黄金在2025年第三季度能否再创历史新高？

黄金牛市始于1999年，当时英格兰银行拍卖了其一半的储备，导致价格降至每盎司252.50美元。我在Q2贵金属Barchart报告的结尾写道：

黄金的趋势依然向上，而趋势永远是交易者或投资者最好的朋友。自1999年低点以来的每一次回调都是一个买入机会，我预计这一趋势将持续。中央银行继续购买黄金以增加其储备。黄金已成为第二大储备资产，超过欧元，成为第二大储备货币。底线是，黄金的趋势依然是，缺乏更好的词汇，黄金，因为市场进入2025年下半年

在2025年8月，黄金的价格超过每盎司$3,440，牛市的长期趋势依然稳固，并且在第三季度已经达到了另一个历史高峰。

长期趋势仍然看涨

黄金在2025年8月初的长期阻力路径仍然向上。

季度连续合约图表突显了COMEX黄金期货的牛市技术趋势，此前连续七个季度创下记录新高。最新高点为2025年8月8日的$3,534.10。这种贵金属再次达到了新的高峰，将连胜纪录延长至八个连续季度。

中央银行拥有无尽的黄金需求

美元贬值、作为全球储备货币的地缘政治和经济风险，以及资产多样化，导致中央银行继续增加其黄金储备。

在2025年6月，世界黄金协会报告称，中央银行在过去三年中每年累计超过1,000公吨的黄金，较前十年的平均水平400-500公吨有了显著增长。尽管这一增长显著，但它可能低估了中国和俄罗斯的黄金购买量，这两个国家是世界领先的黄金生产国。黄金储备在中国和俄罗斯是国家安全问题，因此这些国家的统计数据不太可能准确。中国和俄罗斯通过国内生产增加了它们的储备，这可能导致它们各自黄金持有量的低报。

支持黄金的因素

以下因素支持2025年8月黄金价格上涨：

故事继续* 中央银行储备的增加验证了黄金在全球金融体系中的角色。

• 美元贬值，作为全球储备货币，支持更高的黄金价格。
• 通胀超过美联储2%的目标对黄金是积极的，因为贵金属在通胀时期往往会增值。
• 个人在投资组合中的黄金积累持续进行。以每股310.50美元的价格，领先的黄金ETF产品(GLD)的管理资产超过1014.23亿美元。GLD每天的平均交易量超过945万股，且仅仅是众多拥有实物黄金的黄金ETF之一。
• 黄金是世界上最古老的交换手段，从1999年不足255美元到2025年8月超过3400美元每盎司的升值验证了它作为价值储存和重要储备资产的地位。

任何市场的趋势永远是交易者或投资者最好的朋友，而在2025年8月仍然是牛市。

价格越高，回调的风险越大

自2023年第三季度以来，黄金价格每个季度都创下新高，但随着每一次新高的出现，修正的风险也在增加。

月度图表显示，在2023年第三季度之前，在调整期间购买黄金是最佳选择。黄金期货经历了从2011年9月创下的1,923.70美元的历史高点到2015年12月的1,045.40美元的低点的45.7%的调整。2020年8月，黄金价格交易至2,089.20美元的历史最高点后，价格在2022年11月下跌22.5%，至1,618.30美元的低点。尽管黄金价格自2022年11月的低点以来经历了抛物线式的反弹，但在过去几年中达到新高后，仍然出现了周期性的调整。关键点是，过去几年在价格调整期间购买黄金一直是最佳选择，我预计这一趋势将继续。

值得考虑的牛市和熊市黄金ETF

以下拥有实物黄金的黄金交易所交易基金（ETF）包括：

• GLD的价格为312.58美元，管理资产超过1014.23亿美元，每日平均交易超过920万股，是领先的黄金ETF产品。
• 在63.97美元时，IAU管理着近475.88亿美元的资产，日均交易量超过594万股。
• 在33.43美元时，BAR的管理资产超过11.15亿美元，日均交易量超过479,900股。
• 其他持有实物黄金的黄金ETF包括SGOL、GLDM、IAUM和AAAU。

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了解更多 由 Money.com 提供支持 - 雅虎可能会从上述链接赚取佣金。对于那些希望为黄金下行修正做准备的人来说，以下 ETF 产品在黄金价格下跌时上涨：

• GDXD的价格为2.14美元，是一款三倍杠杆的看跌黄金ETF产品，资产超过5670万美元，每日交易超过1150万股。GDXD仅适合短期看跌黄金风险头寸，因为其三倍杠杆使其面临时间衰减和反向拆分的风险，从而侵蚀ETF的价值。
• 在20.72美元时，GLL是一种双重杠杆的看空黄金ETF产品，资产超过6739万美元，每日交易量超过454,400股。GLL仅适用于短期看空黄金风险头寸，因为其双重杠杆使其面临时间衰减，这会侵蚀ETF的价值。
• 在6.71美元时，DGZ是一个无杠杆的看跌黄金ETN产品，拥有超过214.7万美元的资产，每日仅交易1,010股。作为ETN，DGZ还面临额外的风险，因为它既依赖于发行者的信用，又依赖于黄金价格。
• DZZ的价格为1.83美元，是一种双重杠杆的看跌黄金ETN产品，资产超过329万美元，每日交易3,765股。DZZ仅适合短期看跌黄金风险头寸，因为其双重杠杆会经历时间衰减，从而侵蚀ETN的价值。此外，作为ETN，DZZ还存在额外的风险，因为它依赖于发行者的信用和黄金价格。

有许多黄金矿业的杠杆和非杠杆ETF和ETN，牛市和熊市产品，价格与黄金价格保持一致。此外，其他多元化的贵金属(GTLR)和多元化商品ETF和ETN产品也包含黄金以及其他商品价格的敞口。

时间会证明黄金在未来几个季度是否会继续创下更高的记录高点。在8月份超过$3,440的情况下，这种作为商品和货币储备资产的主要贵金属将会在2025年第四季度设定一个实现第九个连续季度记录高点的方向。

关于美国对一千克和一百盎司黄金条的关税的最新消息在贵金属市场上造成了前所未有的干扰，引发了相关衍生工具的连锁波动。我将这一消息视为黄金和其他主要贵金属的另一个牛市因素

在发布日期时，Andrew Hecht 并未直接或间接持有本文提到的任何证券的(头寸。本文中的所有信息和数据仅供参考。本文最初发表于 Barchart.com

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