通货膨胀上升，但低于预期。美联储降息？

2025年6月11日，5月份消费者物价指数(CPI)发布。通货膨胀为2.4%(，上涨0.1%)，低于预测的2.5%。再次，美国官员呼吁降低州际利率。这一呼吁的现实性如何，且加密货币图表会对5月份的CPI作出反应吗？

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• 新数据
• 特朗普-鲍威尔对峙与关税
• 对于加密市场的意义

新数据

美国劳工统计局报告了5月份消费者物价指数(CPI)为2.4%，比4月份的0.2%通货膨胀增长下降了0.1个百分点。这表明通货膨胀仍在增长，尽管增速较慢。这是自2021年2月以来最低的年度增长。经济学家预测将增长0.2%，因此CPI的消息通常被视为“无通货膨胀”的信号。

核心基础，不包括食品和能源的波动价格，与四月的2.8%一致。

特朗普-鲍威尔对峙与关税

唐纳德·特朗普部署并随后冻结的关税被视为推动通货膨胀率上升的一个因素。然而，通货膨胀结果温和。美联储主席杰罗姆·鲍威尔及其同事们多次表示，美联储并不急于降息，而是会监测情况以决定是否需要采取行动。

特朗普公开施压鲍威尔，称呼他为各种名字，并提到最近欧洲中央银行的降息作为鲍威尔所谓错误的迹象。在社交媒体上，特朗普的支持者声称特朗普将解雇鲍威尔。然而，这不太可能发生，因为美联储是一个独立机构，有其自己的议程，而美国总统没有权力解雇美联储主席。美国财政部长斯科特·贝森被提名为鲍威尔的可能继任者。虽然控制通货膨胀是美联储的工作，但贝森表示，通货膨胀低是“由于特朗普”。

美联储的主要目标是控制通货膨胀和失业率。该机构在影响这些过程方面并没有太多的杠杆：它可以降低或提高利率或印刷货币。

在COVID-19引发的通货膨胀激增之后，美联储正在努力将美国的通货膨胀率恢复到疫情前的2%或更低。一般来说，美联储的工作做得很好。它在2023年提高了利率，并成功将通货膨胀率从超过7%降低到2025年4月的2.3% 。

特朗普重申，降低通货膨胀是降低利率以刺激经济的一个好理由，因为这将削弱美元，鼓励外国购买美国商品，即使在关税激增的情况下。

从美联储的角度来看，通货膨胀仍然高于该机构希望达到的水平，而关税是使美联储更加谨慎的一个因素，因为它不想撤销过去五年所取得的所有进展。

特别值得注意的是，在通货膨胀上升而非下降的情况下，现在要求美联储降息，与美联储的立场相矛盾。因此，如果美联储现在降息，这将与美联储之前的行动不一致。因此，降息不太可能。此外，一些人认为关税最终会导致通货膨胀上升。

加密市场的意义

比特币已经确立了作为通货膨胀对冲工具的地位。这一次，消费者物价指数(CPI)的信号模糊不清。如果我们仔细观察不同人群的反应，我们可能会看到完整的光谱。虽然一些人看到了通货膨胀的激增，并担心在关税生效后会出现更强烈的激增(当90天的暂停结束时)，另一些人则庆祝“低”或甚至“没有”通货膨胀，因为结果低于预期。

由于对这一消息反应缺乏统一性以及整体不确定性，新发布的消费者物价指数(CPI)数据可能对加密市场产生最小影响。然而，有一种可能性是，如果美联储决定利率过高，可能会开始印钞，尽管现在削减利率仍为时尚早。如果发生这种情况，投资者将蜂拥而至比特币和黄金。

钱印刷机运转的情况并非不可能。2025年4月，美联储官员尼尔·卡什卡里承认，该机构拥有影响经济状况的工具，许多人认为他指的是更多的法定货币印刷。