华尔街蚕食市场份额：比特币现货 ETF 交易量已达全球 25%

比特币现货 ETF 正迅速颠覆加密市场的交易格局，短短半年，这类产品已抢进主流，如今已占全球比特币现货交易量的 25%。Animoca Brands Research 近日报告更指出，这股 ETF 浪潮不仅让比特币成为机构资产配置的新宠，也可能成为加密主流化的其中一条道路。

传统金融入侵？ETF 吃下四分之一比特币现货交易量

The Block 数据指出，截至昨日，全球比特币现货 ETF 已占比特币现货总交易量的 25%，对比去年 10 月的 10%，成长幅度惊人。原因不外乎是出于本身产品对机构投资人的吸引力，也让散户能透过熟悉的券商帐户投资比特币，省去私钥管理与加密钱包的学习门槛。

作为历年来最成功的金融产品发行之一，多档加密 ETF 在短短一年内吸引数百亿美元资金。其相较直接购买加密货币较为简单的税务申报、直观的传统投资组合整合、相较 CEX 能免除对手风险 (counterparty risk) 等优势，成为近年投资人首选的比特币投资工具。

加密 ETF 市场仍是冰山一角，五年内有望成长六倍

根据 Animoca Research 报告，目前全球加密 ETF 管理资产 (AUM) 达 1,683 亿美元，但这只占全球 ETF 市场 14.8 兆美元的 1.1%、全球资产管理总规模 128 兆美元的 0.1%。换言之，加密货币的「ETF 化」才刚开始：

我们预测，加密 ETF AUM 有望在 5 年内突破 1 兆美元，相当于成长六倍以上，并吸引更多机构资金涌入，让比特币等加密资产真正成为「全球资产组合」的一环。

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美国主导 ETF 版图，欧洲多元、亚洲酝酿中

目前，美国以 1,443 亿美元、85.7% 的市占率遥遥领先全球 ETF 市场，主要动能来自于去年初核准的比特币现货 ETF。与此同时，欧洲的资产规模虽仅 153 亿美元，但涵盖更多样的山寨币 ETF (如 ETH 或 SOL 等) ，展现多元化特质。

其他地区如加拿大与香港也逐渐成为区域性加密金融中心，尤其是监管政策相对明确，正吸引发行商与资金流入。

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市场数据揭示：加密 ETF 投资人抗跌性更强

从数据来看，美国比特币现货 ETF 的 AUM 现已占整体比特币市值约 6%，交易量甚至已接近或超越美国黄金 ETF。即使在 2025 年初市场下跌阶段，加密 ETF 的市场占比仍逆势提升，显示其投资人更具长期配置心态。

下一波战场：山寨币 ETF 与监管攻防战

加密 ETF 的下一波关注点正转向山寨币，美国多档山寨币 ETF 申请案中，以 SOL 与 XRP 为首开始浮上台面，引发潜在「山寨币 ETF Season」的期待。然而，最大的变数仍来自监管。

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SEC 近期对 ETF 质押的态度将成为近期监管关键，而未来是否核准更多山寨币 ETF，则将取决于资产的成熟度、流动性、发行商经验及是否具「Made in USA」标签。

ETF 将是推动加密主流化的金融引擎

加密 ETF 串起了传统金融与加密世界，为加密资产提供更稳定且安全的投资途径。从比特币现货 ETF 的爆红，到山寨币产品的蠢蠢欲动，有人将其视为产品创新与金融秩序重塑，也有人担忧传统金融 (TradFi) 的蚕食会让加密领域渐趋势微。

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但随着传统投资人陆续进场布局，或许加密 ETF 最终仍是加密货币走向「金融主流化」少数的合规路径，只是不会是唯一解方。

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