2025年巴菲特股东大会精华摘要

关键观点

1. 贸易不应成为武器，美国应寻求与他国进行贸易，做各自擅长的事。保护主义政策是一个严重错误。

2. 财政政策是巴菲特在美国最担心的问题，当政府采取不负责任的行动，货币的价值可能会令人恐惧。

3. 伯克希尔目前在日本的投资已达200亿美元，巴菲特甚至希望当初投资的是1000亿美元而不是200亿。打算继续持有日本商社的股票五六十年。

4. 近期美股经历的不是什么重大波动，相比过去的崩盘，还不算是一场剧烈的熊市，也不是类似情况。

5. 未来五年内可能有投资机会。最近伯克希尔差点进行100亿美元投资。

6. 伯克希尔非保险业务的负责人阿贝尔年底应该会接任CEO。他不会抛售任何所持的伯克希尔股份，将逐步捐赠。

7. 如果哪天伯克希尔的股价下跌一半，对巴菲特来说反而是个机会。从整体来看，伯克希尔的盈利能力在一段时间内仍会持续增长。

8. 资产负债表是评估一家公司是否值得投资的一个良好起点。巴菲特花在研究资产负债表上的时间，比看利润表的时间还多。

9. 巴菲特建议年轻人，最快的成功路径，就是找到那种真正优秀的人，并与之同行。

详细内容

贸易

巴菲特批评了关税和贸易保护主义，表示贸易不应成为武器。他指出，美国应该寻求与世界其他国家进行贸易，做各自最擅长的事。贸易越多越好。巴菲特认为，保护主义政策在长期可能对美国产生负面影响，尤其是在美国已经成为全球领先工业国家之后。

日本投资

巴菲特表示，对日本的投资完全符合伯克希尔的投资理念。伯克希尔投资的五家日本商社过去表现非常优秀，打算继续持有这些商社的股票五十到六十年，并希望与他们建立长期且深厚的合作关系。巴菲特说，伯克希尔目前在日本的投资已达200亿美元，他甚至希望当初投资的是1000亿美元而不是200亿。

现金储备与投资机会

巴菲特对当前的投资机会持谨慎态度。他表示，他一直在寻找投资机会，而且伯克希尔这家公司机会主义色彩浓厚，他希望减少手头的现金，可能降至500亿美元。巴菲特透露，伯克希尔近日差点斥资100亿美元进行投资。

AI对保险业的影响

伯克希尔的保险业务负责人贾因表示，AI将是用来改变行业规则的工具。AI技术可能会真正改变保险行业目前评估、定价和销售风险的方式，以及目前的理赔方式。但伯克希尔不会在行业内首先采用AI，对任何高调的新技术索赔都采取了更为谨慎的态度。

美国财政政策

巴菲特表示，财政政策是他在美国最担心的问题，因为它的制定方式和所有动机都是为了做很多可能用钱惹麻烦的事情。当政府采取不负责任的行动时，货币的价值可能会令人恐惧。巴菲特警告，美国现在的财政赤字状况难以在很长一段时间内持续下去。

资本主义与美国经济

巴菲特称美国是资本主义的光辉典范，并将这一制度比作一座附带赌场的大教堂。他强调，未来100年里，美国必须确保这座大教堂不会被赌场吞噬。巴菲特认为，资本主义在分配回报方面，看起来似乎非常随意且反复无常。

伯克希尔的接班人

巴菲特宣布，格雷格·阿贝尔年底就应该成为伯克希尔公司的CEO。巴菲特表示，卸任后，他仍会留在伯克希尔并提供帮助，但最终决定权在阿贝尔手中。巴菲特称，他无意出售伯克希尔的任何股票，但会逐步把持股捐赠出去。

投资建议

巴菲特建议年轻投资者保持好奇心，多读书。他强调，真正的挑战不只是投资，而是如何用伯克希尔的资源做正确的事。巴菲特认为，最快的成功路径，就是找到那种真正优秀的人，并与之同行。