稳定币大战开打！香港如何抢占万亿市场，成为全球金融新霸主？

最近最火热的投资工具，莫过于稳定币。根据摩根大通的报告，截至 2025 年第二季度，全球稳定币总市值已超过 2,300 亿美元。目前，国内多家巨头企业，像阿里、京东也纷纷宣布入局稳定币。还有今年 5 月，中国香港特区立法会三读通过《稳定币条例草案》，并于 5 月 30 日刊宪正式将其立法，这标志着全球首个针对法币稳定币的全面监管框架落实。同时，华夏基金（香港）也于 7 月推出多个代币化基金，布局稳定币金融产品。

但到目前为止，还有很多人觉得，稳定币就是资本割韭菜的工具。但要跟大家说，稳定币的背后其实是一场由加密货币引发的金融创新，正悄无声息地重塑全球货币体系的底层逻辑。

一、稳定币：连接法币与比特币的「湿地」

简单来说，稳定币是一种加密货币，而且是一种透过锚定法定货币（如美元、港元）或实体资产（如黄金），试图维持币值稳定的加密货币，依托区块链技术。因为稳定币锚定的是法定货币或黄金，所以它的价格不太波动，相较于比特币、以太坊这类加密货币，稳定币更适合作为支付、储值和跨境结算的工具。

如果说法币是地球上的陆地，比特币是海洋，那么稳定币就像是连接两者的湿地。法币是由主权国家发行并背书，具备稳定币值、法律保障和强监管的特征，但正是这些特征，使得法币在国际支付方面效率偏低，手续费高昂，不易于国际结算。而比特币代表的是去中心化场景下，自由流通、快速结算的途径，但它的价值波动剧烈、匿名性强，导致它在主流经济活动中缺乏广泛应用的基本条件。

而稳定币作为中介体，兼具两者优点——既能与真实资产挂钩，因而价值稳定；又基于区块链网路发行和流通，拥有较高的交易效率和较低的交易成本，这使其成为未来数位金融基础设施的关键元素之一。

想像一个画面：你要跨国交易 2000 万美元，以前企业在跨境支付中，使用 SWIFT 系统进行美元转账，到账时间长不说，还要给比较高的手续费，大概在 5%～10%，要是遇到假日还要等更长时间。如果透过稳定币来转账，可以快速完成，分秒到账，而且成本还非常低。这时候，你会选择稳定币吗？答案不言而喻。

二、稳定币的国际情势与战略意义：美元霸权的「数位护城河」

稳定币看似只是加密金融的衍生产品，实际上已成为国际博弈的新棋子。甚至可以说，是美国在试图重塑全球金融「话语权」时所布下的战略棋子。

全世界 95% 的稳定币锚定的都是美元，人们对美元稳定币的需求越大，稳定币发行方需要持有的美元或美债规模就会越来越大，这相当于将私部门资金锁定为美元流动池。而且，稳定币的每一次流通，都需要美元或美债的间接支持，都是对美元的间接背书，这也让美元的「全球货币」的地位更扎实了。

美国的《GENIUS 法案》要求美元稳定币必须由美国机构发行，实质上就是在争夺全球稳定币标准制定权，打造美元霸权的「数位护城河」。

在国际背景不断演变的同时，中国也面临重要抉择。作为全球第一大货物贸易国，中国对跨境结算效率和成本的最佳化有天然的战略需求。稳定币的兴起也为中国提供了一个降低外贸支付门槛、增强金融独立性的现实路径。在传统跨境支付体系中，资金通常需要通过 SWIFT 系统、经过多个中转银行，往往周期较长、成本高昂，且受制于西方金融规则。而稳定币依托区块链技术，可实现点对点的即时结算，大幅提升交易效率，尤其适用于「全球南方」国家、中小型外贸企业以及供应链金融等场景。稳定币可以在不改变国家货币政策的前提下，提升贸易结算的弹性与效率。对于中国这样一个出口导向国家，这种工具自然非常重要。

三、香港：稳定币发展的「天时地利人和」

现在全球许多国家，包括英国、澳洲、日本、韩国等在内，都在布局稳定币的发展。但我要说，我们有巨大的机会，这个机会就在香港。

5 月 21 日，香港立法会三读通过了《稳定币条例草案》，并于 5 月 30 日正式成为法例，中国香港也成为全球第一个对法币稳定币实施全链条监管的司法管辖区。

为什么是香港？因为在推动稳定币发展的潮流中，香港扮演着特别关键的角色，有着得天独厚的优势。

地理与金融中心优势：香港不仅位于中西交会之地，是国际金融、航运、贸易中心，也是全球数位资产创新中心。香港既有政策空间，又有人才和技术基础，更有国际化的市场资源，背靠大湾区，连接全球最大制造业基地与消费市场，企业跨境收付需求高达万亿级，自然成为推动稳定币创新和试点落地的理想场所。

港币发行制度的基础：香港早在加密货币兴起之前，就有了类「稳定币」的制度基础——港币的发行制度。港币是由多家商业银行在交存等值美元储备后发行港元，这种货币局制度本质上就是一种「与美元挂钩」的稳定币框架，港币发行就像一种纸面上的稳定币，现在只需将其数位化、链上化，便能顺势进入全球金融科技革新的主战场。

监管领先：《稳定币法》的正式生效，将标志着香港在金融监理合规层面走在全球前列。

推动数位人民币国际化： 更长远来看，香港的稳定币创新不仅服务于本地市场，更可能成为推动「数位人民币」国际化的桥梁，带动中国在全球金融体系中发挥更主动的影响力。

四、香港的稳定币衍生产品与领先实践

布局再强大，也需要实际落地的产品去支撑。目前香港已经有非常多领先的稳定币衍生产品，例如华夏基金（香港）发行的加密货币 ETF 系列及代币化基金。

华夏香港是当年首批发加密货币现货 ETF 的公司之一，早在 2024 年 4 月 30 日，华夏香港就发行了华夏比特币 ETF 及华夏以太币 ETF，是亚太地区首批推出比特币和以太币 ETF 的资管公司。华夏比特币 ETF（3042HK）上市后表现非常亮眼，近一年以来，涨幅翻倍。

除了以上现货 ETF 产品，代币化基金也是打通传统金融与 WEB3 资产的通道。早在今年 2 月份，华夏香港就推出了亚太首个零售代币化基金「华夏港元数位货币基金」，投资人可以透过区块链工具，取得港元货币基金收益，而不再是所谓「不产生现金流」的死资产。而且上一周，7 月 17 日，华夏香港又全新发行了全球首发人民币代币化基金「华夏人民币数位货币基金」，以及亚洲首支美元代币化基金「华夏美元数位货币基金」，华夏香港利用自己的代币化基金市场优势，透过「稳定币+代币化基金」的创新组合，为未来发行的稳定货币化基金。

特别是人民币数位货币基金，近年来离岸人民币的池子总量不断增长，这为离岸人民币稳定币的发展提供了承接生息需求的土壤。华夏香港也是目前唯一全部参与香港金管局的三大沙盒计划（CBDC、数码港币+、稳定币）的资产管理公司，无论是产品数量、规模以及市场知名度都遥遥领先，已经成为整个亚太地区在数位资产领域最领先的公司。

如果说，香港已悄悄抢占了下一代金融基础设施的制高点，那率先行动的华夏香港如今正站在浪潮之巅。

五、如何看待稳定币与这场金融变革？

最后，问题来了，我们一般人到底该如何看待稳定币，以及这场金融变革？

首先，我个人认为，不要将稳定币等同于「无风险资产」，因为就算是法币抵押型稳定币，也可能因发行人破产、政策突变（如美国禁止非美元稳定币），甚至是法定货币贬值导致损失。其次，要理性参与稳定币的配置。如果想投资加密货币，可以把稳定币当作避险部位，但要注意控制部位，尽量控制在总资产的 10% 以内，不要全部押进去。

但有一点可以确定，随着中国香港、美国等主要市场确立监管规则，稳定币正从灰色地带走向主流金融舞台，这里有许多机会值得挖掘。

历史总是眷恋那些能在混沌中建立秩序的地方，站在历史的折叠处，当华夏香港的代币化货币基金规模突破 10 亿美元，我们也正在见证金融史的奇点时刻。身为一般投资者我们必须明白，这不是一场稳定币的投机游戏，而是资本载体的升维竞赛。就像 1995 年理解互联网，2008 年看懂行动支付，2025 年的稳定币革命将重新定义「钱」的存在形式。当万亿级资产在链上苏醒，你的选择将决定，你是做旧秩序的守卫者，还是新世界的哥伦布？