战略公司比特币持仓量3%可能达到「风险水平」＝瑞士金融机构报告

! ## “问题级别”？

瑞士数字资产银行 Sygnum 在周三的最新报告中警告称，Strategy 的比特币 （BTC） 持有量已达到总供应量的不到 3%（发行量 = 19,877,256 BTC），并且正在接近“有问题”的水平。 该公司还设定了 5% 的目标，一些人认为这增加了集中的风险。

报告分析了虚拟货币获取企业的急剧增加所带来的风险。这些企业通过股票发行或可转换债券购买比特币，旨在增加每股BTC的持有量。然而，战略是有限的，需求饱和后，股价溢价消失的风险被指出。

Sygnum 指出，战略方法不是公司财务战略，而是一种投资战略。 Strategy 的核心收入约为每年 2000 万美元，而其 BTC 持有量超过 600 亿美元，这不成比例。 此外，据说杠杆投资超出了财务部门的职责范围。

此外，大规模的集中持有被警告会给整个虚拟货币市场带来风险。流动性供应的减少可能会扩大价格波动，并损害其作为中央银行准备资产的资格。此外，有人指出，对“迈克尔·塞勒出售BTC”的担忧可能会给市场带来困难的局面。

该公司过去还指出了清算比特币的风险。 4 月，SEC 报告的内容引起了人们的关注，但由于可转换债券是无担保的，并且没有追加保证金条件，因此立即清算的风险很低。

另一方面，塞勒主席在5月的会议上表示，即使股价下跌至1美元也能应对。他强调了作为一家企业的灵活性，例如优先股发行和普通股回购。然而，仍然有人认为，持续的股权稀释融资是有极限的。

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