Bitwise的2035年比特幣目標：從$88K到近$3M，這裏是它們背後的市場總值計算

Bitwise Asset Management 發布了其 2025 年比特幣長期資本市場假設，設定了三個 2035 年價格目標，範圍從謹慎到大膽：一個熊市情景爲 $88,005，一個基準情景爲 $1,306,740，以及一個牛市情景爲每 BTC $2,976,927。該公司於 2025 年 8 月 21 日發布了報告，並將前景錨定在一個總可尋址市場 (TAM) 模型上，而不是單一敘述。

一目了然的場景

• 熊: $88,005
• 基礎：$1,306,740
• 牛: $2,976,927

Bitwise正在建模的內容

Bitwise並不是通過過去週期來預測價格，而是對比特幣可能滲透的市場進行規模劃分，並爲每個市場到2035年分配採用率。推動目標的表格將滲透假設應用於七個類別，包括價值儲存、機構投資組合、新興市場貨幣、離岸財富、國家儲備、美國企業國庫和匯款。在基本情況下，比特幣捕獲25%的價值儲存部分，這是模型中的一個關鍵影響因素。

爲了將市場份額轉化爲價格，Bitwise 使用比特幣固定的長期供應量 2100 萬幣。團隊在將總可用市場（TAM）轉換爲價格時故意假設最終的全供應量，認爲這是保守的，因爲考慮到丟失的幣和到 2035 年並非所有供應都將流通的可能性。

爲什麼基本情況看起來合理 ( 根據Bitwise)

Bitwise 的基本案例暗示到 2035 年的 10 年復合年增長率爲 28.3%。該公司將這一點與接近 33% 的長期波動性以及與主要資產類別的低相關性結合在一起。在他們看來，比特幣仍然可以在資產成熟且波動性低於歷史水平的情況下實現投資組合的多樣化。想象一下，一個養老金或捐贈基金將 1000 億美元投資組合的 1–2% 轉移——在一個供應無彈性的市場中，這些資金流動可能會產生影響。

該論文基於三種力量的碰撞：不斷擴大的機構採納、對通脹對沖的持續需求以及比特幣的發行上限。這種供需結構是論點的核心，正是早期媒體報道在總結報告的130萬美元基礎目標時所強調的相同邏輯。

什麼可能改變結果

比特指數指出了明顯的變數：監管、政治和宏觀條件。養老金、顧問和企業的實際配置趨勢將驗證或削弱市場總值份額。與此同時，如果相關性高於預期或波動性持續高企，投資組合的數學可能會冷卻熱情。正如比特指數所言，建模比特幣是新的且不完美的，因此他們框定了熊、市和牛的路徑，而不是單一的點預測。

投資者和讀者的關鍵要點：

• 該模型在很大程度上依賴於價值存儲的採用；即使是對該假設的微小變化也會影響價格目標
• 使用完全的最終供應量使估計相對於真實流通幣保持保守
• 28.3% 的基礎情景復合年增長率相較於大多數傳統資產來說是激進的，但 Bitwise 認爲相關性仍然足夠低，以支持其多元化的角色

最終，這是一條路線圖，而不是保證。未來十年的方向將取決於機構配置的速度、規則的穩定性，以及宏觀背景是否繼續青睞稀缺的非主權資產。