【汇率】预测6/16-6/20的刀/美元/日元 | 吉田恒的汇率周报 | Moneyクリ MoneyX证券的投资信息和对金钱有帮助的媒体

上周（6月9日周）的回顾=中东风险最初以日元买入反应，但随后又转为日元卖出

由于市场对美中达成协议的期待，美元走强，日元贬值至145日元区间。

上周美元/日元因对美中贸易谈判达成协议的期待，股市上涨带动了美元的买入。然而，美元/日元的上涨在145日元中期停滞，未能突破过去近一个月的上行分水岭146日元，因此在周后半段转为下跌。（见图表1）。

【图表1】美元/日元的日线图（2025年4月～） ! 资料来源：Monex Trader FX 6月13日，以色列对伊朗的空袭引发了对中东地缘政治风险的担忧，股市一度大幅下跌，美元/日元也受到卖盘影响，跌至142日元的水平。不过，随后美元走强、日元贬值的趋势重新出现。原油价格的急剧上涨，使得原油进口依赖度高的日本成为日元卖出的原因，同时，由于对通过原油价格上涨引发的通胀复燃的担忧，美国利率上升，成为了买入美元的原因。

短期利差比长期利差更容易成为美元/日元的线索

新浮现的以色列和伊朗之间的军事冲突风险，正如之前所述，是通过原油上涨引发的日元抛售材料，是由于通货膨胀再燃担忧导致的美国利率上升引发的美元买入材料，以及作为全球经济不确定因素的股票下跌材料。那么，美元买入和日元抛售是否会进一步扩大呢？未来的动向将在于通货膨胀再燃和经济前景恶化预期中，日美的货币政策将如何反应，这将是关键。

自5月以来，美元/日元与美日长期利差（美元优势・日元劣势）之间的关系逐渐淡化（见图表2）。这是否也受到美利率上升是由于经济复苏带来的“良性利率上升”，还是由于对美国财政赤字扩大的担忧而导致的“恶性利率上升”的界限变得模糊的影响呢？

【图表2】美元/日元与日美10年债利率差（2025年4月～） ! 出所：由马奈克斯证券制作的Refinitiv公司数据 在这样的情况下，反映货币政策的短期利率的日美利差似乎对考虑美元/日元的走向更有参考价值（见图表3）。日美的货币政策，基本上理解为日本央行将进行追加加息，而美联储（FRB）则考虑重新启动降息，因此预计利差将缩小。中东的地缘政治风险将会在多大程度上改变这一点，还需要进一步观察。

【图表3】美元/日元和美日2年债券收益率差（2025年4月～） ! [](http://img.gateio.im/social/moments-ca57aaf02a4dcdb978fb4f32ffc2aaa0019283746574839201 出所：由马内克斯证券制作的Refinitiv数据

本周（6月16日周）的关注点=中东局势是否会影响日美的金融政策

) 日美的金融政策发布之外，英国、瑞士和新兴国家的金融政策也将公布

本周计划公布日美等国的货币政策。到目前为止，预计此次会议上不会有货币政策的变化，但未来可能会出现日本央行追加加息，而美联储则可能重新开始降息，从而在日美之间进行相反方向的货币政策调整。

这将取决于此次会议的结果，以及会议结束后植田日本银行行长和鲍威尔美联储主席的记者会，来判断其是否会因以色列和伊朗的军事冲突风险等而发生变化，或者不发生变化。

本周，除了日美之外，英国、瑞士以及巴西、土耳其等新兴国家也计划发布金融政策，可以说是“中央银行周”。此外，关于美国经济指标的发布，5月份的零售销售等景气指标的发布也有很多安排。

美元强势与日元贬值的看法是有限的=本周（6月16日周）的预期区间是142～146.5日元

过去一个月，美元/日元一直在 142~146 日元区间内难以预测。 上周（6 月 9 日这一周），出现了一些上下波动，但结果，还不足以突破 142~146 日元的区间。 因此，本周的焦点将是如何从中东局势和日本和美国的货币政策中汲取灵感，突破 142~146 日元的区间。

基本上，特朗普政府不太可能显著改变美国恢复降息并寻求日本央行进一步加息的趋势。 如果是这样的话，认为美元升值和日元贬值自然会受到日美短期利差的限制的观点不会改变。 基于以上情况，我想预测本周美元/日元会在 142~146.5 日元之间。