全模式等多个方面提出了预期升级。本文将围绕这份重要提案,主要分析以下几个问题:

1. 提案的主要内容
2. 各项内容的潜在影响
3. 提案落地的时间表和条件
4. 提案对Aave代币价格的中长期影响

一、提案的核心内容

该提案全称为"AAVEnomics update",目前处于社区提案的早期"温度检查"阶段。提案的主要内容包括:

1. 介绍Aave当前经营状况

项目在借贷领域保持领先地位,收入远超开支,储备资金充足,为经济模型更新和开启收入分配创造了条件。

2. 更新坏账处理机制

• 原有的"安全模块"将逐步退出
• 新的"伞"(Umbrella)安全系统上线,由aToken模块负责坏账储备金
• 储备金来源于用户自愿存款,可获得存款利息和额外安全补贴

3. Aave代币新角色与利润分配

• Aave质押模块保留,但不再作为风险储备金
• 质押Aave可获得协议利润盈余分配,以回购形式进行
• 质押Aave可获得"Anti-GHO",用于冲抵GHO债务或存入GHO质押模块

4. GHO质押模块变化

GHO质押模块仅对GHO部分坏账进行担保,不再担保整体协议系统。

5. 其他变化

• Aave代币流动性管理交由ALC负责
• Lend向Aave的兑换将终止

二、提案内容的影响

主要影响有两方面:

1. Aave代币价值捕获更明确,抛压减少

   • 通过协议收入回购和GHO利息收入获得价值
   • 质押模块停用减少Aave代币抛压

2. 伞安全模块提高了协议灵活性和治理要求

   • 类似Eigenlayer的AVS模式,可自定义激励
   • 增加了风险团队需评估的指标

三、方案落地时间表和条件

方案将分三个阶段逐步落地:

阶段一:质押机制和GHO机制更改

• 条件:已达成
• 时间:获社区充分意见并经BGD Labs批准后

阶段二:Aave代币功能更新

• 条件:
  • GHO规模达1.75亿
  • GHO二级流动性提升
• 预计需要几个月时间

阶段三:开启回购

• 条件:
  • 收入池资产净值覆盖2年开支
  • 近90天年化收入达年初至今支出150%
• 时间难以准确预测

四、对Aave代币价格的中长期影响

长期来看,该提案将Aave协议发展与代币价值挂钩,为代币价格提供支撑:

• 代币下限有回购托底
• 持有人获得现金流收入
• 或吸引更多价值投资者

但由于落地需要时间,且分批进行,Aave代币价值捕获将是一个渐进过程。如提案顺利实施,Aave作为主要DeFi项目的规范化治理和回报机制,有望吸引更广泛的投资者群体。