欧洲央行称稳定币恐引挤兑危机，欧盟执委会： MiCA 风险仍在可控范围

欧洲央行 (ECB) 先前表示稳定币 (Stablecoin) 恐怕引发挤兑危机，对此，欧盟执委会 (European Commission) 于 6/25 所发布的报告强调，稳定币风险在《加密资产市场法规》(MiCA) 规范下，仍在可控范围内。

欧洲央行示警，跨国稳定币发行恐削弱监管

欧洲央行于 4/10 发布文件表示，相当担心欧盟与第三国共同发行稳定币 (Multi-issuance) 的模式，同时评估该模式对欧盟金融稳定、监管主权及 MiCA 的影响。以下是欧洲央行所认为的几项风险：

削弱欧盟金融稳定：假设欧盟境内发行方储备不足，恐引发大型挤兑潮。

绕过欧盟监管：第三国发行方可能借此标榜具备「欧盟合规」身分，规避 MiCA 监管。

法律责任混淆：监管机构需同时负责欧盟境内与第三国发行方偿付能力，风险外溢。

ECB 认为，这会失去欧盟境内消费者的安全保障，威胁区域金融稳定。由欧洲央行所提供架构图可得知：

US Coin 和 EU Coin 是同一稳定币在美国与欧盟市场分别发行的美元版本，由同一发行商依据当地法规独立管理储备与赎回机制。

而 US Coin 流通量达 1,000 亿美元，EU Coin 仅有 10 亿美元。

MiCA 要求 EU Coin 必须 1:1 储备、随时免费赎回，且至少 30% 储备存在欧洲银行。

假设美国用户大规模赎回 EU Coin，可能引发资金压力，因此欧盟设有限发机制控管风险。

欧盟执委会 6 月回应，挤兑风险极不可能

据了解，欧盟执委会在 6 月透过官方声明回应，相较欧洲央行，反而采取相对宽松的态度并强调：

「即便真的出现稳定币挤兑，赎回主要也会发生在像美国这样的非欧盟国家，因为大多数代币流通与储备资产本来就不在欧洲。」

此外执委会也指出，MiCA 架构本身就对外国稳定币设下门槛，因此能有效防止其在欧元区广泛流通。

外国稳定币已因 MiCA 裁示而却步，双方分歧仍在

为进一步厘清市场疑虑，欧盟执委会近期也发布研究报告，内容指出：

现行 MiCA 法规已对外国稳定币构成明显限制。

Tether (USDT) 等大型稳定发行商，因不愿配合将至少 60% 储备资产存放于欧洲银行，选择不在欧洲注册申请。

代表 MiCA 实际上已形成有效屏障，使欧元区难以被外来稳定币大规模进驻发展。总体来看，欧洲央行与欧盟执委会之间对于稳定币监管分歧仍在，欧洲央行总裁拉加德 (Christine Lagarde) 于 6/24 特别指出，稳定币跨境流通将对货币政策和金融稳定构成风险，必须建立完善监管规则。

但欧洲央行也被指控过度强调稳定币威胁，部分原因是为了推动其数位欧元计划，但该计划本身在设计和影响上仍有内部争议。欧盟执委会则较为开放，认为应以更灵活的态度面对稳定币发展，无视 ECB 的单方面警告。

(数位欧元进入倒数阶段！欧央行：最快今年10月问世、仍待立法批准)

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