BTC矿工希望5月的花朵能让投资者忘记第一季度的降雨

区块发奖挖矿经济在过去一个月左右有所改善，但财务报告尚未跟上这个新的黄金时代。

• 公共矿工更关注拉升股票而不是挖掘BTC
• 第一季度的数据依然惨淡
• 五月生产数字
• 云端用户挖矿，无论他们想不想

矿工们在今年的五月比其他月份稍微更盈利，这得益于比特币代币摆脱了四月初的低迷，当时代币的价值跌破了76,000美元。但比特币在五月的第一周突破了100,000美元的门槛，并且自那时以来一直保持着六位数的状态，因此快乐的日子又回来了。(目前，由于以色列对伊朗的最新攻击，代币已进入下行螺旋。)

也就是说，矿工们仍然在与创纪录的网络难度和日益激烈的竞争作斗争。一些矿工如Core Scientific (NASDAQ: CORZ)已表示，他们未来的重点将是AI/HPC (高性能计算)数据中心运营，这提供了更可预测的收入来源。

其他公司试图将投资者注意力集中在他们的新“BTC国库”策略上，发行新债务并稀释现有股东的股权，以筹集数十亿美元购买额外的代币，认为数量将永远上涨。

这导致了一些有趣的新公关策略，包括在城市中心购买广告牌空间，尽管这些公司没有产品或服务可供销售。也就是说，除了他们在纳斯达克上市的股票之外。(其他同样不太做其他事情的公司也在进行类似的‘购买我们的股票’宣传活动。)

矿工目前占据前十名‘国库’公司的四个名额，领先的是MARA (NASDAQ: MARA)，排名仅次于迈克尔·塞勒的Strategy (前身是MicroStrategy) (NASDAQ: MSTR)，按其控制的BTC数量计算。

但是像Saylor一样，MARA也借了很多钱来资助其购买。从短期来看，它需要向投资者展示，除了代币在某个不确定的未来日期达到每个100万美元的模糊承诺之外，还有一些切实的好处。

因此，上个月，MARA 宣布将其近 50,000 枚 BTC 中的“初始 500 枚”分配给投资顾问 Two Prime，以产生显然向投资顾问提供实际现金无法达到的那种“收益”。Two Prime 已经向 MARA 提供了 BTC 支持的贷款，MARA 将使用这笔最新交易的收益来购买更多的 BTC。期待未来会有更多这样的情况，因为这就是 “底池承诺 ”的定义。

抽签并首次分配

自我们上次关于此主题的报告以来，一些滞后运营商提交了他们的第一季度财报，这些财报总体上令人感到沮丧。

Bitdeer (NASDAQ: BTDR) 在截至 3 月 31 日的三个月中产生了 7000 万美元的收入，比去年同期的 1.195 亿美元大幅下降。虽然收入成本下降了 14%，降至 7340 万美元，但 Bitdeer 的毛利率从 Q124 的 28.5% 降至最近一个季度的 -4.6%。尽管 Bitdeer 录得 4.095 亿美元的净利润，但这完全是由于 5.03 亿美元的衍生负债非现金公允价值变动所致。

Bitfarms (NASDAQ: BITF) 报告其第一季度收入同比增长三分之一，达到6700万美元，但其支出几乎增加了一半，净亏损增长六倍，达到3600万美元。首席执行官Ben Gagnon表示，公司目前的矿业运营提供了“稳定、低资本支出和自由现金流基础”，这将使公司能够专注于扩展其AI/HPC数据中心，“同时仍然利用2025年和2026年任何潜在的比特币上涨。”

与比特大陆相关的BitFuFu (NASDAQ: FUFU)在第一季度的收入下降了近一半，降至7800万美元，导致净亏损接近1700万美元，而去年同期的利润为3530万美元。约140万美元的亏损是由于BitFuFu在第一季度出售的BTC价格低于其账面价值。(BitD’ohD’oh!)

BitFuFu 的首席执行官 Leo Lu 表示，由于 2024 年 4 月的区块发奖减半和公司的算力同比下降超过四分之一，公司经历了“更加具有挑战性的运营环境”。但 Lu 声称公司“拓展了我们的网络，增加了新合作伙伴，扩展了我们的全球足迹，并在关键增长市场增加了新客户。”所以这显然只是一个阶段。

Canaan Inc (NASDAQ: CAN) 在第一季度的表现略显积极，收入同比增长136%，达到8280万美元。矿业收入翻了一番以上，达到了2430万美元，而其HPC硬件的销售收入激增250%，达到了5830万美元。

与此同时，嘉楠耘智的收入成本同比略微增长了 25%，使第一季度的运营亏损几乎减半至 3760 万美元。然而，由于各种债务的公允价值发生重大变化，该公司的净亏损翻了一番多，达到 8640 万美元。

在5月16日，嘉楠科技透露，它已收到纳斯达克交易所的通知，因其股价在超过30个连续日的平均低于$1而违反了上市规则。嘉楠科技被给予了直到11月10日的时间来改善其业绩，否则将面临退市。

在5月27日，嘉楠宣布了一项3000万美元的股票回购计划，旨在提振其低迷的股价。到目前为止，回购仅取得部分成功，因为在公告前，股票价格从大约0.63美元下滑至一周前的0.58美元。在6月9日，嘉楠的首席执行官和首席财务官通过宣布他们自己的股票购买进行了一些表演性的信心提升，这使得股票价格上升至0.77美元，但仍远低于1美元以上的目标。

回到顶部 ↑

愿挖矿之神与你同在

与往常一样，2025年5月上市矿工的生产报告按规模降序列出如下。

有一些显著的缺席者，包括Core、TeraWulf (NASDAQ: WULF)和BIT Mining (NYSE: BTCM)，出于各种原因，他们似乎不再愿意与投资者分享他们的月度数据。 此外，Bitfarms的五月业绩已经延迟了两周，而Hut 8 (NASDAQ: HUT)自从将其采矿业务转移到与特朗普相关的美国比特币公司以来，尚未发布任何新数据，该公司在四月初推出后也尚未发布任何生产更新。无论如何…

• MARA在五月生产了950 BTC，较四月的705有所增加，代表了公司自减半以来的新高。上个月MARA赢得了282个区块，再创个人最佳，尽管哈希率仅上升了一个点，达到58.3 EH/s (，尽管这也是一个记录)。作为其崇高HODL者身份的体现，MARA上个月没有出售任何BTC，使其总持有量达到49,179个代币。
• CleanSpark (NASDAQ：CLSK) 5 月份开采了 694 BTC，高于 4 月份的 633 BTC，月末哈希率达到 45.6 EH/s。该公司上个月出售了 293.5 枚 BTC，这是其“更广泛的资本管理战略方法”的一部分，该方法限制了其筹集额外资金来为其运营提供资金的需求。尽管如此，CleanSpark 的 BTC 金库仍上升到 12,502 个代币，“全部来自采矿业务，没有任何股票发行”。
• Iris Energy (NASDAQ: IREN) 在5月生产了627 BTC，较4月的579有所增加，哈希率几乎上升了两个点，达到38.4 EH/s。该公司的新兴‘AI云服务’收入环比增长10%，达到220万美元，尽管与矿业获得的6470万美元相比仍然微不足道，但同样是向前的进展。6月11日，IREN宣布将其之前的4.5亿美元融资规模扩大至5亿美元，其中大部分收益将用于一般企业用途和营运资金。
• Riot Platforms (NASDAQ: RIOT) 在五月挖掘了 514 BTC，比四月的 463 增加了 11%，这得益于平均运营哈希率上升近两个点，达到 35.4 EH/s。Riot 在五月售出了 500 BTC，比四月多出 25 个， treasury 剩余 19,225 个代币。Riot 来自电力信用的收入——这就是它从地方政府那里获得的因 不 挖矿而不至于过载地方电网的资金——环比上升了 10%，达 220 万美元。
• 上海的Cango Inc (NYSE: CANG)在5月份生产了484.5 BTC，比4月份的470有所改善，使其国库增至3,429个代币。Cango在今年春季才开始全职挖矿，此前出售了其主要的中国汽车销售平台，这一交易于5月29日完成。因此，Cango已向中国证券监督管理委员会申请终止其作为‘中国概念股’的身份。
• BitFuFu 在五月自挖了 43 BTC，比四月多出七个，而其云挖矿客户的产量从四月的 173 上升至五月的 357，总产量达到 400 BTC。BitFuFu 将 91.4% 的环比增长归功于自四月下旬以来部署的新一批 Bitmain 矿机的完整月份贡献。平均哈希率环比提升了五分之一以上，达到 34.1 EH/s。
• Bitdeer 在 5 月生成了 196 BTC，比 4 月的结果好 30，因为哈希率提高了 1.3 点，达到了 13.7 EH/s。Bitdeer 希望在本月底之前全面启动其在挪威和不丹的运营，这将使其哈希率在 10 月达到超过 40 EH/s。Bitdeer 上个月将价值 1.6 EH/s 的 Sealminer A2 设备出售给外部客户，本月将发布 Sealminer A3 设备进行预订，所以要抓紧机会。
• Cipher Mining (NASDAQ: CIFR)在5月获得了179 BTC，比4月多出5个。Cipher上个月售出了64 BTC，仅为4月出售的350 BTC的一小部分，使其国库改善至966个代币。Cipher在5月底的哈希率为13.5 EH/s，但计划在7月将其提高到超过23 EH/s，待其在德克萨斯州的‘黑珍珠’站点安装的其余矿机完成后。
• Hive 数字(TSXV：HIVE) 5 月份开采了 139 个 BTC，比 4 月份的 102 个代币有了明显的提高，因为 5 月份的平均哈希率达到 8.5 EH/s，比 4 月份高出 2 个百分点。这一提升得益于 Hive 新的 100 MW 水力发电巴拉圭站点，Hive 希望到夏季将哈希率提高到 18 EH/s，到第四季度提高到 25 EH/s。
• 最终，嘉楠在5月份创造了创纪录的109 BTC，较4月份的87有所增加，月末的运营算力上升了1.1点，达到7.3 EH/s。嘉楠的BTC库存增加了42个代币，达到1,466 (另一个创纪录的高点)。嘉楠首席执行官张南耿表示，尽管美国对其在马来西亚生产的设备征收了10%的关税，5月份的收益仍然取得了增长，公司正在尽力通过强调其在埃塞俄比亚的业务来减轻影响。

回到顶部 ↑

多云，有未批准挖矿的可能

暂时把大佬们放在一边，基于云的挖矿在近年来取得了长足的发展，使得那些缺乏地下室空间来托管数千台矿机的个人仍然能够参与网络共识机制。但其他对挖矿毫无兴趣的云客户，仍然发现自己在不情愿的情况下参与了挖矿。

本月早些时候，云计算安全公司Wiz Threat Research报告称，一个名为JINX-0132的威胁行为者利用多家公司使用的网络服务器中的配置错误，秘密下载软件，以劫持计算资源来挖掘隐私币Monero。这不是首例以Monero为目标的挖矿恶意软件强加于用户的事件。

在乌克兰，警方逮捕了一名男子，他 reportedly 黑入了一家未指明的“国际托管公司”，以入侵超过5000个客户账户进行加密货币挖矿。这位35岁的黑客在其非法活动中赚取了超过440万美元，直到托管提供商察觉并报警。该嫌疑人如果被定罪，面临最高15年的监禁。

所以下次当你在市中心开车，看到一个广告牌宣传矿业股票时，你心里想‘这到底是怎么回事’，记住答案可能是‘你’。

回到顶部 ↑

观看 | 2025年的比特币挖矿：还值得吗？