摩根大通想要参与稳定币的市场。你应该先买摩根大通的股票吗？

Question

比特币网络绿色数据背景由LumerB提供，通过iStock发布。几周前，Circle (CRCL)成功上架后，稳定币被推到了聚光灯下。被誉为传统支付系统的潜在颠覆者，可以说，借助稳定币，金融行业可能正在经历其“人工智能时刻”。现在，随着GENIUS法案的签署，稳定币也获得了监管上的支持。

那么，这一切对全球市值最大的银行——摩根大通 (JPM) 来说意味着什么呢？可以肯定地说，首席执行官杰米·戴蒙并不是那种对稳定币感到兴奋的人，他表示：“我认为它们是现实的，但我不知道你为什么想要使用稳定币，而不是直接支付。”

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但那些将此标记为金融巨头的“柯达”或“百视达”时刻的人会感到失望，因为在几乎同一口气中，这位资深首席执行官透露“我们将参与JPMorgan存款币和稳定币，以理解它，做到出色。”

我相信这是迪蒙的一个谨慎的战略举措，他对稳定币持谨慎态度，同时也意识到来自年轻金融科技公司的竞争。

关于摩根大通

追溯到18世纪，摩根大通是美国最大的银行，也是世界上系统性最重要的金融机构之一。其主要部门包括消费者与社区银行、企业与投资银行、资产与财富管理以及商业银行。

JPM股票的市值为8095亿美元，YTD上涨21.7%。JPM股票还提供1.92%的股息收益率。

值得注意的是，该公司在过去14年中连续提高股息，且派息比例仅为27.4%，仍然有进一步增长的空间。该公司还通过回购来奖励其股东。2025年第二季度的净股票回购为71亿美元，比去年同期增长了45%。

www.barchart.com 那么，JPM股票现在是一个安全的投资吗？我相信是的，原因如下。

具备超越表现的良好位置

在2008年金融危机中崭露头角的一个名字是摩根大通。近年来，随着利率攀升、特朗普总统下联邦监管的减轻以及IPO和企业交易活动的重新活跃，它已做好了充足的准备来获取利益。

故事继续。这在其净利息收入中表现得尤为明显，这仍然是任何银行盈利模式的核心。摩根大通预计2025财年在这一领域的收入将达到约955亿美元，高于去年的925亿美元。这一增长源于该银行维持贷款收益与存款成本之间强劲利差的能力，这在业内是最好的利润率之一。

但贷款并不是该公司唯一的强项。其投资管理部门正在逐步扩大规模并提升重要性。该业务不需要太多资本投入，但回报却相当可观。在2025年第二季度，它报告了58亿美元的收入和15亿美元的净收入。与去年同期相比，分别增长了近10%和超过16%。总体而言，该部门的资产管理规模在同一时期增长了18%，达到4.3万亿美元，且股本回报率达到令人印象深刻的36%，显示出良好的内部业绩。

第一共和银行的收购也起到了帮助作用。在硅谷银行倒闭后，摩根大通介入购买了第一共和银行及其高净值客户。通过将这一客户群体整合到其更大规模的网络中，该银行旨在扩大其私人财富的足迹。该模式依赖于在更广泛的基础设施上扩展个性化服务。这可以开启另一个重要的增长途径。

在技术方面，摩根大通继续大量投资。预计到2025年，技术支出将达到约180亿美元。大多数内部系统已经在云平台上运行，人工智能工具不再是实验性的，而是已被整合。超过200,000名员工正在积极使用这些工具，执行从编码、客户联系到呼叫中心效率的各种任务。这些工具还支持欺诈监控和信用评估，摩根大通在这方面已经领先数年。

最后，回到稳定币，银行开发了一种叫做JPMD的东西。它并不完全是稳定币，但功能类似。JPMD是一种代币化的存款形式，旨在为机构使用而设计。它运行在Base上，这是一个由Coinbase开发的Layer 2区块链，构建在以太坊之上。JPMD补充了JPM Coin，JPMorgan已经用于内部转账。现在的想法是进一步推进这一概念，提供超越一家银行的价值转移和存款服务，将其扩展到更广泛的加密金融环境中。

稳定的财务

像摩根大通这样的金融巨头也应该拥有强劲的资产负债表，得到持续的收入和盈利增长的支持。这正是该公司所提供的。

摩根大通的收入和收益在5年复合年增长率(CAGR)上分别增长了10.97%和17.58%。

此外，该公司在过去六个季度中每个季度都报告了盈利超预期。在最近的一个季度，尽管两者都出现了年度下降，但它的收入和盈利均超出了预期。

本季度收入为449亿美元，比去年下降10.5%，每股收益报告为5.24美元。这标志着同比下降14.4%，但仍高于共识预期的4.49美元。然而，平均贷款和存款同比增长了5%和6%，分别达到了1.4万亿美元和2.5万亿美元。

每股账面价值是一个关键指标，表明该银行在每股基础上增加了其净值，较去年增长了10%，达到122.51美元。

分析师对JPM股票的看法

分析师对JPM股票保持谨慎乐观，给予其“适度买入”的共识评级，平均目标价为296.64美元。这表明从当前水平来看，有约2%的上涨潜力。在覆盖该股票的26位分析师中，14位给予“强烈买入”评级，3位给予“适度买入”评级，8位给予“持有”评级，1位给予“强烈卖出”评级。

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