BTC 历史最高点在触手可及：Glassnode 映射支撑，警告低估的波动率

比特币(BTC)再次敲响其历史高(ATH)的大门，周三早盘交易价格约为 109,500 美元，仅比近三周前创下的 111,800 美元峰值低 2%。

然而，在这种上升势头的表面之下，市场却被压缩的波动性、长期持有者的获利了结以及期货与链上情绪之间日益扩大的分歧所定义。

长期持有者套现，但供应保持紧张

Glassnode最近的链上周报概述了BTC如何从$100,400的局部低点恢复，在短暂但剧烈的9%回调后，需求再次出现。

根据分析平台的数据，这种下跌动摇了投资者的信心，恐惧和贪婪指数暂时进入了“恐惧”区域。然而，缺乏大规模的恐慌性抛售，链上损失仅实现 2 亿美元，这表明投降仅限于最新和最具投机性的市场进入者。

尽管有韧性，Glassnode 警告长期持有者 (LTHs) 中的利润获取活动增加。该群体每天锁定的实现利润峰值为 9.3 亿美元，这一水平历史上与过热市场相关联。

有趣的是，这个周期似乎在挑战传统：尽管出现了获利了结，但长期持有者（LTHs）所持有的比特币财富比例却增加了。报告将这种“独特的市场动态”归因于强烈的“成熟和积累压力”压倒了抛售。

一个关键驱动因素似乎是现货比特币ETF和机构参与，实际上将供应锁定在长期保管中，使得LTH财富变得“显著粘性”。

事实上，仅在周一，11 只美国现货比特币 ETF 中有 6 只流入了 3.862 亿美元。CryptoQuant 的最新数据也反映了这些信号，该数据证实美国买家正在重新确立主导地位，Coinbase Premium 指数创下三个月高点，90 天累计成交量 Delta (CVD)四个月来首次呈绿色。

前方道路的关键水平

根据市场情况，在写这篇文章时，BTC在过去24小时内几乎没有上涨，仅增长了0.1%。在过去七天内，涨幅为3.8%，本月资产上涨了5.3%。与此同时，日交易量为340亿美元，流通供应接近1990万BTC。

比特币在历史最高点下方徘徊，Glassnode报告明确了以下技术和链上水平：

• 下行支撑：97,600 美元的短期持有者(STH)成本基础是关键底线。保持高于该水平将保持看涨结构。然而，跌破之下则有可能改变市场情绪。此外，强劲支撑位在 111 DMA ($92,900) 和 200 DMA ($95,400019283746574839201 周围。
• 上行阻力：突破 111,814 美元的 ATH 是第一个障碍。除此之外，下一个主要链上阻力区位于 115,400 美元。此外，高于当前价格的稀疏链上交易量表明存在潜在的“气隙”，如果需求足够强劲，一旦超过 ATH，可能会迅速走高。

然而，波动性仍然是一个变数，Glassnode 警告说，当前价格附近获得的币的密集聚集可能会放大对价格变动的反应，即使期权市场仍然异常低迷。平值隐含波动率 )ATM IV( 仍未反映这些酝酿中的紧张局势，可能暗示着风险被低估。