Circle创始人亲述可编程货币如何改变金融与贸易

第二大稳定币USDC的发行者Circle公司刚刚在纽交所递表上市。在招股说明书中，公司创始人Jeremy Allaire写了一份给潜在投资者的信。这封信可以更好地帮助我们了解USDC背后的运行逻辑。

Jeremy Allaire在90年代参与创立了Allaire Corporation公司（主要产品是网络开发软件ColdFusion）。该公司于2001年被Macromedia收购。

Jeremy Allaire在2004年参与创立了在线视频平台Brightcove，并担任CEO。2012年Brightcove在纳斯达克上市。

Jeremy Allaire在2013年与Sean Neville 共同创立了Circle。

以下为招股说明书中创始人的信的中文翻译：

要理解Circle创立背后的愿景，就要回顾我的经历；谈到我们取得的成就，就要讲一讲我们的经营思路；看向未来，我还想分享我对Circle上市的看法，以及Circle未来10年在全球金融体系中的角色。

一、我是互联网的坚定支持者

我很幸运，能在80年代初就拥有一台Apple II电脑。它帮我接触到了互联网之前的在线世界。这在当时，是不容易的。另外，我父母的观点也影响了我：他们觉得如果能将世界各地的人联系起来，那么世界一定会发生很大的变化。

我在大学学习了政治学、哲学和经济学。我相信：自由信息和自由市场，如果能够被连起来做贸易，世界会更繁荣和稳定。正在那时，1990年，我迷上了互联网，当时的互联网还没有这么商业化，分散的服务器上跑着着命令行，运算着统计方程。

那时，我就成了互联网的坚定支持者。我坚信，通过开放的技术协议连接起来的全球计算机网络，将彻底改变社会和经济。

在接下来的20年里，我致力于构建这样的互联网软件平台和基础设施。我在Web 1.0和Web 2.0时代参与创立了两家全球互联网技术公司，并且都实现了上市。

互联网改变世界的力量不可逆转，但过程却非常曲折。

二、金融危机（转折点）

在这20年里，世界经历了本世纪最严重的全球金融危机。

20世纪90年代和21世纪前10年，经济快速增长和全球化势如破竹。互联网在其中发挥了不小的作用。但在2008年，一切都崩溃了。

作为一名经济学的学生，我做了深入的研究。我对巨大的金融行业大失所望，我认为我们需要一个基于互联网的新的金融体系：开放的网络、开放的软件和全球一体化。一个以100%准备金支持的数字货币，在其中可以起到关键的推动作用。

正是在这个探索期，我在2012年偶然发现了比特币。虽然我不认为比特币是解决金融问题的答案，但它让我看到了具有革命性的技术创新，这使得建设一个开放的、基于互联网的金融体系成为可能。

三、Circle的创立和愿景

2013年初，在深入研究比特币和区块链技术后，我和Circle的联合创始人Sean Neville清楚地认识到，互联网的一个重大创新正在诞生。它提供了一套新的开放协议，这些协议将对价值交换产生颠覆性的影响。

尽管当时还无法做到，但我们很清楚，区块链技术将可以支持发行数字代币，并允许叠加智能合约，并最终能够构建更高层次的货币协议。这将比网络本身更具影响力，因为这不仅可以改变信息传递，还能改变整个全球经济体系。

我们设想开发一种“货币HTTP”，即美元和其他法定数字货币代币协议，该协议将提供一个开放和可编程的基础设施，以按照互联网的模式重建全球金融体系。

对我们俩来说，有两件事，我们想的很清楚。

首先，区块链将在规模、速度和效率上完胜传统金融。因此，区块链上的美元协议一定可以构建出一个新的世界。在这个世界里，价值（法定货币价值）的存储和传输服务可以商业化。这种服务将加速货币的流通，从金融账户释放出数万亿美元到实体经济当中。这是有价值的。

其次，数字货币协议可以通过智能合约进行编程，这意味着货币的效用将发生巨大变革。新的“货币模块”将出现，这能够改变金融、贸易、商业以及资本市场的运行。

四、愿景和实现

作为数字资产和区块链行业的先驱，我相信Circle可以在众多公司中脱颖而出。我相信我们的使命具有价值（通过无摩擦的价值交换推动全球经济增长）。我们知道，单有使命还不行，我们需要采取与那些专注加密货币投机的人不同的方法。

在Circle的发展过程中，我们有几个关键原则：

（1）主动与监管机构接触非常重要。我们一直主动与全球的监管机构和政策制定者接触。做为与监管互动的机会，也为了帮助政府了解这些复杂的新技术，我们到美国和其他国家的立法机构作证。此外，我们还经常与监管机构和政策制定者进行沟通和互动。

（2）采用平台优先的技术框架。在构建数字货币技术栈时，我们就考虑了平台的开放属性，让合作伙伴来使用这个平台。这推动了USDC的创建和成功，也实现了Circle平台服务的前进。

（3）顺应市场现状。技术和市场的节奏并不总是匹配的。技术布道者构建的东西与主流需求的节奏很可能不一致。因此，我们必须采取小步快跑的策略，谨慎行事，实现眼下的成功，但也始终着眼于长期目标。

（4）将合规作为竞争优势。我们的愿景是将现有的金融体系与新的互联网金融体系整合起来，这意味着加密货币是一种可以连接这两个世界的技术。为了实现这一点，我们必须持续在合规方面进行大量的投资。这既可以获得监管的支持，也可以提升我们对潜在合作伙伴和客户的吸引力。

总体而言，这些原则使Circle能够在市场的早期阶段灵活前进，快速发展，并最终使我们具备了在2018年推出USDC的能力。在我们的第七年，我们实现了在互联网上为美元创建智能合约的目标。尽管我们在过去遇到了挑战，并且未来仍将面临新的挑战，但我相信Circle会在新的互联网金融体系的基础设施中处于关键位置。

五、我们所取得的成就

如今，Circle是一个全球知名且受人尊敬的公司，以正直和透明著称，我们既是互联网金融体系的倡导者，也是领导者。

自2018年推出稳定币USDC以来，截至2025年3月31日，USDC的累计交易超过了25万亿美元，其中仅2025年第一季度的交易就有近6万亿美元。

截至2025年5月23日，流通中的USDC超过610亿美元，数百万终端用户使用USDC进行支付、结算以及作为数字美元的价值储存。

数千家公司和开发者已经与USDC集成，形成了一个繁荣的生态系统。主要的支付公司、企业技术公司、消费互联网应用、金融科技（“FinTech”）公司和数字资产公司使用Circle的技术来构建基于USDC的解决方案。

USDC的强大基于强健的基础设施和流动性之。从2021年1月1日至2025年3月31日，Circle铸造了5580亿美元+的USDC，并赎回5020亿美元+的USDC（这些赎回始终与美元保持1：1的比例）。

我们面临过挑战。例如，在2023年USDC经历了一段流通量下降的时期，这与多种因素有关。包括美国短期利率上升、数字资产价格下降（数字资产交易中的杠杆也相应下降），以及2023年3月美国硅谷银行倒闭（USDC的部分美元储备存在该银行）导致USDC二级市场价格暂时脱节，这使得一些市场份额流向了竞争对手。

未来我们无疑也将面临挑战。然而，USDC和Circle稳定币网络增长显示出了韧性，并使我们能够在短时间内成为一家强大且繁荣的企业。

我们的收入从2020年的1540万美元增长到2021年的8490万美元，2022年达到7.72亿美元，2023年达到15亿美元，2024年达到17亿美元。

2024年，我们报告净收入1.557亿美元，调整后的EBITDA为2.849亿美元。2025年第一季度，我们报告净收入6480万美元，调整后的EBITDA为1.224亿美元。

截至2025年3月31日，我们拥有总计11亿美元的流动性资产，其中包括8.486亿美元的现金及现金等价物和2.745亿美元的稳定币应急储备金。

在此期间，我们还建立了一支全球背景的团队，覆盖了超过十几个国家和35个美国的州。该团队有互联网、技术和金融背景，他们具备实现我们愿景的技能。

Circle是一家以产品和技术为导向的公司，我们已经并且将继续在产品和技术开发方面进行大量投资，并在市场中创造长期价值。

六、成为上市公司

长期以来，Circle一直都备受关注。市场非常关注一个运营数字美元的基础设施公司。因此，Circle必须以高度透明的方式运作，同时还要接受来自美国乃至全球政府机构的监管。作为一家全球性机构，我们非常严肃地对待自己作为金融资产托管人的角色和责任。

对于Circle来说，在纽约证券交易所上市是我们在实现最大程度透明和承担责任的方式。我们正在构建对金融系统至关重要的基础设施，并且我们希望与全球领先的企业和政府合作，共同塑造和建设这个新的互联网金融体系。上市后，我们必须适用纽交所严格的信披、治理和其它要求，这会强化我们对透明度和责任的承诺。

最重要的是，上市是Circle和互联网金融体系发展的十字路口。我们看到的机遇必须以技术准备、监管明确和市场需求的三者结合为基础。它复杂且发生在高度创新的技术和金融服务的交叉点上。尽管我们对自己的能力充满自豪和信心，但我们的未来（就像我们的过去一样）一定充满了不确定性和风险。我们在这份招股说明书中描述这些风险，请您认真阅读它们。

成为一家上市公司使我们能够邀请公众与我们一起踏上这段旅程。

七、长期的方法和理念

如果您选择成为Circle的投资者，那么理解我们理念非常重要。

我们正在为非常长期的目标而努力，我们正在创建一个新的互联网平台公司，它将建立在互联网金融系统之上。我们相信，我们仍处于这个新金融系统发展的非常早期阶段。

我们相信，我们才刚刚走入序章，前方还有巨大的增长机会。这意味着我们在未来可预见的未来，必须大量投资于有重大长期增长潜力的领域，以实现增长。

最重要的是，我们将继续以使命和价值观为根本，来建设和领导公司。

八、我们与众不同

我们常说Circle与众不同。如果你问我们的投资者、员工，甚至是整个市场，你也得到这样的回答。我们无法被简单归类。

有些人说我们像一家支付公司，其他人说我们像一家金融机构，还有人说我们像一家消费互联网或平台软件公司。现实情况是，我们跟这些类型的公司都有一些相像。

这正是我们与众不同的地方。

我们正在打造一家互联网平台公司：Circle稳定币网络为消费者和企业提供了互联网上的服务，为开发者提供了一套软件协议，以便他们构建自己的小商业生态。

与此同时，我们正在不断变化的监管环境中构建强大的金融市场基础设施。我们为拥抱监管感到自豪，我们遵守法规，并与监管机构积极互动，推动为行业设计适当的监管。

九、这是一场探险之旅

如果你作为投资者加入我们，我还想和你分享一些我和每一位员工分享过的话。

鉴于我们所处的生态系统复杂性：创新技术与高度受监管的传统金融服务相互交织，构建新的互联网金融体系，为货币和经济活动创造重大新基础设施，塑造并应对政策，并在全球复杂的宏观经济环境中运营这些基础设施，我们所做的事情并不容易。每天都有挑战，但这也是一场令人兴奋的金融和技术探险。

我们对未来的互联网金融体系能够为世界带来什么有着清晰的愿景。如果我们实现了这一愿景，我们相信Circle的投资者将获得回报，同时你们也将为人类的进步做出贡献。

我希望你们能加入我们的这场冒险！