Jupiter：DeFi超级应用

来源：Messari；编译：AIMan@金色财经

要点：

• Jupiter 在 Solana DeFi 中占据主导地位，处理Solana 上超过 90.0% 的聚合交易量，并且拥有不断增长的产品套件（例如 Portfolio Tracker、Pro Dashboard、Jupiter Mobile、Perps DEX 等）
• JUP 的代币经济学优先考虑社区所有权和自治权，采用公共代币审计，发射时没有进行 VC 分配，销毁 30 亿枚代币（占总供应量的 30.0%，由团队和社区平均分配），并承诺将 50.0% 的协议费用用于在“Litterbox”中积累 JUP，“Litterbox”是一个专用钱包，用于代表社区保存回购的代币。
• 即将推出的 Jupiter Lend 产品通过与 Fluid 的后端集成引入借贷能力，扩大了团队的垂直影响力，瞄准 Solana 的第二大 TVL 领域。
• 除了 DeFi 之外，JupNet 的发布还将通过统一的基于账户的系统消除区块链、钱包和身份之间的碎片化。
• 在2025年Q2，Jupiter 的产品套件在交易活动中创造了 3840 万美元的收入，其中永续合约（54.5%）、超级模式（30.8%）和 DCA/定期订单（2.6%）占大部分，此外还有 RFQ（8.7%）、限价订单（1.6%）、开发人员 API（1.0%）和 jupSOL（0.9%）的贡献。

前言

Jupiter ( JUP ) 于 2021 年 10 月作为 Solana 交易聚合器推出，旨在通过整合分散的 AMM 和订单簿中的流动性，将交易路由到最高效的路径，从而呈现最优价格。随着 Solana 的 DeFi 活动不断扩展，Jupiter 已成为该网络使用最活跃的交易接口，每季度支持数亿笔交易，并与整个生态系统中 100 多个合作伙伴集成。

Jupiter 协议持续推出一系列路由和交易升级，包括 Metis 路由引擎、交易费用优先级，以及近期推出的“超级模式”。该模式集成了实时滑点估算、动态优先级费用以及优化的交易落地功能，旨在降低后台执行成本。除了这些优化之外，团队还扩展了其功能套件，包括美元成本平均法、永续合约交易、移动应用程序和投资组合跟踪等，旨在将自己定位为一个更全面的 DeFi 平台。

2024年1月，Jupiter治理代币JUP通过开放的流动性池和空投方式上线，覆盖超过60万个钱包，避免了传统的风险投资分配和场外交易。一年后，Jupiter协议销毁了30亿枚JUP，占总供应量的30.0%，销毁金额由社区和团队各占一半，并将50.0%的交易费收入用于代币回购，进一步强化了其以使用量为导向的价值增值模式。截至2025年7月，链上持有者约有92万。

Jupiter是什么？

Jupiter由联合创始人Meow（化名）和Siong Ong于 2021 年推出，旨在解决早期 Solana DeFi 中最大的问题之一：AMM 和订单簿之间的流动性碎片化。当时，Solana 的 DEX 格局是由孤立的 AMM 和订单簿拼凑而成，每个都在自己的孤岛中运行。早期，该团队专注于聚合像Serum这样的 DEX ，这些 DEX 提供了深度流动性，但缺乏用户友好的体验。Jupiter 通过构建一个聚合器来解决这个问题，该聚合器将这些场所缝合在一起，在它们之间路由订单以显示最优价格。在 FTX 崩溃后，随着 Solana 用户争相寻求信任最小化的流动性，Jupiter 悄悄地找到了产品市场契合点，并成为该网络使用最多的掉期聚合器。截至 2025 年 6 月 30 日，该项目在所有区块链 DEX 聚合器中的交易量（七天、一个月和所有时间范围）排名第一。

仅在2025年第二季度，Jupiter就促成了超过 14 亿次交易，交易额达约 800 亿美元。具体来说，这占Solana 上所有聚合器活动的90.0%以上，以及所有区块链上聚合器活动总量的50.0%。

但仅仅聚合并非最终目标。Jupiter 现已发展成为一个全栈 DeFi 平台，与其说是交换界面，不如说更像一个操作系统；它结合了新的路由优化、不断扩展的内部产品套件以及选择性收购，以扩大其在 Solana 生态系统中的影响力。例如，为了提高执行质量，团队于 2025 年 1 月推出了Ultra Mode（超级模式），这是一个优化层，可以自动估算滑点、动态费用和交易落地，并通过 API 将此路由逻辑提供给合作伙伴。

如今，该团队拥有多种产品，包括 (i)投资组合追踪器（Portfolio Tracker）、(ii)专业交易终端（Pro Trading Terminal）、(iii) Jupiter 移动应用程序、(iv) Perps DEX和 (v)代币启动平台Jupiter Studio。除此之外，他们还通过收购互补项目进行扩展，例如 (i) NFT 平台DRiP ；(ii) memecoin 交易平台Moonshot ；(iii) Cosmos 聚合器Coinhall；(iv)区块浏览器SolanaFM；(v)追踪仪表盘Sonarwatch ；以及 (vi)自托管 DeFi 移动应用程序Ultimate 。

随着产品生态系统的成熟，其用户群和代币也随之增长。早期用户获得了丰厚的奖励，即Jupiter的治理代币 JUP，该代币最初被空投到超过60 万个钱包。随后，早期采用者获得的“财富效应”也在意料之中，JUP 现在成为了 Solana 生态系统增长的衡量指标。

然而，与大多数治理代币不同，JUP 在上线时并未进行VC分配和场外交易。此外，Jupiter销毁了30 亿枚 JUP 代币（占代币总供应量的 30.0%），由社区和团队各占一半。此外，Jupiter 还承诺将平台手续费收入的 50.0% 用于从公开市场持续回购 JUP，这些回购代币将累积到“Litterbox”钱包中，这是一个专门用于存放回购代币的钱包，JUP 持有者将直接受益。用户可以在本次社区审计中查看销毁、分配和回购情况。

2025年二季度的最新使用情况和收入数据有助于了解竹星链各产品的活动规模。具体而言，Jupiter的总收入为3840 万美元，其中大部分来自交易活动：永续合约（2090 万美元，占 54.5%）、超级模式（1180 万美元，占 30.8%）、DCA 和定期订单（99.64 万美元，占 2.6%）以及限价订单（60.98 万美元，占 1.6%）。其他收入来源包括 RFQ（340 万美元，占 8.7%）、面向开发者的 API（39.36 万美元，占 1.0%）以及 jupSOL 质押（33.66 万美元，占 0.9%）。

其他产品和界面，例如Jupiter Pro，在过去30天内吸引了440万独立用户，而其移动应用程序的累计下载量约为82.5万次。投资组合工具的用户参与度也持续增长，平均每月用户量达50万。

现在的问题是，Jupiter的下一阶段将会是什么样子。那么，它们将走向何方呢？

Jupiter下一步将去往何方？

Jupiter Lend，链上货币市场

Jupiter凭借其领先的 Solana 代币兑换聚合界面吸引了加密货币领域最活跃的用户，从而建立了自己的品牌。然而，以Kamino和MarginFi为主导的借贷业务（占 Solana 总总锁定价值 TVL 的 15.0%）仍未得到充分开发。将借贷业务引入竹星链的界面，有望带来可观的年收入，其中一部分收益将惠及 JUP 代币持有者。

因此，Jupiter 于 2024 年 6 月 6 日宣布与以太坊增长最快的 DeFi 协议之一 Fluid 合作推出链上货币市场 Jupiter Lend。具体来说，Jupiter 将通过 Fluid 的后端流动性层路由借贷交易。如需更全面地了解 Fluid 及其独特技术（例如清算引擎、智能债务等）。

Jupiter Lend 将于 2025 年 8 月中旬推出，并提供超过 100 万美元的奖励；白名单在这里，已于28日截止。

超越 DeFi，JupNet，万物聚合器

Jupiter 并不止步于 DeFi；该团队最近还宣布了JupNet，这是一个在单一环境中统一流动性和身份层的基础设施层。

简而言之，Jupiter 认为整个行业正在走向一个拥有数百万条链、数十亿用户和数万亿代币的世界。JupNet 将聚合这些庞大的生态系统，让用户无需再费力地桥接资产、管理 Gas 费用或处理数十个钱包。相反，JupNet 将通过基于账户的系统进行运营，类似于我们熟悉的经纪账户体验，最终改变加密货币 UI 和 UX 的现状。

为此，JupNet技术将包含三大支柱：

• 去中心化预言机验证和执行 (DOVE) 网络：用于数据和流动性互操作性的点对点层。
• Omnichain 账本网络：旨在提供跨链的统一账本视图。
• 聚合去中心化身份 (ADI)：一个自主主权身份层，将 (i) 钱包地址、(ii) 声誉和 (iii) 跨应用用户历史记录联系在一起，类似于传统的多因素身份验证(MFA)。

JupNet 目前处于内部测试网阶段，预计在第四季度初推出公共测试网。

结语

Jupiter 最初面临的问题比较狭窄：在碎片化的 Solana 流动性中高效地路由代币兑换。解决方案是：一个集成在无缝接口中的聚合引擎，能够快速找到产品与市场的契合点，目前负责 Solana 上大部分兑换活动的路由。Jupiter 占据了 Solana 上超过 90% 的聚合器流量，以及Solana整个区块链上 50% 的流量，使其成为交易量领先的 DEX 聚合器。

但这只是第一阶段。此后，Solana持续拓展其业务范围，首先是横向扩展，推出了诸如perps、launchpads和移动工具等新功能；随后是纵向扩展，推出了Solana Lend。如今，随着JupNet的即将上线，该项目将重心转向内部，将挑战重新定义为不仅关乎用户体验，更关乎核心基础设施。在多链化和碎片化趋势的未来，JupNet将把执行、账本状态和用户身份聚合到一个系统中，该系统旨在向用户隐藏复杂性。