CPI通过但比特币未能创新高,OTC库存减少导致供应仍然紧张

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在加密资产(虚拟币)市场,比特币(BTC)较前日下跌0.89%,现为1BTC=108,600美元。

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美国劳工部劳工统计局在11日发布的美国5月消费者物价指数(CPI)低于市场预期,导致纽约外汇市场美元下跌。由于通胀减缓,美联储(FRB)早期降息的预期升高,这可能成为股票和虚拟货币等风险资产的支持因素。

5月的CPI统计显示,剔除食品和能源价格的核心指数的增长均低于市场预期。受到这一结果的影响,美国国债市场上涨,金融政策敏感的2年期债券收益率下降了7个基点,降至3.95%。各年限的收益率普遍下降,市场对美联储在年内多次降息的预期越来越强烈。

最近比特币的上涨也受到地缘政治因素的影响。美国总统唐纳德·特朗普昨天通过自己的社交媒体“Truth Social”宣布,与中国的贸易协议已达成共识,正在等待习近平主席的最终批准。

该协议被认为包括部分出口关税的撤回,两国的商务部门也在确认内容。

美中之间的贸易摩擦缓和被市场评估为减少全球经济不确定性和提高风险资产投资意愿的因素。

此外,与特朗普总统的激烈交锋中产生的矛盾,伊隆·马斯克承认"有过激言论",这也可能是一个有利因素。这降低了特斯拉股票等股市的不确定性以及伊隆·马斯克的事业中的系统性风险。

OTC库存大幅减少

市场分析显示,严重的供应紧张可能是价格上涨的主要原因。

2025年初头以后,中央集权型交易所中存放的比特币减少了14%,仅剩250万BTC。这是自2022年8月以来的最低水平。投资者为了长期持有,将比特币从交易所提取并转移到冷存储中,导致市场上可出售的比特币急剧减少。

在大口交易中介的OTC(场外交易)桌子上也出现了类似的现象。根据CryptoQuant的数据,与矿工相关的OTC地址的比特币余额自1月以来减少了19%,目前仅为134,252BTC,创下历史最低水平。

OTC桌面为了顺利处理机构投资者等的大宗交易,保持一定的库存,但这种库存枯竭表明大宗需求的急剧增加和供应不足的严重化。

期货市场的变化

通常,比特币价格上涨的情况下,期货交易的资金费率(融资利率)是正的,显示出买入头寸占优的状况。然而目前尽管价格上涨却出现了负资金费率,出现了卖出头寸占优的异常情况。

这一现象是本周期的第四次发生。过去三次都导致了大幅的价格上涨,当融资率在6月6日至8日之间转为负值时,比特币也从104,000美元急剧上涨至110,000美元。这表明尽管空头交易者占据主导地位,现货市场却吸收了卖压,反映出潜在买需的强劲。

在期货交易的持仓达到历史最高水平之际,市场处于极为紧张的状态。如果出现卖出头寸的强制平仓(空头挤压),将形成进一步推高价格的反馈循环,爆炸性的上涨可能性正在增加。

比特币市场表面上看似平静,但这种宁静被认为具有重要意义。个人投资者的活动低迷,交易量自2023年周期开始以来降至最低水平。

然而,由于流动性供应的减少,价格上涨并不是由投资者的狂热情绪或大量交易所支撑,而是由实际现货需求与杠杆交易的背离扩大所支撑。

在衍生品交易中,如果强制平仓或剧烈价格波动成为导火索,则在供应受限的情况下大幅上涨的可能性是存在的。

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