降息泼冷水》联准会卡什卡利：川普关税的通膨冲击非短期现象，Fed不应急于调整利率

据《路透》报导，在 FOMC 会议上拥有投票权的明尼阿波利斯联邦储备银行主席尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）昨（27）日表示，在美国总统川普（Donald Trump）的关税政策，对通膨产生的影响变得更明朗之前，Fed 应维持利率稳定。 （前情提要：川普关税或拖延Fed降息！联准会官员：若通膨好转，未来12-18月利率将大降） （背景补充：Fed为何死守高利率？联准会传声筒：鲍尔在等「够烂」的经济衰退讯号、高盛料7月开始降息） 据《路透》报导，在 FOMC 会议上拥有投票权的明尼阿波利斯联邦储备银行主席尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari），昨（27）日在日本银行于东京主办的会议上表示，在美国总统川普（Donald Trump）的关税政策，对通膨产生的影响变得更明朗之前，Fed 应维持利率稳定。同时，卡什卡利还警告不可「忽略」关税带来的供给价格冲击。 卡什卡利：关税影响不应被视为短暂现象 卡什卡利指出，川普政府实施的全面关税以及美国贸易政策的不确定性，正迫使央行在对抗通膨与支持经济活动之间做出抉择。 他透露，联准会内部正进行一场「健康的辩论」，部分政策制定者倾向将关税引发的通膨视为暂时性冲击，主张「忽略」其影响，优先考虑降息以促进经济增长。不过，卡什卡利对此却同看法，他认为贸易谈判可能旷日持久，关税的影响不应被轻易视为短暂现象。他表示： 谈判可能需要数月甚至数年才能完全结束，且随着贸易伙伴之间的相互回应，可能出现针锋相对的关税报复行动。 同时他也进一步解释，对中间产品征收的关税，需要时间才能逐步传导至最终价格，这可能导致通膨压力持续存在。他强调： 这些论点支持了维持当前政策利率的立场，目前的利率可能仅属温和限制，直到关税的路径及其对价格和经济活动的影响更加明朗为止。 另外卡什卡利还特别提到，美国通膨已连续四年超过联准会 2% 的目标，长期通膨预期脱锚的风险令人担忧。他表示： 就我个人而言，鉴于我将捍卫长期通膨预期置于首要地位的重要性，我认为这些论点更具说服力。 最后，他也批评过分依赖泰勒法则（Taylor rule）等简单政策规则的观点，认为这些规则虽因其「表面上的优雅和去除不完美的人为判断」而具吸引力，但在经济遭遇重大干扰时，可能导致「荒谬的建议」。卡什卡利强调，面对关税等重大冲击，政策制定者应运用判断力，而非仅依赖机械性规则。 他进一步指出，重大冲击为政策制定者带来了双重不确定性：一是理解冲击本身的潜在动态，二是确定适当的政策回应。他说：「在这样的时刻，争取更多时间以获取更多资讯，帮助政策制定者做出集体判断，或许是一系列不完美选项中的最佳选择。」 备注：卡什卡利在 Fed 过去以其鸽派立场著称，长期强调就业最大化与稳健通膨，倾向于维持低利率以支持经济复苏，但目前立场似乎也有所变化。 市场押注 Fed 最早 9 月降息 据芝商所 FedWatch 工具显示，目前市场预计 Fed 在 6 月与 7 月均大概率不会降息，直至 9 月才可能重启降息步伐，机率为 47.9%。不过，认为 Fed 在 9 月仍然不会降息的机率，仍有 41.5%。 相关报导 非农就业太强！Fed传声筒：6月降息机会大减，高盛、巴克莱改口「要等7月」 美国智库开喷川普鲍尔：联准会降息过头「通膨要爆了」，经济学已全面失灵 关税风暴到CPI意外下跌，推演联准会降息能否引爆全球资产狂欢？〈降息泼冷水》联准会卡什卡利：川普关税的通膨冲击非短期现象，Fed不应急于调整利率〉这篇文章最早发布于动区BlockTempo《动区动趋-最具影响力的区块链新闻媒体》。